今日，两市小幅低开后震荡下挫，沪指逼近3400点。午后，两市延续下行走势，沪指一度失守3400点。盘面上，资源股回调，5G概念股表现强势。截至上午收盘，沪指跌0.79%，报3402.52点，成交2397亿元；深成指跌1.04%，报11462.1点，成交2846亿元；创业指跌1.51%，报1868.08点，成交777.1亿元。

板块方面，资源股、特斯拉概念股跌幅居前，5G概念股、酿酒板块涨幅居前。

虽然对经济增速放缓存在担忧，但越来越多的基金经理们意识到，中国正处于一个消费升级的黄金时代，即便宏观经济不再保持高速增长，但众多消费升级的行业却依旧蕴藏巨大的成长空间。

针对A股后市，上投摩根基金认为，消费升级及制造升级等是未来经济结构转型的确定方向。首先，在经济高速增长近40年后，中国经济结构转型的趋势日益明确，近年来政策层面的支持力度也不断增强，各方面的投入不断加大；其次，经历几十年持续巨额投入后，中国在科技水平、制造水平、产业规模等方面已获得充分积累，为未来的升级发展奠定基础；再次，随着社会财富的巨大增长，终端消费规模已十分巨大，居民对中高端消费、个性化消费、品质消费的需求不断扩大，这也促进相关行业和企业不断发展，值得重点关注。

广发基金刘格菘表示，近两年来，随着监管由鼓励外延并购转向注重内生、资金结构从加杠杆变为去杠杆，市场开始追求确定性的成长，并为之支付溢价，其中消费股的表现尤为明显。他认为，随着人口结构变化、财富积累增长，未来5年进入全面建设小康社会的关键阶段，消费升级将是资本市场投资最重要的主线之一。

南方基金李振兴认为，目前市场机会非常明确，看好消费升级和科技创新是两个方向。他表示，我国社会的基础消费力度将不断增大，应该能带来很好的企业成长的环境与机遇。与此同时，在全球科技创新的大浪潮中，中国也涌现出一批伟大的科技型企业。虽然市场还存在估值高企的压力，但相信从中会走出基本面很好的优秀公司，未来将以很快的增速为股东创造良好的回报。

不过，在今年A股的结构性行情中，部分大消费板块的“白马股”们走势强劲，如贵州茅台等成为市场的领头羊，这也引发了投资者对消费股估值合理性的疑虑。对此，基金经理们之间也存在一定的分歧。部分基金经理在接受采访时，依然坚定地认为，在当前市场环境下，资金将会更多地集中于行业龙头中，从而助推这些“白马股”的估值进一步上扬。但已有不少基金经理对“白马股”今年以来较大的涨幅心生警惕，在他们看来，A股今年的结构性行情拉大了不同行业板块之间的估值差，制造了很多估值洼地，这给龙头股的继续上攻带来了压力，要提防存量资金分流带来的个股下跌风险。