铝

违法违规产能基本关停完毕，采暖季限产临近，电解铝产量受到抑制。但下游消费不佳、库存居高不下压制铝价，料铝价维持震荡，建议暂观望。

建议暂观望

锌

北方矿山季节性减产临近，炼厂备库需求令锌矿加工费继续承压。精锌方面，国内精锌产量逐步增加，而下游需求受环保抑制，锌锭库存逐步回升。受下游需求维持弱势影响，预计锌价维持高位震荡走势。

建议不做多

镍

菲律宾苏里高地区即将进入雨季，镍矿发货量将逐步减少，但印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍铁方面，山东临沂镍生铁厂限产或不及预期，镍铁价格继续承压。需求方面，下游不锈钢需求表现疲弱。受下游需求不振影响，建议沪镍逢高试空。

沪镍逢高试空

黄金

美税改不及预期的担忧导致美股高位调整，波动率处于近两个月高位。欧洲股市近一周持续下跌仍未见企稳迹象，未来若出现恐慌性下跌或将推升避险需求。建议黄金短期暂不做空。

黄金短期暂不做空。

钢铁

近期北方工地复工赶工期，需求有所恢复，本周终端成交量活跃且环比有升，螺纹库存加速去化，热卷库存降幅较小。高炉开工率、产能利用率环比降幅趋缓，随着采暖季临近，长流程供应端仍有收缩预期，但限产执行情况仍有待观察。整体而言，采暖季限产将至、后市终端需求季节性回落，钢材供需将继续双降，但近期供应端限产消息频繁，而需求端下降较为缓慢，钢材供需紧平衡，短期现货情绪带动下，RB01，HC01可短多。

RB01，HC01可短多

铁矿石

本周山西因环保督查影响高炉停产较多，但下周已有复产计划；港口疏港量环比下滑，本周港口矿价小幅下跌。供应端，前期压港船只陆续卸货，港口库存小幅增加；国产矿近期由于安全检查生产受到影响，产量有所下滑，国产铁精粉价格持稳。整体来看，矿石基本面继续承压，铁矿石价格震荡偏弱运行，但同时受到钢材价格的影响。操作上建议矿石01合约以震荡思路对待。

矿石01合约以震荡思路对待

焦炭

焦企整体出货情况并未明显改善，但华东、华北限产继续加剧，焦炉产能利用率降至低位，焦企厂内焦炭库存回升速度放缓。下游部分库存较高的钢厂仍在打压焦炭价格，钢厂厂内库存水平有所下滑；焦煤价格存下调的压力，成本端支撑减弱。焦企亏损下，焦企将有主动减产，焦炭矛盾趋缓。焦炭01空单逢低离场。

焦炭01空单逢低离场

焦煤

焦企利润回落，且环保限产依旧严格，焦煤需求弱势。港口方面，进口焦煤成交较少，下游仍以观望为主。焦煤供大于求格局逐渐突显，焦煤市场偏弱运行。近期由于煤矿事故多发，为保年底生产安全，焦煤供应或受限，关注安全检查的影响。多空交织，JM01观望，激进者继续做空。

JM01观望，激进者继续做空

动力煤

终端需求走弱叠加采暖季限产，工业用电走低，全国气温适宜，民生用电季节性低位，电厂日耗高位大幅回落，电厂库存快速回升至历史同期水平；供应端，重要会议结束后，前期停产煤矿开始复产，供应紧张缓解，但煤矿库存开始累积；当前环渤海港口长协煤供应得到政策着力保障，库存维持高位，承压市场，现货价格出现松动；现货走弱，期价反弹，基差已明显缩小，反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区整体处于供应旺季，原料收购价格震荡下行，美金胶内外盘持续倒挂导致进口意愿不高。国内现货市场成交清淡，主要由于前期盘面的暴跌导致轮胎厂基本完成小幅补库，不过短期合成胶价格开始回调，天胶现货暂无企稳，有色走强以及市场炒作关税政策带动天胶盘面走强，不过天胶基本面仍无上涨基础，进入11月大量仓单预计仍需价格的下跌进行解决，预计仓单大部分会被套盘面，鉴于整体盘面偏强短期不做多

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

目前美豆收割基本结束，之后市场主要关注出口需求及南美播种情况。南美播种进度整体偏慢，但之后天气预计将有所改善，有利作物生长。国内方面，豆粕库存继续下降，区域性供应偏紧支撑价格。但后期随大豆到港增加，豆粕供应压力或将重现。转基因证书发放推迟传闻对市场有所提振，注意关注后期对大豆到港影响。菜粕短期受阶段性供应紧张支撑。

美豆、国内粕类预计仍将维持震荡格局。

豆油/棕榈油/菜油

马棕产量恢复依旧偏慢。现在的问题在于，这仅是一个中短期现象，还是会成为常态，18年产量会不会大增？同时，前9个月总产量如此之低，减产季产量下降幅度或有限。目前库存已经攀升到200万吨上方，对于产地而言，压力不大，所以后期很难给出中国进口利润。目前国内棕榈油港口库存约为47万吨，11月后期买船较少，后期库存或仍小幅下降。国内豆油库存接近160万吨，而临储菜油抛储风声再起。就基本面而言，油脂仍有压力，但前期下跌已基本消化，故下跌空间有限，但也缺乏大幅上涨的基础。

预计油脂维持区间震荡走势，前期盈利多单可暂离场观望。

玉米/玉米淀粉

新玉米上量，短期供应压力施压市场，但供需格局逐步好转，预计向下空间有限，玉米预计仍然维持区间震荡，下方关注1600~1650元/吨支撑，上方关注1750~1800元/吨压力；长期来看，随着供需格局的好转，未来玉米价格重心预计逐步抬高。目前淀粉处于需求旺季，开工率持续回升，但库存一直维持低位，市场货源紧张。另外，部分地区物流紧张，且市场担忧环保从严将使供应下降。短期来看市场货源紧张状态不易打破，将支撑淀粉偏强运行，但新玉米上量节奏加快，供应压力将限制淀粉上方空间。注意跟踪开工率受环保影响情况，以及库存回升情况，另外关注深加工补贴政策。

玉米预计维持区间震荡，淀粉短期受需求支撑偏强运行，建议不追涨。

白糖

巴西中南部地区甘蔗压榨量持续减少，对原糖价格有所支撑。国内方面，目前陈糖价格较为平稳，但广西多数糖厂将推迟开榨，时间上仍有炒作空间。由于开榨推迟，新糖压力向后转移，新年度初期食糖压力则相对减弱，是郑糖重要的利多因素，预计新糖大量上市前，郑糖将震荡偏强。关注四季度是否有抛储政策。目前现货贴水期货，若现货持续疲软，郑糖上冲 6500元/吨后或反复，建议日内短线操作。

建议日内短线操作

棉花、棉纱

美棉收割稳步推进，收割压力逐步增加。国内方面，随着时间推移下游旺季支撑将转淡，且近期国产纱承受进口纱冲击，纱厂利润或下降。本年度轮入暂不启动，明年抛储将继续进行，预计明年抛储后，库存将降至250万吨上下。新棉集中上市且部分地区销售不佳，上涨动能较弱，郑棉震荡偏弱，但基差依然较高，关注15000元/吨的支撑位，此外需关注商品整体氛围，建议短线操作为主。

建议短线操作为主

PTA

供需来看，四季度内销旺盛，预计需求仍能延续，且短期装置检修偏多，PTA社会库存偏低依然对价格有支撑；油价偏强波动将抬升成本端，建议TA80多单继续持有，关注库存变动节奏

TA80多单继续持有，关注库存变动节奏

沥青

需求看，天气转冷，沥青需求逐步面临下滑，虽炼厂库存不高，但社会库存压力相对较大，对价格形成压制；供应端，油价偏强带动焦化效益上升，炼厂在利润驱动下将转产焦化，分流沥青资源，同时油价上涨推升沥青成本，带动现货价格上移。整体来看，供需矛盾不明显，后续将延续震荡，建议BU1806短线为主。

BU1806短线为主

LLDPE、PP

宏观经济数据不佳，商品回调，LPP已至前期建议买入点位，操作上建议多单谨慎持有。

建议多单谨慎持有

玻璃

国庆长假期间玻璃现货市场纯碱价格继续上涨。河北省玻璃生产企业限产和违规项目停产整顿。采暖季玻璃企业限产的事情还未落定，短期政策事件较多，谨慎者先观望

谨慎者观望

甲醇

国内市场在内地烯烃刚需采购，陕西限产，焦炉气限产以及伊朗地震等炒作因素作用下，短期仍较为坚挺。不过在前期的上涨之后，下游利润有所走弱。尤其是港口市场甲醇制烯烃的利润，已有明显下滑，周二亦传出甲醇制烯烃工厂外销甲醇的消息，将对甲醇上方空间有明显压制。此外，周边品种有大幅的走低，也将对甲醇市场有所带动。因此操作上建议暂观望。  

建议暂观望

股指

上海自贸港贸易限制将大幅松绑及加大金融领域对外开放提振风险偏好，但需警惕利率上升对股市的影响，IH多单谨慎持有。仅供参考

期指IH多单谨慎持有

国债

市场情绪普遍悲观时，没有利多或许就是最大的利空。在目前利多信号尚未出现而利空因素不改的情况下，调整未结束。

期债调整未结束