1、现货价格：11 月 15 日，进口矿现货价格所上涨，螺纹、热卷价格有所下跌，焦煤、焦炭价格保持平稳。唐山钢坯价格下跌 10 元至 3860 元/吨。

2、期货升贴水：11 月 15 日，铁矿主力期价贴水大幅扩大，热卷主力期价升水有所收窄，螺纹、焦煤主力期价贴水幅度变化不大。

3、利润情况：11 月 15 日，螺纹钢、热卷的生产利润有所下降，两者的利润率处于偏高位置。

4、库存情况：截至 11 月 10 日，焦煤港口库存略有上升，钢厂库存下降。焦炭港口库存小幅下降，钢厂及焦化厂库存连续九周增加，但增幅大大减小。铁矿的港口库存增加，而钢厂库存小幅下降。螺纹钢的社会库存减 23.4 万吨，热卷社会库存减 2.6 万吨。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：钢厂开工受检修及环保影响回落，而钢厂焦炭库存偏多，补库意愿弱，且近期焦化企业限产不及预期，导致焦化厂端库存持续累积，驱动向下。从持有收益率来看，煤、焦估值偏低，可能引发一定幅度的反弹，预计煤、焦期价震荡运行。

（2）铁矿：钢厂开工回落，近期部分钢厂启动补库，成交较为活跃，而外矿发货及港口到货量回升，后期供应压力较大，驱动向下，估值偏低，预计铁矿期价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：目前宏观悲观预期仍主导市场，十九大后部分地区需求有所回暖，但近期钢厂限产力度不及预期，驱动向下，但目前两者持有收益率偏低，估值略偏低，预计钢价震荡运行。