主持人：近期大部分商品期货都处于震荡走势，贵公司的策略表现如何？在哪些品种上、哪些策略近期有比较好的表现？

贺延飞：最近沪镍的上涨，出现了涨停后高开的行情。通过9月份的一波下跌，震荡的品种比较多，也不排除有个别品种有自己的趋势，比如一些农产品震荡得没有那么严重，所以我们的账户总体上也有一些回撤，但是回撤的幅度是有限的。我们虽然大部分的趋势型策略在回撤，我们还有一些抓小波段的小周期策略，它们是在盈利的，另外一些特别大周期的策略，这段时间根本就没有开仓，还有一部分策略，它是一直持仓的，只是处在一个浮盈浮亏的阶段，只有不适应这种幅度的中级别的策略是有回撤，总体上回撤幅度还是在可承受范围内的。

主持人：所以我们应该还是要多周期、多策略、多品种组合。当前国内有越来越多的交易者参与到程序化交易中来，有很多交易者也想了解和学习程序化交易，如果之前不懂程序化，应该如何才能实现程序化自动交易？

贺延飞：如果想实现程序化交易的话，第一，硬件是必不可少的，也就是电脑配置，有些客户可能在云主机上运行，硬件要提高，我接触一些股民、期民，很多可能电脑还是比较老，因为程序化需要一定的计算量，所以硬件方面肯定要提高。第二个就是程序化平台，要选择一个合适的平台，我们做程序化交易，策略是一方面，另外还需要一个装载它的平台，程序化自动下单这个端口是需要开通的，这些平台需要客户根据自己的需求去选择。硬件跟平台选择好以后，最主要的是思路，也就是我用什么样的思路去实现这个策略，这需要投资者有丰富的交易经验，实盘交易跟程序化测试或模拟完全是两个概念，很多用户在实盘交易中可能比较成功，但是一旦进入到程序化领域里，可能刚开始不那么理想。所以要有后备的、丰富的交易思路去支撑，然后有一定的编程基础，这需要我们去学习一些语言，或者找一些专业的人来代写实现程序化，当然还有最简单的方式，就是用现有的策略，直接拿过去用。

主持人：也就是说最重要的应该是逻辑和思路，通过看交易书籍或者其他途径去学习一些交易理念，第二点就是编程能力，如果是个初学者，那可以用一些商业平台。

贺延飞：比如文华用了一种麦语言，就跟我们以前炒股的时候用的那些指标语言类似，它对一些入门的程序化交易者来说，编程应该还是比较容易。

主持人：如果编程水平比较高，或者商业平台的功能已经无法满足我们的编程需求了，那可以去用一些底层语言，自己去构建平台。

贺延飞：现在有一些机构，他们不愿意相信一些公开的平台，他们就用自己开发的平台，因为现在的CTP端口都可以去连接，他们就自己开通一个端口、一个平台，来实现程序化。

主持人：我们看到，贵公司分享的策略当中，有很多是1分钟、5分钟或者是15分钟的策略，看起来是比较短周期，实际上真的是短周期策略吗？

贺延飞：1分钟、5分钟、15分钟只是我们装载的周期，执行的时候是在这个周期上执行的，但它里面所涉及到的开平仓条件也是很多的，比如1分钟策略，我以均线作为开平仓条件，如果在1分钟上我用的是10周期均线跟30周期均线，那么这还是1分钟策略；如果我换成1000周期的均线跟3000周期的均线，这样的话，它就相当于一个日线级别的策略，甚至比日线级别还要大。所以说，加载的周期大小并不重要，最主要的是开平仓条件设计得是否严格？条件里面的数量是不是够大？我的样本量是不是够大？我们选择用在小周期上，一个是它的成交成本小，周期小误差肯定会小，另外一个就是样本量更多，因为我们程序化需要回测，假如说我一个策略在周线级别上运行，一年也没多少根周线，样本量就太少了，不足以去完善我的策略思路，所以我们尽量选择用小的周期，让它有尽量多的样本量去回测，让它后期可以适应更多的行情。我们大部分策略的交易频率，也都是在两到三天交易一笔，很多客户可能看到1分钟感觉周期太小，尤其现在很多品种日内平仓手续费提高了，所以他们担心1分钟周期交易频率会不会特别高，第二个，担心是不是用来刷手续费的，需要在指定的期货公司开户。其实这两点都不用考虑，使用的我们的策略，期货公司是没有限制的，只要是国内的正规期货公司开的户，基本上都可以使用这些策略去交易，第二，我们交易频率并不高，一个策略平均两三天交易一笔，长年下来我的交易成本是很小的一部分。所以不用太在意它的使用周期，只考虑交易频率就可以了。

主持人：这其实还是一个比较新颖的思路，有些交易者，他如果想做长周期的策略，可能会选60分钟、日线、周线，这样的话就会导致样本数比较少。

贺延飞：打个比方，以做突破为例的话，假如说1分钟K线，我以突破前60根K线的高低点作为开平仓的依据，这就是小时级别了，如果是螺纹钢的话，我们以345根K线的高低点为依据（螺纹钢一天1分钟K线的根数是345根），它也是一个日线级别的策略。所以主要还是取决于开平仓的条件，而不仅仅局限于使用周期上。比如日线上我们要去算10天的均线，那我们加载在1分钟K线上就要算几千个周期的，像螺纹钢的话，就是345乘以10，可能跟日线的10周期线稍微有点小幅的误差，但是大方向是不会影响的，因为很少有客户单独用某一根均线作为开平仓判断依据，可能会用到多根均线的组合，所以这个时候它的误差几乎是可以忽略的。我们选择用这样的小周期，让它的样本量更大一些，这样的话，它的回测数据跟未来实盘的接近度更高。

主持人：您这边也准备了一些实盘的交易曲线，来为我们具体讲解一下加仓的策略。

贺延飞：这是我们实盘的资金曲线，上面这一段有出入金，看起来后面有些下跌，但实际上，我们可以看下边的账户收益率，这段时间还创了新高。我们把入金的这一段先截掉，看前面比较连贯的这一段。这是一个实盘账户，从去年的10月份到今年的6月底的一段资金曲线。

这段黑色的曲线就是我们的资金曲线，下面的柱子表示仓位，大家可以看到，我们在亏损的时候，仓位都还比较轻，而一旦有盈利的时候，仓位会立即加上去，这并不是人工去判断的，也不是说策略能判断胜率，只是我们用了一种盈利加仓的模式。我有盈利以后，我会利用前期的浮盈进行加仓，这样的话真正能实现，亏损的时候我是小亏的，而且在我盈利的时候仓位能立即加上去，也就是小亏大赚。这样的话，账户长期下来回撤应该说比较小，也比较稳定。

主持人：今天贺老师的人气非常高，有网友向您提问：就您多年的经验总结来看，怎样才能成为一名程序化交易高手？

贺延飞：首先，我们要有一个正确的投资理念，很多投资者追求的方向是不对的，比如追求一个万能的策略；还去追求一些既要求高胜率，又要高盈亏比的一些策略；还追求一些只赚不亏的策略，比如我接触的有的客户，他说你能不能给我开发一个策略，一天只赚200块钱，我可以放10万，做1手铁矿石，一天只赚200，不用多赚，只要保证每天都赚就可以。我直接就回复他做不到，如果说一天赚200，一年的话也就是4万，对于10万来说是40%的收益，对于程序化交易来说，这个结果我是可以去实现的，但是你让我平均到每一天都盈利，这是不可能做到的。所以说，我们要有一个正确的投资理念，什么样的行情我能赚，什么样的行情我该去亏，我必须要承受一定的亏损，才能去博一个比较大的收益。

还有一些目前在使用我们策略的客户，往往会说我们平仓太晚，因为我们很多策略都是在浮盈回吐的时候进行平仓，有些客户，比如会说明明我浮盈了一千，结果你平仓的时候只剩了400，你把600都给扔了，但是这个时候，如果不去承受600的回吐的话，就不可能去赚到更多的行情。所以我们要追求一个正确的投资理念，该赚的赚、该亏的亏。

程序化交易需要强大的数理统计能力，程序化交易的鼻祖西蒙斯，他就是数学专家，程序化策略一般包含了建模、选取样本、统计回测、后期的改进等多个方面，所以没有一个很清晰的计算能力是很难做好的。

最后就是要有强大的执行力，这就跟刚才说的干预问题一样了，如果我们的策略通过编译、检验、模拟运行，感觉可以的话，就要完全去执行它，别去干预。所以说，要从这几个方面入手，然后进入到程序化这个领域来。

主持人：有网友想请您再介绍一下，贵团队的短线策略。

贺延飞：我们的短线策略主要还是抓取突破点的位置，做趋势的话，不可避免需要用到突破，有很多种不同的突破方式，比如突破什么样的周期，我通过什么方式去规避一些假突破，或者建仓以后怎么样让我的利润最大化。有很多种方式可以选择，主要还是取决于客户的心理承受能力，能承受多大的风险回撤、预期年化多少收益。关于策略方面，我们只能说，趋势策略不可避免都有突破，然后我们要规避一些假突破，就是规避一些不必要的损失，尽量让赚到的利润最大化。

主持人：有网友提问，什么样的品种做对冲比较好？我们刚刚也提到，不同类型的品种对冲，比如黑色系跟农产品、化工品跟农产品，这样对冲会比较好，您是怎么看的？

贺延飞：这样对冲的话肯定没有问题，然后主要还是取决于我们的策略类型，比如A策略是抓取某种波段类型，然后我通过什么样的方式用B策略，在A策略波段回撤期能赚钱，如果我的策略之间可以完全对冲的话，用在同一个品种上也可以实现对冲。如果我的策略之间差异性比较小，我们就选择差异性比较大的品种，比如用PP跟螺纹钢对冲。

主持人：我们说的对冲不是严格意义上的对冲，只是一个组合。还有网友提问：跨品种对冲是买A的同时另外卖B。这应该是比较严格意义上的对冲了。

贺延飞：我们说的对冲只是利用不同策略、不同品种的走势差异性进行一个风险的组合对冲，它跟严格的套利是不一样的，套利的话必须是有一方多头、一方空头，来赚取一个价差，而我这个对冲的结果，是为了两个策略最终都实现盈利，只是我的盈利过程是不一样的，可能我在A阶段是这个策略在盈利，B阶段是另一个策略在盈利，只是阶段不一样，而套利的话，有一个策略必然是亏的。

主持人：贺老师您这边还有什么想对观众朋友以及广大投资者说的？

贺延飞：程序化交易目前在国外已经非常普及了，但是在国内应该还处于一个发展阶段，人为操作毕竟受到太多主观因素的影响，所以我希望有更多的人参与到程序化交易中来。最后我希望广大的投资者都有一个比较好的收益情况。

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