2017年11月16日宏源棉花早评：外盘弱中显强，国内仍将小幅整理

资讯要点：

1. 纯棉纱近期市场整体变化不大，常规品种市场稳中偏弱主导，80支及以上偏高支棉纱近期局部需求有所好转。纺企利润因多数纺企仍有国储棉，目前利润表现尚可，纺企开机多数变化不大，但随着后期新棉比例的上升，纺企利润收窄，加上销售一般库存上升，纺企或降低开机。价格方面，常规纯棉纱近期报价持稳为主，成交多有优惠。高支含长绒棉品种因原料价格大幅上涨，纺企多有涨价意愿，但短期内难度较大。现C32S高配主流出厂23300-23500元/吨。

2. 美国农业部公布的出口销售报告显示，11月9日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售50.67万包，为市场年度高点，较之前一周和前四周均值均显著增加。当周，美国2018-19年度陆地棉出口净销售200包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16495（-5）元/吨，328棉价格15983（-8）元/吨，527棉价格14916（-4）元/吨；137长绒棉价格指数24000(+200)元/吨，236长绒棉价格指数22000（+200）元/吨；棉花均价16001（-12）元/吨，棉粕均价2406(-25)元/吨，棉籽均价2122(-210)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16035（-30），4128B报价15425(0）；山东3128B报价15909（-10），4128B报价15320（0）；江苏3128B报价15969（-10），4128B报价15525（-10）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：43.8（-0.5）天；纺企棉纱库存：19.5（+0.2）天；织厂棉纱库存：14.8（-0.2）天；全棉坯布库存：20.8（0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存3.4（+0.2）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：12.5（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存8.5（0）天；人棉纱原料库存:14.5（-1）天；人棉纱成品库存：16.5（+0.3）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数13.3（+0.2），中国坯布库存指数为23.1（0）。

4. 纯棉纱厂负荷60.9%（-0.1%），涤短负荷87%（0），粘短负荷90%（0%）,人棉纱厂负荷71.5%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷67.5%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15030，下跌0.17%；1805合约收于15110，上涨0.03%；ICE期棉主力合约收盘69.29美分，上涨0.65%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2847（-74）；国内C32S与印度C32S现货价差80（-30)，国内与印度JC32S内外价差100（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差600（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周四录得一周来的最大单日百分比涨幅，交易商称，因美国农业部(USDA)的出口销售数据强劲。

周四棉花攀升，但国内却震荡回落，虽然美国销售数据良好，但国内现货价格却连续下调，下游纺织企业采购意愿不强，织布企业订单不足，国内难以反弹。

在美国棉花产量大丰收背景下，ICE棉花反弹幅度非常有限，国内棉花如果现货价格继续下跌，期货价格还将继续探底。这种期货、现货双双走低预计要等到棉纺企业采购周期来临才会结束，但仍需要关注15000支撑，如果跌破则可寻找做多机会。

从技术上看，ICE棉日线面临60日均线阻力，但K线组合已经呈多头排列；郑棉受制于短期均线压力， 15100成为短期阻力，如果站稳该点位，则预计继续在15100-15300之间震荡的概率较大，可尝试在15000附近做多。