铝

违法违规产能基本关停完毕，采暖季限产临近，电解铝产量受到抑制。但下游消费不佳、库存居高不下压制铝价，料铝价维持震荡，建议暂观望。

建议暂观望

锌

北方矿山季节性减产临近，炼厂备库需求令锌矿加工费继续承压。精锌方面，国内精锌产量逐步增加，而下游需求受环保抑制，锌锭库存逐步回升。受下游需求维持弱势影响，预计锌价维持高位震荡走势。

建议不做多

镍

菲律宾苏里高地区即将进入雨季，镍矿发货量将逐步减少，但印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍铁方面，山东临沂镍生铁厂限产或不及预期，镍铁价格继续承压。需求方面，下游不锈钢需求表现疲弱。受下游需求不振影响，建议沪镍逢高试空。

沪镍逢高试空

黄金

美税改不及预期的担忧导致美股高位调整，波动率处于近两个月高位。欧洲股市近一周持续下跌仍未见企稳迹象，未来若出现恐慌性下跌或将推升避险需求。建议黄金短期暂不做空。

黄金短期暂不做空。

钢铁

近期北方工地复工赶工期，需求有所恢复，本周终端成交量活跃且环比有升，螺纹库存加速去化，热卷库存降幅较小。高炉开工率、产能利用率环比降幅趋缓，随着采暖季临近，长流程供应端仍有收缩预期，但限产执行情况仍有待观察。整体而言，采暖季限产将至、后市终端需求季节性回落，钢材供需将继续双降，但近期供应端限产消息频繁，而需求端下降较为缓慢，钢材供需紧平衡，短期现货情绪带动下，RB01，HC01可短多。

RB01，HC01可短多

铁矿石

本周山西因环保督查影响高炉停产较多，但下周已有复产计划；港口疏港量环比下滑，本周港口矿价小幅下跌。供应端，前期压港船只陆续卸货，港口库存小幅增加；国产矿近期由于安全检查生产受到影响，产量有所下滑，国产铁精粉价格持稳。整体来看，矿石基本面继续承压，铁矿石价格震荡偏弱运行，但同时受到钢材价格的影响。操作上建议矿石01合约以震荡思路对待。

矿石01合约以震荡思路对待

焦炭

焦企整体出货情况并未明显改善，但华东、华北限产继续加剧，焦炉产能利用率降至低位，焦企厂内焦炭库存回升速度放缓。下游部分库存较高的钢厂仍在打压焦炭价格，钢厂厂内库存水平有所下滑；焦煤价格存下调的压力，成本端支撑减弱。焦企亏损下，焦企将有主动减产，焦炭矛盾趋缓。焦炭01空单逢低离场。

焦炭01空单逢低离场

焦煤

焦企利润回落，且环保限产依旧严格，焦煤需求弱势。港口方面，进口焦煤成交较少，下游仍以观望为主。焦煤供大于求格局逐渐突显，焦煤市场偏弱运行。近期由于煤矿事故多发，为保年底生产安全，焦煤供应或受限，关注安全检查的影响。多空交织，JM01观望，激进者继续做空。

JM01观望，激进者继续做空

动力煤

终端需求走弱叠加采暖季限产，工业用电走低，全国气温适宜，民生用电季节性低位，电厂日耗高位大幅回落，电厂库存快速回升至历史同期水平；供应端，重要会议结束后，前期停产煤矿开始复产，供应紧张缓解，但煤矿库存开始累积；当前环渤海港口长协煤供应得到政策着力保障，库存维持高位，承压市场，现货价格出现松动；现货走弱，期价反弹，基差已明显缩小，反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区整体处于供应旺季，原料收购价格震荡下行，美金胶内外盘持续倒挂导致进口意愿不高。国内现货市场成交清淡，主要由于前期盘面的暴跌导致轮胎厂基本完成小幅补库，不过短期合成胶价格开始回调，天胶现货暂无企稳，有色走强以及市场炒作关税政策带动天胶盘面走强，不过天胶基本面仍无上涨基础，进入11月大量仓单预计仍需价格的下跌进行解决，预计仓单大部分会被套盘面，鉴于整体盘面偏强短期不做多

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

目前美豆收割基本结束，之后市场主要关注出口需求及南美播种情况。南美播种进度整体偏慢，但之后天气预计将有所改善，有利作物生长。国内方面，豆粕库存继续下降，区域性供应偏紧支撑价格。但后期随大豆到港增加，豆粕供应压力或将重现。转基因证书发放推迟传闻对市场有所提振，注意关注后期对大豆到港影响。菜粕短期受阶段性供应紧张支撑。

美豆、国内粕类预计仍将维持震荡格局。

豆油/棕榈油/菜油

马棕产量恢复依旧偏慢。现在的问题在于，这仅是一个中短期现象，还是会成为常态，18年产量会不会大增？同时，前9个月总产量如此之低，减产季产量下降幅度或有限。目前库存已经攀升到200万吨上方，对于产地而言，压力不大，所以后期很难给出中国进口利润。目前国内棕榈油港口库存约为47万吨，11月后期买船较少，后期库存或仍小幅下降。国内豆油库存接近160万吨，而临储菜油抛储风声再起。就基本面而言，油脂仍有压力，但前期下跌已基本消化，故下跌空间有限，但也缺乏大幅上涨的基础。

预计油脂维持区间震荡走势，前期盈利多单可暂离场观望。

玉米/玉米淀粉

新玉米上量，短期供应压力施压市场，但供需格局逐步好转，预计向下空间有限，玉米预计仍然维持区间震荡，下方关注1600~1650元/吨支撑，上方关注1750~1800元/吨压力；长期来看，随着供需格局的好转，未来玉米价格重心预计逐步抬高。淀粉方面，前期市场担忧环保从严将使供应下降，但目前情况来看，华北企业开工暂未受到影响。随着价格上涨，高价成交乏力，近几日部分厂家现货价格已逐步下调，市场回归理性。本周淀粉库存开始有所回升，且目前淀粉加工利润较高，开工率维持高位，后期库存预计将缓慢回升。注意继续关注企业开工率及库存情况，另外需关注深加工补贴政策。

玉米预计维持区间震荡，淀粉市场回归理性

白糖

广西11月15日拉开17/18榨季开榨序幕，较16/17榨季相比推迟了20天，预计在11月中旬广西还有7—8家糖厂开榨。由于开榨推迟，新糖压力向后转移，新年度初期食糖压力则相对减弱，预计新糖大量上市前，郑糖仍有炒作空间。关注四季度是否有抛储政策以及资金和仓单情况。多空减仓郑糖下跌，但基本面依然提供一定支撑，建议日内短线操作为主。

建议日内短线操作为主

棉花、棉纱

随着时间推移下游旺季支撑将转淡，且近期国产纱承受进口纱冲击，纱厂利润或下降。本年度轮入暂不启动，明年抛储将继续进行，预计明年抛储后，库存将降至250万吨上下。新棉集中上市且部分地区销售不佳，郑棉上涨动能较弱，但基差依然较高，关注15000元/吨的支撑位，建议短线操作为主。

短线操作为主

PTA

供需来看，四季度内销旺盛，预计需求仍能延续，且短期装置检修偏多，PTA社会库存偏低依然对价格有支撑；油价偏强波动将抬升成本端，建议TA80多单继续持有，关注库存变动节奏

TA80多单继续持有，关注库存变动节奏

沥青

需求看，天气转冷，沥青需求逐步面临下滑，虽炼厂库存不高，但社会库存压力相对较大，对价格形成压制；供应端，油价偏强带动焦化效益上升，炼厂在利润驱动下将转产焦化，分流沥青资源，同时油价上涨推升沥青成本，带动现货价格上移。整体来看，供需矛盾不明显，后续将延续震荡，建议BU1806短线为主。

BU1806短线为主

LLDPE、PP

宏观经济数据不佳，商品回调，LPP已至前期建议买入点位，操作上建议多单谨慎持有。

建议多单谨慎持有

玻璃

国庆长假期间玻璃现货市场纯碱价格继续上涨。河北省玻璃生产企业限产和违规项目停产整顿。采暖季玻璃企业限产的事情还未落定，短期政策事件较多，谨慎者先观望

谨慎者观望

甲醇

国内市场在内地烯烃刚需采购，陕西限产，焦炉气限产以及伊朗地震等炒作因素作用下，短期仍较为坚挺。不过在前期的上涨之后，下游利润有所走弱。尤其是港口市场甲醇制烯烃的利润，已有明显下滑，周二亦传出甲醇制烯烃工厂外销甲醇的消息，将对甲醇上方空间有明显压制。此外，周边品种有大幅的走低，也将对甲醇市场有所带动。因此操作上建议暂观望。  

建议暂观望

股指

国企改革取得进展提振风险偏好，但企业盈利对盘面的支撑减弱，期指IC空单持有。

IC空单持有

国债

当前经济数据走弱，但政策并未放松，新的预期差尚未出现，市场情绪达到极度悲观后，期债短期有所企稳。

期债短期有所企稳