股指：百万亿资管新规发布，股指走势不容乐观

1、股指期货行情

11月17日，三大期指分化极其剧烈，IF平盘开市，盘间以震荡为主，最终录得小涨，IH午后拉升幅度较大，最终录得大涨，IC与IH走势相反，盘间不断走低，最终录得大跌。主力IF1712合约收4118.20 ，上涨13.00 点（0.32%），成交量为14623手，持仓量为33394手；主力IH1712合约2937.20 ，上涨51.20 点（1.77%），成交量为10419手，持仓量为18729手；主力IC1712合约收6323.60 ，下跌190.80 点（2.93%），成交量12036手，持仓23928手。IF总成交量为20833手，总成持仓量为40605手，成交持仓比为0.51 ；IH总成交量为14282手，总成持仓量为22491手，成交持仓比为0.64 ；IC总成交量为16506手，总成持仓量为28397手，成交持仓比为0.58 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约到期，期现负价差缩窄至0附近。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为，价差与现货价格比-0.30 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-33，价差与现货价格比为-1.14 %； IC主力与中证500指数的期现价差为71.1，价差与现货价格比为1.11 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，IF、IC主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多，IH主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1712合约前二十大多头增仓2418手，前二十大空头增仓2128手，新增多单与新增空单之差为290手；IH1712合约前二十大多头增仓1852手，前二十大空头增仓2209手，新增多单与新增空单之差为-357手；IC1712合约前二十大多头增仓2535手，前二十大空头增仓2103手，新增多单与新增空单之差为432手。

结论及投资建议

上周五三大期指分化极其剧烈，IF平盘开市，盘间以震荡为主，最终录得小涨，IH午后拉升幅度较大，最终录得大涨，IC与IH走势相反，盘间不断走低，最终录得大跌；当月合约到期期现价差收窄至0附近，IF、IC主力多头增仓明显，IH主力空头增仓明显；现货市场成交量明显放大，上证盘间触及60日均线，收盘录得小跌，但指数严重失真，中小创股票损失惨重，可能与资管新规部分资金先知先觉提前离场有关；外盘市场欧美重要股指出现小幅回调；美元指数人民币汇率保持稳定；商品涨跌不一，原油反弹后震荡为主；本周市场逻辑主线落脚到金融去杠杆政策上，周五收盘后，一行三会再加外管局联合发布发资管新规征求意见稿，对资管产品实行净值化管理，从根本上打破刚性兑付，百万亿大资管面临重新洗牌，上周五股市大跌与此有一定关系，但与债市相比，股指反应仍不充分，预计本周股指仍有一跌；证监会核发5家企业IPO批文筹资总额不超30亿，与上周持平，IPO发行规模进入稳定期；17日晚间，央行发布《三季度中国货币政策执行报告》，表示货币政策将保持连续性和稳定性，显示货币偏紧仍是主基调；整体看，周末消息面是最近利空影响较大的一周，操作上关注上证60日均线支撑，若跌破可介入IF空单。