中国证券业协会近期发布证券公司2017年三季度经营情况分析报告。分析报告显示，前三季度行业平均净佣金率为万分之3.94，跌破万四水平。佣金战仍在延续，近期某大型上市券商将佣金底线调至万分之1.2，引发行业热议。

中证协数据显示，2017年前三季度，受交易量及佣金费率下降影响，证券经纪业务收入同比下滑，全行业实现代理买卖证券业务净收入(含席位租赁收入)626.10亿元，同比减少22.78%。2017年前三季度行业平均净佣金率为万分之3.94.

一家不愿具名的沪上券商营业部总经理告诉记者，近期有大券商的经纪人抛出最低万分之1.2的佣金，吸引该营业部的大客户转户。

一家大型上市券商江苏某营业部经纪人近期告诉记者，对于资产超过1000万元的客户，公司可以给予万分之1.2的佣金率；资产规模在500万元以上的客户，佣金率为万分之1.3；资产规模超过50万元的客户佣金率为万分之1.5。“客户本人不用来营业部，通过公司APP就能开立账户，填好营业部及经纪人工号，在完成开户及电话回访后，经纪人就会通知柜台将客户账户佣金调整到位。”此外，上述经纪人还明确表示，该佣金率已包含“规费”。

据了解，规费是证券公司代收的费用，包括经手费、交易监管费、登记过户费、税收等。深市合计为万分之0.9；沪市略高，为万分之1.2。其中，经手费万分之0.487，交易监管费为万分之0.2，登记过户费为万分之0.2.

“佣金跟沪市规费持平，可以说是零佣金。即便这家券商客户基数庞大，又有互联网平台的服务补位，这家券商为大客户提供的交易通道基础服务大概率不赚钱。不过，对于这样体量的大客户而言，营业部可挖掘的资源很多，如在融资融券、股票质押融资等其他更高附加值业务上赚取利润。”上述营业部总经理进一步分析。

“就像你去一些茶楼喝茶，茶位是免费的，但瓜子、花生等就是收费项目，道理是一样的。”一家中型上市券商高管如是形容。

一家小型券商经纪业务负责人表示，针对当前证券佣金竞争混乱的局面，希望监管层能制定佣金管理的相关规则。

最新出炉的《证券经纪业务管理办法》征求意见稿第25条对佣金管理作了如下规定：收取的佣金不得明显低于经纪业务服务成本；不得使用“零佣”、“免费”等语言进行虚假宣传等。

不过，业内人士对此却有不同解读。某券商上海营业部总经理认为，目前上海监管局要求在沪营业部报备最低佣金价格，且不得低于营业部的综合运营成本。这与上述征求意见稿要求大致相同。

某大型上市券商经纪业务总经理认为，服务成本的计算存在争议。经纪业务服务成本的计算基础是单纯的股票基金交易量，还是营业部的综合业务收入。若为后者，则部分优质营业部的佣金底线可能低于万分之1.2。若依后者执行，行业平均佣金水平可能进一步下行。

也有券商着眼于“明显”二字。一家中型券商经纪业务副总裁提出疑问：征求意见稿只规定了佣金不能明显低于经纪业务服务成本，那么等于或者略低于服务成本是不是也算合规？若如此，未来万分之1也不是没有可能。