股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

今日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

暂时观望

贵金属冲高回落。周五据外媒最新报道称，朝鲜特使表示，只要他们继续与韩国进行军事演习，就不会与美国就核问题进行谈判。这一消息削弱了风险偏好，美股下跌，黄金、日元和瑞郎等传统避险资产获得提振。技术面上，贵金属在1300美元按/盎司附近的技术面压力较大，操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

轻仓持多

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格52740元/吨-52880元/吨，升水铜成交价格52800元/吨-52940元/吨。沪期铜继续承压53000元/吨作盘整，现货市场却不容乐观，早市好铜已难挺，实际成交早早显现贴水100元/吨态势，平水铜早市贴水150元/吨左右报价，很快被急于换现报低价者拖累下滑至贴水180元/吨左右，到午市尾盘，市场报价显紊乱，大企挺价者依然守住好铜贴水110元/吨，平水铜贴水160~180元/吨，但部分急于接货的小企已然出现好铜贴水130~120元/吨，平水铜贴水200元/吨，湿法铜贴水300元/吨的报价。今日周一，盘面虽波动有限，但现货宽裕、出货困难的局面难以改变，贴水恐仍有扩大空间和趋势。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近期市场建筑钢材偏弱运行，连续几日成交表现低迷的情况下，市场主导品牌、经销商报价小幅松动，幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价，其中螺纹钢上调220元/吨，盘螺线材上调250元/吨，受此影响大厂资源报价混乱，其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等，相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末期间唐山钢坯小跌30，现货成交偏冷，价格盘整观望为主。今日螺纹钢主力1710合约探底回升，期价多空争夺依然激烈，盘中波动幅度依然较大，但上方5日、10日均线附近压力明显，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日热卷价格表现维稳，主导钢厂4.5mm以上普卷价格在4170-4190元/吨，上周相比价格基本持平。不过目前市场库存呈现下降的趋势，这对价格仍有一定支撑，市场不愿过低销售。近期北材南下资源主要集中在鲅鱼圈，据了解，那边船相对较少，因此发货速度较慢。目前资源依然偏向于华南地区，而不向华东地区发货。今日热卷主力1805合约震荡走强，期价有所反弹，预计短期表现仍以区间盘整为主，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

期铝当月午前跌跌不休。上海成交集中14900-15050元/吨，对当月贴水120-100元/吨，无锡成交集中14900-15050元元/吨，杭州成交集中15080-15120元/吨。期铝跌跌不休，套保持货商直接采用对期货贴水报价，后期再跌，杭州持货商基本不出货，故而价格较高，中间商和下游企业观望情绪浓厚，整体成交显现悲观观望状态。

锌(ZN)

轻仓持多

上海0#锌主流成交于25390-25580元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水160-升水180元/吨附近，其中0#双燕对12月升水230-240元/吨，1#主流成交于25320-26450元/吨附近。早盘沪锌1712开盘冲高后回落，尾盘小幅跳水报收于25295元/吨。炼厂仍然惜售；0#普通品牌的交投以长单为主，下游采购仍更青睐于进口；今日市场整体成交较活跃，好于上周五。操作上，轻仓持多。

镍(NI)

暂时观望

今日南储现货市场镍报价在93400元/吨，较上一交易日持平，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1712升水600-700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1712升水300-400元/吨。期镍低位运行，金川公司维持其出厂价格不变，日内持货商报价积极，采购商观望情绪加剧，下游依旧刚需采购为主，市场成交偏弱。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

短线逢低做多

今日锰硅期货整体是减仓震荡上行，最高点6942。现货方面，上周锰硅暂时止跌，厂家普遍陷入亏损，南北方均有停炉减产出现，受需求影响港口锰矿阴跌，宁夏地区最新环保文件暂时对在产锰硅企业没有影响。在取暖季限产的大环境下，长期来看锰硅现货难以企稳。期货方面，长短周期均线图中多头共振，今日收盘在60日均线以上，短线压力位6950和7000，建议逢低偏多操作。产业客户可等待时机卖出保值，建议关注持仓量的持续变动。

硅铁(SF)

短线逢低做多

今日硅铁期货大幅减仓震荡略有上涨。现货方面，北方大厂多次调价直到8000到厂，有效提振期货两个市场，现货厂家库存依旧紧张，但从目前钢招情况来看，除河钢外，其余钢厂招标量变动不大，后期主要关注12月份钢厂招标情况和宁夏企业增产情况，预计供应紧张状态趋向缓解。期货方面，目前长短中期K线图中均是多头排列，可继续逢低短多，注意6900和7000整数关口的压力。产业客户可等待时机卖出保值，建议关注持仓量的持续变动。

铁矿石(I)

观望为宜

近阶段，采暖季临近，山东地区采暖季限产全面启动，需求亦受到一定压制，钢厂库存较前有所上涨，因此钢厂近期的心态较为谨慎，不敢贸然囤积原料库存。从港口来看，库存低位资源偏紧依然对价格有支撑作用，预计近期矿价或将继续震荡偏强运行。远期现货市场成交表现尚可，买卖盘均表现活跃，买盘比较看好后市。今日铁矿石主力1805维持反弹态势，期价震荡走高，关注能否突破盘整区间上沿压力，观望为宜。

天胶(RU)

空单持有

天胶01合约今日小幅反弹，寻得13000支撑。我们认为仍有下跌空间，空单持有。目前整体显性库存高达80万吨。截至11月16日，青岛保税区橡胶库存微增至19.9万吨，较上月底仅增加0.01万吨，总体来看青岛保税区橡胶库存几无变动。具体来看，天然橡胶库存止跌小反弹，而合成橡胶库存继续维持高库存状态。橡胶基本面的主导性增强，供应增速快于需求增速，需求增长压力较大，同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，合成橡胶价格下调使得天胶与合成价差进一步收窄并接近平水，下游采购观望情绪随之升温。目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。从价差结构上来看，1711合约仍然贴水1801合约有2000元以上的价差，并且进口量增长使得现货库存压力增长，因此套利上仍然有可操作性。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。操作上建议14000上方空单持有。

能化
研发团队

PVC(V)

激进者轻仓试多

PVC主力合约1801小幅反弹重回6000一线，现货维持稳定，激进者可以轻仓试多。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整，激进者轻仓试多。

沥青(BU)

多单持有

沥青主力合约1712大今日反弹修复，重回2550，现货走好，价格上调，建议多单继续持有。上周期现出现背离。东北、山东、长三角及华南沥青价格上涨50-90元/吨，其他地区价格稳定。近期华东、华南、西南等地需求较好，炼厂出货顺畅，部分价格仍有上调可能。山东炼厂在道路抢工需求支撑下，近期库存均低位运行，部分炼厂价格或继续上调，不过北方需求有减弱趋势，价格也或走稳。此外，近期焦化料价格走高，对山东及东北部分炼厂沥青资源有很好的分流。近期国内沥青价格走势尚好，部分炼厂价格仍有上调空间。整体看，北方市场沥青需求将继续萎缩，南方市场需求或有望恢复，但目前市场资源依然充裕，贸易商均按需采购，炼厂调整价格谨慎，沥青价格呈稳定及小幅震荡走势。我们认为，目前基本面矛盾暂不清晰，但期货有所超跌，整体现货维持稳步上涨，建议多单持有。

塑料(L)

短线多单参与

今日连塑主力合约有所反弹，周五原油走高以及今日黑色系期货反弹提振市场交易情绪，另外中天合创37万吨LDPE装置因故障停车亦对市场形成提振作用，但对LLDPE供应实质影响不大，目前国内LLDPE产量比较稳定，下游棚膜依旧处于旺季，但受环境治理因素影响，山东地区塑料加工企业开工受到限制，企业开工率在5成左右。11月下旬之后棚膜下游采购的逐步转淡，中东货物预计11月下旬亦将到港，PE价格仍然面临一定压力。现货价格方面，今日华东地区上涨50元/吨， LLDPE价格在9650-9800元/吨，期货和现货基本平水。短期LLDPE期货或继续宽幅震荡，短线多单可谨慎持有，中长线建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

短线多单参与

今日PP主力合约继续反弹补齐上周跳空缺口。本周海南炼化和福基石化将计划检修，市场货源供应量将略有减少，而PP下游需求短期内不会发生明显变化。现货市场方面，今日因社会流通货源不多，现货价格上涨50元/吨，华东市场波动区间8850-9100元/吨，期货小幅升水现货，期现套利操作空间不大。综合考虑，期货价格预计维持宽幅震荡走势。期货操作方面，建议短线多单谨慎持有，套利方面，若采暖季石化企业开工率下降，对近月提振力度将大于远月，因此建议关注1-5正套。

PTA(TA)

暂时观望

TA今日小幅反弹，维持5500-5600一线震荡。短期受翔鹭装置问题，加工差再度上扬，但继续上行空间不大。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺，而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在10月份之后将逐步缓解，10月份供需平衡表可能出现拐点，其中11-12月份累库幅度逐渐放大，尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右就，观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1801合约大幅上行，日内振幅较大，成交较差，持仓量略减。现货方面，今日国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。20日山东临沂二级焦出厂价1600元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1700元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1790元/吨(持平)。17日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率70.9%,低于近期均值77.2%。库存方面，17日110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.8天，略低于近期均值12.9天；110家钢厂焦炭库存441.9万吨，略低于近期均值449.6万吨；100家独立焦化厂焦炭库存78万吨，明显高于近期均值69.3万吨。综合来看，环保限产加剧，焦企亏损主动减产现象增多。受限产影响，北方地区钢厂仍在进一步打压焦炭价格。由于临近交割月份，期限基差将进一步收敛。但同时，由于焦煤期货有上行可能，带动焦炭上行的可能性亦可存在，多空矛盾较大。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业对价格打压的接受情况；华东地区钢厂焦炭采购态度。操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

多单谨慎持有

今日焦煤1801合约震荡上运行，日内振幅偏大，成交较差，持仓量增加。现货方面，今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。17日京唐港山西主焦煤库提价1610元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1710元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1360元/吨(持平)。库存方面，17日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.3天，低于近期均值16.13天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存814.1万吨，略低于近期均值822.8万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存672.7万吨，低于近期均值764.3万吨；中国炼焦煤煤矿库存218万吨，明显高于近期均值166.6万吨。综合来看，环保限产继续加剧，炼焦煤需求较弱，焦煤现货价格承压下行。临近交割月份，但期货市场由于基差尚未修正完成，难以“同涨同跌”，市场震荡加大。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：进入供暖季，空气流动性变差后，限产政策可能强力施行。操作上建议投资者多单谨慎持有。

动力煤(TC)

暂且观望

今日动力煤1801合约震荡上行，日内振幅不大，成交良好，持仓量增加。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况较好。17日忻州动力煤车板价460元/吨(-15)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价665元/吨(持平)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数577元/吨(-1)。库存方面，19日统计环渤海三港煤炭港口库存1389.2万吨，明显高于近期均值857.68万吨；国内六大电厂煤炭库存1309.4万吨，高于近期均值1193.3万吨；库存可用天数21天，略高于近期均值20.7天；六大电厂日耗62万吨，高于近期均值57.9万吨。综合来看，近期电厂日耗略有回升，但数据仍不够理想。沿海电厂日耗总量不断减少，电厂库存小幅回升，电煤需求较前期有所减弱。动力煤期货盘整良久，且下跌空间有限，市场出现异动的可能性较大。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：各地煤矿产能释放情况；供暖节点电厂日耗及库存情况。操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

在近两周持续性、大幅度的上涨行情后，国内甲醇局部触及年内高点，下游产品盈利空间普遍收窄，部分产品甚至出现亏损，终端对持续上涨的原料价格抵触情绪凸显，预计从采购上转为保守操作，难以触发新的行情。而鉴于西北甲醇库存普遍偏低，当地烯烃采购量非常可观，且冬季北方运费居高不下，预计本周内地市场以盘整行情为主。港口方面，甲醇期货受其他大宗相关产品期货表现影响，甲醇短期行情盘整概率大，港口也将保持联动行情为主。日内甲醇主力1801合约期价维持震荡格局，持仓下降，截止20日，甲醇华东现货价格3065元/吨。目前，甲醇市场近期或存在调整需求，操作上建议暂且观望为宜。

玻璃(FG)

暂且观望

近期沙河地区生产线集中减产，对于沙河地区产能影响巨大，此举将极大缓解本地区原有的供需矛盾和市场价格定位情况，对于华北和全国整体供需情况也有比较重要的影响。沙河地区产能的减少对短期影响比较大，对于长期看对于玻璃行业供给侧改革也是重要的影响因素。在去产能的同时，沙河地区限产15%的工作依旧照章执行。在此事件的影响下，华东、华中和华北，乃至西北地区现货价格均有一定幅度的上涨，市场信心环比也有较大幅度的增加。日内玻璃主力合约1801期价大幅拉涨，持仓上涨，目前现货市场价格整体持稳为主，沙河地区生产线的集中减少短期内对玻璃价格形成利多支撑，但是旺季临近尾声，玻璃需求承压为不争的事实，因此建议稳健者暂且观望为宜。

白糖(SR)

偏空思路

今日白糖期价减仓偏强，近期6500元/吨上方面临较大卖压。市场方面，市场方面，9月食糖进口数据仅16万吨，较去年同期下降67.9%，环比下降18.62%，进口数据小幅低于预期，利多国内市场。9月广西产销率91%，同比下降0.88%，云南产销率84%，去年同期83.48%，全国结转库存仅60万吨左右。而广西地区推迟开榨时间，直至12月上旬糖厂才集中开榨，导致阶段性新季供应难以跟上，结转库存偏低的情况下，预计12月之前，糖价都维持高位运行。而外围方面，unica数据显示，巴西中南部10月上半月食糖产量为197万吨，较去年同期下降12.2%，而制糖比例的不断下降亦继续支撑糖价，但考虑到东南亚甘蔗产量修复以及全球食糖供应过剩格局明显，预计原糖价格在15美分/磅将遭遇较强卖压。技术上，近期糖价形成双顶结构，上方压力趋于增加，阶段性供需错配难以持续，若12月上旬广西集中开榨，目前供应短缺的局面将有效缓解。操作上，轻仓试空。期权方面，目前隐含波动率持续走弱，市场交投不振，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

玉米多单减持，淀粉观望为宜

今日连玉米期价减仓上行，现货走强预期较强。市场方面，北方港口玉米集港价格小幅反弹，日集港量维持高位水平，港口库存已破400万吨大关，锦州新粮集港1630-1635元/吨，较昨日提价5元/吨，南方港口报价坚挺向上，因海运费走强，广东散船码头现货报价1830-1850元/吨，东北深加工企挂牌价格坚挺，吉林企业提价，主流挂牌1360-1520元/吨，华北深加工企业玉米价格偏强震荡，集中在1680-1800元/吨之间。考虑到黑龙江直属粮库开始收购玉米，且价格大幅高于市场价格，东北玉米现货价格或在其引领之下跌势放缓。而华北地区近期随着下游企业库存偏低，玉米价格连续走强，南北或将形成共振走强的局面。而期货在成功守住1650元/吨一线后，市场买盘格局逐渐明朗，预计盘面有望持续升水于现货，当无风险套利空间打开后，期货才将面临一定压力。操作上，建议多单减持，关注基差走势。淀粉方面，国内玉米淀粉现货市场价格止涨企稳运行，市场经过震荡之后回归平稳，部分市场人士心态趋于理性，对于目前价格持谨慎态度。主要企业提涨后观望市场接受程度，下游对于高价抵触心理明显，市场缺乏实质性的成交。目前市场流通货源主要为前期合同订单，市场观望气氛浓厚。而近期木薯淀粉因缺货而大幅上调价格，玉米淀粉对其形成需求替代，加速下游采购，阶段性提振淀粉行情，但现货价格近两天开始回调，市场情绪有所变化。操作上，建议观望。

豆一(A)

观望

今日连豆期价偏弱运行，价格重心跌破3800元/吨关口。市场方面，由于目前国产豆市场货源依旧不多，收购商收购大豆较为困难，且农户持为数不多的货惜售挺价，暂给国产豆价格带来些许支撑。不过，因湖北新豆已有少量入市，但因货源紧缺，收购商大多以观望态度为主，令国产豆价受压。总体来看，国产豆市场并无实际利多消息，短线走势或仍将以稳定为主，仍需紧密关注后续新豆入市及国储拍卖大豆的消息。操作上，建议观望。

豆粕(M)

多单减仓

豆粕今日测试2900元/吨一线，美豆收割高峰已过，后期收割压力逐步减轻，美豆开启反弹。巴西及阿根廷降雨预期提升作物前景,但阿根廷西北部种植区本周偏干，南美天气影响不一。美豆销售进度整体偏慢，但随着新作美豆大量上市，近期美豆销售及装船仍保持高位。此外，特朗普访华期间，中国进口商签署合同额外采购1200万吨2017/18美国大豆，未来两个月中国对美豆进口力度或将增加。国内方面，豆粕库存呈环比下降趋势，GMO证书延迟发放导致卸船延期，部分地区提货紧张，对现货形成支撑。截至11月12日当周，国内进口大豆库存增加0.39%至371.27万吨，豆粕库存减少5.11%至58.616万吨。豆粕保持震荡上行，操作上建议多单减仓，分批止盈。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价增仓下行，5日均线卖压较重。中粮集团预计17/18年中国将进口1亿吨大豆，提振美豆人气，但巴西降雨显著改善带来利空，短线美豆将维持区间反复震荡态势。而国内榨利良好，油厂积极开机，未来两周开机率超高，豆油库存递增，油厂面临满罐只能催促经销商抓紧提货，基本面压力令油厂无力大幅提价，预计短线油脂现货难有明显反弹，双节备货旺季启动前油脂现货将继续震荡。操作上，建议观望。

棕榈油(P)

建议观望

今日棕榈期价偏弱运行，目前价格存在企稳的可能。市场方面，11月MPOB月度报告显示，10月马棕产量回升至200.88万吨，产量较上月增加20万吨以上，但出口需求符合预期，仅为154.87万吨，最终导致8月马来棕榈库存回升至219.01万吨，但由于进口不及预期，小幅低于市场预计的220万吨水平，11月MPOB报告利空兑现。近期its与sgs数据显示10月马棕出口，环比分别仅增加2.31%与2.5%，出口较前期预期大幅回落。而目前我国棕榈港口库存连续回升，截止11月14日当周，国内食用棕榈库存总量为48.5万吨，较前一周增2.5万吨，因进口利润重新打开，买船陆续增加，预计后期港口库存仍有望逐渐累积。操作上，考虑到11月马棕进入季节性减产季，下方空间相对有限，但油脂整体大库存格局难以撼动，建议观望。

菜籽类

暂且观望

菜籽及菜油进口利润走高导致进口商积极买入，进口菜籽到港增加,油厂开机率回升,供应压力趋增。截至11月10日当周，国内进口菜籽库存减少1.66%至35.55万吨，菜粕库存减少1.06%至1.86万吨,菜油库存增加6.52%至9.8万吨。菜粕方面，10月份之后水产养殖需求将逐月下降，不利于菜粕消费，菜粕呈现供需两弱。中国继续对DDGS征收反倾销税，但取消其11%进口增值税，对菜粕相对利空。菜油方面，油厂开机率增加，同时中下游提货速度有所加快，油脂整体供应压力偏大，菜油库存环比增加，豆油对菜油替代显现。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

观望

今日鸡蛋期价减仓下行，随着现货走弱，价格有回调的预期。市场方面，生产环节基本无存货，顺势出货，货源正常，市场内销一般，外销平平，流通环节观望心态浓厚，随采随销为主。预计明日全国鸡蛋价格或稳定为主。近期蛋价在走出季节性压力后，价格重心缓慢向上抬升，目前供应偏紧的格局尚未结束，但下游需求亦无亮点。目前鸡蛋现货在多地触及4元/斤以上高价后，或将面临调整。而期货已经透支供需偏紧的预期，目前仍升水于现货，负基差有其存在的合理性。前期盘面走势更多是针对于现货涨幅的带动，而1801合约期价在4400元/500kg附近遭遇卖压，考虑到盘面升水的幅度，预计即使期价短暂站上4400元/500kg，亦缺乏续涨的基本面支撑，近期有望随着现货滞涨而走弱。整体来看，12月中旬之前供需都趋于平淡，单边缺乏合理矛盾点，不过由于蛋价高位风险加大，建议空仓观望。

棉花(CF)

暂且观望

受抛储延长传闻影响，郑棉大幅回调，并在15000元/吨暂做整理。本周储备棉轮出底价15007元/吨，较上周上调43元/吨。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，7月21日郑棉注册仓单减少26至2459张，预报仓单减少0至5张，两者合计相当于98560吨棉花。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口，郑棉基差快速收敛后，现货价格对郑棉形成压制。操作上建议暂且观望。