11月20日，Shibor利率市场六涨二跌，中短期利率涨跌不一，中长期利率普涨。随着年末临近，资金需求上升，市场流动性谨慎乐观。代表性利率的7天Shibor微跌0.60个基点至2.8590%，环比上周同期基本持平。美国经济数据不及预期，使得美元指数涨势暂缓，但是12月加息的概率偏高，使得美元指数后续上涨动力充足，人民币汇率仍窄幅振荡，并没有明显的趋势。隔夜利率大涨4.80个基点至2.7860%，环比上周同期基本持平。14天利率上行0.40个基点至3.8500%。一个月利率微跌0.06个基点至4.0301%，继续在4%附近振荡。本年度进入收官阶段，无论是理财产品还是资管产品，都需要一定的现金流，使得市场资金需求上升。中长期利率小幅走高，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.6222%、4.6060%、4.5636%、4.5750%。

表为Shibor（人民币）报价

近期上证综指创出3450点的高位后，连续调整，目前已经跌到60日均线以下，调整延续的可能性较大。从技术层面分析，日K线击穿布林通道下沿，有一定的技术修正需求。我们认为，目前引发大盘连续调整的原因主要有三个方面：第一，12月A股再迎天量解禁。据有关机构统计，12月解禁股数量超过360亿股，为年内之最，市值超过3850亿元，部分投资者为规避其对大盘带来的冲击，提前抛售规避风险，加速大盘调整。第二，高位获利盘离场。四季度前两个月，上证综指连续突破重要关口，多数绩优股连创新高，随后沪指上冲3450点后持续回调，部分资金获利了结。第三，资管新规影响市场情绪。据最新消息，央行等五部委17日发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，在统一资管产品监管标准、消除监管套利空间的同时，以划定流通股“警戒线”的方式，对资金抱团“炒新”“炒重组”等行为予以规范，这使得一些资管产品提前抛售股票，适应新规。综合分析，大盘调整将延续，但幅度有限，可以等待做多机会。