美豆未有效突破

由于市场担忧“GMO（转基因）证书”审查影响供应，目前油厂挺价意愿较强，豆类冲高后回吐涨幅的概率较大。

美国农业部（USDA）公布了11月供需报告显示，2017/2018年度美豆种植及收割面积保持8950万英亩不变，新美豆单产49.5蒲式耳/英亩略高于此前预期。2017/2018年度美豆产量则略有调低，为44.25亿蒲式耳，低于上月44.31亿蒲式耳，高于此前市场预期44.08亿蒲式耳。2017/2018年度美豆结转库存425百万蒲，高于市场预期的420百万蒲。此外，2017/2018年度美豆压榨数据保持不变，美豆出口维持良好，2017/2018年度美豆出口数据与上月持平。总体来说，本次报告影响偏空。

11月下旬，“GMO（转基因）证书”审查成为大豆市场关注的焦点，传言由于农业部审查时间延长，目前或有20船进口大豆受影响，其中包括：嘉吉、金光、来宝的大豆卸船，近期油厂挺价意愿增强。在“GMO（转基因）证书”消息影响下，油厂对于远期合同停止了预售，主要是考虑到远期合同预售量较大，而能否顺利申请到转基因证书不确定性较大，因此油厂减少甚至停止了预售，现有货源以执行已经销售的合同为主。11月份的船期，多数油厂已经申请好转基因证书，影响不明显，但12月能否顺利获得审批通过，目前无法确定，市场短期炒作氛围较浓，建议不要盲目乐观。

自美国农业部11月供需报告出炉后，隔夜美豆主力合约期价直线下跌，由于“GMO（转基因）证书”影响发酵以及南美天气炎热干燥的预期影响，使得美豆出现了久违大涨，但1000美分仍未有效突破。目前大豆类市场呈现内强外弱格局，美豆影响因素主要集中在南美天气和出口数据上，而国内焦点则落在“GMO（转基因）证书”以及供给端的增量上。

近期美豆走势反复，1000美分仍是关键点位。整体而言，短线美豆冲高后仍有回落风险，上方1000美分压力位仍有效，暂难看到有效突破的可能。

截至11月19日一周，国内油厂开机率大幅提高，全国各地油厂大豆压榨总量195.09万吨，其中出粕155万吨，出油35.11万吨，较上一周增长13.33%，当周大豆压榨产能利用率为57.42%，较上一周增加6.44%。因当前大豆压榨利润良好，油厂开机积极性较高，随着本周大豆陆续到港到厂，停机的油厂陆续恢复开机，令当周油厂开机率大幅提升。后续大豆继续到港，而油厂开机积极性较高。预计未来两周，油厂开机率将继续提高，预计大豆周度压榨量分别将回升至200万吨、199万吨。

随着进口大豆不断到港，进口大豆库存量继续回升。截至11月17日，国内进口大豆库存总量596.15万吨，较上一周570.85万吨增加25.3万吨，增幅4.43%，较去年同期的552.05万吨增长7.98%。

最新调查显示，2017年11月国内各港口进口大豆预报到港136船872.93万吨，较10月780.8万吨增长11.79%，较去年同期783.05万吨增长11.47%。12月最新预期930万吨，较之前预期减少20万吨，2018年1月最新预期820万吨，维持预估。2月最新预期700万吨，较之前预期减少20万吨。建议关注中国农业部执行“GMO（转基因）证书”审批后是否将导致部分油厂推迟船期。

操作建议：豆粕1801合约短线冲高后将回吐部分涨幅，可采取高抛的单边策略，在美豆暂未有效突破1000美分的情况下，可尝试短空操作豆粕1801合约。