昨日沪深两市微涨，创新高后的茅台迎来两连跌，收盘价为679.2元/股，但仍有高盛、安信证券、中银国际等多家机构继续高调唱多茅台，继续看好其后市表现。

今年的A股走出了“寡头时代”路线，以贵州茅台为首的一些超级大盘股连创新高，完全碾压大量中小盘股的表现，如大象起舞般实现年内股价翻倍。不难发现，这些业绩优良的公司开始享受市场给予的估值溢价。价值投资开始走近A股的舞台中央。

11月，两市指数创22个月新高，A股“到了结构性牛市”也愈加频繁地被提及，龙头股们撬动了市场人气，参与股票投资的家庭也更多。但中国家庭，要么完全不炒股，要么大比重持股。2016年，有67.9%的家庭没有投资股票，而有13.5%的家庭把全部金融资产投入股市。

家庭投资，重点是现金流管理和风险分散化。而炒股高风险高收益，尤其对于重回价值投资的A股市场，对于投资者的基本面分析能力、公司估值研究能力等要求很高，且需要投入大量的时间，并不适合作为多数家庭的首要投资标的。

合理进行资产配置，分散系统性风险，是家庭财富管理永恒的主题。目前中国经济重点主要是降杠杆，防范化解系统性金融风险。于是“保证财富安全”“财富传承”和“子女教育”成为现阶段中高端人士关注的焦点，因此额外需要重视长线投资的作用。

目前较为流行的长线投资方式有：基金定投、股权投资、收藏品投资、不动产投资等。但也都各有利弊。基金定投省时省力，但在市场低点位时摊低成本，在市场单边上涨时同样也会垫高成本；股权投资对投资者的专业性要求高，风险和门槛也高，但伴随着高收益；收藏品的升值空间大，但要求投资者有一定真伪鉴别能力和经济能力。至于不动产投资，中国的房价不可能永远涨，下跌风险依旧存在，因此资产配置比例需要斟酌。

此外，保险投资也是国际上很成熟的长期投资途径，尤其是年金险的投资，可以有效对抗系统性风险，同时维持原有的期望收益率，在整个投资组合中，担当“护城河”的重任。

若大额购买年金险，可用于财富传承、稳定保值，具体好处有：

1.可指定传承，私密性强。

对于法定继承和遗嘱继承，公证处需把所有继承人叫到同一现场。而保险公司只会通知受益人一个人，保密性强，方便客户特别照顾家庭中的某个成员。

2.可提供稳定的现金流。

年金险以年度为周期发放生存保险金，为受益人一生提供源源不断的现金流，也可以避免一次性拿到所有资产后带来的未知风险。

以太平人寿新推出的“卓越至尊”产品为例，从第五个保险单周年日，将一次性给付20%已交保费的特别生存保险金，并从第六个保险单周年日起，每年给付30%保额（基本保额与累积红利保额之和）的生存金且该产品属于“终身年金险”，交费几年，可领取一辈子。还享有增额分红权益，分红利益不断推高保额，生存金领取额度也随之水涨船高。如果暂时用不到生存金，也可以选择将其按规定转入指定万能账户，即可享有保证结算利率2.5%以上的浮动增值利益。

此种产品对保险公司的资金运作能力有较高要求，因此建议选择行业排名靠前的公司。许多人对保险行业存在偏见，其实保险公司通过资金沉淀进行再投资获得收益，某种程度上也属于资产管理公司。判断一家保险公司是否靠谱，偿付能力很重要。例如上文提到的太平人寿，今年9月末其综合偿付能力充足率高达251%，风险综合评级为A类，是中国太平旗下的专业寿险公司。而中国太平身为保险行业的“老七家”，已有88年品牌历史，是总部设在香港的金融保险央企，更是当仁不让的行业龙头，保险承包范围涵盖交通、能源等重大基建设施领域。

任何投资都要与时间做朋友，而保险投资适用于任何风险偏好的投资者。年金险若小额购买，可作为半强制储蓄的手段，尤其分红型的终身年金险，无论未来遭遇何种风险，都可以作为确定的稳定现金流，起到财产保值增值的功效。

国外的中高端人群，常用保险+家族信托的方式进行财富保值和传承，但由于家族信托的门槛较高，终身险就成了很好的投资选择。例如前段时间市场出现缺口时，香港保险业便受到中产们的欢迎，异常火爆。

“资产配置是投资市场唯一免费的午餐。”在中国经济增速放缓时，多元投资对家庭而言更重要。也许我们不能跑赢时间，但我们，可以与时间共舞。