日内交易策略

1、黑色建材

铁矿石

1、基本面：近期到港资源增加，贸易商提价意愿强，但钢厂采购偏谨慎，盘面表现强，现货成交一般，中性；

2、基差：普氏68.45，月均63.29，青岛港PB粉现货495，折合盘面538，基差24.5，贴水率4.55%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格429，折盘面438.3，基差-75，偏空；

3、库存：周五港口库存13985万吨，较上周五增加170万吨，较去年同期增2912万吨，钢厂原料库存22天，处于去库存阶段，钢厂补库意愿较差，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：“26+2”城市进入限产季，钢厂生产进一步下降空间有限，但重度污染时仍有阶段性的限产增量，对铁矿需相对稳定，后期钢材绝对消费量的下降可能抑制钢价上涨，间接打压铁矿价格，矿价短期谨慎看多，但后期压力较大。I1805:500-520区间震荡。

焦煤：

1、基本面：优质炼焦煤价格坚挺，焦企冬储采购力度加强。偏多。

2、基差：现货1350，基差10，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存814.74万吨，减20.76万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向上。偏多。

5、主力持仓：主力持仓空翻多；偏多。

6、结论: 优质炼焦煤价格坚挺，焦企冬储采购力度加强。JM1801：逢低买入，压力1350，支撑1300

焦炭：

1、基本面：主流地区部分焦化厂有提涨呼声，焦钢继续博弈中。限产仍有继续加剧态势，焦炭需求有所减弱。偏多。

2、基差：现货1790.基差-230,期货升水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存441.9万吨，减7.35万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向上。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

6、结论: 焦钢继续博弈中，库存回落，但依旧处于高位。J1801：逢低买入，压力2100，支撑2000 

螺纹：

1、 基本面：在冬季“供暖季”开始后，钢企处于最严“错峰限产”周期，各地现货表现较强势，现货价格居高不下，且下游需求尚未出现明显减少，最新公布的社会库存仍处于持续下降态势，创四年新低，对价格走势仍形成较强提振；偏多。

2、 基差：螺纹现货折算价4459.9，基差645.9，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存334.91万吨，减少26.79万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论: 螺纹钢价格连续上涨之后，最近三日高位窄幅震荡，此处多空分歧加大，不过现货基本面支撑较强，且库存进一步下跌，价格有望继续维持高位震荡。RB1805：可在3680-3850区间内逢低做多。

热卷：

1、 基本面：在冬季“供暖季”开始后，钢企处于最严“错峰限产”周期，各地现货表现较强势，现货价格居高不下，且下游需求尚未出现明显减少，最新公布的社会库存仍处于持续下降态势，对价格走势仍形成较强提振；偏多。

2、 基差：热卷现货价4080，基差218，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存194.42万吨，减少7.38万吨，偏多

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多

6、 结论:热卷基本面相对螺纹较弱，最近一周一直在高位盘整，不过基本面利多支撑较强，价格有望继续维持高位震荡。HC1805：可在3700-3950区间内逢低做多。

2、化工

PTA：

1、基本面：现货市场现货供应偏紧，不过12月份供需格局转弱让市场谨慎；中性。

2、基差：现货5450，基差10，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存0-2天，聚酯工厂PTA库存1-3天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多单增持；偏多。

6、结论:PTA回落多单操作为主，PTA1805：短多操作，止损5360

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价上涨。华南地区PVC市场报价小涨。中性。

2、基差：现货6215，基差-75，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比持平，部分厂家积极发货，略有降库。社会库存环比上升6.36%，华东微增，华南集中到货增长较多。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓空，空减；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6000，止损6430。

沥青：

1、基本面：原油价格高位对沥青成本端有一定的支撑，南方需求依旧强势支撑现货价格；偏多。

2、基差：现货2625，基差-143，贴水期货；偏空。

3、库存：周库较上周上涨5%至28%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：华东和华南及西南地区需求大概率保持强势，但目前期货价格快速上涨后已处于阶段性高位，继续上行或存在一定阻力。Bu1806：空单继续持有，止损2770。

塑料

1、基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，环保对西北煤化工有限产要求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9700，基差-80，贴水期货0.82%，偏空；PP华东现货9075，基差-115，贴水期货1.27%，偏空；

3、库存：石化厂家库存63万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、结论： L1801合约预计震荡，9700-9900区间操作， PP1801合约预计震荡，9100-9300区间操作

甲醇：

1、基本面：由于市场供应面压力不大，及时下游抵触，反应到上游仍需时间，偏多。

2、基差：现货3190，基差213，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在34万吨，较上周缩减1.55万吨，降幅在4.36%；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:甲醇多单为主，MA1801:多单操作为主，关注3024压力  

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货12300，基差-1545，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论: 天胶维持震荡走势，区间观点对待，日内短线操作。

3、金属贵金属

锌:

1、伦敦11月22日消息，世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前9个月全球锌市供应短缺50.4万吨，2016年全年为短缺20.2万吨：偏多。

2、基差：现货25650，基差+75；中性。

3、库存：11月24日LME锌库存减少1425吨至219700吨，10月24日上期所锌库存仓单较上日减少1653吨至25547吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，现货支撑强劲，下跌空间有限；ZN1801：多单持有，止损25300。

黄金：

1、 政策面：欧洲央行会议纪要：欧洲央行官员担心市场可能期待将QE延长更久；偏空。

2、 基差：现货275.04，基差-5.41，贴水期货，偏空。

3、 库存：621千克；中性。

4、 盘面：上一交易日涨0.05%，20日线上行；偏多。

5、 主力持仓：主力净持仓多单，多减；偏多。

6、 结论：AU1806:280.45多，目标281，止盈280.8。

白银：

1、 政策面：欧洲央行会议纪要：欧洲央行官员担心市场可能期待将QE延长更久；偏空。

2、 基差：现货3849，基差-142，贴水期货；偏空。

3、 库存：1353347千克；偏空。

4、 盘面：上一交易日涨跌0%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力净持仓空单，空减；偏空。

6、 结论：AG1712:3991空，目标3900，止盈3905。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。下游不锈钢价格有一定企稳，但库存仍偏高，需注意。偏多。

2、基差：现货9500，基差-1880，偏空。

3、库存：LME库存382362，-1404，上交所仓单32892，-42，偏多

4、盘面：价格在20均线下方，但20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，但空头减持，偏空

6、结论：镍1805：行情可能反复，震荡思路，短线93500-98000区间运行。

铜:

1、基本面：Escondida铜矿罢工引发产量担忧。供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货53,900，基差-440，贴水期货；偏空。

3、库存：11月24日LME铜库存减5475吨至213600吨,上周上期所铜库存较上周增2013吨至164813吨，国内开始逐步增加，国外库存下降；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：美元指数下跌，沪铜延续反弹行情，上行空间有限；Cu1801：55000附近轻仓试空，目标53000，止损55500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货14760，基差-285，贴水期货；偏空。

3、库存：上周上期所铝库存较上周增3312吨至694572吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝有破位向下趋势延续，短期有技术性反弹，al1801：15300空，目标14500，止损15500。

白银：

1、 政策面：欧洲央行会议纪要：欧洲央行官员担心市场可能期待将QE延长更久；偏空。

2、 基差：现货3849，基差-142，贴水期货；偏空。

3、 库存：1353347千克；偏空。

4、 盘面：上一交易日涨跌0%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力空单较少；偏空。

6、 结论：AG1712:3991空，目标3900，止盈3905。

4、农产品

菜粕：

1.基本面：进口油菜籽到港使得库存增加，整体跟随豆粕震荡，国内水产养殖年前最后补库接近完成，菜粕成交转淡，现货价格短期平稳。中性

2.基差：现货2330，基差-3，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存3.03万吨，上周1.86万吨，环比增加62.9%。去年同期0.3万吨，同比增加657.5%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方切方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气炒作，菜粕基差涨至平水，如果没有天气炒作因素，继续上涨空间有限。菜粕RM801：多单离场观望，短线2300至2350区间震荡。

白糖：

1、基本面：广西榨糖企业陆续开榨，甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200。10月份中国进口食糖17万吨，同比增加6万吨，环比增加1万吨，2017年1月至10月中国进口食糖200.32万吨，同比下降72.17万吨。福四通上调全球2017/18年度（10月-9月）糖供应过剩量预估至280万吨，之前预估为260万吨。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。中国农业部11月报告食糖产量1035，下降12万吨。中性。

2、基差：柳州现货6390，基差-19，略贴水期货；中性。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：广西企业陆续开榨，税后成本在6000-6200附近。近期连续下跌后，出现震荡。期货价格到达6500附近，企业套保利润较大，会有大量套保资金介入。而下方6200附近成本支撑，预计将会在6200-6500宽幅震荡为主。

棉花：

1、基本面：发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。农业部11月供需预测棉花产量调减3万吨。周四美国农业部11月报告上调棉花产量13万，消费调增27万吨。ICAC之前发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。据海关统计，2017年9月份，我国棉花进口数量9.27万吨，环比增长10.5%，同比53.6%；平均进口价格1935美元/吨，较8月上涨3美元，涨幅0.1%，同比上涨1.4%。2017年前9个月共进口90.4万吨，同比增长37.7%。9月我国棉纱进口16.74万吨，同比8.82%，环比增长5.44%。2017年1-9月，我国累计进口棉纱143.18万吨，同比减少1.3%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15882，基差972，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度11月预计期末库存703万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花唯一的利多是短期成本支撑，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。上方卖压套保巨大，压力重重，加上收储轮入落空，企业销售压力偏大，可能会采取卖期货套保，未来无重大利多，短期震荡偏弱延续，建议空单持有。 

黄金：

1、 政策面：欧洲央行会议纪要：欧洲央行官员担心市场可能期待将QE延长更久；偏空。

2、 基差：现货275.04，基差-5.41，贴水期货，偏空。

3、 库存：621千克；中性。

4、 盘面：上一交易日涨0.05%，20日线上行；偏多。

5、 主力持仓：主力多单减少；偏多。

6、 结论：AU1806:280.45多，目标281，止盈280.8。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，阿根廷天气改善，短期继续关注阿根廷大豆天气。国内油厂进口大豆和豆粕库存由降转升，豆粕走势或弱于美盘。中性

2.基差：现货3000，基差198,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存62.73万吨，上周58.616万吨，环比增加7%，去年同期41.74万吨，同比增加50%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：阿根廷大豆炎热干燥天气是否会持续尚待观察，油厂压榨利润良好开机增多，国内豆粕库存下降周期转为上升周期，上涨缺乏炒作题材。豆粕M1805：2800至2850区间震荡，期权建议卖出5月虚值宽跨式。

5、金融

期指

1、基本面：新华社：货币政策总闸门保持“不松不紧”，各金融监管部门延续强监管的节奏；证监会核发5家IPO批文募资不超32亿；中性

2、两融余额：截止22日，为10368.43亿元，较前一交易日减少26.76亿元；中性

3、基差：IF1712贴水5点，IH1712贴水3.17点， IC1712贴水51.03点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约）， IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：上周白马和中小票连出现回调，短期释放一定风险，但目前市场情绪有所偏弱，指数日内波动加大，操作上建议多看少动； IF1712：4070-4150区间操作；IH1712：2915-2975区间操作，支撑2900；IC1712：观望为主。

期债：

1、基本面：上周消息面较平静,资管新规征求意见稿基本符合市场预期；中性。

2、资金面：周五央行逆回购操作净投放200亿，资金面整体仍维持紧平衡，银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD170021、170025基差分别为0.1608、0.0914，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位空头增仓多于多头；偏空。T主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。

7、结论：央行公开市场连续净投放，资金面有所转松，市场情绪进一步回暖但整体仍偏谨慎。短期内，期债或仍将维持震荡偏弱态势。T1803:92.25-92.70区间操作