日内交易策略

一、黑色

焦煤：

1、基本面：优质炼焦煤价格坚挺，焦企冬储采购力度加强。偏多。

2、基差：现货1350，基差36，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存814.74万吨，减20.76万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向上。偏多。

5、主力持仓：主力持仓多减；偏多。

6、结论: 优质炼焦煤价格坚挺，焦企冬储采购力度加强。JM1801：逢低买入，压力1950，支撑2000

焦炭：

1、基本面：主流地区部分焦化厂有提涨呼声，焦钢继续博弈中。限产仍有继续加剧态势，焦炭需求有所减弱。偏多。

2、基差：现货1890.基差-117,期货升水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存441.9万吨，减7.35万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向上。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

6、结论: 焦钢继续博弈中，库存回落，但依旧处于高位。J1801：逢低买入，压力1330，支撑1300 

铁矿石：

1、基本面：全天成交尚可，贸易资源充足，钢厂补库意愿不足，中性；

2、基差：普氏68.80，月均63.58，青岛港PB粉现货503，折合盘面546.7，基差42，贴水率7.63%，升水期货。但最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格432，折盘面441.6，基差-63，偏空；

3、库存：周五港口库存13985万吨，较上周五增加170万吨，较去年同期增2912万吨，钢厂原料库存22天，处于去库存阶段，钢厂补库意愿较差，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：“26+2”城市进入限产季，钢厂生产进一步下降空间有限，但重度污染时仍有阶段性的限产增量，对铁矿需相对稳定，后期钢材绝对消费量的下降可能抑制钢价上涨，间接打压铁矿价格，矿价短期谨慎看多，但后期压力较大。I1805:490-520区间震荡。

螺纹：

1、 基本面：在冬季“供暖季”开始后，钢企处于最严“错峰限产”周期，加上近日北方雾霾天气增多，各地现货表现较强势，现货价格昨日普遍上涨，钢材库存持续在低位运行，对价格走势形成较强提振；偏多。

2、 基差：螺纹现货折算价4593.8，基差760.8，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存334.91万吨，减少26.79万吨；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论:在周末钢坯价格上涨之后，今日钢材现货普遍上涨，螺纹钢近月合约大涨，主力合约亦有小幅上涨，由于诸多利多因素，价格有望继续维持震荡偏强。RB1805：可在3700-3900区间内逢低做多。

热卷：

1、 基本面：在冬季“供暖季”开始后，钢企处于最严“错峰限产”周期，加上近日北方雾霾天气增多，各地现货表现较强势，现货价格昨日普遍上涨，钢材库存持续在低位运行，对价格走势形成较强提振；偏多。

2、 基差：热卷现货价4120，基差280，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存194.42万吨，减少7.38万吨，偏多

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多

6、 结论:在周末钢坯价格上涨之后，今日钢材现货普遍上涨，热卷价格小幅小跌，不过由于诸多利多因素，下跌空间有限，价格有望继续维持高位盘整。HC1805：可在3700-3900区间内逢低做多。

二、能化

PTA：

1、基本面：现货市场现货供应偏紧，不过12月份供需格局转弱让市场谨慎；中性。

2、基差：现货5410，基差5，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存0-2天，聚酯工厂PTA库存1-3天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多单减持；偏多。

6、结论:PTA回落多单操作为主，PTA1805：5350附近短多操作，止损5300

甲醇：

1、基本面：各区域主要企业库存低位，包括港口库存偏低位，压力不大。鲁南、苏北、西北、山西、河南，价格下跌的主要为甲醇价格偏高遭遇下游抵触，多数下游微亏损，但随着下游消化或迎来阶段性刚需补货期。偏多。

2、基差：现货3140，基差259，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在34万吨，较上周缩减1.55万吨，降幅在4.36%；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论:甲醇回落多单为主，MA1801:2850多单操作为主，止损2820 

塑料

1、基本面：需求旺季来临，下游有备货需求，环保对西北煤化工有限产要求，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9600，基差70，升水期货0.73%，偏多；PP华东现货9100，基差190，升水期货2.09%，偏多；

3、库存：石化厂家库存68万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；PP 20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、结论： L1801合约预计弱势震荡，9400-9600区间操作， PP1801合约预计弱势震荡，8800-9000区间操作

沥青：

1、基本面：北方炼厂大部分或部分转产焦化料和高标号沥青，整体道路沥青库存压力较小，华东和西南地区需求保持强势；偏多。

2、基差：现货2625，基差-77，贴水期货；偏空。

3、库存：周库较上周上涨5%至28%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价自上而下穿过20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：随着OPEC会议临近，原油波动幅度或将增加，沥青较大可能受其影响。Bu1806：2650-2750区间操作

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货12200，基差-1210，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线走平，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论: 天胶维持震荡走势，区间观点对待，日内短线操作。

PVC

1、基本面： 华东地区PVC市场报价稳定，个别贸易商报价松动。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6215，基差75，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降24.45%，上周成交较好，月底补货，发货为主。社会库存环比下降4.89%，华东华南均有降库，受期货上涨带动市场成交。偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空，空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，目标6000，止损6430。

三、有色

铜:

1、基本面：Escondida铜矿罢工引发产量担忧。供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货54300，基差530，升水期货；偏多。

3、库存：11月27日LME铜库存减9400吨至204200吨,上周上期所铜库存较上周增2013吨至164813吨，国内开始逐步增加，国外库存下降；中性。

4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铜延续反弹行情，上行空间有限；Cu1801：空单持有，目标53000，止损55000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货14780，基差-150，贴水期货；偏空。

3、库存：上周上期所铝库存较上周增3312吨至694572吨，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝有破位向下趋势延续，短期有技术性反弹，al1801：15300空，目标14500，止损15500。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。下游不锈钢价格有一定企稳，但库存仍偏高，需注意。偏多。

2、基差：现货95500，基差1450，偏多。

3、库存：LME库存380208，-2154，上交所仓单32892，0，偏多

4、盘面：价格在20均线下方，但20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多头增持，偏多

6、结论：镍1805：向下考验92500一线支撑，宽幅震荡思路，区间92500-98000，下破92500可试空止损500个点。

锌:

1、伦敦11月22日消息，世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前9个月全球锌市供应短缺50.4万吨，2016年全年为短缺20.2万吨：偏多。

2、基差：现货25550，基差+530:偏多。

3、库存：11月27日LME锌库存减少1075吨至218625吨，10月27日上期所锌库存仓单较上日减少3094吨至22453吨：偏多。

4、盘面：昨日下跌，收20日均线之下,20日均线向下降；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，现货支撑强劲，下跌空间有限；ZN1801：多单持有，止损24800。

黄金：

1、 政策面：美国11月Markit综合PMI初值54.6，前值55.2；偏空。

2、 基差：现货275.25，基差-5.2，贴水期货，偏空。

3、 库存：621千克；中性。

4、 盘面：上一交易日涨0.14%，20日线上行；偏多。

5、 主力持仓：主力净持仓多单，多减；偏多。

6、 结论：AU1806:280.45多，目标281，止盈280.8。

白银：

1、 政策面：美国11月Markit综合PMI初值54.6，前值55.2；偏空。

2、 基差：现货3845，基差-139，贴水期货；偏空。

3、 库存：1360044千克；偏空。

4、 盘面：上一交易日涨跌0.18%，20日线延续下行趋势；偏空。

5、 主力持仓：主力净持仓空单，空减；偏空。

6、 结论：AG1712:3984空，目标3900，止盈3905。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，阿根廷干燥天气支撑盘面，短期进入南美天气市，盘面震荡偏强。国内油厂进口大豆和豆粕库存上升，豆粕走势或弱于美盘。中性

2.基差：现货3020，基差198,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存67.25万吨，上周62.73万吨，环比增加7.2%，去年同期39.36万吨，同比增加70%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：阿根廷大豆干燥天气影响尚待观察，油厂压榨利润良好开机增多，国内豆粕库存下降周期转为上升周期，上涨缺乏炒作题材，但整体维持震荡走高思路。豆粕M1805：2800附近多单少量尝试，期权卖出2700-2950的宽跨式组合。

杭州-王明伟(50165338) 7:10:59

菜粕：

1.基本面：油厂开机增多，进口油菜籽库存下降，但菜粕库存大增，整体跟随豆粕震荡，国内水产养殖补库接近完成，菜粕成交转淡，现货价格短期平稳。中性

2.基差：现货2320，基差10，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.35万吨，上周3.03万吨，环比增加43.56%。去年同期0.2万。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气炒作，菜粕基差涨至平水，如果没有天气炒作因素，继续上涨空间有限。菜粕RM801：短线2300至2350区间震荡，趋势性不明。

白糖：

1、基本面：广西榨糖企业陆续开榨，甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200。10月份中国进口食糖17万吨，同比增加6万吨，环比增加1万吨，2017年1月至10月中国进口食糖200.32万吨，同比下降72.17万吨。福四通上调全球2017/18年度（10月-9月）糖供应过剩量预估至280万吨，之前预估为260万吨。10月全球供需报告17/18过剩比9月预计降低35万吨，过剩352万吨。同时2016/17年度的供应缺口下调18万吨。中国农业部11月报告食糖产量1035，下降12万吨。中性。

2、基差：柳州现货6390，基差-97，贴水期货；偏空。

3、库存：截至9月底2016/17年度新糖库存57.87万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：广西企业陆续开榨，税后成本在6000-6200附近。期货价格到达6500附近，企业套保利润较大，会有大量套保资金介入。而下方6200附近成本支撑，预计将会在6200-6500宽幅震荡为主。

棉花：

1、基本面：印度遭遇虫害，预计出口减少20%。发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。农业部11月供需预测棉花产量调减3万吨。周四美国农业部11月报告上调棉花产量13万，消费调增27万吨。ICAC之前发布报告，2017/18年度棉花产量由2538万吨上调至2557万吨，需求持平，库存由1870万吨上调至1889万吨；国储抛售成交322万吨，国内新棉上市，销售压力较大；9月进口9.3万吨，同比增长53.2%。2017年1-9月累计进口90.3万吨。据海关统计，2017年9月份，我国棉花进口数量9.27万吨，环比增长10.5%，同比53.6%；平均进口价格1935美元/吨，较8月上涨3美元，涨幅0.1%，同比上涨1.4%。2017年前9个月共进口90.4万吨，同比增长37.7%。9月我国棉纱进口16.74万吨，同比8.82%，环比增长5.44%。2017年1-9月，我国累计进口棉纱143.18万吨，同比减少1.3%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15881，基差876，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度11月预计期末库存703万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花唯一的利多是短期成本支撑，由于新疆新棉成本普遍在16000-16500，刨去升贴水，折合期货在15000-15500，所以15000下方存在买入套保的利润空间。14500-14800是较为安全的中线多头建仓区。上方卖压套保巨大，压力重重，加上收储轮入落空，企业销售压力偏大，可能会采取卖期货套保，未来无重大利多，短期震荡偏弱延续，建议反弹沽空为主。 

五、金融

期债：

1、基本面：10月规模以上工业企业利润同比25.10%，较9月有所回落；偏多。

2、资金面：周一央行公开市场操作完全对冲到期量，资金面有所收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF、T主力活跃CTD170021、170025基差分别为0.2037、0.1600，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线下方运行；偏空。

6、主力持仓：TF主力前20席位空头增仓多于多头；偏空。T主力前20席位空头减仓多于多头；偏多。

7、结论：央行公开市场结束净投放，叠加月末因素，资金面预计仍将趋紧，债市情绪仍然脆弱，期债或仍将维持震荡偏弱态势。T1803:92.25-92.62区间操作

期指

1、基本面：中国10月规模以上工业企业实现利润总额7454.1亿元，同比增25.1%，较9月略有回落，总体维持高位，昨日两市缩量下跌，仅钢铁和证券板块收红，短期市场情绪谨慎；中性

2、两融余额：截止24日，为10298.653亿元，较前一交易日减少69.78亿元；偏空

3、基差：IF1712贴水27.95点，IH1712贴水2.51点， IC1712贴水58.55点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH在20日均线上方，IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：上周白马和中小票连出现回调，短期释放一定风险，但目前市场情绪有所偏弱，指数日内波动加大，操作上建议多看少动； IF1712：3980-4070区间操作；IH1712：2890-2945区间操作；IC1712：观望为主。