CCI指标是美国股市技术分析家唐纳德·蓝伯特于20世纪80年代提出的，专门测量股价、外汇或者贵金属交易是否已超出常态分布范围。属于超买超卖类指标中较特殊的一种。波动于正无穷大和负无穷大之间。它最早是用于期货市场的判断，后运用于股票市场的研判，并被广泛使用。与均线、MACD、RSI、KDJ等指标一样，CCI也是技术分析最常见的参考指标之一。

在经典的技术分析书籍——《期货市场技术分析》中，简单地提到了CCI指数，书中提到，当它在上标志线（+100）以上时，应建立多头；在下标志线（-100）以下时，则应持有空头。而在两线之间，所有的头寸均应平仓了结掉。

笔者将CCI指标和均线做结合，并稍作修改，做了初步的测试。为了测试结果尽量地接近实盘交易，我们把手续费设置为交易所手续费的1.5倍，开仓和平仓各加1个最小变动价位的滑点，测试的品种是所有活跃的国内商品期货指数合约，每个品种分配初始30万本金，每次开仓的手数按照10万资金的3倍杠杆计算，以下是在日线级别的初步测试结果。

从初步测试的资金曲线和数据来看，表现良好，在全品种测试中，除了2011年略有亏损以外，其余每年都是盈利的。胜率为40.87%，盈亏比为2.56，是比较典型的趋势跟踪策略。

以下是该策略近期在部分品种指数合约日线上的开仓信号图，红色部分代表持有多单，绿色部分代表持有空单。

该策略从6月27日至11月28日在螺纹钢上，较好地抓住了1波较大的上涨行情，最近一次是在11月13日开多，目前持有多单。

该策略从6月20日至11月28日在焦炭上，较好地抓住了1波较大的上涨行情和1波较大的下跌行情，最近一次是在11月9日开多，目前持有多单。

该策略从6月27日至11月28日在PVC上，较好地抓住了1波较大的上涨行情和1波较大的下跌行情，最近一次是在11月1日开空，目前持有空单。

该策略从6月28日至11月28日在橡胶上，较好地抓住了1波较大的上涨行情和1波较大的下跌行情，目前没有持仓。

该策略从6月29日至11月28日在铝上，较好地抓住了1波较大的上涨行情，之后做多止损并在10月18日反手做空，目前持有空单。

总结：从初步历史测试结果来看，该策略表现良好，值得做进一步的深入研究。该策略平仓时敏感度较高，在大幅波动中容易平仓，可能会导致平仓过早、在一波大趋势中不能始终持有等问题，但有可能会在行情还未发生大幅反转的时候，及早止盈平仓。总之，每个策略都有自己适应的行情和不适应的行情，没有一个策略是适用于所有行情的圣杯策略，所以需要做出一定的平衡和取舍。

笔者水平有限，本文仅供程序化初学者或想学习程序化的交易者参考，部分观念可能带有一定的主观性和局限性，如果有不同意见或其他疑问，或者想要了解程序化的哪一块内容，欢迎大家在文章下方留言，笔者会尽可能地为大家解答。

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七禾网www.7hcn.com研究中心研究员 傅旭鹏

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