自十月中旬以来，受供应紧缺影响，甲醇期价强势上探。11月27日，甲醇主力1801合约创年内新高，涨至3038元/吨。至28日收盘，期价出现回落至2892元/吨。此前甲醇已持续反弹，录得五周连涨。甲醇近期为何如此强势？而期价创新高后的回落，是否意味着甲醇后市走势已发生转折？

低库存支撑、下游需求旺盛 甲醇供不应求

业内人士指出，11月份甲醇市场维持强势，供给端支撑、沿海港口库存维持低位、下游的需求旺季为场内多头提供炒作前提，加之市场情绪带动，使得甲醇期价创年内新高。

低库存是甲醇价格创新高的重要因素。徽商期货化工分析师叶晗对和讯期货表示，甲醇的反弹是在产业链各个环节有效传导的结果，甲醇的供应端装置检修下半年较多，库存水平一直处在低位，供应没有压力。

方正中期期货能源化工组分析师夏聪聪指出，由于运力紧张，运费上调，使得甲醇到货成本增加。尽管港口地区与内陆价差有所扩大，但套利窗口尚未打开，内地货源流向沿海地区数量较少。同时，受到天气因素影响，港口短时封航，部分船货到港推迟。进口货源到港偏少，导致港口库存连续三周下滑，缩减至56万吨左右，达到年内低点。

针对需求方面，叶晗称，前期下游的需求旺季导致甲醇供不应求的局面。而这基本上是从9月旺季以来市场上多重利好的推动。

下游企业饱受成本之苦 采购意愿或转淡

甲醇期价创新高后又回落，那么后市走势会再度上探还是继续下移？对此，夏聪聪预计，短期价格预计高位震荡，但随着装置恢生产，甲醇期价或伴随回落。

夏聪聪主要从成本方面进行分析，她指出下游企业饱受成本之苦。目前煤制烯烃对甲醇的需求量最大，据悉部分烯烃企业因成本压力临时停车或降负荷运行，放弃外采甲醇。甲醇价格持续上涨，烯烃企业利润受到挑战，急剧缩减至出现亏损。而正值需求淡季，三大传统需求甲醛、醋酸和二甲醚难以明显改善。“下游市场一旦对高价货源抵触情绪明显，采购意愿转淡，将打压甲醇价格走势，”她表示，“但当前甲醇供应偏紧问题仍在，对于价格尚有支撑。”

叶晗指出，甲醇中期压力会比较大，起码不会有进一步上行的动力。她认为，冲高回落是因为临近十二月需求表现相对不足，环保压力还有因为装置重启供应的压力都在增加，价格更进一步突破较难。“在库存水平低支撑下，甲醇期价应该不会大跌。”叶晗同样表示。

高位压力大后期恐难突破 可逢高沽空勿追涨杀跌

夏聪聪表示，近期甲醇大起大落，盘面波动较为剧烈，操作风险加大。进入12月份，甲醇主力合约将逐步移仓换月至1805合约，目前资金已经开始流向05合约。供需压力预期增加，05合约贴水01合约将近200点，投资者不妨布控05合约。她认为，持续上涨过后，盘面存在理性调整需求，甲醇站稳3000关口压力较大。对于甲醇目前走势而言，逢高沽空安全边际较高，合理控制仓位。

“当前价格可以考虑部分多单止盈，”叶晗建议，“而且从昨天大跌来看，这个高位应该压力较大，行情或在这个位置反复，不要追涨杀跌。”