关键亮点

新交所铁矿石价格（即最活跃第二合约月期货）在经过几周的低迷后强势复苏，同比增长 9%至每吨 67.18美元。本周的价格增长趋势非常平稳，每日平均增长近 1美元。随着中国为打击污染而关闭了比较低效率的钢厂，钢铁价格的增长导致了钢厂利润扩大，并为铁矿石价格提供支撑。同时，钢铁库存量仅比去年12月的历史低点高出14%。不过，铁矿石的港口库存却持续上涨。

本周期权总成交量为 371万吨（同比上周下跌 27.2%）。本周交易活动主要集中于看涨期权（占总成交量的73%），特别是 $70和 $80行使价的合约。看来市场更关心价格进一步上涨的风险。事实上，除了 2017年12月到期的合约，在所有其它合约月，看涨期权的成交量都大于看跌期权的。月至今，看涨看跌交易量加权平均行使价（vwasp）分别为 $70.24和 $55.32。

本周末总持仓量为 0.90亿吨（同比上周增长 1.9%）。本周持仓量增长为170万吨，代表至少50%的交易活动是为了开设新的头寸。而 $80行使价看涨期权的持仓量增长最为亮眼。看跌看涨持仓量比率再次下跌 0.02点至 1.11 -- 2017年来最低 -- 反映看涨期权的持仓量增长快于看跌期权的。

尽管本周价格强劲复苏，因为增长趋势非常平稳，标的期货的30天价格波动（即第二合约月）同比下跌 16.0%至30.3%。同时，平价隐含波动率微涨至 39%。波动率倾斜度下跌至 0.6%，反映了市场对看涨期权的需求。凸性增长至 8.2%，反映了市场更注重期权的可选性。

This document is not an offer or solicitation to buy or sell, nor financial advice or recommendation for any investment product. This document has been published for general circulation only. It does not address the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any person. Advice should be sought from a financial adviser regarding the suitability of any investment product before investing or adopting any investment strategies.  

Investment products are subject to significant investment risks, including the possible loss of the principal amount invested. Past performance of investment products is not indicative of their future performance.  

Each of Singapore Exchange Limited (“SGX”) and its affiliates (collectively, the “SGX Group Companies”) disclaims any and all guarantees, representations and warranties, expressed or implied, in relation to this document and shall not be responsible or liable for any loss or damage of any kind (whether direct, indirect or consequential losses or other economic loss of any kind) suffered due to any omission, error, inaccuracy, incompleteness, or otherwise, any reliance on such information.  

The information in this document may have been obtained via third party sources and which have not been independently verified by any SGX Group Company. 

The information in this document is subject to change without notice. This document shall not be reproduced, republished, uploaded, linked, posted, transmitted, adapted, copied, translated, modified, edited or otherwise displayed or distributed in any manner without SGX’s prior written consent.

本文件不是要求或招揽购买或出售，也不是任何投资产品的财务建议或建议。本文件仅出版发行。它不涉及任何人的具体投资目标，财务状况或特定需求。在投资或采用任何投资策略之前，应向财务顾问咨询任何投资产品的适用性。

投资产品将面临重大投资风险，包括投资本金损失。投资产品的过去表现并不代表其未来表现。

新加坡交易所有限公司（“新交所”）及其附属公司（统称“新交所集团公司”）不对本文件作出任何明示或暗示的保证，陈述和保证，不承担任何责任或义务任何因任何遗漏，错误，不准确，不完整或其他原因而导致的任何损失或损害（无论是直接的，间接的或间接的损失或任何其他经济损失）都受到此类信息的依赖。

本文档中的信息可能是通过第三方来源获得的，并未被任何新西兰集团公司独立核实。

本文档中的信息如有更改，恕不另行通知。未经新西兰事先书面同意，本文件不得以任何形式复制，转载，上传，链接，发布，转载，修改，复制，翻译，修改，编辑或以其他方式展示或分发。