周四（11月30日）韩国央行宣布将基准利率从1.25%上调至1.50%，打响了亚洲央行加息第一枪。在美联储加息23个月之后，终于有一个亚洲央行顶不住压力跟上加息步伐了。

此前韩国央行还称，将维持宽松政策立场。消息公布后韩元兑美元快速下跌，韩国国债走高。

自从2015年12月美联储开始加息之后，关于哪家央行会第一个跟进的讨论甚嚣尘上。对于亚洲各大央行来讲，加与不加的问题确实是一个两难选择：

如果不跟，随着两地利差的进一步加大，亚洲国家势必再度面临资本外流和货币剧烈波动的风险。利差的走宽将提高贷款偿还的成本，给一国汇率构成压力，目前中国、马来西亚、印尼、香港地区、韩国和印度都有很高的债务敞口。

如果跟进，私营部门的大量债务也有触发一连串违约事件的风险。何况，在欧洲和日本QE仍在继续的背景下，其实亚洲仍有资本流入来维持充裕的流动性。

在过去1994-1995、1999-2000、2004-2006三次美联储加息周期中，亚洲都有央行跟进。

那么中国会不会跟进？回顾之前两次政策利率调整时的环境可以发现，当时国内经济向好，金融杠杆高企，为政策利率的上调提供基础。但目前环境可能并不支持中国央行加息。

下个月美联储又将召开新一轮FOMC会议。尽管美联储11月会议全票通过按兵不动，但对经济增长更高的评价也令12月加息几乎成为板上钉钉，且很可能启动10月以来第二次“缩表”进程。

昨天公布的美国三季度GDP数据也显示经济发展前景乐观，受企业与政府机构投资加强的带动，美国三季度GDP增速修正值达3.3%，创下2014年三季度以来新高，这也是2014年以来首次连续两个季度经济增速高于3%。这表明美国经济增长基础更加扎实，并且已完全消化了飓风带来的损失。