2017年12月1日-3日，由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十三届中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。本届大会以“开放融合 提升服务 共赢未来——新时代期货及衍生品行业的转型与发展”为主题。七禾网作为参会媒体对大会进行报道，以下是精彩大会内容。

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方星海副主席在13届中国（深圳）国际期货大会上的讲话

杨坚：国际原油期货收益率最显著的几个影响因素

景川：四季度到明年一季度商品市场变数增加

境内交易所高层共论国内资本市场发展

境外交易所高层谈一带一路与商品全球化

期货行业最有影响力的几个人坐在了一起

期货扶贫进行时——让期货更好的服务三农

深圳市副市长艾学峰致辞

尊敬的方星海副主席、Walt Lukken会长、各位领导、各位来宾，值第十三届中国（深圳）国际期货大会开幕之际，我谨代表深圳市政府表示热烈祝贺，向出席开幕式的各位领导、各位来宾表示热烈的欢迎。

深圳是我国重要的金融中心城市，金融业是深圳的支柱产业，深圳市政府高度重视金融稳定发展，采取了一系列措施促进金融服务实体经济，培育扶持天使投资，助力初创企业成长，发展普惠金融，解决中小微企业融资难、融资贵的问题。出台扶持金融业发展的若干措施，从资金、土地、人才等多方面构筑全方位的金融支持政策体系。

期货市场作为金融市场的重要组成部分，在促进实体经济转型升级、服务供给侧改革方面，在管理实体经济的风险方面发挥着独特的、不可替代的作用。

本届期货大会以“开放融合•提升服务•共赢未来”为主题，会聚业界精英、专家学者，目的是为了交流、发布期货产品与服务，给研讨期货市场如何更好服务于实体经济提供平台，促进我国多层次资本市场健康发展。我们相信，在参加期货大会的行业监管机构、金融机构和金融业专家的共同努力下，本届期货大会一定能为中国期货市场稳健发展作出新的贡献。

最后，预祝本次大会取得圆满成功。谢谢大家。

中国证监会方星海副主席讲话

尊敬的艾学峰副市长、卢肯会长，各位来宾、各位朋友： 

大家上午好！ 

很高兴再次参加中国（深圳）国际期货大会。我代表中国证监会对本届大会的召开表示热烈祝贺！对来自海内外的各位参会嘉宾表示诚挚欢迎！ 

大家知道，党的十九大是在中国特色社会主义进入新时代召开的一次十分重要的大会，具有划时代的意义。会议把习近平新时代中国特色社会主义思想确立为我们党、也是我们国家建设必须长期遵循的根本指导思想，描绘了到本世纪中叶中国发展的宏伟蓝图，提出了建设现代经济体系、发展更高层次的开放型经济、形成全面开放新格局的要求，这为证券期货行业转型发展指明了方向。在此之际，我们围绕“开放融合•提升服务•共赢未来”的主题，齐聚中国改革开放的前沿阵地深圳，共同交流和探讨期货市场如何以十九大精神为统领，更好地服务于实体经济，更好地服务于国家开放战略，意义十分重要。下面，我结合十九大精神的学习，在新时代、新的历史使命下，围绕建设一个更加高效的期货市场、更好地服务产业优化升级，谈几点看法。

一、期货市场在服务产业优化升级过程中大有可为

十九大报告指出:“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期”。事实表明，高效的期货市场在稳定与改善企业经营业绩、促进核心企业与上下游企业的良性整合、实现产业优化升级上，发挥着关键性的作用。

首先，高效的期货市场能促进企业定价模式转变。通常，期货品种上市之前，行业龙头企业在产品定价中具有很强的话语权。龙头企业首先定价，其他企业跟随定价。相关期货品种上市后，产品的定价模式发生转变，龙头企业的定价话语权大为削弱，期货价格逐步成为买卖双方最为重要的价格参照依据。在原料采购、产品销售等现货贸易活动中，企业与客户之间仅约定产品质量、数量及升贴水等，根据供货合同执行期间期货品种的价格确定合同的最终执行价格。

当企业的定价模式发生转变后，期货价格将会促使企业的经营模式逐步转变。一是逐步形成以期货市场价格体系为核心的营销体系。二是形成以期货市场均价体系为基础的绩效考核系统。三是形成以期货市场中远期价格体系为参照的财务预算制度，改变了过去在制定预算时“盲人摸象”和“拍脑袋”等随意性比较强的状况。

企业合理运用期货市场定价功能、转变经营机制后，市场竞争就将促使它实现横向规模扩张和纵向产业链上下游整合，提高产业集中度和生产经营效率，最终实现整个产业的优化升级。

二、高效期货市场的标志

期货市场要实现上述服务产业优化升级的功能，最重要是提升市场运行质量和效率。一个高效的期货市场有四个基本的标志。

（一）要有一个丰富、完善的期货、期权品种体系。期货定价以及期货市场功能发挥的基础是期货品种。当前，我国期货市场共上市的期货和期权品种还很不够，还远远不能满足经济发展的需要。美国仅芝加哥商业交易所集团（CME Group）一家，其挂牌交易的期货和期权产品就达2000余个，活跃品种也有200多个。与之相比，我们的差距还很大。我国是全球大宗商品最大的进口国和消费国，很多基础原材料和农产品的产量和消费量均位于世界前列，同时还是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，形成了一个行业齐全的工业体系，需要风险管理的行业数量众多。

（二）期货价格必须是公正可信的。这个理由无须赘述。实现价格的公正可信，要加强监管，同时交易机制要在不同的市场情况下都能把最合理的价格定出来。

（三）期货价格要具有全市场代表性。若对应的产品是全国性的产品，那么期货价格就要有全国代表性，不能只代表部分地区；若对应的产品是全球性的，那么期货价格就要有全球代表性，不能只代表一个国家。否则期货市场的作用就要大打折扣。

（四）期货价格要能便捷有效地从期货市场传导至企业终端用户。期货价格必须能方便迅速地被企业所使用，否则期货市场就是一个摆设。期货经营机构在价格传导中起着关键的作用。

三、为建设一个高效的期货市场不懈努力

在新的历史条件下，建设高效的期货市场，我们需要着重从以下几个方面做好工作：

（一）以市场需求为导向，继续丰富期货、期权品种，构建日益完善的品种体系。五年来，我们共上市27个新品种，占目前已上市55个期货品种的49%。其中，商品期货品种47个，除原油、天然气外，国外市场成熟的主要商品期货品种均已在我国上市。以铜、铁矿石、PTA、油脂油料等为代表的中国期货市场价格已经逐步发挥影响力，极大地促进了实体企业在国际贸易中开展公平竞争，助推我国向贸易强国迈进。今年上半年，我们又推出了豆粕、白糖两个商品期权，进一步丰富了我国的期货衍生品市场体系，标志着我国期货衍生品市场进入新的发展阶段，降低了实体企业的套保成本，更好适应了实体企业多元化风险管理的需求。棉纱期货今年上市，为棉纺织上下游产业链企业提供了更多的风险管理工具，服务国家棉花目标价格改革和新疆地区经济社会发展。目前，筹备多年的原油期货已经进入上市前最后冲刺阶段；苹果期货的上市工作已基本就绪，期货市场服务“三农”、助力扶贫攻坚又将增添得力工具。下一步，交易所将更加积极地研发上市更多期货、期权新品种，纸浆、红枣、20号标准橡胶、2年期国债、生猪、尿素，以及铜期权等。所有的这些，就是要以品种创新助推期货市场发展，提高其覆盖面，扩大其影响力。

（二）通过有效监管和交易机制创新，确保期货价格的公正可信。秉持依法全面从严的监管理念，加强市场监管。要继续严厉打击市场操纵和内幕交易行为，对客户的资金、持仓以及产品的资金、持有人实现穿透式管理和实控账户合并管理；合理调节交易量，不断完善市场运行风险的监测监控指标；加强对程序化交易管理，建立程序化交易报备和程序化交易者识别制度。各期货交易所近年来在引入做市商等方面进行了有益的探索，取得了初步成效。必须进一步加大交易机制创新力度，争取在更多品种上实现“近月合约活跃、活跃合约连续”。

（三）加快形成全面对外开放新格局，提高期货价格的全球代表性。开放是国家繁荣发展的必由之路。党的十九大报告明确指出“开放带来进步，封闭必然落后”，我们将秉承“自主开放、合作共赢”的方针，加快推进期货市场双向开放。一是加快步伐引入境外交易者参与我国市场。把原油期货作为我国期货市场全面对外开放的起点，做好原油期货上市工作，积极推进铁矿石期货引入境外交易者，其他成熟品种也要做好引入境外交易者的准备。支持和鼓励更多合法守信的境外交易者参与国内商品期货交易。二是扩大境内外交割区域。持续推动保税交割常态化，不断扩大保税交割品种和区域范围。适应相关期货品种国际化需求，支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处，为实体企业提供丰富、便捷的跨境定价与风险管理服务。三是加快推动期货经营机构国际化发展。近期，我们按照国务院统一部署，拟放宽外资入股期货公司的投资比例限制，单个或多个外国投资者直接或间接投资期货公司的投资比例限制放宽至51%，三年后投资比例不受限制。我们希望通过境外股东的进入，为我国期货公司发展引入新的理念和经营方式，提升其市场竞争力。同时将创造条件，为我国期货公司走向全球市场提供各种必要的支持。四是与境外交易所开展灵活多样的合作。我们将重点围绕“一带一路”沿线国家和地区，支持各交易所结合自身特点和优势，综合运用股权、产品、业务等多种形式，与沿线交易所开展合作。研究与境外期货交易所开展产品互挂的可行性。支持中欧交易所丰富产品线，为境外投资者提供中国相关的资产风险管理工具。

习总书记号召我们，新时代要有新气象新作为。我们将选择若干个条件好的期货品种，制定一切必要措施，朝着尽早取得国际主要定价权的方向努力。我们有这个市场规模，有这个经济实力，也有这个决心！

（四）期货经营机构要适时转变发展重点，使价格传导更加便捷高效，以自身转型发展服务实体产业优化升级。当前，我国经济发展处于重要的战略机遇期，期货市场前景广阔。期货经营机构要顺势而为，实现其自身的转型发展。一是要回归本源，专注服务能力提升，不忘服务实体经济的初心。期货经营机构要不断提高专业水平和服务能力，紧紧围绕广大实体企业的多样化风险管理需求，积极服务供给侧结构性改革和经济优化，服务三农和脱贫攻坚战略，服务国家对外开放和“一带一路”战略，在服务好实体经济发展的过程中实现企业自身的价值。二是找准定位，发挥专业优势，做精做细，提高核心竞争力。近年来，期货行业加快转型发展，目前，以传统经纪服务为基础，以资产管理和风险管理为两翼，以境外金融服务为增力的格局已经初步形成，业务多元化、综合化、国际化程度不断深化。下一步，要在持续加强传统业务、服务最广大的实体企业的基础上，进一步发挥在风险对冲、资产定价方面的优势，为广大投资者提供独特的财富管理和资产配置服务。近二年里，期货公司风险管理子公司业务发展迅速，呈现出良好趋势，要为它们更好更快的成长创造必要的市场条件。三是要加强合规建设，严控风险，牢牢守住风险底线。期货经营机构为企业提供风险管理服务，首先要管好自身风险。合规风控是期货经营机构的生命线。大家要进一步提高认识，时刻保持警醒，落实全面风险管理。

各位嘉宾，各位朋友，我们正站在一个伟大的新时代的潮头。在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下，中国人民正满怀信心地建设中国特色社会主义现代化强国，为实现中华民族伟大复兴的中国梦而奋勇前进。期货行业可以为中国梦的实现做出重要贡献。让我们把握新时代的历史机遇，始终坚持金融服务实体经济的根本方向，着力推进改革开放创新，为建设具有国际竞争力的中国期货市场而努力奋斗！

最后，预祝本届大会取得圆满成功。谢谢大家！ 

圆桌论坛一：境内交易所高层论坛

主持人-王明伟（中国期货业协会会长）：各位来宾，下面我们进入今天上午大会的第二个环节。第二个环节由三个高层圆桌论坛组成，也就是：境内交易所高层论坛、境外交易所高层论坛、境内外经营机构高层论坛。

这三个论坛通过高层专业人士的精彩介绍有助于我们进一步了解期货及衍生品市场目前的发展现状和未来的发展趋势。下面我们先进入第一个高层论坛：境内交易所高层论坛，有请参加本届论坛的嘉宾，他们是：

郑州商品交易所总经理熊军先生；

大连商品交易所总经理王凤海先生；

中国金融期货交易所戎志平先生；

上海期货交易所副总经理滕家伟先生；

上海证券交易所首席运营官谢玮先生；

深圳证券交易所副总经理王红女士。

有请各位嘉宾。

谢谢各位嘉宾的参与，党的十九大对金融工作提出了总体的要求，深化金融体制改革，增强服务实体经济的能力，提高直接融资的比重，促进多层次资本市场健康发展，健全金融监管体制，守住不发生系统性风险的底线。我想我们这节的讨论将从如何贯彻十九大精神说起。

期货市场是资本市场的重要组成部分，期货交易所也是我们期货市场的神经所在，我们如何贯彻好十九大精神，这个话题首先请上海期货交易所副总经理滕家伟先生谈谈。

上期所-滕家伟：各位同仁大家好，主持人好。主持人提出的问题是上海期货交易所正在认真学习和深入思考的问题，十九大报告中提出一系列涉及金融方面的内容，我们认为是习近平新时代中国特色社会主义思想对金融回 归本源的根本要求。

这里我结合上期所工作实际谈一谈期货市场在新时代如何更好服务实体经济。我想谈三点感想：

一是要在解决金融和实体经济结构性失衡的矛盾中，让期货市场真正回归本源。也就是说，期货市场要更加 贴近实体经济，要为产业用户提供更加多的风险管理工具。基于此，上期所下一步将会力推“一主两翼”的发展战略，“一主”是不断丰富现有的有色金属、贵金属、黑色金属、能源、化工五大期货品种序列。“两翼”其中一翼是推进期权、指数等衍生产品上市。另一翼是推动标准仓单交易业务。

二是要用好期货机制，更好地服务国家战略。期货合约虽然是一种金融交易工具，但其中融入很多产业要求 ，包括产业政策、技术、质量等元素。下一步我们交易所将更加重视在产品设计、交割标准制定、以及注册品牌 审核中更好地融入产业政策、节能环保要求，推动产业转型升级和新旧动能转换，助力供给侧结构性改革。同时 ，我们也要积极支持国家的脱贫攻坚战略，继续在原有基础上做好天然橡胶“保险+期货”精准扶贫项目。

三是要加大市场培育和宣传推广的力度，着力解决好不同地区之间、不同所有制之间和产业链各环节之间发 展不平衡不充分的问题。上期所非常希望和中国期货业协会、各期货公司以及各行业协会共同合作，广泛吸引更多产业用户更好地运用期货工具管理自身生产经营风险。我先说这些，谢谢。

主持人-王明伟：非常赞同，服务好实体经济是我们期货行业的职责所在。大家知道，今年我国期货市场推出了两个商品期权品种：白糖期权和豆粕期权，这两个产品的推出确实是丰富了我们风险管理的工具，有助于实体企业更好地利用期货市场进行风险管理。

根据国际成熟市场的经验，期权交易占了场内衍生品交易40%多的份额，在我们国家期权交易是刚刚起步，如何看待这一问题、这一不足，我想请郑商所熊军总经理谈谈他的观点。

郑商所-熊军：谢谢主持人，郑商所按照中央的要求，按照会党委的要求把学习十九大精神作为最重要的政治任务，上上下下系统学习，同时也在深入思考怎么进一步把十九大精神贯彻落实在期货市场具体的工作上，包括怎么更好的服务实体经济，怎么更好的防范金融风险以及促进自身的改革和发展。借用十九大报告中对我们目前主要矛盾的判断，我们期货市场的主要矛盾是实体经济对更丰富的交易工具的需求和期货市场本身市场发展不平衡、不充分的矛盾。

期货市场经过二十多年的发展已经比较完备，刚才方主席在讲话中也提到我们的品种体系、我们的规则体系包括我们的价格发现作用都发挥得比较充分。但从期权来说，首先，期权在中国来说确实还比较新鲜，今年我们和大商所分别推出了一个品种的期权交易，刚才主持人提到我们目前期权占的比重还比较小。我是这么看的，刚才听Walt Lukken先生的报告中看到了一个图表，里面有一个期货和期权的比重，刚才王会长说的期权能占到40%，期货能占到60%。如果换算下来，期权的交易量大概是期货的70%左右。对于国际上的这种状况也要有更深入的分析，国际上的期权主要是股权类的、利率类的和货币类的。有的交易所股指期货、股指期权的交易量非常大，但商品期权的交易量总的来说还是比较小的。比如ICE的棉花、白糖、咖啡，CME的豆粕、大豆，商品期权只占到期货交易量的10%到30%，这些国际上的数据可以给我们一些参考。

其次，因为期权推出的时间还比较短，在这么短的时间有这么好的流动性，这已经非常了不起了，而且跟我们目前的阶段也是相匹配的。因为期权毕竟在中国是一个很新鲜的东西，大家接触的时间比较短，本身也比较复杂，作为风险管理工具灵活运用还需要一段时间。同时，最初推出期权的时候，我们按照“高标准、稳起步”的要求，风控要求比较严，这种条件下能取得这样的成绩非常了不起。

最后，我们对于下一步的期权市场的发展充满信心。经过这半年多的运行，证明我们的规则、我们的合约、我们的交易系统还是完全能够适应市场发展，经受住了考验。我们的投资者对期权市场有了初步的了解，相信经过充分的市场培育，更多的实体企业能参与到这个市场，利用好期权管理风险。机构投资者也会利用期权这个工具，运用更复杂的交易组合。随着他们的进入，我想期权市场的流动性会有比较好的增长。

主持人-王明伟：谢谢熊总。正如他讲到，我们要加快解决期货市场发展不平衡、不充分的问题，为市场平稳健康运行保驾护航。说到服务实体经济，近年来，期货行业以风险管理子公司为抓手积极进行探索，也取得了一定的成效，特别是“保险+期货”服务三农的模式非常突出，我了解大商所在这方面做了大量的工作，也取得了不错的成效，我想请大商所总经理王凤海先生介绍一下大商所贯彻落实十九大精神工作的情况。

王凤海：谢谢主持人。今年，举世瞩目的十九大胜利召开。在党的十九大报告中，习近平总书记做出“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力”等重要指示。多年来，大商所始终坚持服务实体经济的根本宗旨，在完善规则制度、拓展市场服务等方面进行了一系列探索，“保险+期货”试点就是我们重点推动的工作之一。

早在2014年，大商所就支持期货公司在黑龙江、吉林、辽宁等地尝试开展了大豆、玉米场外期权试点。2015年，我们在场外期权试点的基础上引入保险公司，首创“保险+期货”模式，中国人保财险公司以我们的玉米、鸡蛋期货价格作为目标价格和理赔价格的基准，推出了第一单玉米、鸡蛋期货价格保险。这项工作在2016、2017年连续两年被写入中央一号文件。2016年，大商所开展了12个“保险+期货”试点项目，支持资金2000多万，为4000多户农民提供价格保险服务。2017年，我们进一步扩大试点范围、数量和支持力度，开展32个试点项目，支持资金6000多万。

经过多年探索，大商所“保险+期货”试点取得了初步成效，具有这样几个特点：一是数量和覆盖面不断扩大。2015年至今，我们已经联合25家期货公司和9家保险公司共计开展了47个试点，覆盖9个省区，涉及251万亩土地，共计服务8.4万个农户。二是保障水平稳步提升。在2017年的试点项目中，玉米、大豆价格险的平均目标价格分别增长9%和3%，平均保费分别降低45%和3%，提升了保障水平，降低了参与成本。三是扶贫工作得到落实。今年开展的试点项目中有15个涉及国家级贫困县，其中九州期货联合大地财险在内蒙古地区开展的试点中，1万多参保户均为建档立卡的贫困户。在大商所及地方政府的支持下，贫困户参与该项目无须缴纳任何保费。四是试点模式不断创新。我们在价格险的基础上推出收入险，今年的32个试点中有9个是收入险试点。“保险+期货”试点项目得到了国家相关部委的大力支持。下一步，我们将做好试点项目的跟踪管理，认真总结经验，探索完善保障农民收入的模式，贯彻落实党的十九大精神，切实服务实体经济。

主持人-王明伟：谢谢王总。大商所利用“保险+期货”的形式服务国家脱贫攻坚战略，给我们留下了非常深刻的印象。

刚才三位商品期货交易所的老总介绍了他们的观点，戎志平先生是不久前刚刚就任中国金融期货交易所的总经理，首先表示祝贺。发展金融期货、健全金融市场体系，对于服务国家发展战略具有重要意义，我想请戎志平总经理谈一谈中金所发展开拓工作方面的思路。

中金所-戎志平：谢谢王会长。十九大报告提出，“贯彻新发展理念,建设现代化经济体系。加快完善社会主义市场经济体制。深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。” 期货市场是现代化经济、金融体系的重要组成部分。

金融期货市场是通过服务资本市场进而服务实体经济的，即通过提升资本市场的运行效率、提高资本市场的透明度、增强资本市场的安全性等方面来达到服务实体经济的目的。

作为中金所来说，业务发展应该守住两个原则：一是服务资本市场，即服务资本市场风险管理的需要；二是坚持稳中求进。

在新的时代背景下，中金所的具体的工作有以下几个方面：

第一、金融期货要进一步丰富品种。CME有2000多个期货品种中金目前所只有5个品种，相比起来，我们跟国际的差距很大，和国内各机构投资者的需求差距也非常大，进一步丰富金融衍生品的品种是我们非常重要的工作。

目前，我们主要有两条产品线：一是固定收益类；二是权益类。固定收益类我们有五年期、十年期的国债期货，下一步国债期货要进一步完善产品结构。从市场的需求出发，我们现在准备比较充分的是两年期国债期货，市场需求也比较强烈；从市场的条件来看，最近两年我国债券市场的变化非常大，外资进入债券市场的开放度进一步提高、市场效率大幅度提升。资管新规推出以后，银行的各类理财产品对风险管理的需求、对市场透明度的需求是是巨大的，特别是预期收益型向净值型转化的产品。我们要服务好这方面的需求。在权益类产品方面，我们现在有了三个股指期货品种。股指期货这两年运行非常平稳，股指期货市场的机构投资者持仓水平也进一步提高。下一步，既然几家兄弟所也都有了期权，中金所也应该加快推进股指期权的上市工作。

第二、市场有待进一步培育和发展，特别是推动机构的入市方面需要进一步提速。中金所目前的两大类产品线虽然机构投资者的持仓水平已经比较高，但是，离它真正发挥功能还有比较大的差距。像国债期货，目前比较大的机构投资者像银行、保险、境外机构都还没有进入。我想，推动银行、保险、境外机构投资者等参与国债期货，是未来我们非常重要的工作。

第三、进一步完善交易机制。在金融期货的市场参与者主要以机构投资者参与为主的情况下，推出适合机构的交易方式、交易机制我觉得是非常必要的，进一步满足机构投资者的风险管理的要求。我简单说这几个方面。

主持人-王明伟：谢谢戎总。作为我国资本市场的两大证券市场，上海证券交易所和深圳证券交易所服务实体经济，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展方面起着举足轻重的作用，这两家交易所是我们资本市场的龙头，下面请两家交易所介绍一下他们的工作思路，首先请上海证券交易所首席运营官谢玮先生。

上交所-谢玮：很高兴参加期货业大会，上海证券交易所的战略定位是要建成国际一流的交易所。2017年非常特殊，我们一直都在“不忘初心，牢记使命”,认真学习党的十九大的各项文件报告，特别是在金融服务实体经济、控制风险、完善交易制度各方面我们都在做全面的研究。

从上海证券交易所整个产品线来说，我们大概分成四个市场：

第一、股票市场，主要是直接融资的上市公司这一块。

第二、债券市场，我们发了很多债，特别是在绿色债券产品的创新上也做了很多积极的探索。

第三、基金市场，为基金提供各种各样的服务，基金市场的规模和交易量都有了很大提升。

第四、和今天关系最密切的，是衍生品市场，我们不是做期货，我们主要是做股票期权。

同时，交易所也在国际化方面做了大量的工作：我们加大对外开放力度，积极参与国际上的合作，我们的吴清理事长当选了世界交易所联合会主席。

我连续参加了四届的期货大会，这几年上交所在衍生品方面一直在做各项积极的尝试，ETF的期权交易也取得了一些重要的成果。从这三年的实践来看，业绩各方面表现还是相当令人满意的。交易各项指标在不断的成长，功能在不断的发挥。从交易所方面来看，我们始终“不忘初心”，从理论上不断研究怎么使衍生品更好的服务实体经济，更好的对交易市场的功能完善发挥更多的作用。

我们主要在两方面推进工作：

一方面是产品本身，现在我们只有一个产品，我们希望能成一个系列。产品上我们也在做一些努力的改进，使得更加高效、更加降低成本。

另一方面我们积极做好风险控制和监管，从交易所监管的理念上来看，我们不是很简单的从严监管，我们倡导监管本身是为交易服务的，监管目的是要更加对整个市场高效、公平。在这上面我们花了很多精力做智能化监管、有效监管。首先要确定风险到底是哪些，再采取哪些指标体系，在整个管理上我们不仅仅是简单的监管，我们想通过监管使得市场更加高效。

今后一段时间，还是要积极的发展衍生品市场上为服务实体经济、服务整个金融市场做更多的贡献。

主持人-王明伟：谢谢谢总给我们介绍上交所的工作思路。深圳证券交易所在服务中小企业和创新企业方面发挥了重要作用，随着市场化改革的深入，如何促进衍生品市场和现货市场的协调发展，我想就这个问题请深圳证券交易所副总经理王红女士给我们做介绍。

深交所-王红：谢谢主持人，谢谢大家。今天非常高兴有这个机会和大家学习，刚才在外面碰到很多老朋友，说你来干什么呀？我说我们作为深交 所来讲是来学习的。

昨天深交所迎来了27周年的生日，深交所这27年来，应该说一直是“不忘初心，牢记使命”，一直致力于建设多层次的资本市场，形成的主板、中小板、创业板的多层次体系，为服务实体经济和国家战略发挥了积极作用。

深交所现在的上市公司主要是以高新技术企业、中小企业和民营企业为主。截止到昨天深交所的上市公司已经达到了2076家，其中中小板已 经达到了895家、创业板也已经达到了705家，这些企业中高新技术企业已经占到72.5%，创业板里高新技术企业占比更高，达到90%以上，整个深 交所总市值达到23.6万亿的规模，应该说对服务实体经济确实是发挥了很大的作用。

大家都知道，中小企业和创新创业企业一方面有高科技、高研发投入、高成长的特点。另一方面也具有高估值、高风险、高波动的问题。抗风险的能力比较低，生产经营容易受到外界环境的影响，在业绩、股价等方面的波动性还是比较大的，无论是中小企业、创业企业本身还是其投资者，在风险管理方面的需求是非常迫切的。尤其是现在资本市场互联互通以后，国际投资者在风险管理方面的需求尤为突出，我们在全球路演的过程中也深深体会到他们对国内市场的期盼。

境外的数据也表明股票期权在稳定市场方面具有其他金融工具无法替代的作用，美国在1973年推出16只个股期权的时候，标的绝对收益波动率很明显从指数的2.6倍降到2倍。香港市场也给了我们很多经验，他们的股票期权推出一年后，80%个股的波动率降幅达到了25%。

从境内来看，上交所也已经给我们积累了宝贵的经验，上交所的50ETF推出以后，标的的日均超额波动率也从1.5%降到了1.3%。所以从这些数据来看，我们相信深圳市场如果能推出股票期权的话，对于深市的中小创现货市场会起到非常积极的作用，能够为创新创业型企业提供更加稳定的投融资环境。同时我们推出深市ETF期权产品对于我们完善整个产品体系，发挥资本市场的价值发现功能，提升整个国家资本市场的吸引力，促进衍生品和现货市场的协调发展都是具有非常重要的意义。

深交所在2015年1月份在中国证监会的领导下已经开始了股票期权的全真演练工作，到现在将近三年，整个运行非常平稳、安全，我们觉 得在深圳开展期权的试点条件已经具备，我们期待投资和风险管理的工具齐备、功能完善的证券市场，将能够更好的为中小企 业、创新创业企业及其投资者服务，为国家创新体系建设发挥更加积极的作用，谢谢大家。

主持人-王明伟：谢谢六位老总跟我们分享了他们的思路。结合贯彻十九大精神，从各自交易所的角度介绍他们的工作思路，有助于我们了解证券期货市场未来的发展方向。

金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分。交易所肩负着一线的监管职责，如何履行好职责，防控好金融风险，我想我们就这个话题进行讨论。

首先请上交所首席运营官谢玮先生谈谈你的观点。

上交所-谢玮：一线监管是市场发展的重要组成部分，如果没有监管市场就会变成无序的，从上交所来看，我们的监管可以分成三个方面：

第一是上市公司的监管。上市公司是我们交易的重要标的，投资者买股票都是向着上市公司去的。对上市公司的行为监管非常重要，特别是在信息披露上，如果他欺骗了投资者，这个市场就将变成无效的市场。上交所在上市公司监管方面花了大量的时间和精力，也推出了很多实质性、有意义的监管措施。刨根问底式的监管、信息直通车等都是我们最近创新的监管方式。大家看到，2017年通过大量有效的市场监管，整个市场监管的威慑力有了明显的提高，投资者的反映也相当好，未来上交所会更加努力，做好监管工作。最近我们在研究大数据监管，包括不同的数据挖掘方式，和国际同行的对标比对，引进一些更先进的方法，从数据里面分析公司的行为，目的是使得整个监管更加有效。

第二是证券公司的行为监管。近年来，整个证券市场要求交易所以会员监管为中心加强市场监管，我们的重点不仅仅是对会员提供服务，同时还对会员进行监管。通过持续学习、和认识的不断提高，我们现在很有信心把这个工作做好。会员监管主要是要求会员公司对客户的交易行为进行管理，要深入了解客户，检查客户的交易行为是不是合规。会领导多次讲了，证券交易所作为一线监管的前沿组织，是党兴办的事业，我们毫无疑问、责无旁贷要把监管的责任扛起来，要把这项工作做实。

第三是市场交易行为的监管。对交易行为监管以前有些人还会有些模糊意识，认为本来证券交易市场是自由的，价格该怎么样就怎么样，走势也不是我们应该过多关注的，实际上从我们对整个市场的监管情况来看并不是这样。刘主席多次讲了，证券市场从来都不是一块净土，我们在这方面要加强市场交易行为的监管，使得我们的市场更加公平、更加公开、更加充满活力。

总体来说，监管是交易所的重要一项工作，我们要责无旁贷把这项工作做好，谢谢大家。

主持人-王明伟：防控证券金融风险，防范跨市场的风险，这方面中金所会更有体会，有请戎总就这方面谈谈你的观点和看法。

中金所-戎志平：当前，金融期货市场风险整体是可控的。金融期货市场建立了一整套以防风险为核心的基础制度。目前交易的规模、持仓的规模整体都处于较低的水平；结算风险控制良好，资金使用率处在安全线以内，开业以来未发生一起盘后结算会员资金不足的风险事件；运行安全平稳，没有出现交易、结算、交割等风险。

关于一线监管，中金所的监管主要从以下两个方面着手。一方面，加大对会员单位和机构投资者监管。这几年，中金所除了以会员单位为中心进行监管外，还加大了对一些大的机构投资者的监管，尤其是对机构投资者的跨市场交易的监管，比如说证券公司，既在现货市场上交易，也在期货市场上交易，对他们的监管始终是我们的重点。

另一方面，中金所进一步加大对金融监管科技方面的投入，建立了一体化、安全、高效、便捷的监查业务综合平台；继续推进大数据平台建设，为科学监管提供快速准确的数据支持；充分利用和发展数据挖掘、人工智能等监管科技手段，强化异常交易识别、交易行为分析、实控账户分析等功能，优化监控指标体系，提高风险监测识别能力。我们下一步要把这些工作巩固、发展，做出特色、做出成绩。

主持人-王明伟：的确，做好风险防控工作是我们开展金融工作的基础和前提。

刚才几位商品期货交易所的老总在介绍中提到，将推出更多的商品期权品种，这也对商品期货交易所的风险防控带来新的课题，我想请郑商所熊总就商品交易所如何做好风险防控工作谈谈他的观点。

郑商所-熊军：防控金融风险是个非常重要的任务，今年全国金融工作会议包括十九大报告里都说得非常明确，我们交易所一直非常重视市场的风险防范工作。期货交易所作为市场的组织者，我们提供给大家的是风险管理的场所。同时，我们也要管理好自身的风险，打铁还需自身硬，刚才王会长说的我理解有两层意思：一是传统上期货市场本身的风险防控；二是有一些新的品种和工具加入以后带来一些新的问题。

我个人理解，期货市场其实最重要的风险还是信用风险和流动性的风险。交易所本质上讲，清算所是作为提供履约担保中央对手方的角色。所以自身必须有雄厚的财务实力，我们现在每个交易所都有比较多的自有资金，大家觉得交易所的钱很多，其实交易所的钱是非常有必要的，是为行使中央对手方职责必须具有的财务资源，我们也提了非常多的风险准备金，有的还跟银行签有授信额度，市场出现风险，能保证我们有充足的资源防范信用风险。

我们也有一套非常严密的风险管理制度，大家都非常清楚我们有保证金制度，每日无负债结算，我们有强行平仓制度，结合我们的现仓、大户报告等各种各样的制度，构成一套非常严密的风险管理体系。这个也有助于我们降低我们市场的信用风险和流动性风险，这是最重要的。

作为在中国来说，我们可能还面临一些比较有特色的风险，比如说交割方面的风险，现在国内的商品期货主要是实物交割。我们现货市场不太完善，很多问题在期货交割环节会反映出来，我们整个的信用体系、信用环境还不那么好，所以经常会出现一些货物货权蔑视的风险。我们在交割方面也下了很大的工夫，包括设立严格的仓库准入制度，日常的检查，包括我们交易所推出仓单保险，通过各种各样的手段降低交割环节的风险。

还有我们的系统风险，技术系统的风险，不是系统性风险，在我们市场也非常重要，所以我们从软件的设计、测试、运维包括各种各样的备份，想了很多办法，降低系统出事的概率，保证交易结算的连续性，对我们来说这个也是非常重要的。

我觉得还有一点，刚才方主席在报告中提到，期货市场中价格是最重要的，如何保持公平公开的价格、合理的价格，作为交易所来说，我们怎么保证价格的公平性，我们把打击市场操纵作为我们非常重要的任务。这个操纵是一种违规行为，但是我觉得对交易所来说也会带来多方面的风险如果我们出现了价格的扭曲，市场的功能丧失带来是整个交易所的风险，我们没有公信力，我们的价格没有人用，也没有人参与我们的市场。

随着操纵市场也可能为交易所带来信用风险和流动性风险，对于市场操纵行为的打击也是我们非常重要防范风险的手段。日常我们采用各种手段加强对市场的监控、监测，我们通过一些大数据分析，通过人工智能提高我们对市场的监控效率，这是我们对期货市场防控风险的看法。

近些年，刚才王会长提到期权的引入，我们出现了更多的交易方式，比如说我们的程序化交易，这些给我们市场带来了很多新的特点，本质上来讲并没有太大的区别，期权交易的特色和期货有比较大的区别，线性和非线性的，它也是衍生品的交易，风险并没有扩大很多，或是和期货比有什么寻常的。但是它带来一些新的特点，比如说期权会有行权，行权会有资金的检查，会对期货的持仓产生影响。另外跟期货如果采用组合保证金的话还会影响整个市场的风险状态。这些可能是给我们带来的一些新挑战。

因为期权的策略比较复杂，和期货结合起来会对我们的监控带来一些麻烦，比如说程序化的交易，一些新的违规行为，比如说国外说的幌骗交易，我们加强对新型交易行为的监控，不断总结经验，更好防控我们的风险。

主持人-王明伟：刚才我们讨论了金融防控的话题，还有点时间，我们换个话题，来探讨证券期货市场对外开放方面的问题。十九大报告提出“推动形成全面开放新格局”，我想对外开放是国家繁荣富强的必由之路，也是金融行业未来发展的必然趋势。我们A股正式纳入MSCI指数，为我们资本市场对外开放迈出了重要的一步。

我们的证券交易所和期货交易所在对外开放、国际化方面有哪些思路，观众都想听听这方面的介绍，哪位老总先做一下这方面的发言？有请上期所。

上期所-滕家伟：中国期货市场经过二十多年的发展，市场规模体量发展迅速，商品期货成交量已连续八年居于全球第一，但是由于缺乏境外投资者参与，“中国价格”还难以成为全球定价体系中的一员。

党的十九大报告中对金融开放，也包括期货市场的对外开放指明了方向。期货交易所处在期货市场的中心，怎样把握机遇，加快国际化进程，需要我们在战略层面上做好顶层设计。

上期所正在制定未来五年发展规划，我们已把国际化发展战略列为交易所实现世界一流交易所目标的重要战略之一。我认为，交易所国际化需要借势和借力。所谓借势，就是要借“一带一路”建设之势，提前做好谋篇布局。所谓借力，就是要借助国家相关部委、地方政府在推动全面对外开放中所形成的创新举措和支持政策之力，取得交易所国际化的实质性进展。

初步设想是：一是抓住原油期货上市的契机，在取得经验的基础上有序扩大到其他比较成熟的国际化品种。二是抓住“一带一路”建设机遇，推出符合沿线国家和地区需要的交易品种，比如20号标准胶期货，我国约70%的进口来自东南亚国家；再比如纸浆，我国高品质纸浆90%以上依靠进口，其中俄罗斯和印尼是我国纸浆进口的主要来源地。三是我们探索境外设立交割仓库的可能性。可考虑先在“一带一路”沿线国家的贸易集散地，探索建立交割库或中转库，扩大可供交割资源和配置范围，提供所在区域交割的便利化，吸引当地的投资者进行交易和交割。四是推动国际合作。探索与境外交易所开展更深层次的合作，包括产品互挂、合作开发、股权合作、信息互换等，更好地推进中国期货市场国际化进程。

主持人-王明伟：滕总介绍了原油期货国际化呼之欲出。下面，我想请大商所王凤海总经理介绍一下铁矿石国际化方面的情况。

王凤海：铁矿石期货国际化是探索我国期货市场对外开放、提高我国铁矿石定价影响力的重要举措。自2013年10月18日上市以来，大商所铁矿石期货市场运行质量较好，市场流动性充足，市场风险可控，目前大商所铁矿石期货日成交量占全球铁矿石衍生品市场的95%以上。

2015、2016年，我国铁矿石进口量分别为9.5亿吨和10.24亿吨，2017年我国铁矿石进口量预计超过11亿吨。中国铁矿石进口量约占全世界铁矿石贸易的70%。因此，我们有责任也有条件推动铁矿石期货国际化。

当前，我们以“引进来”“走出去”并举的方式，推动铁矿石期货引进境外投资者，以形成更具有全球影响力和权威性的期货价格，建立完善的价格传导机制，指导我国进口铁矿石贸易定价。我们的铁矿石期货国际化业务有以下几个主要特点：铁矿石期货国际化业务基于现有平台，现有的期货规则、合约、清算、风控体系不变。境外投资者可以直接以美元、境外人民币充抵保证金，货物以保税方式运到保税区进行保税交割。此外，铁矿石期货国际化后的期货盘面价格含17%增值税不变。

目前，大商所铁矿石期货国际化准备工作基本完备，规则制度设计、技术系统调整已全部完成。同时，我们积极推动会员—银行端升级接口并完善结售汇业务，今年11月协调上海能源中心组织会员、银行、期货市场监控中心进行全市场联调测试。下一步，我们将推动铁矿石国际化早日落地。在认真总结经验的基础上，积极推进进口大豆、棕榈油等品种对外开放。同时，探索在境外设立交割仓库，为海外参与者提供便捷有效的市场服务，深度服务“一带一路”国家战略。

主持人-王明伟：王总讲到推动期货市场国际化，提升国内期货价格的话语权。我想补充一下，国际化可以带来投资者的多元化，也可以使我们期货经营机构的服务范围更加广阔。

我记得去年这个时候证券市场继沪港通之后又推出深港通，今年正好是一周年，关于证券市场对外开放问题，请王总做一下简单的介绍。

深交所-王红：去年12月5号深港通正式开通，是资本市场国际化又一个里程碑，一年来深港通的运行是非常的平稳，交投非常活跃。深股通的累 计交易金额达到了8753亿元，港股通的累计交易金额达到了4097亿元，跨境资金出现了净流入的态势，净流入的金额大概是522亿元。    

近年来深交所在落实推进国际化的战略方面也是积极的进行了一些实践活动，如刚才说的互联互通，还在跨境的基金产品、指数研发以及多层次的国际交流活动等方面都做了一些有益的探索。

下一步我们希望在十九大精神的指导下，根据证监会的统一部署，围绕资本市场双向开放和“一带一路”倡议，抓好三件大事：

第一、继续积极推进互联互通机制的优化，特别是完善境外投资者服务的体系。一方面研究将ETF纳入深港通投资标的，丰富互联互通交易品 种，这是我们努力的方向之一。另一方面在跨境合作方面，大家也看到，香港已经在推动建立投资者识别码的机制，我们也会积极推动。其次，在完善境外投资者服务体系方面，我们将进一步推出英文版的互动易，英文版的上市公司互动概览，境外投资者走进上市公司等一系列的相关服务工作。

第二、布局“一带一路”的市场，服务国家战略。我们在前期跟相关的兄弟交易所一起参股了巴基斯坦交易所的股权，下一步我们想在涉及 到“一带一路”国家和地区方面进一步拓展合作范围。同时在合作形式方面，不仅通过股权收购的方式，还可以以技术输出的方式来参与“一带一路”国家和地区的交易所建设。同时，我们也非常希望为“一带一路”国家和地区的企业提供产品平台，比如说熊猫债，跨境资产证券化的服务，支持“一带一路”沿线国家和地区基础设施建设。

第三、全力打造创新资本的形成中心，深交所一直非常重视中小企业、创新企业的投融资生态圈，我们跟科技部合作推出了科技型中小企业 成长路线图计划2.0的平台，这几年来，我们在这个平台上为境内的3800多家企业提供投融资的服务，今年平台投融资对接服务已扩展至境外，已在印度、巴基斯坦、柬埔寨、老挝等国家落地，而且近期我们也在推动与伦交所集团的深度合作，为两国创新企业提供投融资对接服务。希望通过一系列的活动努力将深交所打造成全球领先的创新资本形成中心，谢谢大家。

主持人-王明伟：由于时间的关系我们这个环节就到这里，刚才六位老总就证券期货市场如何贯彻十九大精神服务实体经济、防控金融风险，推动对外开放与我们进行了深入的交流，感谢六位老总的精彩发言，感谢你们与我们分享你们的观点和经验，谢谢。

下面进入上午会议的下一个环节境外交易所高层论坛，把这一环节主持人的工作移交给前芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤先生。

圆桌讨论：境外交易所高层论坛

主持人-郑学勤：大家好！这是每年一次国际交易所论坛。我们这个会议因为有点拖晚了，我不具体介绍大家了。嘉宾如下：

芝加哥期权交易所国际部资深董事总经理William Knottenbelt

中欧国际交易所联席首席执行官陈晗

欧洲期货交易所副首席执行官Michael Peters

香港交易所集团行政总裁李小加

洲际新加坡期货交易所和清算所总裁兼首席运营官Lucas Schmeddes 

新加坡交易所执行副总裁周士达

接着刚才王会长说的国际化这个问题继续往下谈。十九大以来，说我们现在进入新时代、新纪元。新时代当然我们要有新理念、新安排。现在中国经济是越来越国际化，企业走出去，外国企业引进来。另一方面，世界越来越多元化。定价中心或者风险管理中心也需要在全球分布开来。在这个前提下，中国期货国际化至少可以起到两个作用，第一，为企业提供他需要的服务，大量企业走出去，大量企业要进口、出口，如果市场只是局限在国内，会有问题的。第二，为了化解国内的风险。刚才滕总说了一个事儿，国际化在国内不是一件全新的事儿，也不是一个很神秘的事儿，只要看中国的期货市场，特别是大宗商品市场，有很多很多国外的企业在里面交易。而且我们都知道国内很多交易公司、交易员都是在大量在国外主要的市场里面交易。所以国际化做什么呢？第一，建立一个监管框架。就像今天早上IFA主席说的你要有法律上顺利、接近的权利。第二，汇率安排。第三，制度安排。刚才王总说的建立交割库这些事儿，这样为国内人走出去方便、国外人走进来也方便，水就拉平了。这样就是真正的国际化。

我们在座六位除了中欧所是新建的交易所之外，剩下交易所都是国际的一流交易所。我们看看他们到底怎么做他们业务，国际化在他们业务起到了什么作用，中国国际化对他们业务产生什么影响，从他们角度来说。

首先从李小加总开始。

李小加：谢谢！我们都是国际交易所，所以不存在我们还要再国际化的问题，所以我们今天讨论的问题对我们来说最关心的就是世界上还有一个巨大的市场还没有国际化，我们都国际化了，互相在全球范围内合作和竞争，但是中国这个最大的市场，特别是期货市场，大宗商品还是属于世界上最大的使用用者，又是世界上最大的生产者，但是它的金融体系还没有融入全球。所以说我们关心一个问题就是将来怎么能够在中国开放时，能够积极参与其中。

今天如果讲我们自己的事情的话，我很简单说一下。港交所在期货方面有传统的股票期货，现在开始涉足大宗商品期货。过去这一年，我们在股票市场上是一个比较舒心的一年，在大宗商品市场是一个比较费心的一年。主要有三件事，我们在伦敦金属交易所，在香港，在前海也开始发展。伦敦过去这一年应该是一个博弈的一年。在香港这一年一个发展的一年。在前海是能不能活下去的一年。伦敦为什么说是博弈的一年，因为伦敦金属交易所是一个现货和中远期+期货的交易所，以实物交割为主，不是传统的完完全全财务的、金融的期货交易所，是一个实体经济交易所。作为交易所来说，又很希望有大量交易量，所以现货和期货在伦敦博弈这么多年，多做现货是我们的传统，我们的DNA，可是交易所赚不到太多钱。多做期货会不会把根儿丢掉了，这是今年来来回回讨论的一年。第二，我们交易所收购伦敦金属交易所的时候，他是一个会员交易所。交易所等于是给人家打工的，现在花钱买回来了，我得把这个钱挣回来，所以又是会员和交易所博弈的一年。我们买下来的时候是一个会员交易所，基本不怎么赚钱，我们经过几个阶段，大规模提价，使得交易所赚了。但是会员可能困难了，有些地方提可能不应该提那么多，那就再减回去，有些地方发现提的还不够，还得提上来，所以这是博弈的一年，经过一年这样的过程，还是很费心的过程，到了今天比较理想的状况。

香港这一年是发展的一年，香港从一个没有期货、大宗商品的历史开始步入大宗商品时代，比如说从人民币期货开始做起，现在人民币有期货了，人民币也有期权了，我们又引入了黄金期货，黄金期货是两个期货摆在一起的，人民币和美元的。你通过选人民币和美元，不仅买了期货的产品，还表达了对未来人民币和美元汇率利率的一个前瞻，所以这个产品非常有意思。我们上个月引入了铁矿石期货，香港这是发展的一年。前海这边是我们能不能活下去的一年，本来是有点生不逢时，本来要做一个非常大的事情，服务中国的实体经济，是一个巨大的好事儿。我们也是想我们有了现货基准，能够在这个基准之上内外相通，也是搞一个商品通。我们也很愿意跟现在的三家期货交易所做商品通，也希望他们能够到香港来做他们的，我们甚至可以开一个综合体，他们来，我们给他们服务。谈的过程中我们也想自己能不能自力更生做一个，刚好面临整顿，很多人拿着期货做坏事，政府只能管，管的时候，好人也得在旁边歇一歇。所以在前海我们是能不能活下去，做好事也不容易。谢谢！

主持人-郑学勤：小加总一直在做这方面的探索，虽然他说他已经是国际化的交易所，我们国际化探讨当中有不少的途径，第一，把国外人引进来，这些交易所都做到了。国内人允许他们出去，给他们提供外汇便利。有一些其他也在探讨，比如沪港通、深港通等等，这是我们的创举。也有一些做法，比如我们到国外买交易所。我们是唯一做的一件，只有你的LME，其他都没有做成功的。包括CME，你们建了欧洲交易所，但是你们觉得不做下去了。包括国内做的一个事情，在巴基斯坦买他们的股权，和德交所联合建立欧交所，各有各的好，好处在哪、坏处在哪，是否会成功，对国内会有什么借鉴。我们从William  Knottenbelt开始。

William  Knottenbelt：我们还是花了五年时间想在欧洲建立一个交易所。我们有一个问题，提高流动性，让会员也参与。我们本来机会很大的，但是有一点，跟客户一聊，发现特别是监管环境不断演变，监管的变化，客户还是喜欢流动性集中在一个地方。所以我们就决定关掉欧洲交易所的计划，把所有产品迁到我们美国的平台上。显然了，这个决定是很艰难的，但是相信在今天这个环境当中，这是一个正确的决定。你看这个产品的表现，在美国交易所交易量大幅增加了。所以我们希望在英国推出的产品是外汇市场。外汇市场很有意思，因为他很少在期货交易所，大部分外汇都是CME上。现在这个环境有什么变化，其实市场有两方面，有期货端，还有场外端，我们看到的就是过去五年有很大的在期货端的发展。而提供了很多机会，他们不一定要双边交易，他们可以找一个中央交易对手来清算。所以我们可以看到我们的发展，回到外汇市场，我们觉得还是会进一步发展。从我们看来我们非常期待今年以及未来几年新的态势。我主要是关注这个市场变化如何发展。我们觉得现在的场外市场越来多的期货化，这个不会使场外市场消亡，只是意味着场内场外共存，有更多人可能会觉得双边交易比较难。对期货交易所我们就必须给他提供这种机会，你不能做双边，就能找一个中央交易。这样市场就有一个期货化变化。

主持人-郑学勤：过去十几年看期货发展趋势，美国金融期货占80%，过去几年全球期货交易里面，商品期货占的份额越来越多。这里有一个因素，我们中国这几家交易所确实占了很大份额。亚太地区占的比例已经高过美国。美国是两家，一个是CME，一个是洲际交易所，两家占了99%交易量。现在我们集中到一个问题，如果看他们两家的话，他们两家商品交易，我们中国人在里面，CME市场里面、洲际交易所很多人在做，中国开放，到底是不是要建立国际化，把自己建立成一个国际中心，让国外到我们这里交易。至少现在来看，这是他们走的路。他们把欧洲交易所关掉了，把交易量吸回去。其他国家经验，我们再问问洲际交易所，他在新加坡建立了一个交易所，但是事实上交易量都回到了美国。

Lucas Schmeddes：我们方法跟CME做法不太一样，我们有12个交易所，6个清算所在全球分布。确实使用同样一套技术平台，每个交易所是同样一个系统。我们运行模式也是非常一样的。为什么要用这种方式呢，主要是因为贸易是全球化的，交易是全球化的，我们客户坐在全世界的办公室也想获得交易机会，他不管在哪个国家地区都可以有交易，这我们本地一个元素。交易是全球的，监管和政治是本地的，那意味着你什么时候可以交易，交易的条件各不一样，在美国、欧洲、在亚太，都是不一样的。目前来说我们选择了混合的模式，我们提供单一解决方案，但是它适用于不同的辖区。

主持人-郑学勤：我问一个问题，CBOE每年都想衡量有多少交易量来自海外，很难判断，你觉得有多少交易是来自美国以外的呢？

William  Knottenbelt：这个数字我确实掌握。讲到国际化、全球市场，关键是要建立所有时区的流动性所有流动性集中在一个时区是没有意思的，因为其他地区没有办法交易，我们主要是想全时区交易性，这也是过去30年努力，扩大交易的分布。CME33%的收入来自国际业务，30%是来自亚洲。

主持人-郑学勤：Lucas Schmeddes，你对洲际交易所这个数字掌握吗？你们收入和交易量有多少来自海外？

Lucas Schmeddes：坦白说我们没有一个具体的数字。我们没有办法很确定讲，但是实际上公司现在也在不同国家布局，我们可以跟踪一个帐户，所以来自不同国家可能来自不同公司，跟踪到这个指标未必有意义。

主持人-郑学勤：我们想突出一点，就他们经营方式来说，要走国际化并不是说急着把人都放出去，关键是把流动性在国内建立起来，特别是人民币定价，有一个很深的池子，要把外国人引进来建立价格。这是我想突出的一点。

新加坡也有国际化的试验，大家都会去新加坡建立办事处、交易所，你怎么看这个趋势？

周士达：很荣幸在期货大会跟很多领导、合作伙伴一起会面，新加坡是一个比较国际化的国家，是亚洲的金融中心。我们觉得每个国家自己的市场份额都是不一样的。在岸市场跟离岸市场如果有比较紧密合作，可以为稳定的经济发展都有好处。交易所就是用这个概念。新加坡交易所是一个四合一市场：证券市场、债券市场、衍生品市场、大宗商品市场，一系列服务都是包括在一起。今年我们托习近平总主席的福，他的“一带一路”倡议，让很多中国的企业，民营企业跟国营企业都有融资的需求，所以我们整体市场今年比较繁荣，有超过4000亿美元的融资。

第二，“一带一路”这个概念，整个亚洲的地区股票市场今年也是有比较好的表现。在新加坡交易所我们股指衍生品，顾客的需求，做对冲、风险管理也在增长，我们也是积极给顾客新的产品，尤其是今年推出了MSCI中国衍生品、EI衍生品，因为顾客对亚太地区、对中国国内以及中国海外基金投资需求更加增加。在金融衍生品方面，我们已经有差不多三年的外汇期货运行经验。3、4年前中央政府也是有人民币国际化的计划。港交所也是发出了人民币外汇期货。新加坡作为一个离岸中心，也是半离岸人民币、上岸人民币外汇期货。“一带一路”倡议发出之后，我们也是注意到很多贸易商，很多机构，很多自营或者金融投资者对离岸跟上岸人民币的风险管理需求有所增长。所以目前新加坡交易所也成为离岸人民币成交最大的交易所。大宗商品交易所方面，刚才谈到铁矿石这方面，我们新加坡交易所非常努力跟大家一起合作，海外铁矿石市场有5、6年的历史，从铁矿石掉期、场外交易、场内清算跟结算，现在已经慢慢增长到电子盘期货、期权，市场成交上也突破了新高。上个月，小加总在港交所提出新的铁矿石产品，我们觉得这是好事，因为有健康的竞争、有健康的发展，整体的市场会更大、流动性会更好，对稳定大家的需求也是一个好处。

我正好在台上也要恭贺小加总，也欢迎小加总，因为前两天港交所终于在新加坡成立了一个子公司。

主持人-郑学勤：既然讲到这儿，我问一下，因为国内交易所都要去新加坡开办事处，小加，你为什么要到新加坡开一个办事处？

李小加：为什么不开？这就不用回答为什么开。没有理由不开。

主持人-郑学勤：因为你本身是一个很大的交易所，因为客户自然可以进入你交易所，你又在亚洲，你已经是一个国际化交易所，你去开交易所，要通过监管、成本，还有人力，一定要得到好处。换个话题，你花这个钱想得到什么好处？

李小加：没花什么钱。

周士达：新加坡真的是一个离岸金融中心，小加总前两天在新加坡的时候，我正好不在，因为我正好在香港。

主持人-郑学勤：大陆大商所需要了解那边的市场，他们愿意投入成本了解国际化，包括他们在新加坡都有市场。Michael  Peters，你关于国际化应该也做了很多努力，你曾经在新加坡交易所工作过，伦交所合并的时候你也参与过，你的观点是什么呢？为什么要这样做？可能这个钱花的不多，但是为什么这样做？

Michael  Peters：讲国际化的时候，其实是可以用很多种方式部署和实现的。看一下我们经过合并以后形成的交易所，我们本身就是一个合资的产物。对于欧洲期货交易所来说，我们非常愿意去尝试这种多元化的创新，我也认为对国际化来说有三个最重要的元素，第一，对于交易所来说，走上国际化可以帮助你更好扮演定价的功能。第二，你会有更加宽广的客户的资源，就像刚才Lucas Schmeddes所说那样，你的客户对你们市场可接入性，这是我们走国际化很重要的考虑。这也是为什么各个交易所纷纷要走国际化路线，因为我们想拓宽客户的资源。

我们做出的国际化的努力都是为了要不断实现国际化以后的好处。对于各个企业来说，他们如果不走国际化就只能针对单一市场，但是走了国际化，他们甚至可以结成各种国际合作伙伴关系，比如和韩国交易所我们就有一个合作，还有和其他交易所我们也可以有合作。通过合作，我们就可以拓宽自己的业务。我想通过合资的做法、合作的做法就能够更好拓宽我们的舞台，所以我想这个是非常好的做法。我们和上交所、中金所都有合作。

主持人-郑学勤：我们问问陈晗总，这是我们期货市场国际化的例证。你们中欧所和巴基斯坦，我们这方面做了尝试，谈谈你们的战略目的或者战略方向以后打算？

陈晗：感谢主持人，两年前跟随中国开放的步伐，上海证券交易所、中国金融期货交易所跨越到法兰克福，和德交所集团共同建立了新的资本平台，中欧国际交易所。作为中国与德国金融合作的战略平台，中欧交易所的使命在于支持中国制造2025和德国工业4.0的战略对接，支持一带一路基础设施建设的金融合作，支持中国与欧洲的实体经济合作，支持人民币的国际化。我们的愿景和目标是要在欧洲地区建成中国相关以及人民币金融产品的交易、定价、风险管理和资产配置中心。

经过近40年高速发展，中国创造了人类史上经济奇迹，伴随着经济发展，我们金融市场也获得长足进步。中国的股票市场规模全球第二，中国债券市场也已经成为全世界规模第三，我们的商品期货及衍生品市场也在全球具有越来越大的影响力。从股票而言，随着小加总和我的股东上交所沪港通的开通，去年深港通开通，有利地促进了中国资本市场对外开放。MSCI今年决定把中国市场纳入新兴市场指数。国际投资人已经开始实际措施增持中国A股资产。在这种背景下，A股相关的风险管理需求日趋强烈，中金所流动性偏弱，承载国际投资人的能力受到制约，现在只允许QFII可以参与，通过市场连通机制的国际投资人现在政策上还不允许他们参与和使用这个市场。上交所ETF期权也是循序渐进发展，渐入佳境，但是开放度也是有限的。债券市场，除了代理银行模式开放中国债券市场，还有今年开通的债券通模式并驾齐驱，债券市场开放也为包括交易所衍生品、场外衍生品发展特别是开放带来了契机。商品期货，我的老本行，中国经过30年发展，商品期货的规模、影响力已经越来越深、越来越大，但是和金融市场不同、和股票债券、货币不同，金融市场属性本地化，而商品天生就是全球化、国际化。中国发展商品期货市场将近30年，我们现在要做的，方主席今天也讲到我们要继续加大市场开放度，来进一步增强中国商品期货市场的影响力和定价的能力

在这个大背景下，中欧所在发达市场作为中国证券期货市场的桥头堡和前哨战，也可以说试验田，我们的发展不是孤立的发展，我们是和中国境内的证券期货市场进行联动发展。在这个开放大格局之下，顺应市场需求，我们今年春天已经尝试性推出第一支沪深300指数ETF期货。下一步顺应市场需求，也要做好境内外政策协调。刚才方主席讲话提到支持中欧交易所不断丰富风险管理、产品的体系，我希望在未来配合国内市场的开放，能够逐步有所作为，在欧洲地区推出和国内市场联动，以多种方式推出相关风险管理产品，服务国际市场投资人，支持咱们在岸本土市场进一步开放。这是我们衍生品方面一个想法。

另外我花两分钟讲一下中欧交易所，很多国内朋友和同行，我原来是期货人，做老期货，以为我们仅仅在欧洲是做一个期货衍生品市场，中欧交易所是证券、期货同等重要，一方面做期货衍生品，同样重要另一方面是要在欧洲建立一个跨境投融资平台，我们有交易类的ETF产品，两周前国家开发银行首次在国际市场发绿色丝绸之路债券，并且在中欧交易所和港交所同步挂牌交易，我们目前做的重点工作是推动中国国内制造业的优秀企业到中欧交易所发行D股（德股），面向全球化。我们帮助中国优秀制造企业走出去，走到欧洲，走向全球，同时配合“一带一路”国际化战略实施，目的是帮助：第一，中国企业境外融资。第二，比融资更重要的，中国企业在国际的发展急切需要品牌形象推广，借助新资本平台品牌推广特别重要。第三，背靠法兰克福、德国、欧洲完善发达的制造业、产业集群，更加有利于中国企业在获取信任度、获取资金以后在欧洲落地生根开展国际合作和跨境并购。谢谢！

主持人-郑学勤：交易所所谓国际化，说到底就是把流动性连起来，现在全世界各国都在寻找流动性，中国现在好像是流动性过剩，往往哪个交易所有一个什么风吹草动，市场要强压才能压下去。流动性融合起来说到一点就是为实体经济服务，更好发现价格，管理风险。这里面就涉及到流动性流动当中有一些法律障碍，问问各交易所，比方说现在中国是在极力，像王总滕总今天早上都讲要建立改变中国法律制度，让国外人进来。国内人出去，就你们所在国来说，投资者进中国有没有什么法律障碍，或者中国人进入你们里面有没有什么法律障碍？

William  Knottenbelt：应该来说还是有一些问题要考虑的，比如说美国，我们的政策确定性像多德-弗兰克法案已经执行五年了，大家很清楚这个法案怎么规定的。但是在欧洲政策的明确性没有这么明朗，比如MiFID2很快生效。你可以不同意我的看法，但是这是我们面对的现实。进入美国的市场应该是最容易的，对于中国的投资者来说，进入美国市场是最容易的，没有什么障碍。而且政策非常明晰。

周士达：前几年金融危机过后很多新的规定，刚才Lucas Schmeddes也说过，最终要有一个平衡，所以对投资者要融资或者筹资，要做风险管理就比较方便。新加坡作为一个离岸中心，有这些比较国际化的条件。如果美国需要，我们也可以授权。新加坡作为一个金融中心，最主要是国际的机构投资者散户从哪过来，都可以在新加坡安全的交易、安全的投资、安全的投机，还可以融资。台上四家交易所都在新加坡落根了，港交所最近也已经进来。欧洲和新加坡连通也可以看成是一个好处。

主持人-郑学勤：不管香港也好、美国也好，大商所也好、上交所也好，必须得到当地国家批准，要认可，美国也有外国认可委员会允许美国公民在中国交易所交易。

李小加：根本问题不是外国人问题，是我们中国人的问题。今天问题不是说。国外制度基本都差不多，准入制度基本比较轻松，咱们国家今天是这样，咱们资本市场制度和外边制度很大很大的差异了，这个差异十几年前我们落后，跟人家接轨。今天不是我们落后跟人家接轨，是我们完全和人家不一样。那意味着我们不可能完全改变我们自己让外国人都进来。但是外国人也不会因为你规则是这样，就一定得吃中餐，他还是想吃西餐，可是你非让他吃中餐，就来几个人。咱们也不能让中国人大量出去，资本项也没有全面放开。大宗商品市场是一个全球市场，咱们这么大流动性，已经产生巨大的价值标准，但是人家外国人不用。为什么不用？是因为他参与不了这个交易。我们不可能全部改，他又不可能进来，这就是沪港通、深港通当时面临的重大问题，双方都不改，双方都小改，然后双方的交易所和清算所把两个市场制度中间消化掉，220V可以转成110v，方管子和圆管子可以接在一起，是靠中间市场清算者接在一起，都在中登系统里看得见，跑不了的。我们也很希望在商品这方面尝试这个，我们很希望国内交易所这么好的产品，这么大流动性，为什么不挂在香港来让全世界都参与，现金结算。很多朋友说了，那不把你们港交所做大了，我们证券交易所和国内交易所可以说是生态合作伙伴，互相都有所求，港交所除了买了一个伦敦金属交易所之外，什么都没有，我给你做大了？这我都理解。那完全可以。我这边开一个mall，你卖你的LV包，你的价格、你的产品。

主持人-郑学勤：我打断一下，港交所利用中国和香港市场相近性确实是非常成功的经验。十九大走向，反复强调负面清单、国民准入，大家都能进来。

李小加：你那个十九大读的太过实了。我给你弄一个mall，你卖你的LV，你卖的Coach，你卖好后，我给你提供服务，你们什么东西不想卖，让我卖一个披萨饼，吃一个上海菜，大家一起把流量弄起来，外国人到这儿玩，你们壮大，我们提供服务，就这么一点事儿。

主持人-郑学勤：我现在问的问题，国际上流行的通例，比如说欧交所、洲际交易所在新加坡开所，我问的是，如果中国市场打开，外国公民进来交易，你必须是不是受到公民所在地政府批准，并不是沪港通就可以免掉。洲际交易所还有一个同意名单。中国交易所要打开必须有这条路子，必须得到美国交易所认可。在香港有专门的认可，新加坡有专门认可，所以才能进来交易。你当然说这是最简单的办法，我们不要这个认可，我们开一个mall大家来交易。

李小加：你不开mall，直接来，没有谁挡。

主持人-郑学勤：如果不经过CFTC认可，美国公民交易，经济上坐牢的。不可以的。这要走手续的。我说的是打通监管通道。我们回到Michael  Peters，你有没有打算再回到新加坡？

Michael  Peters：我们现在就在新加坡。我们其实在新加坡还是挺大的。我们还有不同业务的类型，不是大家讲的衍生品的业务，其实我们还有其他的像外汇，360T，还有托管业务，现在有150个人在新加坡工作。

主持人-郑学勤：我这么说吧，小加总这个说法我完全同意，你个人从个人交易所有自己的主见为你打开。我也想像讲的那样，客户要什么，我们提供什么。Lucas Schmeddes，你能讲一下洲际交易所对亚洲的策略吗？洲际交易所第一次来到亚洲。我们看到洲际交易所是非常大的，能不能解释一下你们亚洲策略是怎么样的？亚洲市场这么大，肯定有很多客户对这个有需求。

Lucas Schmeddes：我们服务亚洲客户已经很长时间了，我们感觉有那么一群客户他们不选择接受美国监管。监管也不是越来越松了，其实越来越严、越来越难，导致越来越多客户遭遇麻烦，所以我们在新加坡开一个平台，把IEC平台带到亚太管辖区，在这里布局设点，就可以接入新的客户，他们可能没有全球的敞口，他们也不接受海外监管，这样就有机会交易全球IEC产品，这是一个理念。我们意识到有些东西不能自己做，我们也开始在这里搭建一个基础设施，有了基础设施，就可以跟经纪商合作，区域经济合作，来获得客群，这个客群是以前无法获得的。

主持人-郑学勤：你们在美国做了那么多年，在欧洲这么多年，想使欧美的规则统一，如果中国人现在开始国际化，他们也需要跨越监管统一的障碍。因为监管者要统一，这就是我们讲的障碍。现在你给别人更多的选择，我同意香港是最好的选择，新加坡是一个显而易见的选择。欧洲、美国你要打造一个监管的框架，这是我要强调的一点。

周士达：刚才我说到上岸的需求也是要慢慢公开发展，离岸有很多机会。我们也是非常欢迎洲际交易所整体放在新加坡都可以。最终是上岸、离岸跟一半离岸，大家有比较好的合作，比较多的连通，对整个亚太区也是一样的发展，可以一起双赢、一起繁荣

主持人-郑学勤：是，这是一个市场，总而言之，哪个市场对客户最有利，客户就去哪，并不是说你想管能管住的，这也是一个事实。谢谢各位！

期货经营机构高层论坛

主持人：鲁证期货股份有限公司董事长陈方

主持人-陈方：谢谢王会长，我们期货公司的数量比交易所要多，我们参加讨论的人也会比交易所多一个，我们要加一个椅子。大家上午好！一年一度的聚会、一年一度的讨论，这次是我们本次会议的第三节，也是我们期货经营机构在十九大之后，在新的时代，我们又聚在一起，一起讨论一下行业的发展，刚刚结束不久的十九大，习主席在十九大报告中对于中国经济建设和中国的金融改革，未来一段时间都做了重要的安排和重要的部署。他强调，要深化金融体制改革，是要增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资的比重，促进多层次资本市场健康发展，健全金融监管体系守住不发生系统性金融风险的底线。

期货及衍生品市场本身是  金融市场的组成部分，目前全行业都在按照服务实体经济，防范金融风险，深化金融改革三项要求在积极的推进转型升级，以更好的服务实体企业、实体经济。

新时代的企业风险管理需求和期货公司的发展机遇有哪些？期货公司应该如何转型服务实体经济？期货公司在创新探索中取得了哪些经验？还存在哪些问题？以及“一带一路”倡议背景下期货公司如何推进国际化进程？

带着这些问题我们请到今天在台上就座的七位嘉宾，由于的关系境内期货公司的老总就不一一做介绍了，介绍两位境外的同行：   美国期货业协会亚太区主管Bill Herder；一桥中国合作有限公司首席运营官 David Ford。他们从不同的角度和公司的实践对以上的话题进行讨论，和诠释。

首先问一下新湖的马总，马总对期货经营机构业务转型分享一下他的思考。

新湖期货-马文胜：今天大会的主题是新时代期货及衍生品行业的转型与发展。今年是中国期货业的转型年，这个转型来自于两个层面：一是交易所场内市场的转型和期货市场场外市场的发展，共同推进中国期货市场服务产业的能力。

交易所场内市场的转型，除了产品越来越丰富、工具越来越多以外，核心就是合约的设计、合约的完善包括从交割体系，包括很多创新的手段，比如说 不活跃合约如何做市商合约一系列体系和制度的建设，推进我们的合约按照更加贴近中国的需求。

交易所场内市场的转型也推动了包括交易所的支持、期货经营机构的努力，我们看到今年场外市场发展迅速，中国的衍生品场外市场从满足企业个性化和功能化的需求角度，从场外期权、掉期、基差交易等一些工具业务的创新，进而产生了一些商业模式。比如说保险+期货；含权现货、含权贸易大宗商品的库存管理和贸易模式；精准对冲基差定价现货的流转模式等等。正是由于行业的变化，我感觉中国的期货经营机构在各个方面发生转型。

比如说经纪业务的转型，各家期货公司都在努力把各类创新业务、资产管理业务、风险管理业务通过经纪业务推动到服务客户这个层面，使得整个经纪业务发生大转型，综合服务管理和资产管理业务为核心的产品中介和服务中介的业务转型，客户能提供更加精准的服务，很多公司内部体系正在发生变化，公司的业务职能线的建设和专业服务为核心的团队建设，两个层面在发生一些体系性的变化。我觉得这是经纪业务的转型。

第二，资产业务管理的转型，特别是资产新规以后，我感觉可能应该有两个层面的转型：一是与各类金融机构合作的资管体系的建立；二是期货公司主动管理的资管体系的建立。资管业务的完善就是如何深化为机构客户服务的能力，发现优秀投顾、培育优秀的基金经理，建立比较严谨的风控体系、评价体系，以及IT基础为基础的投前、投中、投后的主动管理体系；三是风险管理业务的转型，这个业务主要是为企业提供个性化和功能化的业务，来完成对企业一对一的服务，特别是我们现在很多风险管理子公司发展得非常好，总结下来我感觉归归大类，是不是我们是在做着四层业务：1、工具类的业务，场外期权、场外掉期为企业提供新一类的对冲工具；2、服务型的业务，综合为企业提供以现货为基础的综合风险管理业务的服务型业务；3、期、现类业务，有些公司已经做得非常好，甚至在某种品种的大宗商品上已经成为产业链里的核心贸易型、定价型的中介服务机构；4、做市商型的业务。

这三类业务的转型过程中我认为还有一个比较重要的机遇就是国际化，国际化业务的机会我觉得我们每一家机构都要非常的重视，主要是来自于中国实体经济的需求和企业的需求。刚才李小加讲的一句话我觉得很受启发，全球国际化的过程中还有一个最重要的机会就是中国市场的开放。所以我觉得交易所原油、铁矿石包括更多的品种国际化的过程中，全球的机构进入中国市场、参与中国交易、参与中国定价的机会，我觉得这个为中国的经营机构带来很大的商机。

也借大会的机会，最后再提一个建议，前年和去年永安的施总在大会上都提到要建立中国衍生品场外平台，现在确实认识到他这个提议越来越有必要，确实市场也到了要推动的时候。不论是机构间建立场外平台还是交易所建立场外平台，最终这个场外平台要解决两个问题：一是我们大宗商品在标准品和非标的基差市场要解决这个基差的问题，这个基差的问题可以解决品质区域的基差，特别是非标仓单的管理问题。当这个问题解决以后，大宗商品的资产证券化就有了基础，大型的金融机构就非常便利的进入为实体经济服务，以大宗商品为核心的市场中来，这是要建立场外市场的一个目的。

第二个目的要建立机构间市场的形成，包括机构间的授信、头寸对冲清算的问题，这是我们进一步把场外规模扩大的基础建设，我就讲这么多，谢谢大家。

主持人-陈方：谢谢马总，马总的总结介绍，我们可以听得出来，行业最近这一两年在传统业务以外的创新业务上都取得了一些长足的发展。最近这一两年来，特别是期货公司的资产管理业务和风险管理业务，这两项业务已经越来越现实出来它的生命力，一方面这两项业务不断提升期货公司本身服务实体的能力。另一方面这两项业务越来越成为期货公司收入的重要来源。接下来我们请中信的张董来介绍他对于风险管理业务和资产管理业务的具体思考和想法。

中信期货-张皓：谢谢陈总，这个行业这几年的创新业务领域主要是在风险管理子公司和资产管理业务这两个板块，从这几年的实践发展情况来看，应该说取得了非常好的成效。从两个方面看：

一方面为市场、为实体经济服务的角度来看，我们风险管理子公司的业务无论是仓单融资采购、基差交易、供应链金融等都为实体企业、中小产业客户提供了相对专业化的风险管理服务和融资的服务。

另一方面，服务三农践行国家主力国家的扶贫事业工作中，期货公司除了自身投入一部分的公益扶贫，更多的是运用期货市场特有的风险管理工具，通过场外期权，通过期货+保险，对农民、农户、涉农企业提供了专业化的扶贫服务。从实践结果看，覆盖的农产品面也越来越广，各方的反映和认同度还是比较好的。

新业务的发展对期货行业的发展来看也取得了很大的成效，以前我们以经纪业务、通道业务为主，我们知道通道业务主要是跟着市场，它是强周期性、高波动的收入特征，随着融资类业务、交易类业务，还涉及到一部分大宗商品贸易开展收入的增长是非常快的，行业的利润占比达到两位数以上，使得行业从单一经纪业务向相对多元的业务转型，收入的稳定性、抗波动性也得到了很大的改善和提高，这是我个人从行业的角度来谈一谈对创新业务这几年发展的认识。

第二、聊一聊我们创新业务所面临的一些问题和对我们自身的挑战，这个有很多的纬度，我主要是从能力建设的纬度聊一聊，风险管理子公司业务很多会涉及到场外大宗商品，就是非标仓单部分，马总刚才聊了，这部分以大宗商品为基础资产的各类业务，无论是融资也好、交易也好，对我们的风险管理要求比基础金融资产、金融业务的风险管理难度大了很多，大宗商品业务的风险构成更多元和复杂。我们国家的基础金融资产，无论是股票、债券，他都是中央登记、中央结算，也就是说你的产权几乎都是国家信用，你不用担心你的股权、股票没有了、债券没有了，不会有这样的风险，面临的风险主要是价格波动，也就是市场风险。我们涉足到大宗商品的各类业务，场外大宗商品的物权管理目前还不是中央登记也没有中央结算，它的物权管理都是个体到仓库，个体的贸易对手方，信用风险、道德风险的管理难度是比较大的，因此也对我们开展这类业务风险管理能力建设、风险管理综合化提出了更高的要求。

无论是子公司的风险做市、场外期权，各类资产交易、大类资产配置，能力建设、人才培养、队伍的建设也面临一系列的困难和挑战。做投资就是大类资产配置和策略的优化，大类资产配置投资界有一个最通俗的说法，俗称电风扇，不同类别的资产在经济周期的不同阶段风险收益会有不同的表现，大类资产配置的能力对期货行业刚刚开始没几年的投资交易来讲，对我们的能力要求就会比较高。2010年以后量化交易越来越时髦，量化交易也是广谱系的，如果细分的话，也有很多细分的量化策略。这些量化交易策略的有效期非常短。海外曾经有过统计，定义可能不科学，大概生命周期在11到12个月，这个定义可能并不非常科学，我们仅做一个参考。很多量化交易的策略本身的有效期是相对比较短的，没有一劳永逸的交易策略，所以对我们策略的持续优化、迭代、升级的要求是比较高的。这个交易的团队建设、多种策略开发不断持续升级，大类资产配置的丰富对我们交易团队的建设、人才培养要求非常高。

麻烦的一点在哪里？这部分交易人才是在跨行业竞争，证券、公募、私募等做了二十多年投资交易的行业来讲，他们对人才的吸引力、机制、平台等相对于我们期货公司讲都有很大的优势。期货行业相对于其他大的行业来讲相对弱小，我们的财务资源还是比较有限的，面对跨业竞争的大背景下，我们是开始几年的小行业，怎么样打造交易能力，培养好交易能力是有一定难度的挑战，也是需要我们行业持续的在这方面加以投入、加以培养。我就说这些。

主持人-陈方：谢谢张董。大家知道相对于投资银行的其他业务，期货业务，特别是商品期货业务国际化程度更高，所以作为期货公司来讲，国际化也是机构必然的发展趋势，最近这几年，我们南华期货在国际化方面表现出快速而且有独特的国际业务布局，下面有请南华的罗总介绍一下他们在国际化发展方面的一些理解和实践。

南华期货-罗旭峰：谢谢陈总，谢谢各位，今天早上能在这儿分享一下经验和想法，党的十九大提出新时代的概念，方主席重点介绍了我们在新时代整个期货市场发展的基本想法，我们怎么理解新时代，中国经济经过三十多年的高速增长目前已经积累的一定的财富，目前排在全球第二大经济体，国际化是分成两大部分：

第一，我们要走出去，我们积累的财富投资要有去向，同时我们在走出去的过程中，我们也需要为当地，为所在国创造机会和财富，这是一个。

第二，我们也要引进来，交易所论坛中，交易所有去新加坡、香港设立机构、办公室，我们也在做引进来的工作，我们希望把国际上的投资者、海外资金引入到国内的市场中，参与到定价过程。

任何一个市场只有开放做生意我们才有可能形成一个有权威性，大家认同的定价模式。我们分成这两个过程，在国际化的过程中，我们要理解这是一个国家战略，我们在走出去的过程中，中介机构要成为服务于国家战略的重要抓手，我们需要成为这样的支点。

期货公司在走出去的过程中并不仅仅是我们自己的经营需要，也是我们国家、海外在“一带一路”过程中，我们对外投资企业的需要，在过去的几年中，有一个数据，我们在海外已经投了180多亿美金，投出去的这些钱，投在了22个国家。同时为当地创造11亿美金的税收，我觉得在这个过程中，你投出去的钱实际上是他需要在海外进行风险管理，所以我觉得在这个过程中期货公司的国际化，我们需要为当地中资企业，为当地的其他投资者提供风险管理的能力和风险管理的工具，以及风险管理的手段和风险管理的通道，这是一个。

第二，我们在国际化的过程中，我们有义务为国家的战略，包括我们中资的企业海外投资机构，我们为他们提供保驾护航，确保国家的信息安全以及我们投资机构参与在海外投资的投资机构经济运行安全。之前我们也有很多教训，海外的投资过程中，我们的中资企业，有些是不懂所谓的金融工具，比如说中信泰富在澳洲的损失，有一些在海外投资的过程中，外汇是受管制的，你的仓位又建在交易对手的通道上，就很容易形成阻击效应。

过去中资背景的国有企业在海外吃了很多亏，我觉得期货经营机构就应该走出去之后为这些中资背景的实体企业提供保驾护航的工具和手段。

第三，刚才各位老总在聊的过程中，其实已经介绍了，目前我们中国的期货公司在经历了二十年的发展之后，我们已经从简单的通道商，转变成内容提供商，大类讲好象是基本的期货业务，二是风险管理业务，三是资产管理业务，三条线聚焦围绕在我们跟衍生品相关的金融服务和风险管理服务。我们期货公司在走出去的过程中，我们也是要为中国海外资产提供风险管理，这是我们在期货公司国际化过程中要注意的。

刚才陈总介绍南华，我们在过去十年时间中，我们目前在香港已经逐步成长为全牌照的提供商，包括证券、外汇、资产管理，跟贸易相关、财富管理相关的业务，还有融资方面的业务。

我们在美国目前受CFTC监管全牌照的经纪商，同时我们在美国也获得了CTA和CPO的牌照，我们在芝加哥还有一个投资机构CRI，我们在新加坡的分支机构上个月刚刚MAS的批准，我们已经成为新加坡期货公司，主要经营期货业务和外汇业务，伴随着人民币的国际化，伴随着国家“一带一路”的战略，我们正在做这方面的探讨，我们希望这个过程中能为大家分享经验。

在这个业务的推进过程中，我们也遇到了很多的瓶颈，由于中国的期货行业发展，我们在人、财、机制方面多会遇到问题。我们在人的培养方面，以前我们的业务不够开放，十九大以后我们提出要开放中国的金融市场，之前相对来说开放得程度不够、开放的速度不够快，在推进的过程中，我们的人才积累速度偏慢，人才的速度偏慢导致我们在很多金融衍生品业务方面的经验不足，未来还会交很多的学费。

二是财的方面，我们回过头来看中国的期货经营机构，我们个体都是偏小的，并不大，我刚才看了Walt Lukken的报告，美国现在有2040亿美金的保证金总额，互换这块还有七、八百亿，总共有58个期货公司持有，也就是说每家公司持有的客户资产量还挺大的。

中国目前我们是4000亿左右的人民币，150多家期货公司持有，两级分化也很厉害，还有20多家公司是亏损的，我们在这个过程中，习主席说中国已经进入富起来到强起来的过程，经济体量越大，我们需要风险管理的规模、风险管理的能力越强，目前由于整个资本相对偏弱，我们在风险管理子公司，要跟客户之间做太多的风险互换业务实际上是捉襟见肘的，能力上是短缺的。

三是机制，机制就是我们的立法，两次金融危机我们都扛过来了，我们没有出现大的问题，我们的交易所、监管部门、期货公司个市场经营主体都经历了这些考验。我觉得在这个过程中，我们在衍生品包括场外衍生品，我们在推进一些创新业务，包括在资产管理中的有些规则，我们还是在摸索过程中，我们的立法并不能覆盖到这些方面。我们期货行业整体运营的上位法，《期货法》还没能正式的推出，这个过程中，尽管国际化很重要，但是我们在这个过程中，我们还存在三个缺点。

革命尚未成功，同志仍需努力，谢谢。

主持人-陈方：谢谢罗总，期货经营机构作为实体企业的风险管理顾问，应该是实体企业的业务发展到什么地方，我们的服务就开设在什么地方，这也是我们新的时代对于期货公司任重道远的责任，也是一个目标，下面有请宏源期货的王董谈一谈他对新是时代期货公司还有哪些发展的机遇。谈谈他的看法。

宏源期货-王化栋：感谢大会给我们这样一个交流的平台，在十九大刚刚开过，应该说十九大提出了中国进入中国特色社会主义的新时代，我们期货行业也面临着新时代、新征程。在这个前提下，我们在思考期货市场、期货行业、期货公司如何发展的问题。

平时北京是一个政治中心，十九大期间我们每过一个路口，电子屏上都显示着“不忘初心，牢记使命”，我开着车有一次在路口停的时候就在想，我们期货行业、期货公司的初心是什么，使命是什么？其实我们今天在这儿有很多老朋友都是在这个行业从业二十多年甚至是早期期货市场的创立者，其实我们中国的期货市场从成立开始就是在围绕着服务国民经济、服务国家战略成立的，早期我们的期货交易所的成立是为服务价格体制改革，推进市场化，在这个过程中，我们建立了期货机制的交易所。

我们期货公司实际上一开始服务实体企业，就是我们期货公司的天职和使命，期货公司这些年发展中，我们也就是在服务实体企业的过程中，期货公司的商业模式、经营内容在不断的升级和转型。

刚才几位老总，尤其是马总把我们期货公司的转型和升级做了系统的梳理，我在想，早期期货公司有两个，一个是我们学习了美国的FXCM以经纪业务为主的模式，我们早期还有一部分期货公司是从兼营机构发展来的，随着我们的治理整顿和规范，后来成为单一的FXCM的商业模式，欣喜的看到，随着服务实体经济的需要，其实我们期货公司在创新、转型，我觉得这个方向和路径是对的，我们的初心就是要服务实体经济和国家战略，只要我们能够在服务实体经济和国家战略的前提下，我们任何的创新和发展，任何突破都是应该值得探索的。

这几年大家看到期货公司的商业模式在从简单到复杂，从单一到综合，我们的经营内容也在变化，我们单一经纪业务的时代只能为客户提供行情、资讯、交易、结算这些通道服务，欣喜的看到我们这两年已经开始步入“专业+平台+资本”的时代，我们的企业经营中对于风险管理，尤其是这几年我们进入经济的新常态，客户的风险管理需求由简单的过去提供套保方案，现在变成需要你提供个性化、综合化、一揽子的服务，不仅需要提供策略，提供方案可能还需要提供资金、人才、风险管理组织体系整个一揽子的服务。

应这种服务的需求，我们期货公司这几年有了风险管理子公司，可以替实体企业提供解决方案，拓展期货公司的服务内容和期货公司经营的方式，也拓展了收入来源。这样把场内和场外期货和现货做了结合，其实这个探索我自己觉得能不能拓展到期货公司的主体，期货公司经营的范围和内容上能不能进行拓展，能不能不仅提供通道、资金的支持，不仅提供风险管理的方案，能不能提供一系列其他综合的和客户战略的协同，这可能是期货公司的机遇。

我们期货公司的定位是在期货衍生品的服务商，期货衍生品一定对应着基础品的资产，基础品的资产，我们商品是大类资产中的一类，我们股票、债券、外汇都是基础资产，中国这些年一直在经营衍生品，基础品很难配置，我们也只有衍生品的经纪，这样使我们在业务的链条上受到了很大的局限，其实资产管理业务就是资产的组合和配置，我们给客户提供什么样的资产配置，提供什么样的资产，我们衍生品通过金融工具组合也可以提供，我们把基础品和衍生工具结合，也可以成为一个资产。

我们现在资产管理业务的创新中，明显感觉到在期货公司，这几年形成了很多特色的产品，比如说我们期货公司在量化、对冲、FOF等方面利用金融工具方面，期货公司是专业的，而且是成功的。我们的资产规模、资管规模为什么上不去我们资产端受到了很大的约束资产管理业务也需要我们拓展，也是来自实体机构的需求。

我们围绕服务实体经济和资产的配置，能不能为我们期货公司的创新再进一步的深化，在此我也呼吁我们这个行业，包括我们的监管，应该给期货公司能够更多的围绕着服务实体经济初心去容错、试错、创新。

我们这个行业现在来看，我们的经营进入专业化和综合化的阶段，我们期货公司的专业性大大增强，期货公司面临的是专业人才，尤其是复合型人才，期货、现货、场内、场外相结合的复合型人才，包括对我们的客户、机构都是缺乏，这个角度我们行业能不能加大人才的力度？

这个行业随着经营内容的变化，我们行业的IT建设、自主的开发，刚才马总也在讲这个问题，还有就是我们期货公司自身的体制和机制问题。

一个能够服务实体经济，一个强大的期货市场，必须有强大的期货中介机构，期货中介机构现在面临最大的问题，刚才我还在跟罗总讲，期货公司现在面临服务实体经济中最大的困惑是，我们客户的需求，个性化、综合化的需求和期货公司资本、能力不能满足的矛盾，我们怎样给期货公司多元化的融资渠道，包括期货公司的是、发债，融资渠道、融资方式上如何能更加灵活一些。期货公司的体制、机制，我们期货公司过去是标准的经纪业务，是一个标准业务，所以我们很规范，我们不出事，从来也未出过事，这么多年大家也没出过什么大事，我们怎么在体制机制上和我们金融行业的其他机构怎么样能去PK，能够更显现我们的灵活和专业，这可能也是我们需要思考的问题。

行业的发展只要有这样的需求，我们作为一个机构就是在满足市场和社会需求中发展，新时代、新征程，我们围绕着我们的使命，中国的期货公司、中国的期货中介机构一定会得到快速的发展，谢谢大家。

主持人-陈方：谢谢王董。大家知道永安期货这些年来，无论是在业务的创新还是在为实体经济的服务方面都走在行业的前列，下面有请永安期货的葛总来给我们分享一下永安期货对于服务实体经济是如何认识，如何布局，如何开展业务的。

永安期货-葛国栋：感谢主持人，永安期货这几年跟着行业的快速发展、快速的转型升级，主要布局两块业务：一是财富管理业务；二是风险管理业务。

风险管理业务中，在新的形势下有很多的机遇和挑战，首先我们风险管理业务的过程中发现对需求端，原来我们是和贸易中间商做生意，现在风险管理的需求向上游集中、向龙头企业集中、向下游的中小企业集中，这是我们风险管理过程中发现的问题。

企业的风险从场内向场外转型，我们提供的都是标准化的商品，生产型的企业，产业链上的企业对个性化的需求很大，这样的过程中，作为期货公司，我们的风险管理子公司应该提供更多的个性化的需求，为我们实体经济服务。

从我们永安期货的经验来看，期货公司在产业风险管理上应该提升自己的风险管理能力，帮助企业解决风险管理的需求。另外我本要加强投研能力的建设。我们要提高大宗商品的投行能力建设，具体的方面：一是提升我们产业的服务能力；二是提高对大宗商品的价格定价服务能力；三是我们要大力发展场外市场，我们要培养自己场外的人才；四是提升物流期货相关品种的物流配送能力；五是打造多层次人才队伍的建设，原来期货公司的业务相对单一，人才培养的方向也相对单一，今后有很多复合型的人才，包括期、现人才，投研人才、资管人才，需要我们期货公司加大投入；六是加强大宗商品的投研能力建设，这是期货公司吃饭的基石和我们吃饭最基本的能力。我们期货公司要服务实体经济，要服务实体企业，我们的投研能力一定要跟上去，这样对我们期现业务、资管业务是最基础的支撑。

永安期货的发展来看，我们在产业服务上，我们把风险管理子公司作为我们服务企业的平台，在这个过程中，我们也打造现货能力，通过三年时间的建设，我们把贾诚打造成华东市场最大的贸易商，这是传统的贸易领域，每个品种推出来以后，贸易的结构和贸易的方式会发生巨大的变化，贾诚的人员只有几个人，几年我们就把它建设成华东地区最大的贸易商。期货市场对现货的影响力非常深远。

我们把铁矿石的基差贸易做大做强，原来永安期货通过基差贸易的方式，去年做了60万吨的铁矿石的贸易，今年算下来有300万吨，为大连交易所推广基差贸易，也是为铁矿石国际化、铁矿石成为我们真正的黑色产业链的定价打下一定的基础和实践的探索。

下午我们有一个专场，期货公司的转型专场，我们会和鞍山钢铁一起探讨期货和现货怎么样相结合。

现在我们已经和鞍钢签约成立合资公司，我们把期货公司在期货上的专业能力和鞍钢现货企业龙头企业的产业背景结合起来，真正为实体经济、很也做一些探索工作，也是为期货小行业怎么样服务实体经济真正探索一条新的道路。也是为产业链上下游的结合做一些铺垫性的工作。

时间的关系我讲到这里，下午欢迎大家去听期货公司转型升级的专场，谢谢。

主持人-陈方：谢谢葛总，下面有请美国期货业协会亚太区主管Bill Herder先生。

Bill Herder：感谢在座各位的发言，非常有意思，我觉得中国期货公司的创新，就我听到的，很多其实是重归本质的创新，按照现在的发展趋势，现在对于期货公司来说，我更多看一些宏观的基础设施和微观上基础设施的建设，期货公司本身是风险减缓的作用者，大家本身是提供一个场所让市场接入，接入公司也是这个过程中的担保方，他们减缓了风险、缓释了风险，他们对很多期货公司确实是很困难的，缓释的风险限制还是很多的，我们一直说要对外开放，对境外投资者开放，其实也要向每个行业开放。参与者越多，投资的分散化越高，市场就越安全。

我看到的创新总结来说有很多机会来帮助中国的市场发展，其实跟手机服务很类似，像欧洲、美国这种发达的城市，及时现在落到后面了，为什么？作为世界第二大经济体，中国走上一条非常关键的道路，中国有这个能力可以快速创新，比欧美要快得多，能更加快的跨越式到下一阶段，走在大家的前面，因为你能从别人的错误中学习。

“一带一路”的国家也会受惠，这个过程中期货公司可以发挥重要的作用，因为你要给市场提供参与者的信任。服务实体经济是很重要的方面，这也是期货公司的核心所在，期货公司就是一个担保者，我们确保这一切顺利，其实我们也是让期货市场运作的基础。不光是我们缓释了风险，缓释了个别期货公司的风险，其实也是因为期货公司之间的合作，也可以进行跨市场的风险缓释，监管者也可以帮助期货公司发展壮大。

有强大的期货公司群体，也就意味着一个非常强大和稳健的市场，我觉得这个是我在中国看到的。

主持人-陈方：最后请一桥中国合作有限公司首席运营官 David Ford介绍一下“一带一路”倡议下期货公司如何推进国际化的进程。

David Ford：谢谢主席，讲到“一带一路”，你可以看到“一带一路”倡议的规模是让我非常震惊的，60多个国家彼此连通，占了世界人口的一半，占了全球GDP增长的80%，还不要说这里投资的资金巨大，期货公司如何在这个过程中，把它联合起来，这个倡议要成功的话，我们要讲资金流和商品流、贸易流，国家和国家之间也要打通。我们讲到市场的话，市场本身随着市场的拓展，我们就可以把一些中国特色的元素带进沿线的市场，这当中包括中国的期货市场，我们具有自己的特色，这些特色就可以融合到沿线国家，随着服务、金融和贸易流出去，和其他的国家发生交互。我们现在时间不是很够，就不再展开，我认为期货企业其实是可以成为一个纽带，可以把沿线的“一带一路”国家聚集起来、扭结起来，这样人人都可以从中受益。

主持人-陈方：谢谢。刚才各位老总与我们分享了以上的话题，金融服务实体经济也就是如何面对实体经济更加有效的配置金融资源，这就会要求我们作为金融机构必须更加关注实体经济，关注金融机构本身的社会责任。

期货金融机构服务实体经济是我们义不容辞的责任，未来要做的工作很多，我们业务的发展空间也很大，同时可能碰到的困难和挑战也很多。习主席在十九大报告中讲，“行百里者半九十”，让我们不忘初心，更加努力，更加关注金融的社会责任，更加关注实体经济的持续健康发展，成为金融的守望者，共同守望新时代的美好未来，谢谢大家，今天的论坛到此结束，谢谢。

期货扶贫进行时——让期货更好的服务三农

2017年12月2日晚，由中国期货业协会主办、永安期货承办，央广经济之声大力支持的经济之声交易实况特别节目“期货扶贫进行时”广播现场秀作为第十三届中国（深圳）国际期货大会系列活动之一在深圳举办。中国期货业协会会长王明伟、纪委书记陈东升、副会长党剑、秘书长吴亚军及来自央广经济之声、中信期货和鲁证期货的领导出席本次活动。永安期货总经理葛国栋出席本次活动并参与现场互动采访。

中国期货业协会会长王明伟指出，期货行业的扶贫工作有两个特点，一是立足行业特点，突出专业优势，为贫困县涉农企业和农户提供定制化的机构管理服务，积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险，二是着力精准帮扶、突出实效。

永安期货总经理葛国栋在采访中表示，永安期货扶贫工作的特色和创新体现在四个方面：一是依据地域优势，开展产业扶贫；二是运用专业优势，开展特色扶贫；三是把握资源优势，开展创新扶贫；四是找准需求优势，开展项目扶贫。2017年3月，永安期货积极响应中国期货业协会倡议，与陕西省延长县确立扶贫帮扶结对关系，向延长县人民政府提供200万元产业帮扶资金，帮助延长县黑家堡镇康家坪村建立了47座标准蔬菜大棚，加快延长县“一村一品、一乡一业”有机农特产品基地县建设，助力76户201人贫困农户“果蔬富民”、整体脱贫目标的早日实现。此外，2016年12月，永安期货与吉林省国家级贫困县大安市、安图县确立扶贫帮扶结对关系，并及时拨付262万元扶贫资金，专项用于两县扶贫项目，和当地政府、相关金融机构有效搭建了“政府+产业+金融机构”的联合扶贫方式，开展农机租赁合作社、蛋鸡养殖基地、电子商务平台建设等项目，运用玉米“保险+期货”模式开展了专业帮扶等，共同推进贫困地区全面建成小康社会步伐。在浙江省内积极参与股东财通证券天台县雷峰乡扶贫项目，两年累计投入30万元用于改善当地贫困农户生活。

对于“保险+期货”扶贫项目，永安期货一直以来不断进行项目创新。2014年，永安期货创新开展的“订单+期货+场外期权”永安云天化模式，成为2014年全国最具代表性和创新性的期货服务“三农”模式；2015年创新开展的“粮食银行+场外期权”模式，也成为市场亮点。2016年，玉米“保险+期货”项目获得财政部专项资金支持，在大商所立项和结题答辩中均获第一名，为“保险+期货”写入中央一号文件提供了实践经验。2017年至今，永安期货已开展了包括“保险+期货+订单”创新模式在内的7个项目，2017年已承担并投入保费570余万元，其中在辽宁朝阳市开展的场外期权项目形成了可复制的扶贫模式，通过专业手段和场外衍生品，切实发挥期货扶贫的作用。

活动现场播放了来自央广经济之声记者在延长县的采访视频，延长县蔬菜中心主任郝小刚在视频中表达了对永安期货的感谢和对期货行业的共同扶贫行动的肯定。视频结束后，葛总表示，永安期货将进一步落实责任主体，健全扶贫工作机制，从五个方面继续做好精准扶贫工作：一是提高思想认识，让扶贫精准发力；二是创新扶贫方式方法，在“保险+期货”上继续扩大试点范围，在产业扶贫上加大扶持力度，在智力扶贫方面加强贫困地区人才培养，同时积极落实证监会新疆地区金融人才计划等。三是进一步明晰各个环节的职责，层层落实责任。四要继续做好服务“三农”工作，尤其是利用好期货工具，通过专业手段切实发挥期货公司的作用。五要加强对扶贫项目的跟踪问效，确保扶贫资金落实到位，发挥扶贫资金最大效用。

中国社会科学院贫困问题研究中心主任吴国宝提出，精准扶贫是中国继开发扶贫以后，对世界扶贫的又一次重大贡献。精准扶贫的核心是根据扶贫对象自身的原因及所具备的条件，选择合适的方式来帮助他们。精准扶贫全过程要求精准，听起来是很简单的事，但做起来非常复杂。精准扶贫并不是一个政策，而是一整套帮助剩余贫困人口的相关战略、政策和措施。

来自中国金融期货交易所的延长县挂职副县长刘玄表示，期货是一个接地气的行业，商品期货品种里有一半以上是农产品期货，与农民的利益密切相关，能够切切实实发挥期货服务“三农”的作用。特别是在苹果期货上市后，希望能起到“一子落下，满盘皆活”的作用，通过专业手段带动延长县苹果产业链的快速发展。