股指：上周主要指数均有一定的跌幅，上证指数收于3317，下跌了1.08%，上证目前仍在半年线附近震荡。主要指数均有不同程度的缩量。板块方面看，近期白马股调整幅度最大，带动期指的三大标的指数中，上证50最弱，中证500最强。近期的下跌主要是因为解禁压力、流动性偏紧，以前经济景气下行的影响。从中线上看，支撑股市慢牛的因素并未发生明显变化。基本面方面看，经济仍有一定的韧性，继季初官方制造业PMI下行，11月在采暖季限产的情况下又有所回升，从分项指标看，回升主要得益于中、小型企业的景气度回升。其影响具体到期的三大标的，中证500指数过去连续3年弱于沪深300，目前中证500的估值已经处于较低的历史区间，加上中、小型企业的景气度回升，我们预计中证500在后市预计会在三大期指标的指数中表现最强。操作上，建议保持逢低做多的思路不变，重点关注IC。

期债：上周资金面稳定，市场情绪修复，债市出现反弹。规模以上工业企业利润以及PMI有所回落但仍强劲，总体没有给上周债市带来太大的影响。上周全市场到期回笼9500亿，央行公开市场大额投放9100亿，净回笼400亿，由于月末财政支出力度较大，资金面并不紧张。本周将有7800亿逆回购以及1880亿MLF到期。本周国内没什么数据，外部需关注特朗普税改引起的国际环境变化对国内债市的影响，预计近期债市可能仍有震荡，大涨大跌可能性较小，整体会相对稳定。

白糖:ICE 原糖小幅下跌，短期期价对前期的上涨进行调整。广西南宁有大集团新糖报价 6400-6500 元/吨。广西开榨糖厂 18 家。郑糖夜盘小幅收高，短期呈现振荡态势，关注新糖上市对盘面的压力情况，操作上继续观望。

棉花：ICE 棉花继续上涨，因出口销售报告利多和德州棉花质量忧虑。当周美棉装船量较四周均值增加 15%。中国现货指数 3128B 报 15845 元/吨，跌 15。郑棉夜盘窄幅盘整，期价对前日升势进行调整，短期观察上方压力位的压力情况，同时近弱远强的格局有望保持。操作上原有多单注意止盈。

豆粕：技术性买盘介入，美豆收涨。国内大豆到港量增加，目前山东地区豆粕已有胀库现象发生，贸易商手中存货增多，豆粕成交转淡，连盘M1805合约低开高走，期价在20日均线处受到支撑，主要源于外盘走强带动，但是鉴于后期到港大豆增加，豆粕备货行情效应减退，操作上不建议追多，等待新卖空点的出现。M1805合约压力位2830。

油脂：受买粕卖油套利打压，美豆油震荡收窄，马盘休市，无报价，今日开盘。连盘油脂低开震荡，国内大豆到港增加，油厂大豆库存回升，压榨利润良好令油厂开机率较高，豆油商业库存升至168万吨，对国内油脂供应形成压力。买豆油卖棕榈油套利走弱，减持套利。单边方面，油脂已有空单继续持有，Y1805合约支撑位5986；P1805合约支撑位5420。

玉米：主产区均价涨跌互现，目前玉米区域性走势明显，由于华北地区粮源质量偏差，加上深加工企业用量增加，需求端采购积极性提高，基层农户有惜售心理，但随着春节临近，节前或有一波售粮变现的高峰期，在养殖需求没有较大变化下，供应端压力较大，玉米期货 1801 合约高开低走，收阴线，期价涨势放缓，上行两难，操作上建议保持观望。

鸡蛋：主产区均价整体平稳 4.3-4.4 元/斤左右，产区货源供应一般，销区市场走货尚可，鸡蛋期货 1805 合约高开低走，收阴线，主力换月后期价涨势减缓，目前产区货源供应偏紧，现货价格上调引起期价跟随上涨，另一方面市场元旦期间淘汰鸡量较为乐观，抬高对春节行情的预期，鉴于资金和市场预期等多种因素的交织，操作上建议关注 4000 点左右行情是否有企稳态势，保持观望。