【周Mon南华商品指数上涨】

南华评论：南华商品指数上涨1.42%，所有板块均有所上涨，最大涨幅金属板块上涨2.12%。铁矿石主力合约涨幅最大为4.18%，焦煤主力合约跌幅最大为1.69%。

农产品今日行情综述:

今日农产品普涨，豆粕领涨。豆粕 1805 合约跟涨美豆，K 线以长阳线报收，期价创新高至 2874，增仓 178986 手，建议短线连粕维持偏多思路对待，止损2800。菜粕今日震荡上行，K 线以长阳线报收，涨幅达到 2.32%，期价受 20 日均线支撑。预计短线菜粕维持震荡格局。连豆今日继续反弹，但期价仍运行在5 日均线之下，建议短线连豆仍空单继续持有。郑棉上涨，MACD 红柱扩大，但KDJ 有拐头趋势，预计短期棉价可能小幅回调，支撑位 14600 附近，压力位 15600附近。玉米 1805 合约期价重新站稳 5 日线，技术形态向好，操作上，依托短期均线偏多思路为主。鸡蛋 1805 合约窄幅震荡，盘中最低探至 10 日均线，目前期价沿着上升通道震荡上行，中期多头趋势不变，建议前期多单继续持有。

行情解读与操作提示

油脂油料:豆粕走强

资讯：

1.布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至 11 月 29 日的一周，阿根廷 2017/18 年度大豆播种进度提高到 42.5%，比一周前的 34%提高了 8.5 个百分点。该交易所预计 2017/18 年度大豆播种面积为 1810 万公顷，这也将是大豆播种面积连续第三年下降，因为农户转播玉米和小麦。

2.据外电 12 月 4 日消息，巴西谷物出口商协会(Anec)表示，巴西 2017 年大豆出口预计为 6,700 万吨。

3. 加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽周度压榨数据显示，截至 2017 年11 月 29 日的一周，加拿大的大豆压榨量为 51,135 吨，比一周前的 32,309 吨增加 58.3%。

4. 加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽周度压榨数据显示，截至 2017 年11 月 29 日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为 51,135 吨，比一周前的 32,309 吨增加58.3%。本年度迄今的大豆压榨量为 625,283 吨，去年同期为 668,463 吨。本周大豆加工厂的产能利用率为 77.0%，上周 49.1%；本年度迄今为 59.0%，去年同期为 62.6%。

操作：

因技术性买盘和美元走弱带动美豆上涨，周五美豆以小阳线报收，技术上，KDJ 出现交叉，预计短线美豆维持震荡偏强格局。由于工业品因供给侧改革及冬季环保限产，使得豆粕重新震荡回升。豆粕 1805 合约跟涨美豆，今日 K 线以长阳线报收，期价创新高至 2874，增仓 178986 手，技术上，MACD 由绿柱转变为红柱。建议短线连粕维持偏多思路对待，止损 2800。菜粕今日震荡上行，K 线以长阳线报收，涨幅达到 2.32%，期价受 20 日均线支撑，技术上，MACD 出现粘合状态。预计短线菜粕维持震荡格局。连豆今日继续反弹，但期价仍运行在 5 日均线之下，技术上，MACD 绿柱略有缩短。建议短线连豆仍空单继续持有。豆油 1805 合约收盘报 6056，较前一交易日涨 10 点，涨幅 0.17%；棕油 1805 合约收盘报 5492，较前一交易日涨 36 点，涨幅 0.66%；菜油 1805 合约收盘报 6804，较前一交易日涨 4 点，涨幅 0.06%。南美天气干旱担忧令今日 CBOT 大豆电子盘突破 1000 美分/蒲式耳。油脂品种低开高走，震荡反弹。现货豆油、棕油涨 10-30 元/吨，低位成交有所好转。但大豆到港庞大且榨利良好，油厂开机率超高，豆油库存直逼 170 万吨，交易商买粕卖油套利制约油脂行情，预计反弹空间有限。操作方面，棕榈油 05 合约反弹力度较强，且 11 月份起马棕油进入季节性减产周期，出口较前期减少，若马棕油持续反弹势必带动国内棕榈油反弹走高，因此棕油 05 前期空单减仓应对，豆油空单暂时持有。

白糖：短期震荡偏强

郑糖情况：

周五晚，ICE 原糖期货震荡走弱，今日郑糖 05 合约尾盘强拉。1 月合约走势明显弱于 5 月， 1-5 价差已降至 250 点。国内期货持仓方面，个别席位多单增量较大。具体有：中粮增加了 5 月双边持仓，华泰、五矿各增持了 1 千 1 百手空单，海通、东航分别增持

多单 2 千 4、1 千 8；1 月合约上，华泰减持多单 1 千 6，国海、中粮各增持多单 1 千余手。仓单方面，今日 26294 张仓单全部注销。从技术面看 805 合约，日线级别 MACD 双线粘合、横向前行，KDJ 聚拢；30 分钟 MACD 红柱快速拉高，双线金叉向上。

操作策略：

短期震荡偏强，建议 5 月空单减持。

相关消息：

【打击走私】截至 11 月 24 日，昆明海关共查获白糖走私案件 293 起，查获白糖5929.52 吨，案值 2734.87 万元，涉嫌偷逃税 1180.57 万元。

【开榨情况】截至 4 日不完全统计，广西已经有 26 家糖厂开榨，同比减少 6 家。开榨糖厂日设计产能约为 21.23 万吨/日，同比减少 6.29 万吨/日。

【机构观点】摩根大通分析师近日称，更加乐观的全球能源市场以及巴西富有建设性的生物燃料政策可能对 2018 年糖价构成支撑。该分析师在国际糖业组织的年度糖业研讨会上表示，巴西愈发支持生物燃料政策，将提振该国乙醇使用量，同样料给糖价带来一些支撑，因其鼓励糖厂使用更多的甘蔗来生产乙醇，而非糖。同时还谈到，全球糖市供应和需求平衡必须正常化，投资才会开始回流，且该行业重新有利可图。

现货消息：

【主产区】今天下午盘面合同价格震荡上涨，各个主产区报价持稳为主。具体情况如下：云南昆明报价 6280 元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价 6500 元/吨，成交一般。南宁集团新糖报价 6400-6500 元/吨，报价持稳。柳州中间商新糖报价 6510 元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团陈糖报价 6360 元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报价 6350-6450 元/吨，报价持稳，另有 6600 元/吨的好糖，报价持稳，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖 6300-6400 元/吨，报价持稳，新疆新砂集团报价 6150-6250 元/吨，成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡，集团报价持稳为主。

【加工糖】今天上午价格震荡，加工糖集团报价稳中有降。

消息点评：

摩根大通分析师今日称，2018 年糖市或将受益于能源市场及生物燃料政策。广西已有 26 家糖厂开榨，同比减少 6 家。

鸡蛋：高位震荡

全国鸡蛋价格继续上涨。北京、上海主流上涨，广东稳中有涨。市场货源紧俏，各地走货正常，部分偏快，预计后市行情或将企稳。主产区：河北地区红蛋价格继续上调，涨幅在 0.09-0.11 元/斤，主流价格涨至 4.29-4.43 元/斤，粉蛋价格似有好转，扭弱为强，上涨 0.07-0.11 元/斤，价格顺势调整至 4.27-4.33 元/斤，货源供应一般，市场走货速度尚可，河南地区鸡蛋价格涨势连连，再涨 0.03-0.10 元/斤，低价涨至 4.25 元/斤，养殖户多正常出货，市场走货速度快慢不一，部分业者出现担忧心理，短线行情或波动空间有限；山东地区鸡蛋价格涨为主流，低价区菏泽涨至 4.27 元/斤，高价区青岛逼近五元大关，为 4.60 元/斤。鸡蛋 1805 合约今日窄幅震荡，期价早盘一度冲高随后有所回落，当日均价对期价形成支撑，日 K 线以小阳线报收。盘中最低探至 10 日均线，目前期价沿着上升通道震荡上行，中期多头趋势不变，建议前期多单继续持有。

玉米:震荡走高

玉米现货市场方面，东北地区玉米价格暂时稳定，黑龙江哈尔滨收购价 1380-1440元/吨，吉林长春收购价 1450-1510 元/吨；华北地区玉米价格暂时稳定，山东济宁收购价 1630-1650 元/吨，河北石家庄收购价 1620-1640 元/吨；北方港口玉米价格稳定运行，大连港平舱价 1665-1675 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定，广州蛇口港成交价 1830-1850 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定，浙江杭州到站价 1820-1860 元/吨。现阶段玉米现货市场特别是东北市场价格出现上涨的行情，对于期货市场的支撑作用也较为明显。正常情况下进入 12 月份市场将面临一定的售粮高峰压力，导致价格出现下滑。但是今年这种情况没有发生，售粮高峰出现弱化。一方面，正常情况下，年底农户面临还贷的压力，开始集中卖粮，但是今年种植成本比较低，资金压力和往年相比没有那么大。另一方面，今年黑龙江生产者补贴发放比较早，农户资金压力缓解。此外，今年玉米质量好，利用玉米的存储。黑龙江地区，今年地区内二等粮比重提升至 70%以上，三等粮几乎无处可寻，玉米储存期延长。2018 年春节的延后也在一定程度上减弱售粮高峰。整体看来，12 月份市场供应压力和往年相比要弱一些。即使现货价格下跌，跌幅也不会太大。

从期货市场的走势看，玉米 1805 合约今日呈现震荡走高的态势，前两个交易的下跌行情出现修复，技术上期价重新走强。尾盘期价报收于 1774，上涨 17，涨幅 0.97%。从技术走势看，今日期价重新站稳 5 日线，技术形态向好，操作上，依托短期均线偏多思路为主。

棉花与棉纱:ICAC 继续调增 2017/18 年度全球棉花产量

郑棉 1805 主力合约，总体呈震荡走势，截止收盘涨 75 至 15455，涨幅为 0.49%，增仓 20568 手。

国内方面，今日中国棉花价格指数 15846 元/吨，与上一日上涨 1 元/吨。根据国家棉花资源监测信息平台（e 棉仓）数据显示，截至 2017 年 11 月 27 日，2017/18 年度已完成新疆棉公检量 330.05 万吨，较去年同期增加 38.10 吨。其中机采棉 164.54 万吨，平均含杂 2.32%；手摘棉 165.94 万吨，平均含杂 1.22%。

国际方面，国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的 12 月份全球产需预测认为，2017/18年度全球棉花产量预计增加。2017/18 年度全球棉花产量预计增长 12%至 2574 万吨，全球棉花消费量预计增长 3%至 2520 万吨。在连续两年下降之后，全球棉花库存预计增长3%至 1920 万吨。中国棉花库存将继续下降 14%至 909 万吨，中国以外地区的库存预计增加到 1010 万吨。目前，南半球的棉花播种已经开始，巴西植棉面积预计增长 6%至 99.5万公顷，阿根廷的面积预计为 41 万公顷，澳大利亚种植面积预计增长 3%至 57.4 万公顷。

总结，棉花现货价格小幅下跌，国内方面，近期市场棉花供应较为充足，工业库存大幅高于往年同期，皮棉销售依旧缓慢，纺企采购谨慎，临近年底，轧花厂资金压力逐渐显现，销售意愿加强，棉价承压；国际方面，ICAC 继续上调本年度棉花产量，棉价有所承压。从技术面来看，今日郑棉上涨，MACD 红柱扩大，但 KDJ 有拐头趋势，预计短期棉价可能小幅回调，支撑位 14600 附近，压力位 15600 附近。

棉纱：棉纱 1801 主力合约，总体呈震荡走势，截止收盘涨 0 至 23220，涨幅为 0.00%，减仓 24 手。中国棉纱价格指数 C32S 为 23220。今日棉纱价格持平，纺织旺季已过，下游订单回落，纱花价差开始缩小，但国际棉价回升影响进口纱价格，且国内成本支撑棉纱价格，因此短期棉纱可能震荡偏弱。