橡胶早评：偏弱震荡，多单离场观望

要闻：我国11月重卡市场共销售8.35万辆，环比10月下降10%，同比下降9%；1-11月累计同比增速为59%，较1-10月收窄11个百分点。天胶助推青岛保税区库存增加，截至12月1日，青岛保税区总库存21.28万吨，较前期增加0.67万吨，其中天胶11.82万吨，较前期增加0.36万吨，合成胶9.07万吨，较前期增加0.32万吨，复合橡胶0.39万吨，较前期小幅下滑0.01万吨。

期货报价：沪胶主力（1805）报价14925（610）；沪胶（1801）报价14410（560）；东京期胶报价207.7（5.5）；新加坡近月RSS3报价159.7（3.7），新加坡近月TSR20 报价145.5（2.7）。

现货、原料报价及价差

1.天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价12900（550）；泰#3烟片胶（上海）报价15000（500）；青岛保税区泰国RSS3报价1680（80），泰国STR20现货报价1610（60）。主力合约-SCR5全乳胶基差-2025（150），STR20#内外盘价差75（-20）。

2.合成胶现货价格：丁二烯8900（0），顺丁上海12400（100），丁苯（1502）山东14000（0）。全乳胶-顺丁价差500（450），全乳胶-丁苯（1502）-1100（550）。

3.原料价格：海南生片11000（0），云南胶水11500（0），泰国合艾白片43.92（1.02）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存21.28万吨（0.67）；上期所总共库存33.8万吨（1.59）；注册仓单24万吨（0.17）。半钢胎开工率69.06%（-0.62%），全钢胎开工率66.03%（-0.46%）。

技术分析：1801合约高位震荡，夜盘高开低走，震荡下行。从日K线图看，K线仍在60日均线上方，MACD上穿零轴，形成金叉。成交量、持仓量均增加，仓差21470。前20名会员持仓，多单72418（12009），空单100985（10157），净空单55178（3421）。从周线上看，K线重心上移，技术指标MACD在零轴附近粘合。

小结：青岛保税区天胶库存5个月以来首次止跌反增，天胶进入供应旺季思路，云南产区将于本周停割，海南产区将于未来两周停割，但目前社会库存高企，并未形成较大供应缺口，沪胶反弹难以延续。轮胎开工率继续下滑，重卡销量首次出现同比下滑。在沪胶的带动下，现货价格上升，与1801合约的价差缩小至1500元/吨。当前橡胶基本面仍旧偏弱，供需错配较严重，在临近交割时期沪胶可能继续去升水的行情。日胶与沪胶形成共振，继续大幅反弹，但今日出现高位震荡，可能回调。预计今日行情可能偏弱震荡，向上看14800、15000压力位，向下看14500、14000支撑位，建议多单止盈离场观望。