【周Tue南华商品指数下跌】

南华评论：南华商品指数下跌1.02%，所有板块均有所下跌，最大跌幅金属板块下跌1.36%。甲醇主力合约涨幅最大为1.25%，胶合板主力合约跌幅最大为3.09%。

农产品今日行情综述:

今日农产品涨跌互现。豆粕 1805 震荡收阴，期价创近四个多月来新高至2878，但未突破前高，建议短期多单持有。菜粕以小阴线报收，期价暂受多条短期均线支撑，建议短线菜粕维持偏多思路操作。连豆震荡收阴，期价运行在5 日均线之下，建议短线连豆空单继续持有。现货豆油、棕油跌 30-40 元/吨，成交再次转弱。大豆到港庞大且榨利良好，油厂开机率超高，豆油库存直逼170 万吨，同时交易商买粕卖油套利也对油脂行情形成制约。油脂空单继续持有。玉米继续呈现小幅走高的态势，前期多单依托短期均线持有。鸡蛋 1805合约开盘后小幅上行，尾盘商品整体出现调整，目前期价围绕 4000 窄幅波动，建议波段偏多思路操作。郑棉下跌，MACD 红柱缩小，KDJ 拐头，预计短期棉价可能小幅回调，支撑位 14600 附近，压力位 15600 附近。

行情解读与操作提示

油脂油料:震荡

资讯：

1.截至 11 月 30 日，大豆播种工作已经完成 92%，高于上年同期的 90%，也高于五年平均水平 87%。10 月份降雨稀少造成大豆播种耽搁，不过 11 月份降雨稳定，令大豆播种进度加快。

2.截至 2017 年 11 月 30 日当周，美国大豆出口检验量为 1,800,452 吨，前一周修正后为 1,723,338 吨，初值为 1,578,592 吨。2016 年 12 月 1 日当周，美国大豆出口检验量为 1,924,710 吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 22,853,984 吨，上一年度同期 26,106,569 吨。

3.美国农业部发布的油籽加工月报显示，2017 年 10 月份美国大豆压榨数量为 528万吨（1.76 亿蒲式耳），相比之下，9 月份为 436 万吨（1.45 亿蒲式耳），上年同期为528 万吨（1.76 亿蒲式耳）。

4.美国农业部发布的出口检验周报显示，截至 2017 年 11 月 30 日的一周，美国对中国（大陆地区）装运 1,136,034 吨大豆，上周是装运了 1,189,202 吨大豆。

5.国家粮食局发布的统计数据显示，截至 11 月 30 日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆 7246 万吨，同比增加 222 万吨。

6.欧盟 2018/19 年度油菜籽产量料达 2260 万吨，高于 2017/18 年度产量预估值2170 万吨。

操作：

受豆粕期货大涨提振，且担心阿根廷干燥的天气影响大豆单产，昨晚美豆高开高走，期价突破 1000 美分后回落，留有较长上影线，预计短线美豆维持偏强震荡。目前豆粕库存总量 67.99 万吨，其中山东部分油厂面临豆粕胀库停机，华北豆粕库存也趋增，基本面略有压力。豆粕 1805 今日震荡收阴，期价创近四个多月来新高至 2878，但未突破前高，预计短线豆粕维持震荡偏强格局，支撑位 2850 一线，建议短期多单持有。菜粕以小阴线报收，期价暂受多条短期均线支撑，技术上，MACD 出现粘合状态，建议短线菜粕维持偏多思路操作。连豆今日震荡收阴，期价运行在 5 日均线之下，建议短线连豆空单继续持有。豆油 1805 合约收盘报 5978，较前一交易日跌 60 点，跌幅 0.99%；棕油1805 合约收盘报 5386，较前一交易日跌 86 点，跌幅 1.57%；菜油 1805 合约收盘报 6690，较前一交易日跌 102 点，跌幅 1.50%。受国际市场“买粕抛油”套利交易影响，昨夜 CBOT豆油继续下挫。国内油脂反弹昙花一现，今日再次全线收跌，截至收盘三个油脂品种皆创出本轮行情新低。现货豆油、棕油跌 30-40 元/吨，成交再次转弱。大豆到港庞大且榨利良好，油厂开机率超高，豆油库存直逼 170 万吨，同时交易商买粕卖油套利也对油脂行情形成制约。油脂空单继续持有。

白糖：部分空头弃1月而去

郑糖情况：

周一晚，郑糖 05 合约微幅震荡上拱，周二日内横盘震荡，01 合约早间上涨至 6500点附近， 1-5 价差回升至 300 点。国内期货持仓方面，多家席位大量减持 1 月空单离场。

具体有：1 月合约上，五矿经易减空 4 千，中信、金瑞各减持空单 2 千多手，另有创元、华泰各减持空单 1 千多手，减持多单的席位有中粮、华信，中粮同时增持了 2 千 5 空单；5 月合约上，海通减持空单 5 千 3，中粮减持多单 1 千 2，首创、银河各增持空单 1 千余手。仓单方面，今日有效预报增至 5342 张。从技术面看 805 合约，日线级别 MACD 双线依旧粘合、横向前行，KDJ 聚拢；30 分钟 MACD 红柱转绿，双线死叉向下，KDJ 向下聚拢。

操作策略：

短期震荡偏弱，日内短线交易或观望。

相关消息：

【开榨情况】据悉，今日（5 日）广西凤糖生化凤山糖厂、柳城糖厂、广西博宣食品糖厂、广西东亚扶南精糖糖厂、广西大新县雷平永鑫糖厂、世纪飞龙糖厂、广西宁明东亚糖厂、广西马山南华糖厂已开榨。截至目前不完全统计，广西已经有 34 家糖厂开榨，同比减少 2 家，已开榨糖厂日榨产能约为 29.33 万吨，同比减少 2.34 万吨。

【巴西】巴西贸易部数据显示，11 月该国出口食糖 223.5 万吨，环比下降 23.33%，同比下降 14.95%。其中出口原糖 183.46 万吨，环比下降 26%，同比下降 12%。截至目前，今年该国累计出口食糖 2682.16 万吨，同比增长 12.93%。

【泰国】泰国中华日报 12 月 04 日报道，泰国砂糖协会在等待当局本月 7 日公布今年榨季官方甘蔗收购指导价之际，蔗农给出了他们所能够接受的价格—每吨 1000 泰铢。今年榨季正式开始时间确定为本月 7 日，就目前掌握的数据看，今年甘蔗收成将达到1.06-1.08 亿吨，如果以 12CCS 含糖量计算，今年砂糖总产量将在 1000-1200 万吨之间。

【机构观点】据外电 12 月 4 日消息，花旗研究(Citi Research)认为，2017-18 年度全球糖市供应大量过剩将限制 2018 年上半年价格走势，但预期头号种植国巴西糖厂将减少甘蔗产糖数量，这将在明年稍晚提振价格。

现货消息：

【主产区】今天下午盘面合同价格震荡上涨，各个主产区报价持稳为主。具体情况如下：云南昆明报价 6250-6290 元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价 6500 元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团新糖报价 6400-6520 元/吨，报价不变。柳州中间商新糖报价 6520 元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团报价 6360（陈糖）-6500（新糖）元/吨，报价不变。湛江中间商广东糖报价 6320-6420 元/吨，报价不变，另有加工糖报价 6570 元/吨，报价不变，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖 6300-6400 元/吨，报价不变，新疆新砂集团报价 6150-6250 元/吨，成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡上涨，集团报价持稳为主。

【加工糖】今天上午价格震荡，加工糖集团报价稳中有降。

消息点评：

截至目前不完全统计，广西已经有 34 家糖厂开榨，日榨产能约为 29.33 万吨。巴西 11 月出口食糖 224 万吨，同比降 15%。榨季来临，泰国蔗农希望官方蔗价 1000 泰铢/吨。

鸡蛋：高位震荡

全国主产区鸡蛋价格止涨调整，均价 4.31 元/斤，较昨日基本持平。其中山东地区均价最高为 4.42 元/斤，辽宁地区均价最低 4.22 元/斤。上周末鸡蛋价格止涨，局部地区震荡调整，今日河南、山东、河北局部地区小幅回调，销区企稳；随着终端零售价的上涨，下游走货情况减缓，各环节做库存不多，但养殖户看涨心理依旧存在，预计短期内蛋价震荡调整为主，回调空间有限。

鸡蛋 1805 合约今日开盘后小幅上行，尾盘商品整体出现调整，期价一度急速跌最低探至 60 日均线获得支撑，日 K 线以中阴线报收，减仓 4566 手。目前期价围绕 4000窄幅波动，建议波段偏多思路操作。

玉米:小幅攀升

玉米现货市场方面，东北地区玉米价格暂时稳定，黑龙江哈尔滨收购价 1380-1440元/吨，吉林长春收购价 1450-1510 元/吨；华北地区玉米价格暂时稳定，山东济宁收购价 1630-1650 元/吨，河北石家庄收购价 1620-1640 元/吨；北方港口玉米价格稳定运行，大连港平舱价 1665-1675 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定，广州蛇口港成交价 1830-1850 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定，浙江杭州到站价 1820-1860 元/吨。

现阶段玉米现货市场特别是东北市场价格出现上涨的行情，对于期货市场的支撑作用也较为明显。正常情况下进入 12 月份市场将面临一定的售粮高峰压力，导致价格出现下滑。但是今年这种情况没有发生，售粮高峰出现弱化。一方面，正常情况下，年底农户面临还贷的压力，开始集中卖粮，但是今年种植成本比较低，资金压力和往年相比没有那么大。另一方面，今年黑龙江生产者补贴发放比较早，农户资金压力缓解。此外，今年玉米质量好，利用玉米的存储。黑龙江地区，今年地区内二等粮比重提升至 70%以上，三等粮几乎无处可寻，玉米储存期延长。2018 年春节的延后也在一定程度上减弱售粮高峰。整体看来，12 月份市场供应压力和往年相比要弱一些。即使现货价格下跌，跌幅也不会太大。 

从期货市场的走势看，玉米 1805 合约今日继续呈现小幅走高的态势，尾盘期价报收于 1777，上涨 7，涨幅 0.40%。从技术走势看，今日期价依托 5 日线稳步上扬，技术形态向好，操作上，前期多单依托短期均线持有。

棉花与棉纱:巴基斯坦棉花产量预计为 920 万包

郑棉 1805 主力合约，夜盘开盘后偏弱震荡，日盘震荡，截止收盘跌 45 至 15410，跌幅为 0.29%，减 6762 手。

国内方面，今日中国棉花价格指数 15848 元/吨，与上一日上涨 2 元/吨。国际方面，根据巴基斯坦棉花作物评估委员会（CCAC）的最新预测，2017/18 年度巴基斯坦棉花产量预计为 920 万包，但国内普遍认为，按照目前新棉上市的情况推算，最终产量应该达不到这个水平。

总结，棉花现货价格小幅上涨，国内方面，近期市场棉花供应较为充足，工业库存大幅高于往年同期，皮棉销售依旧缓慢，纺企采购谨慎，临近年底，轧花厂资金压力逐渐显现，销售意愿加强，棉价承压；国际方面，巴基斯坦棉花减产，支撑棉价。从技术面来看，今日郑棉下跌，MACD 红柱缩小，KDJ 拐头，预计短期棉价可能小幅回调，支撑位 14600 附近，压力位 15600 附近。

棉纱：棉纱 1801 主力合约，整体呈偏弱震荡走势，截止收盘跌 55 至 23150，涨幅为 0.24%，减仓 64 手。中国棉纱价格指数 C32S 为 23240。今日棉纱价格下跌，纺织旺季已过，下游订单回落，纱花价差开始缩小，但国际棉价回升影响进口纱价格，且国内成本支撑棉纱价格，因此短期棉纱可能震荡偏弱。