铝

魏桥正式爆出采暖季不再减产，对铝价预期利空强大。下游消费不佳，贸易商降价甩货，料铝价维持弱势，谨慎看空。

谨慎看空

锌

北方小矿山开始季节性减产，锌矿加工费继续下降。精锌方面，国内精锌产量近期开始回升，锌锭库存继续处于下滑态势。需求方面，北方环保督察导致当地锌锭需求走弱，全国锌锭需求整体维持弱势。受精锌下游需求走弱影响，预计锌价维持弱势，建议逢高抛空

逢高抛空

镍

菲律宾镍矿发货量逐步减少，而印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍金属方面，山东临沂镍生铁厂限产不及预期，镍铁价格承压,而进口盈利窗口打开导致进口货源开始流入，镍金属整体供应有所回升。不锈钢方面，印尼青山二期推迟投产对不锈钢价格有所提振。关注近期钢材价格走势。

空单持有

黄金

美国税改利好效应下股市出现回调，科技股被抛售纳指领跌，波动率中枢有所抬升，若美股继续超预期下跌或推升避险需求，黄金短期或有支撑，可尝试逢低短多。

黄金短期或有支撑，可尝试逢低短多

钢铁

本周河北、华东限产再次加强，钢厂产能利用率维持低位；而从需求看，下游赶工期现象依旧存在，且今年春节假期较晚，因此需求的季节性回落将延后，终端需求暂未出现明显下滑，且华南，西南地区需求旺盛，现货成交活跃且价格继续攀升，部分资源紧张；供需偏紧下，钢材库存继续下降，虽然库存降幅有收窄，但同往年比处低位。综合来看，环保限产、需求坚挺之下，当前钢材出现供不应求的迹象，预计螺纹、热卷期货短期仍偏强震荡，理论上RB01、HC01仍有上行空间，盈利多单可继续持有，但年底资金紧张，追涨有一定风险。

盈利多单可继续持有，但年底资金紧张，追涨有一定风险

铁矿石

钢材延续强势，带动钢厂生产积极性，钢厂库存回升，有矿石补库行为。近期港口铁矿石受禁运和封航影响，疏港量下降且压港严重，港口库存继续回升；部分钢厂开始冬储补库，且由于焦炭01合约前期上涨，矿石近月交割压力大，不做多。

矿石近月交割压力大，不做多

焦炭

本周焦企开工维持低位，焦企盈利状况改善，但环保压力依旧较大，预计短期开工仍维持在较低水平。需求端，钢厂库存有所下滑，打压焦价意愿有所减弱，已有钢厂接受钢厂提涨，钢厂高利润下焦炭价格仍有上行空间，但钢厂接受程度存疑。库存方面，焦价止跌企稳并有局部地区开始小幅探涨，焦企出货情况转好，库存有下降趋势，贸易商囤货积极。焦炭整体矛盾继续改善，焦炭05合约逢回调仍可做多，J05升水限制上涨空间，关注J05前高附近的压力。

暂观望

焦煤

焦化盈利状况改善，焦钢企业采购情绪有所回暖，有一定的冬储补库行为，低硫主焦煤价格小幅探涨，其余煤种价格企稳为主；临近年末，煤矿或基于安全检查考虑而谨慎生产，近期煤矿库存有降，洗煤厂迫于环保压力停产、停运。焦煤供应端有收缩，暂观望。

暂观望

动力煤

终端需求走弱叠加采暖季限产，工业用电维持低位，全国气温明显下降，民生用电季节性回升，电厂日耗低位回升，库存可用天数下降；供应端，前期停产煤矿复产，煤矿库存开始累积；环渤海港口长协煤供应得到政策保障，库存维持高位，承压市场。旺季来临，港口采购情况好转，现货跌势有企稳迹象，可短多；但中期看，基本面走弱，维持反弹抛空思路。短期做多

，维持反弹抛空思路。短期做多

天胶

东南亚主产区整体处于供应旺季，原料收购价格震荡下行，美金胶内外盘持续倒挂。国内现货市场成交清淡，主要由于前期盘面的暴跌导致轮胎厂基本完成小幅补库，短期合成胶价格震荡，天胶现货暂无企稳，轮胎厂原料库存整体低位成品库存压力较大，天胶短期回归基本面的逻辑，保税区仓库爆满加大现货市场独立，操作上建议反弹抛空。

反弹抛空

大豆/豆粕/菜粕

阿根廷干燥天气忧虑继续支撑市场。国内豆粕库存上周继续略有增加，但增速放缓。大豆预报到港量庞大，油厂开机率维持高位，后期豆粕库存预计缓慢回升。整体来看，库存回升压力预计施压市场，但下方空间有限。拉尼娜、转基因证书、环保问题等不确定因素较多，市场仍有炒作题材，但产生实质影响前炒作空间或有限。

粕类逢低做多为主。豆粕1801期权今日到期

豆油/棕榈油/菜油

近来国内油脂跌幅较大，主要由于马棕减产不及预期，而出口乏力，导致库存高于预期，以及印度上调植物油进口关税更是打压市场人气。目前油脂已经跌到前期低位，下跌空间有限。后期包装油备货旺季到来，豆油、菜油库存趋于下降。棕榈油内强外弱，盘面进口利润持续大幅改善，国内采购加速，预计这种状况将持续，棕榈油库存趋于增加。豆粕库存已经攀升至67万吨，山东地区已经由胀库压力，后期豆粕库存季节性增加。前期粕强油弱，已跌至低位，短期可关注做多油粕比。

油脂单边暂观望，豆棕1805逢回调可做扩大

玉米/玉米淀粉

基层农户惜售支撑价格，售粮高峰后移，但玉米整体供应充足，待农户集中售粮，供应压力将施压市场，但向下空间有限，随着供需格局的好转，价格重心预计逐步抬高。淀粉加工利润良好，开工率维持高位，后期库存预计将继续回升。注意关注深加工补贴政策。

玉米不追涨，可待回调后买入

白糖

广西糖厂开榨37家，同比增加1家，开榨进度基本反超历史同期水平，新糖逐渐上量后，市场价格主导将过度为新糖定价，关注昼夜温差对含糖量的影响。临近年底，春节备货行情对食糖将有需求支撑，12月需求均值在80-100万吨，供需大概率处于紧平衡状态，对新糖价格将有支撑，关注近期现货市场走货情况。目前郑糖1月合约 6500 元/吨之上，套保压力较大，将有反复，建议日内短线操作为主。

日内短线操作为主

棉花、棉纱

籽棉采摘接近尾声，新棉集中上市，近期纺企拿货意愿增加，成交有回暖迹象，但年底资金偏紧且纺企多数仍随用随买，现货棉价企稳后上涨压力较大。目前下游棉纱市场品种分化，高端纱走货及价格较好，中低端纱走货氛围偏淡。在未来预期改善的情况下，郑棉远月价格强于近月，但后期抛储将压缩新棉销售周期，郑棉上方套保压力较大。关注后续天气及新疆运力情况。棉花基本面偏平淡，郑棉暂观望或短线操作。

暂观望或短线操作

PTA

PTA供应端，翔鹭装置目前仍是一条线在运行，桐昆推迟至12月投产，需求来看，下游聚酯在高开工率下保持对TA的需求，库存低位加上成本偏强依然会给PTA带来一定支撑，PTA不建议做空，买1抛5滚动持有。

PTA不建议做空，买1抛5滚动持有

沥青

沥青近期矛盾不突出，一方面华南西南需求延续，对沥青需求有支撑，且原油在减产背景下价格维持高位，成本有支撑，但远期需求下滑比较确定，值得注意的是山东炼厂或有限产，或进一步减产沥青产出。建议沥青短线操作。

短线操作

LLDPE、PP

库存持续低位仍是支撑价格的重要因素，但需求回落，远期供应压力大，价格上方承压明显，近期LPP仍以宽幅震荡格局为主，操作上以逢高抛空为主，需关注区间下沿支撑。

逢高抛空为主，需关注区间下沿支撑

玻璃

玻璃生产企业为了提振市场气氛，纷纷召开区域协调会议。当前北方地区尚有部分赶工订单，南方地区需求还可以延续一段时间；生产企业整体库存好于去年同期水平，厂家资金压力不大。新疆信源350吨生产线停产放水。不做空

不做空

甲醇

短期在库存有限的情况下，现货价格仍较为坚挺。但下游来看，对高价甲醇仍有抵触情绪，尤其是外采型MTO处于亏损状态，因此甲醇成交氛围较为偏淡。此外目前周边品种下跌对甲醇有明显带动，因此操作上，暂观望，不建议追多。

暂观望，不建议追多

股指

12月限售股解禁规模高企压制风险偏好，关注年底资金面影响，近期市场不确定性较大，期指买IH卖IC离场后观望

买IH卖IC离场后观望

国债

月初货币市场流动性偏松，MLF等量续作，关注本周CPI,PPI数据公布，期债不做空，激进者尝试少量多单。仅供参考

期债不做空，激进者尝试少量多单