【周Fri南华商品指数上涨】

南华评论：南华商品指数上涨1.%，所有板块均有所上涨，最大涨幅能化板块上涨1.69%。PVC主力合约涨幅最大为5.37%，铅主力合约跌幅最大为0.75%。

农产品今日行情综述:

今日农产品普跌。连豆粕小幅回调，期价跌破 5 日均线之下，建议短线多单继续持有。菜粕跟跌豆粕，期价运行在 5 日均线之下，预计短线菜粕维持震荡行情。连豆低开低走，期价再创新低至 3410，建议短线仍空单继续持有。连豆油跌势有所放缓，棕榈油止跌反弹，现货豆油跌 20-30 元/吨，棕榈油涨10-30/吨。大豆到港量庞大且压榨利润良好，油厂开机率超高，豆油库存逼近170 万吨，国内棕油库存也缓慢增加，供给压力令油脂持续承压，空单继续持有。玉米本周维持高位震荡的走势，前期多单依托 10 日线持有。白糖短期震荡偏强，日内短线交易或观望。郑棉上涨，预计短期棉价可能震荡上涨，支撑位 14600 附近，压力位 15600 附近。

行情解读与操作提示

油脂油料:维持震荡

资讯：

1.截至 11 月 30 日当周，美国 2017-18 年度大豆出口净销售 2,015,800 吨，2018-19年度大豆出口净销售 70,400 吨。当周，美国 2017-18 年度大豆出口装船 2,018,100 吨。

2. 2017/18 年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为 2065.7 万吨，较去年同期的 2724.8 万吨减少 24.2%，上周是同比减少 24.6%，两周前是同比减少 24.4%。

3.2017 年 11 月份巴西大豆出口量为 214 万吨，低于 10 月份的出口量 249 万吨，不过远高于上年同期的 32 万吨。

4. CIMB 研究公司发布的报告显示，基于对 22 个种植园的调查，2017 年 11 月份马来西亚毛棕榈油产量可能达到 203 万吨，比 10 月份产量增加 1%。CIMB 研究公司发布的报告显示，基于船运调查机构 ITS 和 SGS 的数据，11 月份马来西亚棕榈油出口可能环比减少约 6.4%。

操作：

因昨美豆粕受多头平仓，盘面技术回调，导致美豆跟随下跌。昨美豆跌破 1000 美分整数关口，期价最终收于 992 美分，技术上，MACD 红柱逐渐缩短，预计短线美豆维持震荡行情。目前油厂多以未执行合同为主，油厂开机率高企，豆粕库存仍趋增，目前豆粕现货暂回落调整。今日连豆粕小幅回调，期价跌破 5 日均线之下，技术上，MACD 红柱略有缩短。建议短线多单继续持有。菜粕跟跌豆粕，期价运行在 5 日均线之下，技术上，MACD 出现粘合状态。预计短线菜粕维持震荡行情。连豆今日低开低走，期价再创新低至3410，技术上，MACD 绿柱继续扩大。建议短线仍空单继续持有。豆油 1805 合约收盘报5880，较前一交易日跌 8 点，跌幅 0.14%；棕油 1805 合约收盘报 5336，较前一交易日涨 20 点，涨幅 0.38%；菜油 1805 合约收盘报 6660，较前一交易日涨 20 点，涨幅 0.30%。国际市场“买粕抛油”部分解锁，令昨夜 CBOT 豆油反弹。今日连豆油跌势有所放缓，棕榈油止跌反弹，现货豆油跌 20-30 元/吨，棕榈油涨 10-30/吨。大豆到港量庞大且压榨利润良好，油厂开机率超高，豆油库存逼近 170 万吨，国内棕油库存也缓慢增加，供给压力令油脂持续承压，空单继续持有。

白糖：稳步前进

郑糖情况：

周四晚，原糖继续下跌，郑糖 05 合约继续在 6160 附近震荡，1 月合约继续保持相对强势，1-5 价差扩大到 350 点之上，5-9 价差下跌至 15 点。国内期货持仓方面，1 月现投机多单进场。具体有：中信约 2 千手 1 月空单已移仓至 5 月，1 月合约上，五矿减持空单 2 千 1，新湖减多单 2 千 4，广发、申银分别增持多单 1 千 8、1 千 3；5 月合约上，华泰继续增空单 1 千 4，华信增空单 1 千 5，海通减持空单 2 千。仓单方面，今日有效预报增加 500 张至 7544 张。从技术面看 805 合约，日线级别 MACD 双线粘合、横向前行；30 分钟 MACD 红柱扩大，双线金叉向上，KDJ 向上发散。

操作策略：

短期震荡偏强，日内短线交易或观望。

相关消息：

【开榨情况】据不完全统计，截至 12 月 8 日广西已有 40 家糖厂开榨，同比上榨季同期减少 1 家，开榨产能已经达到日处理蔗约 33 万吨。目前云南仅有 2 家糖厂开榨，预计 1 月份才会进入开榨高峰。

【巴西】由于通货膨胀低于政府预期目标，本周三（6 日），巴西央行将基准利率下调 0.5 个百分点至 7%。巴西央行表示还可能会继续降息，但是将放缓降息节奏，仅下调0.25%。 降息幅度取决于国会对于各项改革的通过情况。

【机构预估】咨询机构 Archer 周四称，巴西中南部 2018/19 榨季甘蔗产量预计为5. 85 亿吨，低于 10 月预估的 5. 91 亿吨。Archer 预计巴西中南部 2018/19 榨季糖产量为 3, 270 万吨，低于 10 月预估的 3, 550 万吨。乙醇产量预计为 255 亿公升，高于10 月预估的 246 亿公升。现货消息：

【主产区】今日盘面震荡偏强，部分贸易商报价下午持稳，具体情况如下：云南昆明陈糖报价 6260-6280 元/吨，新糖报价 6400 元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价6470 元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团新糖报价 6390-6520 元/吨，报价不变。柳州中间商新糖报价 6490 元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团报价 6300（陈糖）-6500（新糖）元/吨，报价不变。湛江中间商广东糖报价 6320-6420 元/吨，报价不变，另有加工糖报价 6570 元/吨，报价不变，成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖 6300-6400 元/吨，报价不变，新疆新砂集团报价 6150-6250 元/吨，成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡偏强，集团报价稳中有降。

【加工糖】今天上午价格震荡，加工糖集团报价稳中有降。

消息点评：

广西已有 40 家糖厂开榨。巴西央行下调基准利率 0.5 个百分点至 7%，为 10 年来最低。咨询机构 Archer 预计巴西中南部 2018/19 榨季产糖 3270 万吨。

鸡蛋：高位震荡

全国主产区鸡蛋价格稳中有涨，均价 4.33 元/斤，较昨日上涨 0.03 元/斤。其中山东地区均价最高为 4.49 元/斤，辽宁地区均价最低 4.22 元/斤。今日主产区稳中有涨，山东、河南再次领涨，销区北京、上海企稳；目前主产区鸡蛋库存不多，市场赌涨心理增强，蛋商采购积极，预计短期内蛋价稳中看涨，易涨难跌。

鸡蛋 1805 合约今日低位震荡，期价全天围绕当日均价窄幅波动，日 K 线以十字星报收。60 日均线对期价继续形成支撑，日 K 线三连阴后有所企稳。技术形态看期价近期连续调整期价回落至中期上升通道下轨处面临突破，建议短线波段思路操作，压力 3950，支撑 3800。

玉米:现货价格坚挺

玉米现货市场方面，东北地区玉米价格暂时稳定，黑龙江哈尔滨收购价 1430-1490元/吨，吉林长春收购价 1480-1540 元/吨；华北地区玉米价格暂时稳定，山东济宁收购价 1630-1650 元/吨，河北石家庄收购价 1640-1660 元/吨；北方港口玉米价格稳定运行，大连港平舱价 1665-1680 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定，广州蛇口港成交价 1840-1860 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定，浙江杭州到站价 1820-1860 元/吨。东北地区今年玉米品质是多年来的最高水平，二等粮占比高达 70%，质量的提升必然带来价格的上涨。由此，东北地区近期价格持续上涨也在情理之中。此外，今年华北地区、西北地区玉米质量欠佳，也是最近几年最差的水平，导致全国的养猪企业都向东北地区寻求优质的玉米，加大了东北地区的需求。深加工企业方面，正常情况下，低质粮源就可以满足企业的生产需求，但是今年东北低质粮“无处可寻”，深加工企业只能通过提升收购价格来和饲料企业抗衡，才能保证能够收到粮源。从玉米现货市场的情况看，东北地区现货价格的坚挺，一方面和今年东北粮源质量上乘有关，另一方面，饲料企业、深加工企业的需求也是提振价格走强的又一大原因。

从期货市场的走势看，玉米 1805 合约本周维持高位震荡的走势，本周前几个交易期价震荡走高，最高至 1792 元/吨，逼近前期高点 1800 元/吨的整数关口。但是，在“黑色星期四”的空袭下，期价自高位回落，收出一根长阴线，跌破 5 日线的支撑。从技术走势看，虽然周四期价大幅下挫，但是技术形态没有发生破坏，期价仍旧在上升通道中运行。操作上，前期多单依托 10 日线持有。

棉花与棉纱:本年度北疆地区棉花含杂率较高

郑棉 1805 主力合约，夜盘偏强震荡，日盘开盘拉升，之后高位震荡，截止收盘涨110 至 15480，跌幅为 0.72%，增仓 40718 手。

国内方面，今日中国棉花价格指数 15842 元/吨，与上一日持平。中国棉花信息网，据市场反馈，本年度北疆地区棉花含杂率较高，原棉含杂是影响纱质量的主要因素之一。国际方面，美国农业部报告显示，2017 年 11 月 24-30 日，2017/18 年度美棉出口净签约量为 4.23 万吨，较前周减少 33%，较前四周平均值减少 45%，新增签约主要来自巴基斯坦（1.14 万吨）、越南（9684 吨）、土耳其（7076 吨），装运量为 5.6 万吨，较前周和前四周平均值大幅增长，再创本年度新高，2018/19年度美国陆地棉净签约量为1.14万吨。

总结，棉花现货价格小幅下跌，国内方面，皮棉销售依旧缓慢，纺企采购谨慎，临近年底，轧花厂资金压力逐渐显现，销售意愿加强，且随着纺企库存下降，预计补库周期将对棉价形成一定的支撑；国际方面，美棉出口销售继续保持强势，上周装运量创年度新高，支撑棉价。从技术面来看，今日郑棉上涨，MACD 红柱再次扩大，KDJ 拐头向上，预计短期棉价可能震荡上涨，支撑位 14600 附近，压力位 15600 附近。

棉纱：棉纱 1801 主力合约，整体呈震荡走势，截止收盘跌 55 至 23080，跌幅为 0.24%，减仓 54 手。中国棉纱价格指数 C32S 为 23180。今日棉纱价格下跌，纺织旺季已过，下游订单回落，纱花价差开始缩小，但国际棉价回升影响进口纱价格，且国内成本支撑棉纱价格，因此短期棉纱可能震荡偏弱。