股指：反弹空间有限，操作谨慎为宜

1、股指期货行情

12月11日，三大期指小幅高开，盘间走势一直，持续震荡上行，最终录得较大涨幅，IF最强，IH最弱。主力IF1712合约收4067.40 ，上涨68.20 点（1.71%），成交量为16388手，持仓量为20755手；主力IH1712合约2901.40 ，上涨32.40 点（1.13%），成交量为9720手，持仓量为12868手；主力IC1712合约收6270.60 ，上涨89.40 点（1.45%），成交量10107手，持仓17109手。IF总成交量为22955手，总成持仓量为39940手，成交持仓比为0.57 ；IH总成交量为12621手，总成持仓量为21442手，成交持仓比为0.59 ；IC总成交量为13667手，总成持仓量为29965手，成交持仓比为0.46。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差有所缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为，价差与现货价格比-0.05 %；IH主力与上证50指数的期现价差为2.3，价差与现货价格比为0.08 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-15.6，价差与现货价格比为-0.25 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1712合约前二十大多头减仓2649手，前二十大空头减仓2456手，新增多单与新增空单之差为-193手；IH1712合约前二十大多头减仓1390手，前二十大空头减仓1056手，新增多单与新增空单之差为-334手；IC1712合约前二十大多头减仓1849手，前二十大空头减仓1817手，新增多单与新增空单之差为-32手。

结论及投资建议

周一三大期指小幅高开，盘间走势一直，持续震荡上行，最终录得较大涨幅，IF最强，IH最弱，期现负价差有所缩窄，主力多头减仓明显；现货市场上证重新站上3300点，成交依旧维持地量，板块上消费升级逻辑白马股反弹明显；外盘美指上涨，创下收盘新高，欧指出现小幅下跌；夜盘商品涨多跌少，原油上涨冲击58美元；中国11月新增人民币贷款11200亿元，大幅好于预期，前值6632亿元；从结构上看，主要是企业中长贷及居民短贷恢复明显，显示经济相比预期相对较好，但未达到今年最好水平；从更长期看，明年经济仍有一定保障，受益于全球经济复苏，制造业发挥空间较大，高基数下，房地产基建投资增速小幅回落，短期内数据显示的预期差有利于股指继续反弹；M2同比增9.1%，相比前月回升0.3个百分点，可能受益于外汇占款走稳带来的同比回升拉动；外媒称，美国白宫将在明年1月推出基础设施重建计划，“税改+基建”带来的将是国债的大规模发行，即使美联储加息相对慢于预期，国债的大量供应也将带来利率的大幅走高，从长期看，股指仍将受困于估值压力；维持股指震荡的判断，金融数据超出预期或将带来短暂的利好，但长期看隐患依旧存在，IF、IH均上行到20日均线阻力位置，节奏不好把握，操作上建议观望为主。