时近年底，股市进入收官行情。综合各种因素分析，我们认为，今年最后十几个交易日，行情多半会以整理为主。

始于11月份的大盘持续下行，其背景之一在于当时债券市场利率持续走高，特别是十年期国债利率冲破4%，向市场发出了资金面偏紧的信号。显然，这对于前期上涨较多的周期股来说，构成了某种制约。另外，临近年终，一些业绩不佳的题材股，也面临越来越大的估值调整压力。于是，盘面上就形成了大中小盘股共同回落的格局。虽然还有部分蓝筹股在顽强支撑，但毕竟数量有限，要维系住指数，实属不易。更何况，一些蓝筹股因为前期涨幅较大，还引发了不小的争议，其作为引领大盘走好的主导作用，客观上也就受到了削弱。

不过，近期相关数据显示，资金面进一步收紧的局面并没有出现，实体经济运行也大体平稳。经过前一阵幅度较大的下跌，很多股票的价格又重新回到较低水平，这在某种程度上封堵了大盘进一步下行的空间，使得股指在3250点一线初步企稳。与此同时，投资者也关注到高层对于新兴产业，特别是互联网、大数据及人工智能的高度重视，操作热情由此被激发，不但有效推动了部分中小创品种上涨，也在很大程度上刺激了市场人气。周一的行情，就是在外部环境有所改善情况下出现的，本质上属于一种反弹。

既然是反弹，那就不能指望后市能进一步延续强劲的上涨势头，或者股指再上一个新台阶。事实上，周二股市一开盘就表现出弱势，最后沪指3300点也没保住。这也难怪，相关经济数据好转，只是修正了投资者前期较为悲观的预期，但还不足以支撑起看多热情。一些受追捧的科技股，尽管其上涨有鲜明的逻辑，但很多依据还有待证实。因此，表现在盘面上，热点缺乏持续性及投资者追涨意愿淡漠，使得股市很难出现连续较大幅度的上涨。此外，美联储议息会议召开在即，虽说市场对美联储可能出台的升息及缩表举措已有所预期，但这些措施一旦落地，其实际影响究竟如何，还有待观察。由于股价波动所带来的股票质押风险，也不时对A股市场造成干扰。像莎普爱思公司产品遭到质疑这类的黑天鹅事件，对投资者情绪打击也相当大。所有这些，加上A股惯有的年终情结，都会导致投资者的操作变得较为谨慎。短线来看，沪指在3300点一线还会反复震荡，即便能突破这里的压力，恐怕也会受阻于3350点一线。周二大盘缩量下跌、个股行情退潮的局面，或许就是未来几天行情的缩影。

当然，市场进入整理阶段，投资者并非无事可做。接下去的一段时间，会有重要的经济等方面会议召开，相关信息也很多，需要投资者认真研究。在研究的基础上，对来年的投资进行布局，才能做到有的放矢。