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2017年，七禾网推出投资直播间并上线全新栏目【高手&机构面对面】，每周邀请一位市场上的投资高手或者优秀私募机构做客七禾直播间分享投资心得及市场热点，本期（11月28日）邀请到的是外盘高手徐达，以下是直播对话的文字整理。

嘉宾简介：徐达，16岁考上同济大学，1988年老八股入手进入市场研究交易。在实践中实现经验跟财富积累。以价值投资为主，技术面结合，让资金在长周期里实现增长的同时获得更高的使用率。投资范围涉及港股、A股、美股。在雪球网、格隆汇等多个投资交流平台享有很高的美誉和知名度。

精彩观点：

我们现在赚到的钱也是托这个时代的福，托中国发展的福，使我们能够投入到建设大潮中去，这是国家对我们的回报。

时间就是你的朋友，只有通过时间的福利才能赚到更多的钱。

下跌的时候赚股票，上涨的时候赚钞票。

我是赚公司估值修复的钱，盈利的预期。

港股便宜，三年里分红都超过股价了，在这样的市场里只要能避免老千股，只要时间足够长，想不发财都难。

买入一个股票后，要对这家公司的业务进行不停检查，到底是不是未来最好的行业，能否抵御金融危机。

等时间长了以后，好的公司都会变贵，而差的公司则肯定会变便宜。

现在港股A股化和A股港股化的现象已经非常明显。

公司的好坏会通过股价体现出来，未来什么类型的公司比较好，资金就会对这种公司做出反应。

美国就是一边淘汰，一边让优秀的企业不停扩大，资本也就自然而然向着优秀的企业集中。

有时候赚钱不是一个人的功劳，而是一个时代带来的机会。

现在这个阶段属于短期回调，有可能会有个反弹。

做预判这种行为对于做长线品种来说是可以的，但是这样会让你忽略掉市场中的一些机会。

如果你知道一家公司的基本面没问题，市场不好反而是一件好事，可以逢低买入。

我会比较喜欢金融危机，因为金融危机能让你买到很多便宜货。

永远有20%的资金是放在场外等待机会的。

如果你有胆量、想发财可以选择集中持股。

只有对公司的基本面比较了解，并至少有3年交易经验的人才可以集中持股。

对大部分的普通投资者来说，个人投资分散会好一些，任何一只股票，任何一个公司，都会受到负面因素的影响。

下跌非常快，上涨非常慢，赚钱不容易，花钱很容易。

永远不可能抄到底，如果你抄到底了，那肯定也错过了很多机会。

公司的股价最后反应的是公司的利润，这是一个必然规律，也是一个“天道”。

所谓天道，就是要顺应大势，这个大势要么是天定的大势，要么是政府定的大势，要么是市场定大势，要么是人类核心需求的一些东西。

人的思想是逐渐趋向于僵化的，对新事物是抗拒的，接受新事物的过程是比较痛苦的，所以我认为开放心态能够不断的提升自己的能力，打开自己的视野，接受新的事物。

站得远点看得越多，低迷时买入，狂热时退场观望。

视频节选

徐达老师在2018年4月28日-29日在杭州有场专场培训，课后微信群长期实盘指导，有兴趣的联系 徐：13758250514（同微信）

课程链接：港股大佬【徐达】带你长期炒股（限额10名）

主持人：各位观众朋友大家好，欢迎大家收看我们七禾网和九度财经的直播节目，同时非常感谢横华国际证券给我们节目的大力支持。今天请到的是徐达徐总。徐总16岁就考上了同济大学，从“老八股”就开始研究股票了，A股、港股、美股都有涉及，这些年也取得了比较好的收益，特别是在港股方面的成绩在圈子里也有一定知名度。那么您拥有将近30年的股票操作经验，您在市场中最大的感受是什么？

徐达：我1986年在大学时期就对股票感兴趣，因为那时想出国留学，又不想靠洗碗打工，觉得做股票高大上一点，所以从学校图书馆借了很多书开始研究，但那时候学到的理论和现实差距比较大。大学毕业后买了老八股中的真空电子，因为其他股票都涨停买不到，只有这个成交量大一点可以买到。当时300多元一股涨到2000多元一股，赚了7倍，但是因为也不是很懂，所以最后盈利也没能保住，但就此开始了投资市场之路。

这么多年的感受就是，股票市场是个流动性较好的市场，我们现在赚到的钱也是托这个时代的福，托中国发展的福，使我们能够投入到建设大潮中去，这是国家对我们的回报。我们如果生在其他地方，可能回报就没有那么多。

主持人：我们知道专职做投资的人跟我们普通人有些不一样，因为普通工作毕竟还要面对上司、领导、同事、客户等各种不可回避的人际关系和事情。您这些年的投资经历对您的价值观、生活方式、性格或者是平时的处事方式会不会有影响？

徐达：我以前是做设计的，通过设计赚来的钱一波波投入到股市中，再在股市中进行滚雪球，一步步滚大。在这过程中感悟到的是，时间就是你的朋友，只有通过时间的福利才能赚到更多的钱。此外要在高位谨慎一点，在低位胆子大一点，也是对战胜自己的贪婪与恐惧的考验，在考验的过程中能让自己的性格变得平和，做到荣辱不惊。在股票上涨的时候知道高潮随时会结束，就要用平常心来对待高潮；在跌得很惨的时候，要知道社会在发展，公司生产的物品在销售，总有一天业绩会体现在股价上面，让你获得回报，所以在低迷的时候也不需要太悲观。这些磨炼对一个人的性格、脾气都有好处。

主持人：比如像开公司，有客户投了钱，让我们做些事，即使不开心也得做。那您做投资这边应该不会有这样的情况吧？

徐达：也还是会有。因为股票市场上不断有新的事物出现要去分析，这是对自己知识的更新，这种更新是个痛苦的过程。年龄大了思维会固化，不容易接受新鲜事物，比如说比特币等等，都要关注。接受新事物也是个学习的过程，实业里遇到的是具体的事情，在这个行业里就是知识的更新和视野的开拓，其实要求更高。

主持人：外人眼里看您做股票是非常自由的事情，但其实需要对新鲜事物有所了解还是需要不停学习和努力。您A股、港股、美股都有涉及，有些人认为股票都差不多，也有些人认为市场不同，发行制度不一样，参与群体不一样，所以三个市场各有特点。您认为这三个市场最大的特点分别是什么？

徐达：我个人认为，所有公司的估值都反应了盈利和未来的盈利预期。但是分市场来说，A股市场受到国家政策和人为因素的影响比较大，比如IPO的发行有规模控制。美股的全球化和市场化非常充分，影响一般在当天或者第二天就反应完毕。A股反应的周期就会比较长。港股属于边缘化的市场，本地投资者比较少，是个离岸市场。港股市场有个特点就是老千股比较多，所以现在港交所也在努力做监管，营造对股民比较有利的市场环境。我当时参与港股的原因是感觉香港什么都贵，只有股票比较便宜。我当时买过一个港股叫捷丰家居，是浙江余姚和宜家供应不锈钢杆子的，买的时候是7、8毛钱，第一年是分了5分钱，第二年分了5分，第三年分了8毛钱，这在A股市场没有出现过，但是在港股市场就出现过分红比股价还高的例子。像这样的股票，拿到一个，就足够你赚很多钱。

主持人：您说的老千股是指操控股价吗？

徐达：还不止是操控股价，是把股价往下做，把股东的钱毁灭掉。我本人也碰到过一次，当时一个股票是1股赔13股，两个月时间从3毛钱跌到了1分钱，而且跌到1分钱以后，只有卖出价，没有买入价。然后10股就变成1股，缩股，变成1毛钱后再跌1分钱，100万资金可能就剩几万了。我听说过一个朋友是600万变成了3万，在国内这种情况还比较少。

主持人：每个人做股票都有一套理念，您做股票的核心投资理念是什么？

徐达：最近和一些高手交流之后我也有所思考。我个人赚钱大部分还是通过对公司的基本面分析，如果拥有足够的财务边界和未来成长性，就在市场低迷的时候买入，当然平时偶尔也会有短线的追涨杀跌。今年我做的一个股票信邦控股，我发现这家公司是在8月31号，这一天涨了10%，前一天是中报公布日期，我看到之后算了下市值39亿，半年盈利1.7亿，营业额8.8亿，净利润有20%，如果换算成全年的话，市盈率是11倍。由于港股市场整体估值比较便宜，所以这个股票算比较贵的，但是我在公司的财报里看到一句话，“今年在手的订单有87亿”，是上半年营业额的10倍，可想而知如果全部赚到的话大概有20亿。当时网络上有声音质疑这家公司净利润率过高，是否有作假可能。我也在查证这家公司的订单是否真的有这么多，这家公司是给高档车做内室的电镀，大家都知道现在国家对环保的要求比较严格，所以我感觉行业的集中度会提升。净利润这么高的原因是该企业的垂直化生产，从模具的开发就奠定了电镀的良品率，良品率是利润的关键点。这个公司的老板是老一辈的哈工大的毕业生，上海人，比较精明能干。后来我还了解到这个订单是分三到五年完成，那么生意就很稳定，利润也高。所以我当时就比较坚定的买入，后来也涨了很大一波，最后一波没有吃到，但也没有影响整体利润。最近在回调，也比较开心，因为公司的业务没有变，跟股价没有直接的联系，所以下跌的时候赚股票，上涨的时候赚钞票。

主持人：我们声明一下，个股举例不作为个股推荐，大家如果想要买入还是需要通过自己的分析。徐总在这个市场也盈利很多年了，您认为能够持续盈利的主要原因是什么？

徐达：这与个人的性格有关，我是个比较谨慎的人，所以我比较擅长在市场或者个股低迷的时候通过对公司的分析买入公司股份，也代表了我对公司一部分的所有权。

主持人：您的分析是以基本面分析、价值分析为主？

徐达：主要是以基本面分析为主，对公司产品、生意周期、社会大周期分析，目前我在A股市场是空仓，市场较为低迷，大家比较悲观。但是对我来说是个耐心等待的时机，虽然有时候也会抄在半山腰，但是等待的时间越久，行情起来的可能性越大。