策略类型：短线（1周内）中线（1个月内）

RB1805-螺纹

现货高位成交变差，现期同步下行，高基差仍支撑05：限产启动，高炉产能利用率大幅下滑，叠加螺纹库存降至近年新低，而需求因部分地区赶工期表现尚可，但大幅拉涨之后，高位现货成交显难，近期出现向下修复，但05合约贴水已近历史极值，在现货不发生大的坍塌情况下，05向下空间有限，后续有望修复高贴水，逢低做多为主。技术面05合约继续创出新高后回落，目前跌破10日均线，落入原先震荡区间，做多暂时观望，看后续走势对3760低点是否确认。操作建议：单边暂时观望，做多05卷螺价差10左右入场。短多止损出局，单边暂观望。

HC1805-热轧

唐山限产对大钢企倾斜，对卷板产量的影响有所减少，近期热卷产能利用率仍在上升中，而下游虽进入传统旺季，但今年需求受到环保停工影响较大，社会库存出现累积，一定程度上打压了热卷走势，从现货表现来看热卷也要弱于螺纹。但最近热卷产线检修增多，有部分钢企开始转产螺纹。技术面上1805热卷突破后回落，单边暂观望。05卷螺价差-成本5

入场做多中短线

I1805-铁矿

铁矿05将主走复产逻辑，逢低做多为主：限产启动，钢厂目前钢厂库存可用天数仍保持低位，而明年复产将引发补库预期；而高利润背景下，钢厂采购青睐中高品矿，导致近期高品资源显紧俏，现货价格走高，高低品价差有所扩大。相对来说05合约将主走明年复产逻辑，驱动相对清晰，后续逢低做多为主。技术面上05铁矿阶段新高后回落，短期跌破5、10日均线支撑，做多暂时观望，等待走势对前低490是否确认。铁矿5-9正套持有-成本2，止损建议-10。中短线

J1805-焦炭

供需持续利好，日钢等接受提涨，部分焦企仍在补涨，短期看好利润修复，警惕螺纹急速拉涨后回调。供给端，北方雾霾致环保持续，开工低位；焦企焦炭库存继续下滑，出货良好，盈利回升。需求端，钢厂利润历史新高，补库分化：北方按需采购，华东、南方补库。运输端，运价上升致成本提升。下游螺纹急速拉涨，谨慎当前技术面回调。J1-5正套持有，-120止损，逢高止盈；01多J空Jm全部止盈离场。

JM1805-焦煤

结构性问题有所支撑，但环保仍压制需求。供给端，焦煤矿库存回落。需求端，焦企利润回升，补库回暖；但限产下，整体需求提升有限。运输端，运力紧张显现。外煤端，蒙煤通关未解决，澳煤港口资源紧，整体供给紧张。此外，结构性问题延续，低硫主焦提涨。技术面维持高位大幅回落，注意下方1150支撑。01多J空Jm全部止盈离场。

ZC1801-郑煤

需求提升，港口继续上行，注意坑口、港口现货背离。供给端，山西查超短期产量难大幅提升，同时进口未改观。需求端，日耗季节性回升；但整体库存处于高位，注意后期时候拐头；港口疏港紧张叠加长协煤挤占贸易商煤，市场煤难以在港口有效补充致现货提涨。外煤端，报价坚挺但成交不畅。技术面高位回落，注意10日均线支撑。单边观望。

PTA1805

上周OPEC与非OPEC国家达成延长减产至18年年底，符合市场之前预期，预期落地，预计油价短期围绕55-60美金/桶价位震荡；PX去库整体不及预期，但去库的确定性没有改变，PX-石脑油价差后期大概率继续攀升，成本端整体维持中性偏强判断；从供应端来看，在库存处于绝对低位情况下，近期PTA装置故障频发，现货流通再度吃紧，近月跟随现货大幅拉涨，但下游聚酯成品上涨乏力，聚酯现金流被大幅压缩，其中切片和瓶片生产已经出现亏损，聚酯减负预期增强，而且供应端前期故障停车装置进入重启阶段，供应端边际紧张情绪在下降，所以我们认为，后期通过现货下跌来修复与近月的高升水可能性较大，但向下弹性不大，建议1-3、1-5正套止盈离场，3-5，5-9反套持有；单边来看，5、9价位相对合理，向下空间有限，中长期建议逢低适当布局多单，5、9合约选择上倾向于做多9月，9月在5350下方适合中长期布局多单。3-5反套；5-9反套；