硅铁和锰硅期货因成交不活跃，持仓量偏低，一直以来被归类为商品市场中的“冷门品种”。随着近期行情的火爆，硅铁和锰硅开始引发市场关注，成交量攀升，较之前冷清的市场局面有很大的改变。

在经历了上周的疯狂上涨行情之后，本周硅铁期货和锰硅期货的价格都有所回落，成交量也有减少。今日，“双硅”早盘跳水，硅铁期货主力合约盘中一度跌逾6%，锰硅跌逾4%。截至收盘，硅铁主力合约下跌5.13%，报收8364元/吨，成交逾21万余手，持仓9万余手。锰硅主力合约下跌2.76%，报收8600元/吨，成交37万余手，持仓近12万手。

硅铁1801合约日线走势

锰硅1801合约日线走势

黑色系龙头螺纹疲软 “双硅”回落

硅铁期货和锰硅期货从乏人问津的小品种到近期的广泛关注，少不了火爆行情的推动。那么硅铁和锰硅出现火爆行情的原因是什么？近期的回落又是什么原因造成的？对此，浙商期货程炳鸿表示，此次硅铁价格大涨，很大程度上取决于供求关系与环保限产因素。

需求方面，今年粗钢产量较去年相比有明显的增加，铁合金需求响应有增，北方钢厂在采暖季后炼铁环节受限，但钢厂在高利润驱动下炼钢环节产量仍在增加，铁合金需求仍然旺盛，南方钢厂亦是如此。再一个是今年硅铁的出口关税由25%下调至20%，出口增量明显。在良好的需求驱动下，铁合金现货价格持续上涨。

环保方面，宁夏中卫环保限产力度严格，通过供电局断电形式强制执行，预计影响产量6万吨，占全国硅铁月产量的1/7（全国硅铁月产量41-42万吨），并且市场传言内蒙也将有进一步的环保限产，消息真实性有待验证；硅锰方面，宁夏石嘴山市政府于12月8日召开会议决定，对平罗县重点硅锰企业实施错峰生产，时间为12.8-12.31，到期后能否复产需要具体评估。此前平罗县已经关停20000KVA以下矿热炉，此次将再度关停10台大型矿热炉，预计前后整体影响硅锰产量9万吨。环保方面“一刀切”，导致供不应求现象突显，继而引爆了期货市场的行情，01合约在准交割月大量增仓，空头在交割压力下纷纷止损。

至于“双硅”近期的回落，程炳鸿认为主要原因是黑色系龙头螺纹的疲软。螺纹钢库存去化速率放缓，社会库存或面临拐点，反映出近期终端需求有所放缓，终端观望情绪渐浓，钢材市场面临回调。铁合金期货受产业链其他品种的情绪波及，上升势头也有放缓。此外，1801合约在暴涨之后，部分多头止盈离场，持仓量快速下滑，使得1801合约难以继续冲高。

后续仍可继续做多近月合约

对于后市，程炳鸿称宁夏硅锰、硅铁企业限产未见放松，而下游钢厂利润依旧良好，铁合金需求不减，虽然近期价格涨势放缓，但供不应求的格局短期仍难改变，回落行情不会持续太久。双硅期货价格仍大幅低于现货报价，存在交割套利的机会，上方仍有一定空间，后续仍可继续做多近月合约，不过在减仓行情下，波动有所加剧，注意风险，后市仍需重点关注限产情况。在05合约上，可重点关注硅锰硅铁价差的回归。

（分析师：浙商期货程炳鸿 七禾网研究中心研究员唐正璐综合整理）

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