股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

今日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

轻仓持多

亚洲时段，贵金属价格上涨，FOMC会议以7比2的投票结果宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点至1.25%-1.5%，这是美联储自为2008年金融危机以来第五次加息，2017年内第三次加息。美元指数利多出尽，贵金属反弹，操作上，轻仓持多。

金属
研发团队

铜(CU)

轻仓持多

今日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价格52350元/吨-52470元/吨，升水铜成交价格52370元/吨-52500元/吨。沪期铜站上52000元/吨，延续反弹，隔月价差维持在150~180元/吨区间，大部分持货商已对次月1801合约报价，平水铜维稳于贴水100~80元/吨，成交尚可，尤其是部分长单交付者，青睐度较高，令平水铜报价稳中持坚，再次显现与好铜无价差特点，好铜报价贴水90~70元/吨，因交割前价差结构的因素报价硬挺。因对当月升水小幅上抬，成交不及昨日。操作上，轻仓持多。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近期市场建筑钢材偏弱运行，连续几日成交表现低迷的情况下，市场主导品牌、经销商报价小幅松动，幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价，其中螺纹钢上调220元/吨，盘螺线材上调250元/吨，受此影响大厂资源报价混乱，其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等，相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末期间唐山钢坯小跌30，现货成交偏冷，价格盘整观望为主。今日螺纹钢主力1710合约探底回升，期价多空争夺依然激烈，盘中波动幅度依然较大，但上方5日、10日均线附近压力明显，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4260-4300元/吨。今日期货市场震荡下行，市场观望情绪加重，报价小幅下跌。目前市场库存资源相对不多，加上钢厂订货价格较高，因此市场降价意愿不强。另外今日钢坯市场价格下跌30元/吨，现普碳坯价格在3980元/吨。综合来看，预计热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1805合约维持盘整态势，整体表现尚未突破区间运行，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上海成交集中13950-13970元/吨，对当月贴水120-100元/吨，无锡成交集中13950-13970元/吨，杭州成交集中13980-13990元/吨。由于近日价格上涨，故而进入换月周期的现货贴水收窄较慢，持货商出货态度稳定，中间商主要为下游企业接货，本周现货价格稳定于13900-14000元/吨，下游企业询价积极性提高，稳定接货，整体成交稳中有升。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于25420-25600元/吨，0#普通品牌对沪锌1801合约升水110-升水140元/吨附近，其中0#双燕对12月升水170-升210元/吨，1#主流成交于25360-25460元/吨附近。早盘沪锌1801合约先扬后抑，午盘报收于25290元/吨。炼厂保持正常出货；贸易商交投偏弱，加之下游采购积极性不高，沪现货升水持续走低。今日市场整体成交仍无好转。操作上，暂时观望。

镍(NI)

轻仓持多

今日南储现货市场镍报价在90700元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1801升水700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1712升水200元/吨。虽然镍价走高，但现货高升水制约了成交，市场总体交投一般，下游采购积极性不高只有零星的刚需采购。今日金川公司电解镍(大板)上海报价90500元/吨，桶装小块91700元/吨，较昨日上调500元/吨。操作上，轻仓持多。

锰硅(SM)

SM805逢高做空

今日SM805合约大幅下挫，低点接近10日均线，SM801合约表现略偏强，增仓过万手。宁夏目前依旧在执行环保限产政策，内蒙古地区有限电举措，影响产量，现货已有10000元/吨以上成交，报价普遍在9500元/吨以上，港口锰矿现货迅速跟涨。在现货氛围的强势之下，近月合约多空双方依旧在增仓争夺。SM805合约日线级别跌至10日线附近，关注10日线和7400附近支撑，建议逢高做空。

硅铁(SF)

SM805逢高做空

SF801和SF805合约今日收长阴线，SF801合约持仓继续流出。现货高价在10000以上，有封盘惜售者，但9000已上实际成交量少，买盘高价接受意愿低。非限产区域有新增的硅铁炉子，略弥补市场缺口。宁夏硅铁环保限产时间不定，目前SF801交易所保证金为20%，预计持仓将持续流出。对于远月SF805合约长线有限产结束后产能释放导致价格回落的压力，今日已跌至20日均线附近，建议逢高做空。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场暂稳观望，市场横盘整理，尾盘稳中趋涨。今晨贸易商报价整体持稳，上午钢厂询盘积极，盘中钢材、钢坯市场虽有震荡走弱，但铁矿石现货较坚挺，最终成交顺畅，市场成交较好。钢厂方面，由于近期减少期货采购，多数钢厂采取少量多次现货补库，现货按需补库低库存运行，近日钢厂库存较平稳，经调研，后期也暂没有大量补库计划；贸易商方面，近期港口资源虽然充足，但贸易商心态较好，短期市场价格较坚挺。今日远期现货市场活跃度较好，今日询报盘活跃，成交价格上涨。铁矿石主力1805合约震荡走弱，期价反弹乏力，预计短期表现难有大幅上行空间，观望为宜。

天胶(RU)

维持偏空思路

天胶1805合约反弹至14500后震荡回落，上方压制明显，上行乏力，对于基本面仍然维持空头思路。周四周五大幅回落至14000寻获周线支撑。目前整体显性库存高达80万吨。截至11月16日，青岛保税区橡胶库存微增至19.9万吨，较上月底仅增加0.01万吨，总体来看青岛保税区橡胶库存几无变动。具体来看，天然橡胶库存止跌小反弹，而合成橡胶库存继续维持高库存状态。橡胶基本面的主导性增强，供应增速快于需求增速，需求增长压力较大，同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着1801需要对现货去升水，与主力1805价差扩大空间不会太多，继续下行空间有限，短期维持14000附近运行。

能化
研发团队

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约窄幅震荡，短期基本尚可，下行空间不大，当前趋势行情较难形成，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者暂时观望。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1806维持窄幅震荡，06合约持仓下降， 当前暂无基本面矛盾，建议观望。炼厂出货略微受阻，整体库存上升3%。北方沥青终端需求继续下滑，特别是华北及山东周边地区需求减少明显，山东炼厂出货情况有所放缓，但库存仍在低位水平，因此部分主力炼厂沥青价格仍有所上调。近期西南以及华中地区沥青需求强劲，对华东、华南沥青资源有较好的分流，部分炼厂沥青价格小幅上调，带动市场主流价格小幅走高。而北方地区需求有限，炼厂出货下滑，西北及东北沥青价格下调，不过山东各炼厂目前暂无库存压力，价格走稳。后期来看，北方炼厂库存仍在慢慢累积，南方地区下游需求有支撑，近期部分炼厂价格仍可能小幅上调。此外，受焦化及船燃市场稳定分流支撑，东北道路沥青价格平稳。西北沥青价格也保持坚挺，因预期明年西北地区特别是新疆道路建设继续提速，近期沥青价格保持良好走势。我们认为，目前基本面矛盾暂不清晰，但期货有所超跌，整体现货维持稳步上涨，建议观望。

塑料(L)

短线多单参与

今日连塑主力合约弱势整理，收阴线，成交量和持仓量相对昨日有所下降。美联储加息、美原油指数下跌对盘面形成压力，短期供需面亦暂无利好消息，不过由于产业链整体库存较低，塑料价格继续下跌空间也有限。目前石化企业维持高开工率，但石化库存并未大量累积，上周石化库存下跌4.6%，贸易商库存也小幅下降，说明下游刚性需求尚可。上周港口库存下跌5.6%，12月中旬低压货将集中到港，由于港口库存处于较低水平，进口货增加造成的压力不大。今日神华网上拍卖线性溢价成交，LDPE成交较差，HDPE价格高位回落，这些后期或对线性价格有所拖累。今日华北地区LLDPE价格在9500-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-9850元/吨，1805合约贴水85元左右，期现套利空间不大。综合考虑，期货价格或继续宽幅震荡，稳健者建议暂时观望，激进者建议短线逢低买入为主，注意及时止盈；套利方面， 5-9正向套利可继续持有。

聚丙烯(PP)

短线多单参与

今日PP主力1805合约走弱，美联储加息和美原油指数下跌对今日PP盘面或形成一定压力，不过由于OPEC和非OPEC产油国仍在实施减产计划，原油持续下跌空间有限。PP供需方面，本周青海盐湖以及云天化产品开始投放市场，但仅限当地销售，对华东市场影响不大。神华宁煤煤制油项目PP产品投放市场，但绍兴三圆和大唐多轮装置临时检修，重启时间待定，PP整体供应增加幅度不大。需求方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率持稳，下游需求对行情影响偏中性。石化库存和港口库存处于中等水平，贸易商库存有所下降。现货市场货源不多，石化厂出厂价稳定为主，今日华北市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，1805合约基本平水，期现套利空间不大。综合考虑， 1805合约预计继续宽幅震荡，稳健者建议暂时观望，激进者建议短线逢低买入为主，注意及时止盈；套利方面， 5-9正向套利可继续持有。

PTA(TA)

05合约前空持有

TA主力05合约午后走弱，试探5300一线支撑。考虑短期下游将迎来拐点，不具备继续上行空间。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在11月份之后将逐步缓解，其中11-12月份累库幅度逐渐放大，尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右就。短期加工差重回700合理空间，前期空单持有。

焦炭(J)

暂且观望

隔夜焦炭1805合约震荡下行，日内振幅不大，成交尚可，持仓量下行明显。现货方面，昨日国内焦炭市场价格稳中偏强运行，成交情况较好。13日山东临沂二级焦出厂价2150元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价2150元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2190元/吨(持平)。8日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率66.84%,低于近期均值80.29%。库存方面，8日110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.2天，略低于近期均值12.2天；110家钢厂焦炭库存414万吨，略低于近期均值422.7万吨；100家独立焦化厂焦炭库存34.6万吨，低于近期均值59.1万吨。综合来看，近期焦炭现货市场持续高涨，钢厂接受情况尚可，部分钢厂焦炭库存已降到警戒线，积极补库中。但同时北方钢铁企业面临着更为严格的限产，引起下游需求进一步下滑，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：北方钢铁行业限产情况；钢材行情，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

隔夜焦煤1805合约震荡下行，日内振幅不大，成交一般，持仓量下行。现货方面，昨日国内焦煤市场价格稳中偏强运行，成交情况尚可。12日京唐港山西主焦煤库提价1590元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1690元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1410元/吨(持平)。库存方面，8日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.06天，明显高于近期均值14.44天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存852万吨，明显高于近期均值758.6万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存689.3万吨，略低于近期均值716.9万吨；中国炼焦煤煤矿库存190.7万吨，明显高于近期均值163.4万吨。综合来看，受焦炭现货大幅上行影响，近日国内炼焦煤市场偏强运行，焦企补库意愿较前期略有增强；供应端煤矿销售压力明显缓解。近期部分低硫主焦资源较为紧张，结构性紧缺较为突出，。预计短期内将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点：焦化企业限产情况；煤炭市场供需关系变动，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

隔夜动力煤1805合约震荡偏弱运行，日内振幅不大，成交活跃，持仓量增加。现货方面，昨日国内动力煤市场价格平稳运行，成交情况尚可。13日忻州动力煤车板价450元/吨(持平)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价687元/吨(+1)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数576元/吨(持平)。库存方面，13日统计环渤海三港煤炭港口库存1020.7万吨，低于近期均值1078.68万吨；国内六大电厂煤炭库存1129.5万吨，低于近期均值1225.3万吨；库存可用天数17天，低于近期均值20天；六大电厂日耗67.1万吨，高于近期均值61.7万吨。综合来看，近期国内煤炭坑口价格持续走弱，港口价格有探涨议员。电厂消耗达到较高水平，下游需求较好。此外，北方煤改气进度迟缓无法解决供暖，需重新启动之前用煤锅炉供暖，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：进口煤炭通关政策；港口现货行情，操作上建议投资者暂且观望.

甲醇(ME)

暂且观望

当前焦化限产、供气趋紧等因素所引起的供应端收紧持续发酵，甲醇各产区企业库压仍未有明显累积，多数仍维持相对偏低状况，预计短期内地甲醇市场延续坚稳趋势。港口目前库存不高、外盘货紧价扬等支撑，然经过前期大幅拉涨后，外购型烯烃亏损明显，且部分企业转而外销原料，不利于市场运行；此外，随着甲醇主力换月逐步展开，近月合约波动频率或加大，然逼空情绪作用下，短期港口市场降幅空间有限。日内甲醇主力1805合约期价小幅回落，持仓下降，截止14日，甲醇华东现货价格3780（+80）元/吨。目前，由于甲醇价格大涨，下游利润空间收窄乃至亏损，但上游基于限气影响，气头装置产量下滑，且港口库存偏低可流通货源有限，加之短期受主力换月及逼仓原因造成期价波动剧烈，操作上建议投资者暂且观望为宜。

玻璃(FG)

暂且观望

近期沙河地区生产企业集中减产造成的影响告一段落。整体市场重新回归到供需基本面，市场信心也有所平静。近期玻璃现货市场整体走势稳定，部分现货价格继续小幅上涨，行业信心也有一定幅度的提振，整体呈现淡季不淡的趋势和特点。前期因为沙河产能集中缩减造成对纯碱的需求减少，因此上周纯碱的价格略有松动下滑200元。日内玻璃主力合约1805期价震荡走低，持仓下降，目前现货市场价格整体持稳为主，短期内淡季的需求缩量尚未能有效对冲沙河地区限产的影响，后续玻璃或延续高位震荡行情，操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

1月仓单注册缓慢，外围弱势不变

今日郑糖期价继续回落，5月跌破6000元/吨整数关口。市场方面，截至11月底，全国产糖67.13万吨，较上年同期增加2.24万吨，而销糖量则为30.22万吨，与去年同期相比，今年呈现供应增加而需求亦增加的局面。进入12月，广西糖厂开榨数量急剧增加，目前已经开榨40家，同比仅减少1家，导致我国食糖供应量加速增加。不过，价格并未出现预期大幅回落，整体表现稳定。而目前11月仓单注销后，仅有预报7044张，尚未有实际仓单出现，形成市场的隐忧，导致1月价格相对坚挺。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压，目前ICE原糖价格已经回落至14美分/磅下方。操作上，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

偏多思路

今日连玉米期价增仓上行，10日均线支撑有效。市场方面，北方港口玉米集港价格坚挺，锦州新粮集港1680-1690元/吨，广东散船码头现货报价1840-1860元/吨，东北深加工企挂牌价格主流挂牌涨跌互现，主流收购1470-1610元/吨，华北深加工企业玉米价格稳定，深加工企业挂牌集中在1680-1810元/吨，南方销区粮价坚挺。考虑到东北地区粮价大幅抬升，虽然局部地区有抢粮现象，但毕竟供应相对充足，在价格快速拉升后有回调的需求，目前下游企业库存开始回升，销售压力增加，对原粮采购积极性减弱。玉米期价维持升水现货的结构，近期在跌穿5日均线后，在10日均线附近录的反弹，整体走势仍偏向多头。操作上，建议偏多思路。淀粉方面，短期内，国内玉米淀粉现货市场或弱势盘整运行，但随着市场价格的逐渐趋于稳定，市场交投气氛较前期略有好转，下游询盘客户积极性增加，低端价格下行的空间受到一定限制，重点关注近期华北地区原料玉米的变化情况以及市场成交的放量情况，考虑到市场近期对今年补贴落空有一定共识，近期或将有所反弹。操作上，偏多思路。

豆一(A)

观望

今日连豆期价偏弱运行，价格重心跌破3800元/吨关口。市场方面，由于目前国产豆市场货源依旧不多，收购商收购大豆较为困难，且农户持为数不多的货惜售挺价，暂给国产豆价格带来些许支撑。不过，因湖北新豆已有少量入市，但因货源紧缺，收购商大多以观望态度为主，令国产豆价受压。总体来看，国产豆市场并无实际利多消息，短线走势或仍将以稳定为主，仍需紧密关注后续新豆入市及国储拍卖大豆的消息。操作上，建议观望。

豆粕(M)

多单轻仓持有

豆粕依托2830元/吨支撑震荡，关注该线争夺。USDA12月供需报告下调2017/18美豆出口68万吨至6056万吨，上调巴西大豆出口50万吨至6550万吨，上调阿根廷大豆出口50万吨至850万吨。未来两周阿根廷主产区干旱程度有所减轻，天气忧虑缓解，巴西未来两周少雨，持续情况需关注。国内方面，国内短期供应压力增加，而下游提货速度偏慢，进口大豆及豆粕库存开始累积，豆粕未执行合同下降。截至12月10日当周，国内进口大豆库存增加1.36%至439.75万吨，豆粕库存增加7.00%至72.75万吨。USDA12月供需报告兑现美豆销售及装船进度落后利空，符合市场预期。操作上建议多单轻仓持有。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价继续走弱，整体油脂维持积重难返的局面。市场方面，现货豆油部分跌10-30元/吨，成交不多。南美出口挤占美豆市场份额，昨晚美农报告美豆期末库存由上月的4.25亿蒲上调至4.45亿蒲，而阿根廷产区或再迎有利降雨，令美豆继续承压。国内12-1月大豆到港量或达1728万吨，原料供应十分充裕，榨利良好，油厂积极开机，豆油库存仍维持在历史高位168万吨附近，部分工厂面临胀库，棕油库存增至54万吨，基本面颓势不改，预计油脂行情整体将延续弱势运行格局，在包装油备货集中展开前，即使反弹，空间也有限。操作上，建议观望。

棕榈油(P)

建议观望

今日棕榈期价增仓下行，5日均线承压明显。市场方面，MPOB月度报告显示，11月马棕产量回升至194.3万吨，产量较上月下降3%，但出口需求弱于预期，仅为135.4万吨，最终导致8月马来棕榈库存回升至255.6万吨，11月MPOB报告利空兑现，且马棕库存水平大幅高于预期。近期its数据显示12月1-10日期间，马棕出口环比下降16.6%，出口环比回落，进一步打压市场。同时，由于近期马币升值，近期bmd马棕价格重心明显下移。国内库存方面，截止12月8日当周，国内食用棕榈库存总量为52.1万吨，较前一周增加3.6%，因进口利润重新打开，买船陆续增加，预计后期港口库存仍有望高位运行。操作上，建议观望。

菜籽类

暂且观望

本周进口菜籽买船到港，油厂开机率下降,截至12月8日当周，国内进口菜籽库存增加3.01%至42.8万吨，菜粕库存减少3.85%至5万吨,菜油库存减少14.25%至7.88万吨。菜粕方面，12月份水产养殖需求下降，不利于菜粕消费，菜粕呈现供需两弱。菜油方面，油厂开机率增加，同时中下游提货速度有所放缓，油脂整体供应压力偏大。豆菜油价差处于高位，豆油对菜油替代显现。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

现货高位盘整，逢高沽空5月

今日鸡蛋期价小幅反弹，5月在触及阶段性前低后录得一定反弹。市场方面，产区货源供应量相对一般，下游市场消化平平，经销商拿货略显谨慎，市场成交量有限。预计全国蛋价或部分稳定，部分落0.05元/斤左右。根据芝华数据，11月在产蛋鸡存栏下降至11.32亿只，环比下降2.34%，同比下降10.93%，充分说明了11月蛋价异常上涨的行情基础，而下半年蛋鸡养殖开始回升，8-11月育雏补栏量激增，对应的从12月开始在产蛋鸡供应量将有所修复。不过，考虑到12月毕竟仍有双节备货的季节性提振，蛋价或将勉强维持高位运行，而5月或将因此而出现较好的做空时点，建议逢高沽空5月合约，理想点位在4000元/500kg上方。

棉花(CF)

暂且观望

受抛储延长传闻影响，郑棉大幅回调，并在15000元/吨暂做整理。本周储备棉轮出底价15007元/吨，较上周上调43元/吨。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，7月21日郑棉注册仓单减少26至2459张，预报仓单减少0至5张，两者合计相当于98560吨棉花。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口，郑棉基差快速收敛后，现货价格对郑棉形成压制。操作上建议暂且观望。