1、行业要闻：国家统计局数据显示：2017 年 11 月全国粗钢日均产量 220.5万吨，较10 月份下降5.5%；钢材日均产量289.5万吨；生铁日均产量182.9万吨。2017 年 11 月我国生铁产量 5488 万吨，同比下降 3.5%；1-11 月我国生铁产量 65614 万吨，同比增长 2.3%。2017 年 11 月我国粗钢产量6615 万吨，同比增长 2.2%；1-11 月我国粗钢产量 76480 万吨，同比增长 5.7%。

2、现货价格：12 月 14 日，螺纹、热卷现货价格下跌，进口矿、国产矿价格上涨，焦煤、焦炭价格保持平稳。唐山钢坯价格下跌 30 元至 3950 元/吨。

3、期货升贴水：12 月 14 日，螺纹、热卷主力期价贴水变化不大，铁矿、焦煤主力期价贴水幅度扩大。

4、利润情况：12 月 14 日，螺纹钢、热卷的生产利润缩小，两者的利润率处于偏高位置。

5、库存情况：截至 12 月 8 日，焦煤港口库存下降，钢厂库存上升。焦炭港口库存上升，焦化厂库存连续四周下降。铁矿的港口库存有所上升。螺纹钢的社会库存减 10.5 万吨，热卷社会库存减 3.0 万吨。

6、小结

（1）焦煤、焦炭：焦炭库存低位，卖方报价坚挺，钢厂按需补库，驱动向上。从持有收益率来看，煤、焦估值偏高，正在修复，上方交割成本的压力已经大大减弱，预计煤、焦期价震荡运行。

（2）铁矿：钢厂开工回落，近期部分钢厂启动补库，成交较为活跃，而外矿发货及港口到货量回升，后期供应压力较大，驱动向下，估值中性，预计铁矿期价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：高价下贸易商接货意愿不强，建材市场需求有季节性下降的预期，库存压力直接在钢厂端显现，驱动向下，但目前两者持有收益率偏低，估值略偏低，预计钢价震荡运行。