摘要：

1、现货价格： 12 月 14 日，PTA 华东地区现货均价为 5705 元/吨，比前日下降 20 元/吨。

2、期货升贴水： 12 月 14 日， TA1801 升水-283 元/吨，较前日缩小 42 元/吨；TA1805 升水-381 元/吨，较前日缩小 62 元/吨； TA1809 升水-345 元/吨，较前日缩小 58 元/吨。

3、持有收益率：12 月 14 日，持有收益率为-7.16%，较前日缩小 1.26%，处于偏低位置。

4、加工费用：据笔者测算，12 月 13 日，现货加工费用为 1021 元/吨，比前日上升 25 元/吨。

5、开工率：12 月 13 日，PTA 工厂开工率为 76.86%，处于较高水平；聚酯工厂开工率为 88.93%，处于较高水平；江浙织机开工率为 66.00%，处于较低水平。

6、期货库存：12 月 14 日，期货仓单及有效预报合计为 16232 张。

7、小结：供应上，翔鹭石化部分产能回归以及桐昆股份装置近日试车，使得目前 PTA 供应偏紧的格局有所改善，但目前库存仍处于低位。需求上，聚酯开工率处于同期高位，但江浙织机开工率已开始呈现季节性走弱。短期 PTA 驱动略向上。持有收益率处于偏低位置，加工费用偏高。PTA 估值中性。策略上以低吸为主。