由扑克财经主办的“扑克投资策略论坛•2018上半年”于2017.12.15顺利召开！

本次盛会大咖云集、群星璀璨，主题演讲和圆桌论坛环节皆呈现了大宗及宏观领域的高质量交流。会议现场也布置的精美细致，主宾相宜欢聚一堂，共同谱写了又一次论坛盛况。

算起来，这已经是扑克做的第四届投资策略论坛

扑克财经正式创业两年多以来，经历了一丢丢儿的风雨

但是却等到太多朋友、亲密用户和大佬们的鼎力相助

老板说，我们扑克做人做事一样是厚道，厚道才能敬畏初心

容纳适应更广阔的市场和机遇

老板说，我们始终要记着一位永远的朋友——周期天王 周金涛

周先生在扑克财经app刚刚起步时，给予了最大的帮助

去年的冬天，周先生本将出席我们上上届投资论坛

但是后来，成了永远的遗憾

这一次，周先生的文稿集结出版成书《涛动周期论》付梓发行

老板说，给每一位参会的朋友送一本吧，斯人已去，思想永存

投研界的朋友应该都晓得此书的分量

此外，朋友们还获得一本《扑克财经问答精选》

这是，我们小伙伴从数万条回答中遴选整编出来的

一点点新意，一切才开始，只希望投研有我，你更好！

那么这种大佬云集的会议都有哪些干货呢？我们先睹为快吧！

首先上午的宏观部分

华融证券首席经济学家、总经理助理

中国经济学界最高奖孙冶方经济学奖得主 伍戈博士

以“供给扰动与需求扩张”主题，做了精彩分享

其中的硬干货太多，我们举些部分核心给大家

伍戈博士表示：

1、下游行业集中度上升，则利润上升；但是中上游以及部分国企并不是以利润最大化

为目标进行兼并的

2、本轮房地产调控，三四线城市是没踩刹车的，而是在踩油门

3、近期房地产数据不佳，但土地购置费用坚挺，未来半年是不悲观的，房地产波峰到波谷

大概需要一年半时间

4、消费受可支配收入影响，是不会有奇迹的；总量上没有故事，但结构上，一旦出现了人口的刘易斯拐点，消费率大幅上升！

5、中国城镇居民杠杆率上升很快，但远没达欧美日危机的极限水平

6、如果没有供给侧改革和行政力量，供需两条线势必会相互拟合，这一定预示着价格的下降

7、中国跟进不跟进美联储的利率调整，是根据资本流动情况而变化的，从2015年以来，利差和汇差无法决定资本流动，资本管制效果显著，国内汇率利率压力小了很多

伍总分享的全部纪要，关注可以是上我们APP中查看哈

第二位发言的大咖，就是我们熟悉的老朋友 敦和资管宏观策略总监徐小庆先生啦

做大宗，做投研，如果跟不上小庆总的前瞻和核武器推演

不客气的说……你的头寸和方法很大胆

小庆总以“2018上半年•大宗产品市场展望”为题，福利分享太多

我先列几个哈

1、去年和14年，钢铁库存和价格同步，当未来的需求预期出现很大变化或出现拐点时（主动出库存），这种现象就会出现

2、过去两年，我们债务扩张速度仍然快，只是从企业变成了政府和居民推动经济，所以房地产和基建是过去两年经济的主推力

3、全世界降杠杆，没有一个能让债务绝对值下降。不再依靠债务扩张推动GDP时，要忍耐名义GDP增速放缓，08和11年都发生过

4、个人倾向于明年的财政相较与今年是收紧的。理财新规就是金融领域的供给侧改革和环保政策

5、如果国内的信用扩张导致经济增速下滑，国外会有半年的滞后期，出口数据表现较好外需强内需弱的情况下，有色和原油表现会好。

6、工业品70%的需求来自基建和房地产，过去每年的住宅销售是14亿平米。接下来5年会变成10亿平米吗？4万亿的时候企业加杠杆没有意识到经济增速迈过拐点，那现在的居民杠杆是不是同样不可持续？

小庆总这么厉害，如何才能紧跟他的最新观点？

简单？上扑克财经APP，随时勾搭小庆总

单个大佬发言，这怎么能

大佬之间总得有火花的碰撞哇

接下来的宏观圆桌论坛

伍戈博士、小庆总以及弘则研究的董事长 王沛先生

混沌天成研究院院长 叶燕武先生，知名专业投资人傅海棠先生，5位资深大咖

PK论道，你来我往，高手过招，韶同志一时半会而拎不清哇

总之，各位大佬有几个观点先放出来

1、明年的贷款利率还会往上走，但是国债利率会往下。

2、按照价格投资和来源来讲，周期股是很好的投资目标，但为什么没人买？本质是没钱、缺钱！只能找百分百没瑕疵的股票，所有讲故事都的要钱

3、如果明年海外宏观没有变化，国内有色还是偏多头配置。钢铁产业，在持续高利润下， 供应已经在恢复，产能缺口在闭合（王沛先生）。

……后续重磅干货，再次提醒一句，上扑克财经APP

不懂劳逸结合的童鞋不是好童鞋

上午的宏观和大宗展望分享就此完结

但是，有些好玩的搞笑的瞬间怎能错过？！

如果上午的宏观让人醍醐灌顶、洞察秋毫战略层级的话，下午的分享个个都是深入产业与实战大咖的宝贵经验分享

首先，凯丰投资基金经理 董浩先生就有色金属2018行情展开深度分享

回顾2017下半年，都知道铜、铝、镍、锌甚至各小金属，好莱坞大片般

轮番上演，汹涌热闹，那么2018会如何呢？

董浩先生表示

未来有色金属将会有三个支柱

中产阶级、新兴市场、新能源汽车

全球中产阶级的增长超过平均人口增速

这样的高增长要持续到2020年

中国的中产是核心因素

而壮大的中产阶级预示着消费的升级

这些机遇国际巨头已经盯上了

比如嘉能可全面布局了mid/late-cycle商品

2020年，新能源汽车的镍需求将会达到10万吨

嘉能可更指出，到2020年新能源汽车将提升镍消耗4%，铜消耗16%

铜短缺相对确定，但交易点要关注

铜矿供给的高干扰，废铜进口政策，冶炼厂产能和空调销售等

至于镍，总体感觉还是印尼的镍产出太多

董总干脆，直接给出了明年品种的机会

锌>铜>镍>铝

盆友们怎么干有色？清楚了伐？

能化行业一直是金融属性最强的领域

我们请到产业界大咖远大能化总经理 许朝阳先生

从大周期视角下，为我们分享未来行业的定价者

许总表示：解读供需平衡表肯定是在某一产业周期内，不同周期结果不同

产业资本与投机资本角力中，利润往产业资本偏移。

主动去库存和被动去库存产生不同的结果

未来的市场定价者是产业，而非贸易商

相信许总的分享会让化工领域的朋友把握产业更深刻

有色，金属，能化之后

那么就是我们最接地气的农产品了

做实战的童鞋有福利了，国内知名投资人

素有农民哲学家的傅海棠先生

以“把握大行情时间节点的核心逻辑”主题

彻底报自己的逻辑抖搂出来啦

傅总幽默，道理深刻，如何做期货？

1、盯着有问题的品种，什么叫有问题?暴亏和暴赚的行业品种！比如钢厂亏了几年，刚赚了就去空钢厂利润，恐怕行不通。

2、做鸡蛋时，派人去调研，鸡蛋以及亏半年了，小贩收鸡蛋都装不满，回来直接做多，第二天涨停板

3、做空只能轻仓，做多才能重仓，只有往上做翻倍的几率大很多

傅总的演讲引爆全场，掌声不断，虽然傅总讲话稍有口音

我却说，真谛往往给听得懂的人哇

对于我们扑克肯于学习聆听的童鞋们来说

一个圆桌分享肯定是不够的

必须有黑色系重磅交易讨论哇

泳幕资管投研总监 兰三女先生

山东莱钢永锋钢铁市场信息部部长 戴召乾先生

秉奕资产懂事长兼投研总监 张庭伟先生

银河期货财富管理中心投资经理 郭军文先生

凯丰投资管理黑色产业研究员 陈波先生

就当下以及2018上半年的黑色系交易机会分享观点

简单总结如下：

如果大家都朝一个方向看，那么就要关注影响这个预期的地方。

对钢厂来讲，它们无法判断未来的需求究竟如何

但是它们知道自身的供应，供应减少，必先涨价挺价

如果市场能够接受，说明供需紧平衡

其中，戴召乾先生表示钢厂现在利润是高，但是亏了好几年，现在才是赚钱的第二年。这是产业周期。现在的钢企，都做内部管理，非常重视信息化，之前钢厂间沟通不多，现在很紧密，合作化、规模化，电商化。

郭军文总表示：现货可能出现回调，可能在3500~4000有强支撑，明年3月份库存开始见顶，1805合约下走概率大。焦炭现在非常强，未来还是要回调1750左右有支撑。

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哈哈，小哥哥小姐姐又说了干货内容上APP是吧，对滴。

此外，本次策略会将有全程高清录播

全程分享+大屏PPT内容全部记录，所以想要视频的请在此后留意我们的活动哦

充实而美好的一天，祝各位周末愉快