春节过后，沪铜高开低走，并连续调整了3个交易日。欧美经济复苏的不确定性是调整的主因，国内现货跟进乏力也形成了不容忽视的影响。展望后市，在经济复苏的大背景下，欧元区的债务危机有所转化，而伴随着消费旺季的来临，铜价有望在振荡中前行，且延续上升趋势。与此同时，当前阶段性的振荡调整正好为投资者提供了逢低买入的机会。

目前，全球经济正处于复苏过程之中，美国1月份经济数据好于预期，中国1月份经济数据表现靓丽。而随着国内新农村建设的深入开展、智能电网规划以及家电下乡、汽车下乡都将拉动铜消费。1月份，国内电力市场交易电量大幅增长，达到了263.97亿千瓦时，同比增长45.97%。不仅交易电量大幅增长，社会用电量1月份也呈现大幅增长的态势。这是佐证经济快速恢复的有力证据，也为铜市消费的恢复打下了良好的经济基础。与此同时，CPI1月份为1.5%，远低于预期，央行信贷政策收紧的压力减小，加息预期也不会近期到来。此外，欧元区债务危机有所转化。欧元区债务危机不断蔓延的迹象曾经令市场一片恐慌，当前则出现了转机。而且，在当前市场状况下，欧洲央行不会很快加息，还有可能延长应对国际金融危机而采取的信贷优惠等措施，甚至将再度出手救市，加上陷入危机的欧洲4个国家经济规模较小，短期内对全球经济的负面作用仍然有限。

对于美元指数对铜价的影响，我们要辩证的看待。美元指数自去年12月以来就开始持续走强，主要原因是美国经济数据表现良好和欧元区主权债务危机引发欧元走弱。随着“金砖四国”的经济崛起，美元在世界的影响力逐渐衰落，美元指数对铜价的影响日渐减弱。春节长假期间，美元指数与铜价共同飙涨，这从一个侧面证明了这一点。所以，虽然美元指数中期强势格局暂难以改变，但其对铜价的影响将不再是简单的负相关关系，而是趋于复杂化。

3—5月份是国内铜市传统的消费旺季。市场预计，春节后铜加工企业原材料采购力度的加大会对铜价起到一定的支撑作用。目前，部分家电企业订单较多，且3月份订单将再度大量增加。与此同时，国家电网今年的目标是完成电网建设投资2274亿元，并大力推进智能电网和电动汽车和充电站建设。在房地产方面，国家强调一方面要增加保障性住房和普通商品住房有效供给，另一方面要合理引导住房消费抑制投资投机性购房需求，因此未来新房开工率依然会很高，特别是3—5月份的施工旺季。整体来看，房地产对铜市消费的带动仍会存在。据了解，国内旺盛的需求可能会导致铜进口在近期增加，伦铜注销仓单近期持续增加似乎意味着库存将开始外流。

综上所述，中期来看，全球经济复苏势头将继续保持，欧元区的债务危机有望缓解，强势美元对铜价的影响渐次淡出，消费旺季的到来会支撑铜价，铜价中期上升趋势仍将延续，短期的振荡调整正是中线多单分批进场的良机。