股市期市联动性减弱 商品集体走软拖累铜价

隔夜美联储主席对利率的言论一定程度上缓和了市场的紧张情绪，美元指数小幅下跌以及美股的走强令金属市场得到支撑。 LME 铜价先抑后扬，当天上涨 56 美元至 7166 美元 / 吨。今日沪铜小幅高开，开盘短暂冲高后大幅回落。主力 1006 合约以 58450 元 / 吨开盘，全天收于 58010 元 / 吨，较前一交易日下跌 310 元 / 吨。

隔夜美国方面发布的经济数据令市场的乐观情绪有所消退。商务部公布美国 1 月新屋销售较上月下跌 11.2% ，年率为 30.9 万户，大大低于预估的 36 万户。但令人失望经济数据以及美国联邦储备委员会 (Federal Reserve) 主席贝南克发布良性的利率预期使得美元指数的上涨放缓并出现小幅下跌。美元的走软令期铜显得更为廉价，从而提振其价格走强。作为经济发展的滞后数据失业率，法国方面刚刚公布的数据也显示法国 1 月整体失业人数总计增加 1.95 万人，较上月增长 0.7% 。一定程度上显示了欧元疲软的依据。

西方分析师认为，房屋数据逊于预期，贝南克的证词或许重要性更高，但倘若开始启动收紧举措，那么意味着廉价资金机制已近尾声，但尽管如此也不会令市场转为熊市。

产铜方面消息。秘鲁矿业部的数据显示，该国 1 月铜产量为 101,826 吨，同比减少 4.7% 。秘鲁为全球第一大白银生产国和第二大铜生产国。今日现货市场上，沪铜现货报贴水 400~ 贴水 300 ，平水铜 57500-57700 元 / 吨，升水铜 57600-57800 元 / 吨，铜价震荡下行，供应充裕，下游观望气氛重，成交欠积极。今日国内海关发布重要经济数据， 1 月精铜进口从上一月的 244,013 吨降至 196,926 吨。尽管进口数据环比下降但尚不足以此来判断期铜将出现下跌。

隔夜 LME 铜库存延续之前一交易日的下跌态势，减小 1650 吨至 552675 吨。库存依然处在一个较高的水准。受到隔夜 LME 铜价走强影响，今日沪铜开盘中惯性冲高，然下午国内商品市场出现集体下跌，沪铜亦出现一定的跌幅。今日股市出现强劲上涨，与商品市场的走势出现分化。在股市走强的背景下，商品的下跌可能来自流动性收紧打压的因素较小。更多的获利平仓盘以及大幅走强后受到 1 月初形成的技术阻力位影响。笔者对中长期的铜价持宽幅震荡观点。

资金移仓，沪钢主力合约将转换

螺纹钢主力RB1005今开盘4258，最高4209，最低4191，报收于4209元/吨，下跌1.01%，全日成交92.98万手，持仓减少3.4万手至79万手；线材主力WR1005今开盘4080，最高4080，最低4002，报收于4015元/吨，下跌0.84%，全日成交1614手，持仓减少36手至1.1万手。

美国商务部24日宣布初裁决定，对从中国进口的无缝钢管征收从11.06%至12.97%不等的反补贴关税。从2006年至2008年，美国从中国进口的无缝钢管增加了131.52%，金额增至约3.82亿美元。2009年，全球实施的反补贴、反倾销、特保等贸易限制政策数量比2008年增加29.5%。贸易保护主义措施对我国钢材的出口影响重大，出口量的减小将使得国内钢铁消费量的减小，钢材市场压力将进一步增大。

现货市场方面，市场价格仍处于盘整之势，个别地区涨跌互现，从全国28个市场的综合价来看，螺纹钢的价格为4069元/吨，较昨日上涨1元，线材的价格为3882元/吨，较昨日上涨1元。市场成交持续低位，随着库存的持续推高，部分贸易商库存占款量增大，资金趋紧，这也给市场以较大压力，预计在需求放量之前难有好的表现。

原材料方面，今日铁矿石价格继续大幅上扬，外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价再度上涨至138-141美元/吨，国内以河北唐山矿持稳于1000元/吨，目前支撑钢价的主要因素仍然是铁矿石价格。焦炭市场稳中趋弱。华东地区钢厂下调了采购价，焦企多数实施限产20%至30%，个别限产达50%；多数钢厂表示近期很有可能推延采购进度，观望态度为主，预计焦炭价格将小幅震荡。

今日期钢主力合约1005开盘平稳，短暂震荡后盘中小幅跳水，随后一路震荡走低，而远期合约1010合约的走势则截然相反，整体涨势强劲。资金主力移仓远月迹象明显，1010合约溢价逐渐加大，1005则面临临近交割月的问题，价格开始逐步向现货方向靠拢。操作上，1005与1010合约的价差将继续拉大，1010合约在资金带动下将会有进一步的上涨，但在基本面仍旧无起色的情况下，不宜跟涨，轻仓获利出场。

减仓减量，连豆成交清淡

DCE 大豆日内综述：

今天大豆主力合约 1009 的基本交易情况是：开盘于 3867 元 / 吨，最高价： 3874 元 / 吨，最低价 3825 元 / 吨，收盘价 3838 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 -20 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 25.3 万张，成交量约 20.6 万张 .

市场分析：

自本周二美盘上冲无功而返之后，市场陷入低迷气氛，周所周知本年度北美大豆丰产，南美大豆马上也即将上市，市场分析人士也都纷纷表态南美大豆丰产格局基本已经确定，面对强大的现货压力，指数基金进入市场的步伐也有所放缓。

现货的压力只是市场表现的一个方面，另一方面，欧美的宏观经济并不乐观，由于担心重启就业的行动会受到阻碍，从而遏制经济的复苏步伐，本月美国消费者信心指数下降至 10 个月来的最低水平，美房地产市场回暖的步伐也有所踯躅，欧美股市也都呈现弱势回调格局，一切数据似乎都在告诉投资者，目前最好不要采取积极入世的姿态。

连豆市场，上下两难，可操作的空间不大，由于受到国家保护价的限制，特大的跌幅应该不会出现，即使是目前的价格，针对于国家收储的成本价格也有便宜可占，资金丰厚的投资者，也可以少量入场做多，做空仍需要谨慎。

交易策略：

长期的看，目前大豆市场，在 3750 一下可以长线做多， 3950 以上可以分段出场。根据国家收储价格进行期货盘面操作，比较有利。笔者还是不太赞同在大豆市场上做空，在目前的市场格局下，与其要做空还不如坚决等多。