明年（2018 年）是金融海啸十周年，全球股市也在资金行情引领下走了 8 年的多头。多头派对何时曲终人散，是大家最关心的话题。言起投资总经理言程序认为，只要美国升息脚步未停，多头就不会结束，但他也提醒，「风险会越来越高，尤其未来 3 个月回调压力极大，投资人要小心应对。」

2017 年 12 月中旬，美联储再次宣布升息 0.25%，2018 年预计升息 3 次，符合市场预期，道琼指数持续向 2 万 5 千点历史高点挺进，其他国家股市也多在相对高档。言程序分析，目前的经济循环正处在「overheating（过热）」阶段，债券已到顶、股市接近顶部，现在该减持债券，股市在升息循环下仍然偏多，可以加码，但要提高警觉，并开始布局仍未发动的商品市场。

2018 金融市场代表字：变

美国会连续升息、商品会大涨、英国脱欧会引发骨牌效应、黑天鹅事件会频传……回顾 2017年初的各项预测，现在看来都没发生，市场波动越大，预测未来越来越困难。

言程序指出，2018 年市场最大变量在政治层面上，尤其是美、中、北韩三方领导人——特朗普、习近平、金正恩的互动及竞合关系，常常牵一发动全身。他也观察到，目前比特币还在上涨，已进入过去泡沫高点，要小心重蹈 1600 年代的「郁金香狂热」泡沫破灭的覆辙。

言程序以「变」这个字概括 2018 年金融市场，他认为投资人随时要有空军总司令的准备，只要市场转向就不能恋战，简言之，要有「巴菲特价值投资的耐性，索罗斯择时避险的投机」。

反应在操作上，言程序建议 2018 年可以增加持股部位，也要提高避险部位，必须以不变应万变，谋定而后定，才能应对变动极大的 2018 年。

AI 大数据分析选股打败大盘

2017 年金融市场最热门的话题，AI 人工智能名列其一，机器人理财、机器人 ETF⋯⋯各项运用正方兴未艾。奉行量化交易的言程序早已将 AI 人工智能运用在选股上，「我们运用 AI 分析大数据，从中找到更多有用的数据，将量化技术再提升。」

举例来说，A 股有 3 千多只股票，要股海淘金，光靠人力研究耗时耗力。藉助 AI 之力，可从海量数字包含各项总经数据、个股财务数字等，快速找到值得投资的标的以及最佳买卖点，当公司价值大于价格可买进，当公司价值小于价格则卖出，可以更快速针对市场实时反应。

A 股及商品是股灾避风港

2018 年 6 月，A 股将纳入 MSCI 新兴市场指数和 MSCI 全球指数，截至 2017 年 10 月 31日，香港和海外投资者合计持有沪市股票 3103 亿人民币、深市股票 1814 亿人民币，显然 外资已悄悄布局，「根据过往台湾、南韩纳入 MSCI 的经验，股市在一年半内大涨一倍，A股的 MSCI 效应显然还没反应完」，言程序表示。

「目前 A 股涨幅是全球最低，政府把蓝筹股当护盘工具，所以才有 2017 年漂亮 50 的亮丽走势。」长驻大陆的言程序对 A股市场习性有深入观察，且长期看好大中华地区的投资潜力，如果 2018 年真的出现股灾，「A 股及商品市场可以当资金避风港」他语出惊人地说。