2017年岁末将近，什么市场最火？当属“绝代双焦”，无论是期货还是现货，双焦市场都“火”的不行！继12月7日焦炭期货涨停之后，12月18日，焦煤1805也出现涨停。但从本周开始，黑色市场走势有分化迹象，焦煤偏强，焦炭和螺纹偏弱。

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基本面方面，炼焦煤市场需求从11月中旬开始好转，进入12月份，供应偏紧，山西、山东、河北、陕西、内蒙等地焦煤价格开始出现零星小涨，涨幅一般在30-80元/吨左右，其中山西低硫焦煤以及延安气精煤价格累计涨幅已经突破100元/吨。现各地焦煤走货顺畅，煤企库存偏低，价格高位坚挺并有上扬。

由于目前炼焦煤市场利好因素占据主导，基本面表现太强势，卓创预计，炼焦煤市场要火到2018年一季度。具体分析如下：

（1）下游产品方面，焦炭市场第六轮涨价刚落地，七轮涨价开启。进入11月份后，受环保影响，华北、华东地区焦化厂限产力度较大，焦炭供应整体紧张，焦化厂焦炭基本无库存，价格连续攀升。这对焦煤市场形成支撑。从12月20日开始，山东地区焦炭价格涨50元/吨，这是第七轮价格拉涨，累计涨650元/吨，涨后山东鲁中地区二级焦执行2200元/吨，一级焦执行2300元/吨。从第七轮的焦炭涨幅来看，后期焦炭涨势将逐步放缓并企稳。

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（2）需求方面，下游积极冬储。为了应对冬季雨雪天气以及节假日影响，每年冬天，下游钢厂、焦化厂都会进行冬储，此时焦煤可用天数都会维持在安全线以上的水平。目前华北地区多数焦化厂焦煤可用天数都已升至15天左右，目前多数焦化厂仍在积极存煤，有意将焦煤可用天数增加至20天以上的水平。

（3）供应方面，煤矿以保安全生产为主。目前临近年底煤矿均以保安全生产为主，产量下降，供应偏紧。另外春节期间煤矿均会面临停产放假，产量会进一步下降。春节过后，炼焦煤产量也不会有明显增加，因为紧接着是”两会”召开，两会期间煤矿也是以安全生产为主。因此从现在到2018年一季度炼焦煤市场供应整体将维持偏紧状态。

（4）进口焦煤货紧价扬。由于对远期市场看好，从上周五开始进口澳洲焦煤2月合约价格暴涨100元/吨左右。截至12月15日中国CFR澳洲峰景矿优质一线主焦226.25，涨14.25；低挥发一线主焦224.75，涨14.25。二线主焦191，涨1；半软1/3焦煤135.5涨1.5。（单位：美元/吨）。上周五进口焦煤价格暴涨，未来进口焦煤市场也将延续稳中上扬态势，具体分析如下：一方面，进口贸易商对远期焦煤市场持乐观态度，上周五有贸易商以CFR224.68美金/吨的价格签下了2月份萨拉吉优质焦煤。另一方面，澳洲焦煤产量不稳定。主要是因为澳洲铁路及码头检修，影响发运及生产。最后，由于资源紧张，澳洲多数码头大量出现船等货现象，供不应求。

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（5）元旦过后，部分地区焦化厂开工率将提升。目前江苏地区多数焦化厂开工率仅维持在三成左右，前期文件要求限产执行到12月底。因此，从2018年1月份开始，江苏徐州地区焦化厂开工负荷会有所提升，但达到满产状态的可能性不大。受后期江苏地区焦化厂开工负荷提升的影响，焦煤需求会进一步增加，华东地区焦煤供应也会进一步收紧，炼焦煤价格将更加坚挺。

综上所述，后期炼焦煤市场走势要明显强于焦炭，从现在到2018年一季度，炼焦煤市场将是利好因素占据主导，现货焦煤价格将延续稳中上扬态势，下行风险不大。期货方面，由于来自焦煤基本面强有力的支撑，因此期货焦煤1805后期也将延续偏强运行态势，操作思路大趋势适合看多。另外考虑到春节前后工地放假以及焦化厂的陆续复产，后期焦炭涨势将逐步放缓或趋稳，因此焦炭1805走势要弱于焦煤1805。

焦炭和螺纹为什么会震荡偏弱下行，主要是因为焦炭和螺纹现货价格已经触顶！焦炭第七轮涨价仅涨50元/吨，涨幅已经收窄，因此后期涨势也将逐步放缓。钢材方面，目前钢厂出货已经没有前期那么积极，部分钢厂已经在下调出厂价格，另外唐山钢坯价格也出现了高位回落。