铜

昨日沪铜1006合约今日小幅跳空130元/吨，高开于58450元/吨，随后受伦铜拖累上探至58950元/吨的日内高点后便回落，全天处于震荡向下的走势中。美国联邦储备理事会(FED,美联储)主席贝南克周三表示,就业市场疲弱以及通胀压力较低将可能令美联储在较长一段时间内将利率保持在非常低的水平，消息令期铜价格下滑1.3%。 周四美国劳工部公布,2月20日当周初请失业金人数升至49.6万人,高於市场预估的45.5万人,2月13日当周续请失业金人数升至461.7万人,亦高於预估。由于近期沪铜跟涨不足，因此比值有所回落，进口铜流通缩减，但同时前期获利盘的抛货也补充了部分货源，所以市场近期流通量尚可。与之相反的是，现货消费一直没有起色，尽管买盘有低位入市的兴趣，但认为目前价格依旧不是最适合入场的时机。

在美元强势的压力下，预计铜价难有升幅，同时伦铜7000美元/吨关口支撑尚存，技术上沪铜要重点关注56100点的强支撑，因此铜价走势震荡为主，短线操作

陈银银

锌

国内沪锌昨日冲高回落，移仓加速，1006合约终盘收至18435，国内央行再次发行900亿3月期央票以及91天300亿正回购操作，虽然利率仍持平，但在今日提高存款准备金之时，央行再次进行公开市场操作，虽有节后回流资金的客观性，但也造成了市场对于中国流动性持续回收的担忧，在节后备货情况不明显的情况下，增加了资金做空信心。隔夜伦锌受收跌至2140，受美元走强、低迷的美国经济状况影响。技术上，相比期铜，沪锌显得更为疲弱，具备走五浪下跌的条件，但崩溃性的下跌目前不能奢望，在此位形态可能演化比较复杂，但笔者坚持中线偏弱的看法不变。

空单持有

吴元丰

橡胶

昨日沪胶跟随大宗商品集体跳水，市场在高位价格比较反复。日胶未能守住300日圆上方,因诸如油价和日圆等其他技术面因素仍然对价格构成压力。目前不仅云南干旱，海南也面临干旱的困境。基本面仍是利多，泰国原料昨日均价达到100泰铢以上。市场利空来自对政策收紧的预期。昨日市场多单大幅减仓，今日沪胶将继续向9月合约换仓。

短线参与

陈晨

燃料油

隔夜NYMEX 4月原油期货收于带上下影线的大阴线。油价下跌1.83美元，跌幅2.29%，收报78.17美元/桶。美国能源信息部周四表示，美国12月原油需求较之前的预期高出5.3万桶/天，较上年同期高2.1万桶/天。美国劳工部周四公布的报告显示，截至2月20日当周初请失业金人数增加2.2万人，数据利空，且80美元是油价关键压力位。预期近期油价将围绕该点位震荡。

国内燃油收小阴线，市场交投清淡，预期近期在4500点位上下震荡，短线参与

大豆

隔夜美盘下跌14美分至941美分/蒲式耳，当天市场受到美国大豆出口数据平淡以及南美大豆收割进程加快等利空因素压制而走低，周边市场美元一度走强和原油大幅下跌也给整体商品带来压力。目前美盘回落至940美分的支撑位附近，预计短期下行动力有限 。周四大连大豆1009合约下跌20元至3838元/吨，当天市场成交量微增1000手至20.6万手，持仓量减8000手至25.3万手。隔夜美盘的小幅调整运行未给昨日连豆开盘带来太大影响，但盘中国内商品市场集体跳水给连豆带来突如其来的打击。受到周边市场拖累，连豆盘中逐波走低，最终以小阴线报收。技术上，昨日连豆虽然下跌，但收盘价仍处于5日均线上方，且连续两天下跌时持仓都有所减少，显示主要下跌动力主要来自外部市场影响，连豆内在下行动力不足。

鉴于隔夜美盘回落，今日连豆难以独立走强，若价格下坡5日均线则多单离场

李飚

豆油

隔夜美盘3月豆油收盘38.53美分/磅，下跌0.52美分，大豆及原油下跌带动豆油下行。周四大连豆油1009合约下跌50元至7462元/吨，持仓量增2.4手至58.4万手，成交量增18.5万手至48.5万手。隔夜美盘的上涨带动连豆油昨日跳空高开，但随后在周边市场大跌影响下，连豆油亦跟随下跌，盘中新空打压较为踊跃，收盘时价格虽跌破5日均线，但仍处于10日均线上方，整体反弹趋势未被破坏。现货市场，国内四级豆油报价7150～7500元，整体报价维持稳定。

预计在隔夜美盘回落影响下，今日连豆油弱势运行，若价格下破昨日盘中低点则投资者多单减磅操作

油脂

【进口油脂油料到港成本(元/吨)】26日，大马棕榈油24度(3月船期)7079（-17），巴西毛豆油(3月船期)7576（-152）

一、豆油

CBOT豆油3月合约下跌0.52美分，报收38.53美分/磅。昨日国内毛豆油现货报价较上日持平，报价均价为7350元/吨。昨晚美国调查局最新数据显示，一月大豆加工量为1.672亿蒲式耳，远低于12月份的1.731亿蒲式耳，但豆粕和豆油库存分别增至63万短吨和32.39亿磅。美农业部(USDA)发布截至2月18日的一周出口销售报告显示当周美国2009/10年度(09年10月1日起)豆油净出口销售量4.02万吨，出口销售总量已达美国农业部全年出口预测总量的73.9%，相比之下5年均值为45.8%。本年度剩余时间内平均每周出口只要达到1.2万吨，就能实现美国农业部的预测。

二、菜油

ICE5月合约下跌3.1加元/吨，报收388加元/吨。7月合约下跌2.8加元，报收394.7加元/吨；国内主产区菜油报价持平，平均报价在8520元/吨。

三、棕榈油

BMD5月毛棕榈油合约收高5令吉，报收2596令吉/吨，6月合约下跌1令吉，报收2579令吉/吨。国内棕油现货市场报价上涨50-100元/吨，均价为6483元/吨。2月1-25日棕榈油出口量达109万吨，减少了10%，位于预期范围。印尼政府决定维持二月份毛棕榈油出口关税3%。印尼2009年出口了1550万吨棕榈油，年比增长了12%。预计2010年印尼将达到1800万吨，增长16%。

私人分析机构Informa在最新报告中上调了南美大豆产量预估数据，2009/10年度巴西大豆产量预计为6650万吨，较其上月报告提高50万吨；2009/10年度阿根廷大豆产量预计为5400万吨，较其上月报告提高100万吨。

四、宏观经济

1、美国2 月20 日当周初请失业金人数意外增至49.6 万人

美国劳工部(Labor Department)周四(25 日)指出，上周美国初请失业金人数。意外上升，创三个多月来最高水平，再次显露出就业市场的不利前景。另外，续请失业金人数也有所增加。数据显示，截至2 月20 日当周初请失业金人数增加22,000 人，至496,000 人，为2009 年11 月14 日以来的最高水平；预期减少13,000 人。

2、美国1 月耐用品订单月增3%，较预期高出一倍

美国商务部(Commerce Department)周四(25 日)公布，受商业飞机订单提振，经季调后1 月耐用品订单月增3%至1,757.5 亿美元，增幅较预期高出一倍，此前分析师为增长1.5%。

3、英镑全线走弱，兑美元刷新九个月低位

英镑兑美元周四(25 日)刷新九个月低位，因英国数据疲弱，且市场担忧英国央行将进一步实施量化宽松政策。对希腊庞大负债的担忧以及美国就业数据疲弱促使投资者削减风险敞口，导致资金流向美元和日元。英镑与其他风险较高货币遭受打击。

节后市场清淡，前期空单可继续持有；盘间短空交易

彭盛

白糖

周四ICE原糖期货收低，因美元走高以及周边市场下跌拖累期糖，5月合约下跌70点以23.70美分报收。国内郑糖冲高后回落，第一小节休息时现货市场快速下挫进一步拖累期糖，有传闻称3月5日将抛储46万吨，其中包括20万吨原糖的消息受市场不愿过度追涨。从技术上看1101合约表现较强，5日均线仍对糖价提供支撑，1009合约表现疲弱，5日均线有向下拐头的迹象，但长期向上的走势仍没有被破坏。在国内基本内没有大的改变，广西糖会召开在即的情况下，预计近日行情以大幅振荡为主，9月合约关注10日线的支撑，1101合约关注5日均线的支撑。

仓单情况：昨天交易所公布仓单30820张增加305张，另有效申报22403张。

现货方面：早盘批发市场糖价冲高后大幅回落，受此影响上午主产区各地中间商的现货报价出现小幅下调，制糖集团报价继续以持稳为主。下午柳州中间商的现货报价小幅上调，其他地方报价以持稳为主，整体成交一般偏淡。具体情况：柳州：中间商报价5415--5430元/吨；凤糖集团报价5500--5520元/吨。南宁：中间商报价5400-5430元/吨；南华集团报价维持5500元/吨。湛江：码头不报价，仓库报价5400-5420元/吨。云南：昆明报价5300-5350元/吨，广通报价5250-5320元/吨，大理报价5200-5250元/吨。乌鲁木齐：报价5250-5350元/吨。

不宜过度追涨杀跌，建议短线参与

卢静

小麦

美国小麦期货周四收盘接近盘中低点，受周边市场跌势和交易商获利了结打压。CBOT 5月小麦期货收跌10美分，或1.9%，至每蒲式耳5.03 3/4美元。郑州强麦昨日高开低走，周边商品昨日盘中整理回调给强麦也带来压力，终盘收阴，9月合约收跌1点至2284点。技术上五日均线仍暂提供支撑。基本面上旱情影响不大，发生地区主要在云南等西南地区，现货方面节后需求有趋向下跌的趋势，节后第一个托市麦拍卖成交量较年前最后一次下跌50%多。强麦如要上破2300点恐基本面助推因素不足。

不宜追涨，日内短线为主

张凌燕

玉米

CBOT玉米期货周四下挫，受需求迟滞及外部市场打压。5月玉米期货收低3美分或0.78%至每蒲式耳3.83 1/4美元。大连玉米昨日先抑后扬，随着周边商品盘中下跌，玉米期价维持低位整理，终盘收小阴线。目前现货购销仍普遍清淡，正月十五未过，农民暂时还未大量出售，企业未有提价的想法，因库存仍能短期保持生产。具体：受降雪天气的影响，24日，吉林省玉米深加工企业的收购数量进一步萎缩，企业收购目前基本处于有价无市的状态当中。港口方面，大连港贸易商收购价格混乱，平仓价格维持稳定。后市销售节奏仍是关注重点。

暂以震荡对待，等待销售形势的明朗

塑料

NYMEX原油期货周四下跌逾2%，因疲软的经济数据令投资者忧虑经济成长前景。NYMEX4月原油期货结算价收跌1.83美元，跌幅2.29%，报收于78.17美元/桶。

周四连塑主力1005合约小幅低开于12145元，开盘后冲高震荡，上午10时左右出现跳水，之后便低位窄幅震荡，最终报收于11855元。现货方面，用途尔迪石化厂家按照惯例由挂牌销售改为定价销售，春节过后市场行情好转，厂家已在上调出厂价格，现在主流出厂价在11800元/吨，现货市场近两个交易日陷入僵持状态，报平为主，主流市价维持在11700元/吨。技术上看，连塑1005报收一根中阴线，跌破5日均线，下方月线处存在支撑，K线弥补了前期部分缺口，并想均线处回归。

连塑短期或将震荡回补前期缺口，但整体趋势仍未改变，投资者可在低点逐步建仓

留彦

PTA

NYMEX原油期货周四下跌，因疲弱的经济数据令油价承压。NYMEX4月原油期货结算价收跌1.83美元，报每桶78.17美元。消息面上，美国商务部周四公布，1月扣除运输的耐用品订单下滑0.6%，之前市场预估为增加1.0%，美国劳工部称，2月20日当周初请失业金人数升至49.6万人，之前市场预估为45.5万人。昨日郑州期货市场高开低走，收大阴线。主力1005合约开盘8518，最高8564，尾盘以最低价8374报收，持仓减5310手至15.7万。现货方面，内盘一般报价回落至8200-8250元/吨，实际成交在8150元/吨上下，外盘台产现货报价降至970-975美元/吨，主流成交在965-970美元附近。昨日在前期高点出收大阴线，短期压力较大。

可以逢高沽空

张周

黄金

NYMEX原油市场昨日出现一定下跌，美原油主力04合约收于每桶78.17美元下跌1.83美元。今日早盘油价继续小幅下跌。美国商务部周四宣布1月扣除运输的耐用品订单下滑0.6%，预期为增长1%，劳工部公布2月20日当周初请失业金人数升至49.6万人，之前预估为45.5万人。受到经济数据不佳以及原油库存增加的压力，油价下挫。短线油价或继续偏弱震荡。因希腊主权问题升温，美国经济数据不佳，投资者对经济复苏的担忧加重，美元、日元兑主要货币走强。美元指数昨日报收于80.761点，上涨0.003点。短线美元继续走强的可能较大。昨日黄金受不佳经济数据引发的担忧影响，避险买盘主导了市场走势，美黄金主力04月合约昨日收于每盎司1108.5美元，上涨11.3美元，今日早盘金价出现小幅下跌。上海期货交易所黄金期货1006合约收于每克242.28元，下跌2.78元。

日内金价或继续高开震荡，短线金价偏弱为主

王大鹏

股指

消息面：人民币兑美元中间价6.8270，升值1个基点。短线人民币或出现小幅贬值。受压于不佳的耐用品订单数据以及失业数据，美股出现较大下滑，但尾盘在商品类股带动下收复诸多失地，道指收于10321.03点下跌53.13点。恒生指数受贝南克讲话影响一度高开高走，但随后希腊债务问题的担忧使得恒指一路下滑，恒指昨收20399.57点下跌68.17点。A股市场进一步走势微妙，从政策面看，产业振兴无疑支撑大盘，但资金面以及公司业绩都使得大盘乏善可陈。另外，大盘进一步上扬也面临30日线的较重压力。上证指数收于3060.62点，上涨38.44点。

今日短线操作，或出现一定偏弱震荡