岁末年终，2017即将迈向终点，一年的成果也将进入验收阶段，特朗普也不例外。赶在圣诞佳节这个美国最重视的节日前夕，共和党动员了一切力量表决通过税改法案，并且交由特朗普签字通过，为其去年承诺兑现，不能不说是一个重大里程碑。

打从税改法案有机会通过并反应在股票市场的多头走势起，市场就充分讨论税改法案细节，研究一旦通过后，将对美国经济带来多少的助益，当然也不会少了反面的意见。不仅认为其对多数民众的财富效果没有想象中来得大，甚至认为对美国财政也是一大负担，雪上加霜。但美股还是涨了，而且是三大指数连袂写下新高，连原本被认为受惠不多的科技股，也在Nasdaq写下新高后12/15长红创历史高点后，杂音都消失了。

因此，当税改已被认定笃定通过，只剩投票流程走完及交付特朗普签字通过的当下，美股涨势却开始止步，甚至反向走跌时，这一年来不看好美股多头、不看好税改效应、不看好特朗普行事作风等一连串的声音，瞬间都冒出头了。「利好出尽」、「卖事实」等观点开始发声，担心好了大半年的美股反而虎头蛇尾的想法也孕育而出，真会如此吗？我们从技术面及实操的角度来看看。

所谓「利好出尽」，又称「利多不涨」，指的是好消息出笼后，相关资产的价格却不涨甚至走跌，常发生在消息公布前已经有一段的涨势，是一种在判断反转走势时非技术分析层面常用的重要辅助技巧。好消息却不涨，代表的是背后有更大的卖压趁此机会出货，让只追随消息面的多数投资人盲目承接，自然对后续行情是一大隐忧。税改通过肯定是好消息，自然没有疑义，但「利多不涨」的不涨，却不是单日或数日的涨跌，而是技术面上结构的走空，否则有可能是涨多的修正，此时过度悲观的看待，误把修正当做回档走空，很容易误判行情。因此判断的标准，是技术分析上的结构是否走空，「利好出尽」方能成立，偏空操作也才有了胜算。

附图  支撑尚未跌破，仅能先以高档震荡视之

我们以公认受惠税改法案最多的道琼斯为例（附图），在实质税率有效降低且海外获利汇回享有优惠的加持下，11/21便以反应此利多展开涨势，11/28更是加速度攻击，三个交易日大涨近700点，累积到12/18写下新高记录为止，道琼斯股指期货已大涨近1500点，多方气势如虹。但从日线图也可以看出，随着表决进度的顺利进展，甚至投票通过确定乃至于签署完成，道琼斯走势也仅是转为走平，以涨跌来看是收跌，以结构来看却连最后一根的创新高红K低点也未跌破，何来结构走空之有？

不可否认，高档陷入盘整，久盘不利续攻，因此多方应尽速展开攻势没错。但以实操的角度来看，想以「利好出尽」的理由来偏空操作，在连最近的支撑都没跌破，也没出现技巧上偏空的迹象之前，态度可以保守，空单进场却也还差临门一脚。

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