股指：工业品价格普跌，股指冲高铩羽而归

1、股指期货行情

12月25日，三大期指再次出现分化，IF、IH早盘冲高失败，随后逐渐震荡走低，午后跌幅扩大，最终录得小跌，IC早盘冲高不明显，盘间大多走低，最终录得较大跌幅。主力IF1801合约收4049.20 ，下跌20.20 点（0.50%），成交量为14448手，持仓量为25971手；主力IH1801合约2887.80 ，下跌6.20 点（0.21%），成交量为10045手，持仓量为15463手；主力IC1801合约收6162.00 ，下跌73.40 点（1.18%），成交量9515手，持仓19496手。IF总成交量为16564手，总成持仓量为39494手，成交持仓比为0.42 ；IH总成交量为11447手，总成持仓量为21797手，成交持仓比为0.53 ；IC总成交量为10577手，总成持仓量为28606手，成交持仓比为0.37 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约IF、IH期现正价差缩窄，IC期现负价差有所扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为7.7，价差与现货价格比0.19 %；IH主力与上证50指数的期现价差为7.7，价差与现货价格比为0.27 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-23.6，价差与现货价格比为-0.38 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1801合约前二十大多头增仓215手，前二十大空头增仓224手，新增多单与新增空单之差为-9手；IH1801合约前二十大多头增仓547手，前二十大空头增仓833手，新增多单与新增空单之差为-286手；IC1801合约前二十大多头增仓4手，前二十大空头增仓124手，新增多单与新增空单之差为-120手。

结论及投资建议

周一三大期指再次出现分化，IF、IH早盘冲高失败，随后逐渐震荡走低，午后跌幅扩大，最终录得小跌，IC早盘冲高不明显，盘间大多走低，最终录得较大跌幅；IF、IH期现正价差缩窄，IC期现负价差有所扩大；主力空头增仓明显；现货市场大盘指数小幅回落，成交量有所放大，房地产板块涨幅居前；海外市场圣诞节休市；夜盘商品继续回落，原油价格稳步回升；昨日股指出现明显回调，周期性板块跌幅居前，联系商品价格大幅回落，我们预计与地方债务监管升级带来明年基建不景气预期有关，夜盘商品继续出现回落，预计近期股指还将维持弱势；近期美元指数企稳，但昨日人民币相对美元出现较大幅度升值，这一方面是临近年底各种支出增加导致结汇需求上升，另一方面结合11月结售汇逆差增加，这可能也是由于美元指数回升不及预期，失望情绪在价格上的短期反应，总体对缓解外部流动性的担忧有一定作用，但目前国内资金面依旧较为紧张，1个月Shibor表现更加明显，连续19个交易日上涨，创2015年4月3日来新高；整体看基本面资金面方面的支撑均边际减弱，操作上谨慎为主，中长期看好IC判断不变，可在远月合约低于6000点以后适当做多。