1、 现货方面：铜：到昨天为止，今年铜长单交易基本结束，但年末资金的压力愈加凸显，甩货潮仍未结束，下游接货已属点滴，贸易商大多也已进入结算状态，本周成交将愈来愈难。铝：铝持货商抛货情绪严重，年底资金结算因素，中间商持谨慎观望，不敢轻易接货，下游企业畏高按需采购，整体成交观望氛围浓厚。锌：昨日锌价冲高回落，冶炼厂出货积极，市场流通货源略宽松。贸易商以出货为主，下游企业年底采购积极性不佳，整体成交清淡。镍：下游钢厂等按需拿货，年底资金紧张情况下，市场商家多处于清库存状态，成交清淡。

2、 升贴水与基差：国内铜贴水收窄、铝贴水继续扩大、锌由升水转为贴水；外盘有色金属维持贴水。

3、小结

(1) 铜：铜价近期受宏观数据向好影响有所反弹。但从基本面来看，现货成交偏清淡，现货贴水较深，供大于求特征凸出，需求方面，煤改气导致部分下游铜加工厂企业出现减停产现象，压制铜下游需求。沪铜持续走强缺乏支撑，铜价或将高位回落，前期多单注意设好止盈。

(2) 铝：原料方面，市场近期炒作“气荒”导致氧化铝减产消息，但氧化铝企业目前主要动力仍为煤制气，因此整体影响量较为有限。SMM 周一统计数据显示，铝锭社会库存环比上周四增加 1.2 万吨至 175.2 万吨，依然维持高位；下游需求暂无明显改善，铝价反弹难以为继，仍将维持低位震荡格局，操作建议逢反弹抛空。

(3) 锌：矿山受环保、安全检查等影响，锌精矿产量增加有限，锌精矿加工费走低，锌精矿供应持续紧张。精锌库存处于低位，后续锌冶炼厂检修开始增多，利多锌价，后市锌价维持偏强判断。

(4) 镍：镍锭进口税从 1%增加到 2%，增加了俄镍进口到中国的成本，供应端收缩收窄。同时不锈钢产量下滑，库存减少，不锈钢价格回升带动镍价反弹，但长期来看，镍需求走弱，镍价上方承压。