1、现货价格：12 月 26 日，进口矿、螺纹、热卷价格霞姐，焦炭现货价格下跌上涨，焦煤价格保持平稳。唐山钢坯价格下跌 20 元报收 3650 元/吨。

2、期货升贴水：12 月 26 日，螺纹、热卷、焦炭、焦煤主力期价贴水扩大，铁矿主力期价贴水收窄。

3、利润情况：12 月 26 日，螺纹钢、热卷的生产利润缩小，近期连续收窄，实际利润下降速度快于盘面利润。

4、库存情况：截至 12 月 22 日，焦煤港口库存下降，焦炭港口库存上升，焦化厂库存止跌回升。铁矿的港口库存有所上升，钢厂可用天数下降。螺纹钢的社会库存增 12.2 万吨，厂内库存增 16.9 万吨，热卷社会库存减 3.4万吨。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：焦炭焦化企业库存低位，焦化企业开工率上升，焦煤需求较强。焦炭港口库存偏高，贸易商有甩货意愿，驱动中性。从持有收益率来看，煤、焦估值偏高，预计煤、焦期价震荡运行。

（2）铁矿：钢厂高炉开工下降范围有限，近期部分钢厂启动补库，按需采购，成交较为活跃，而外矿发货及港口到货量回升，驱动中性，估值中性，预计铁矿期价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：高价下贸易商接货意愿不强，建材市场需求有季节性下降的预期，库存压力直接在钢厂端显现，驱动向下，但目前两者持有收益率偏低，估值略偏低，预计钢价震荡偏弱运行。