股指：股指仍需调整，可持IC远月合约过节

1、股指期货行情

12月28日，三大期指平盘开始，盘间走势较为一致，早盘即震荡上行，午后维持高位震荡，最终录得中等涨幅。主力IF1801合约收4030.00 ，上涨26.20 点（0.65%），成交量为14808手，持仓量为25759手；主力IH1801合约2866.60 ，上涨15.60 点（0.55%），成交量为9975手，持仓量为14746手；主力IC1801合约收6206.00 ，上涨41.80 点（0.68%），成交量9604手，持仓19531手。IF总成交量为16747手，总成持仓量为39691手，成交持仓比为0.42 ；IH总成交量为11294手，总成持仓量为21484手，成交持仓比为0.53 ；IC总成交量为10568手，总成持仓量为28946手，成交持仓比为0.37 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的IF、IH期现正价差扩大，IC期现价差由负转正。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为11.1，价差与现货价格比0.28 %；IH主力与上证50指数的期现价差为7.5，价差与现货价格比为0.26 %； IC主力与中证500指数的期现价差为1.7，价差与现货价格比为0.03 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空，IH主力多头减仓小于主力空头，表现为净多，IC多空头势均力敌，净仓位变化不大。具体看，IF1801合约前二十大多头减仓153手，前二十大空头增仓120手，新增多单与新增空单之差为-273手；IH1801合约前二十大多头减仓280手，前二十大空头减仓393手，新增多单与新增空单之差为113手；IC1801合约前二十大多头增仓188手，前二十大空头增仓206手，新增多单与新增空单之差为-18手。

结论及投资建议

周四三大期指平盘开始，盘间走势较为一致，早盘即震荡上行，午后维持高位震荡，最终录得中等涨幅，IF、IH期现正价差扩大，IC期现价差由负转正，IF主力多头减仓明显，IH主力空头减仓明显；现货市场上证小幅反弹，整体维持震荡格局，成家量继续回复，周期股、消费升级板块涨幅居前；外盘市场美指小幅上扬，道指创新高，欧指涨跌不一，幅度极小；夜盘商品上涨幅度可观，原油维持高位震荡；美元指数大幅下挫，人民币兑美元汇率升值；自12月上旬股指止跌后，震荡格局一直未打破，临近年终，资金观望情绪升温，成交量严重萎缩是原因之一，另一方面也是基本面出现较大变化导致，美联储第五次加息，央行上调OMO利率5个bp，经济出现回落迹象，地方债务监管升级，明年政府部门去杠杠成为焦点，基建不太乐观，而棚改580万套计划超出预期，高购地面积都对明年房地产投资需求构成支撑，基本面不确定因素增加，导致市场整体风险偏好回落，叠加资金面紧张，盘面受到压制；此外结构性行情延续成为市场共识，大盘蓝筹经过近两年的上涨，中小盘经过两年的去泡沫，两者之间的估值裂口恢复到先前的一半水平，而两者ROE裂口大幅收窄，尤其中小企业有望保持中高速增长，总体我们18年相对看好IC合约，建议逢低布局其远月合约。