日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面：国产矿个别主产区稳中有涨，进口矿成交转好，远期询价活跃，偏多；

2、 基差：普氏73，月均71.75，青岛港PB粉现货518，折合盘面579.6，基差61.1，贴水率10.54%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格442，折盘面506.3，基差-12.2，偏空；

3、 库存：周五港口库存14537万吨，较上周五增加198.3万吨，较去年同期增3372万吨，我的钢铁统计64家钢厂原料库存为31天，库存处于偏高位置，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、 结论：盘面再次企稳走强，但结合各项指标来看，难改宽幅震荡，后期铁矿到港数量继续增加，潜在利空仍难消除。铁矿I1805:535空，目标520，止损540.

硅铁：

1、基本面： 环保政策导致宁夏中卫硅铁产能退出7万吨/月，且1月份是否复产仍无定论，短期内市场供应紧张；偏多。

2、基差：现货9250，基差2764，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，受宁夏中卫地区停产影响，补库现象严重；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

锰硅：

1、基本面：受宁夏环保政策减产影响，带动现货价格上涨，在买涨不买跌的心态下，现货大概率将维持强势：偏多。

2、基差：现货价格9250，基差2066，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单591张，20685吨，部分钢厂的合金库存仍处于低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。   

螺纹：

1、 基本面：当前钢企依旧处于限产期，供应方面偏紧。库存本周有所增加，但仍处于低位，对价格有一定支撑，不过随着各地工地逐渐停工，需求大幅减弱，成交量萎靡，呈现供需两弱局面；中性。

2、 基差：螺纹现货折算价4449.6，基差691.6，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存318.37万吨，环比增加2.69%，同比减少31.73%；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线下方,20日线朝下；偏空。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、 结论: 上日螺卷期货主力合约均全天震荡略下跌，其中螺纹下跌幅度稍大。现货方面，今日各地钢材价格亦略有下跌。操作上，本周一直推荐在3750-3950区间操作，昨日进场多单可继续持有。

热卷：

1、 基本面：当前钢企依旧处于限产期，供应方面始终偏紧。热卷最新社会库存继续减少，需求维持在一定水平但总体较往年仍偏弱，呈现供需双弱局面；中性。

2、 基差：热卷现货价4250，基差402，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存170.84万吨，环比减少3.33%，同比减少1.46%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空

6、结论: 上日螺卷期货主力合约均全天震荡略下跌，热卷价格较螺纹坚挺。现货方面，今日各地钢材价格基本与昨日走平，略有下跌。操作上，本周一直推荐3800-4000区间操作，昨日进场多单可继续持有。

焦煤：

1、基本面：炼焦煤结构性紧缺局面难有改观，下游焦企采购积极,北方天气恶劣影响运输。偏多。

2、基差：现货1536，基差209，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存847.41万吨，增7.82万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之下，偏空。

5、主力持仓：主力持仓多增；偏多。

6、结论:炼焦煤结构性紧缺局面难有改观，下游焦企采购积极,北方天气恶劣影响运输。JM1805：逢低买入，压力1400，支撑1300

焦炭：

1、基本面：河北、山西、山东等地区有提产迹象，现货第六轮涨幅陆续完成。偏空

2、基差：现货2440.基差396,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存419.72万吨，增1.77万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线下方。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论: 河北、山西、山东等地区有提产迹象，高位震荡。J1805：逢高抛空，压力2050，支撑1950

二、能化

塑料

1、基本面：26日公布2018第一批固废进口批文后，市场开始炒作废塑料禁令，且当前石化库存偏低，短期对聚烯烃是利好，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9650，基差-110，贴水期货1.14%，偏空；PP华东现货9140，基差-125，贴水期货1.37%，偏空；

3、库存：石化厂家库存58万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 1805合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 1805合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、结论：预计塑料L1805合约偏强震荡，9700-9900区间操作， 聚丙烯PP1805合约偏强震荡，9200-9400区间操作

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货12100，基差-2100，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存保持历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论: 价格震荡，1805合约13700-14500区间交易 

PTA：

1、基本面：1月PX亚洲合同价达成在915美元/吨CFR,嘉兴石化顺利出合格品，供需后市走弱。不过目前库存偏低，现货价格坚挺支撑价格。中性。

2、基差：现货5650，基差150，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存0-2天，聚酯工厂PTA库存1-2天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:PTA短多操作为主，PTA1805：短多操作，止损5440

甲醇：

1、基本面：主要矛盾是“低库存+高贴水”与“烯烃亏损+区域套利货物”的博弈；中性。

2、基差：现货3270，基差431，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在24.45万吨，较上周缩减3.25万吨；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇短多为主，MA1805:2850短多介入，止损2800；

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价涨跌互现，乙烯法涨50元/吨，电石法个别报跌20-50元/吨。华南地区PVC市场报价稳定，缺货现象有所缓解。中性。

2、基差：现货6510，基差-80，贴水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比增长15.88%，仍维持低位，部分厂家因价高略有累库。社会库存环比下降0.52%，华南下游采购降库，华东略累库。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空，空增；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，6440-6840区间操作。

沥青：

1、基本面：北方地区冬储行情未开启，需求保持清淡，沥青价格继续下行。而南方部分地区下游需求也有所降温，尤其是华东地区，贸易商接货明显下滑，部分炼厂为刺激出货实际成交有所优惠。华南、西南以及华中地区需求尚可，对华东及华南炼厂部分资源有所分流。中性。

2、基差：现货2685，基差61，升水期货；偏多。

3、库存：周库较上周上涨6%至41%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：北方需求不足，沥青价格仍可能继续下行，南方炼厂库存压力不大，预计价格暂时站稳。Bu1806：2570-2670区间操作。

三、有色

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。下游镍铁、不锈钢价格有所回落。偏多。

2、基差：现货94450，基差-2360，偏空。

3、库存：LME库存370836，-1422，上交所仓单31952，210，偏多

4、盘面：价格站上20均线，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，多转空，偏空

6、结论：镍1805：少量多单持有，92000出局。

铜:

1、基本面：Escondida铜矿罢工引发产量担忧。供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货54,850，基差-920，贴水期货；偏空。

3、库存：12月28日LME铜库存增750吨至202850吨，上周上期所铜库存较上周减1918吨至140211吨，库存变化不多；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铜延续反弹上行空间减小，高位震荡调整可能性偏大；沪铜1802：55800试空，目标54500，止损56500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货14,390，基差-735，贴水期货；偏空。

3、库存：上周上期所铝库存较上周增4935吨至741324吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝技术性反弹，反弹至15000压力位附近，沪铝1802：空单持有，目标14500，止损15500。

四、农产品

白糖：

1、基本面：全球供需报告：18/19年度全球供应过剩将达到13/14年度以来最高水平的744万吨。18/19年全球产量增加3.22%（1.9226亿吨），消费小幅增加1.1%（1.8482亿吨）。2017年11月底，本期制糖全国累计产糖67.13万吨（上制糖期6489万吨），其中蔗糖4.94万吨（上制糖期9万吨），甜菜糖62.19万吨（上制糖期55.89万吨）；全国累计销糖30.22万吨（上制糖期28.01万吨），累计销糖率45.02%（上制糖期同期43.17%）。甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200，广西新糖报价6390-6520左右，乌鲁木齐甜菜糖报价6150-6200。2017年11月中国进口食糖16万吨，较2016年11月进口的13.51万吨增长18.43%，较今年10月份进口的16.88万吨环比下降5.2%。11月份进口金额4.5009亿元，进口均价2813元/吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货6270，基差332，升水期货；偏多。

3、库存：截至10月底工业库存85.34万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：广西企业陆续开榨，税后成本在6000-6200附近，随着新糖大量上市，现货价格回落，甜菜糖交割利润较大。主力合约短期偏弱，但下方空间不大，前期空单可逢低减持，目前不宜重仓追空，5900附近有较强支撑。

豆粕：

基本面：美豆震荡回落，阿根廷大豆产区天气预期改善，短期千点下方震荡依旧。国内油厂大豆和豆粕库存上升，下游采购谨慎。中性

2.基差：现货2940，基差160,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存87.33万吨，上周77.1万吨，环比增加13.26%，去年同期43.71万吨，同比增加100%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：阿根廷大豆干燥天气影响尚待观察，油厂压榨利润良好开机增多，但成交转淡，库存继续累积，前期回落调整后偏强震荡。豆粕M1805：2800下方多单轻仓持有，期权卖出2700至2950宽跨式继续持有。

棉花：

1、基本面：国家统计局公布2017年全国棉花产量548.6万吨，比上年增加14.2万吨，增长2.7%。印度17/18年度棉花产量同比增加9.3%至3770万包，低于预期4000万包，因虫害原因；预计出口670万包，较上一年度的582万包增加15.1%。发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。ICAC12月报告，2017/18年度棉花产量由2557万吨上调至2574万吨，需求持平2522万吨，库存由1889万吨上调至1924万吨；11月进口棉花7.2万吨，环比减少7.7%，同比增长30.9%。11月进口棉纱19.39万吨，环比增长14.33%，同比增长8.45%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15705，基差665，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度12月预计期末库存700万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花现货价格稳步下跌；新棉销售不畅，进口增加，轧花厂卖压套保需求巨大。今年收储轮入落空，采购企业不急，轧花厂年底资金还贷要求，销售压力大，相对更急，更愿意参与企业卖出套保。主力05中线等待反弹15100附近加空。

菜粕：

1.基本面：油厂开机增多，进口油菜籽和菜粕库存微降，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕低位成交转淡，年底供需两淡，现货价格短期平稳。中性

2.基差：现货2280，基差26，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.88万吨，上周4.6万吨，环比减少15.65%，去年同期1万吨。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。 偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气炒作，菜粕基差涨至升水，现货难以跟随上涨，盘面承压，短期震荡为主。菜粕RM805：短线2300至2350区间震荡

豆油

1.基本面：美豆震荡回落，南美天气保持有利，中国进口大豆杂质新规不利美豆出口，但拉尼娜的担忧仍会持续，需求端并不差将支撑价格；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，库存偏高，现货价承压。偏空

2.基差：豆油现货5460，基差-234，贴水期货；偏空

3.库存：12月1日，豆油商业库存164.53万吨，前值168.2万吨，环比减少3.67万吨，同比+80%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空；偏空

6.结论：整体偏空，操作上建议反弹短空。豆油Y1805：5700以上空单入场，止损5750.

棕榈油

1.基本面：油脂低位震荡，技术性打压，南美大豆产区近期天气良好给美豆带来压力，马来棕榈油出口数据不佳，但拉尼娜的担忧仍会持续；外围棕榈油走势依然弱势为主；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：棕榈油现货5160，基差-88，贴水期货。偏空

3.库存：12月1日，棕榈油港口库存59.37万吨，前值59.82万吨，环比减少0.45万吨，同比+100%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：整体偏空，操作上建议反弹短空。棕榈油P1805：5250以上空单入场，止损5300.

菜籽油

1.基本面：菜油震荡回落，技术性获利了结打压，阿根廷降雨预期给美豆带来压力，棕榈油也偏弱，但拉尼娜的担忧仍会持续；外围棕榈油走势依然弱势为主；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，现货价承压。偏空

2.基差：菜籽油现货6500，基差70，升水期货。偏多

3.库存：12月1日，菜籽油沿海地区库存24.52万吨，前周25.17万吨，环比-0.65万吨，同比+24.47%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：整体偏空，操作上建议反弹短空。菜籽油OI1805：6500以上空单入场，止损6550.

五、金融

期债：

1、基本面：11月全国规模以上工业企业利润同比增长14.90%，前值25.10%，大幅低于前值；偏多。

2、资金面：周四资金面有所好转,央行公开市场净回笼300亿，银行间质押式回购利率涨跌不一；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD170007基差为-0.0901，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD170010基差为0.2780，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力均在20日线上方运行，20日线走平；偏多。

6、主力持仓：TF主力前20席位多减；偏空。T主力前20席位空增；偏空。

7、结论：财政投放资金陆续到账，银行间资金面较前几日有所好转，交易所资金利率依旧高企；短期内，期债或维持震荡走势。十债T1803:逢低做多，压力93.38，支撑92.96

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，受贵州茅台提价刺激，带动白马蓝筹个股上涨，两市放量上涨，随着年末流动性紧张结束，市场短期或迎来反弹；偏多

2、两融余额：截止27日，为10280.38亿元，较前一交易增加16.62亿元；偏多

3、基差：IF1801升水11.1点，IH1801升水7.55点， IC1801贴水1.73点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减；中性

6、结论：主要指数维持短期阶段性底部震荡，临近年底市场交投清淡，2月前市场解禁压力较大，市场风格整体仍以业绩为王； IF1801：4000-4060区间操作；IH1801：2840-2890区间操作；IC1801：观望为主。