报告导读

目前鸡蛋现货价格稳中偏弱，前期市场价格稳中略涨，方式主要以产区带动销区，但从本周中开始现货价格略有下跌。按照以往的贸易习惯预计，现货的需求热情可能会在一月中旬结束，在目前销区走货偏慢，季节利于保存的情况下，预测1月底前鸡蛋现货价格不会超过4.6元/斤。

投资要点

鸡蛋

关注03合约做空机会，中线操作为主。入场时间为1月中旬， 在3900-4000区间内可逢高做空。

关注05合约做多机会，短线操作为主。年前在3700-3800区间范围内逢低做多。

关注05-09合约价差反套扩大机会，长线操作为主，入场时间以价差为准，择机入场。

1.鸡蛋期货行情

1.1.鸡蛋行情回顾

鸡蛋1803合约震荡偏弱。预计合约价格被高估，按照正常的贸易习惯，以及7-11月的补栏情况，节后蛋价应该是最低的，而目前5月价格低于3月价格，所以3月价格受近月影响被高估的可能性偏大，亦可以考虑3月和5月的价差套利，但月份较近，不建议操作。

本周鸡蛋1805合约震荡偏弱。本周鸡蛋现货价格稳，走货偏慢。期货价格1805合约整体弱势，在所有鸡蛋期货合约中为最弱。市场情绪刚刚企稳，空头氛围减弱，多头情绪保持谨慎，等待节前备货的提振。

1.2.价差分析

前期补栏压力下，市场对明年春季价格产生担忧，预计备货期过后，后期5月合约价格将走弱或保持震荡。而夏季温度限制产蛋量和储存，加上节前备货，预计9月合约将强于5月。从图表中可发现一般进入1月5-9价差开始显现，目前的5-9价差属于中性，按照以往数据以及今年情况判断，5-9价差进入1月后扩大的可能性很大。建议在节前备货中后期入场操作。

1.3.基差分析

目前可交割现货价格均价约为4.0~4.2元/斤附近，期货1801合约成交均价4451，合约价差在400点左右，纸箱蛋托成本略有提高，价差属于合理范畴。

2.现货市场

2.1.蛋价高位企稳

近期鸡蛋主产区现货价格稳中偏弱，目前北京大洋路报价在4.2元/斤，山东报价4.2元/斤，上海蛋价4.35元/斤。11月存栏量依然较高使得价格承压，但备货期将至，预计现货价格下方支撑较强。关注鸡龄结构的变化以及备货期开始时间，预计备货期从1月开始，1月中旬备货期见顶。长线合约建议关注后期国家推行禁养区划定问题。

2.2.蛋鸡养殖利润

蛋价稳中偏弱，养殖场养殖利润依然维持在高位，预计较高的利润将继续提振补苗意愿，并抑制淘鸡进程。

（浙商期货 潜龙项目组）