郑糖远期合约期价与现货价格出现背离

当前，国内糖市正在进入2017/2018榨季集中压榨期，市场销售则进入了传统的旺季，在看似供需两旺的情况下，糖价将会如何运行？

“市场供应压力越来越大，部分产区制糖企业为了尽早回笼资金不得不降价销售新糖。”南方糖市资深产业人士老庄告诉期货日报记者，现在的国内糖市让他看不到太大的利多因素存在，尽管春节等临近能提振糖市需求，但估计糖价仍会持续下行。

据记者了解，截至昨日，广西产区已有85家糖厂开榨，虽然同比减少3家，但日压榨量并没有出现较大幅度减少。与此同时，北方甜菜糖增产的趋势日渐明显，郑糖很多期货交割仓库已存放了大量甜菜糖，这一方面说明国内糖市新增供应量较大，另一方面说明市场需求增长跟不上供应增长的速度，短期内糖价面临的供应压力较大。

近日，尽管国际市场糖价稳中有升，但广西等产区部分制糖企业新糖报价仍在不断下调，郑糖远期合约价格也在不断走低。上海一家期货机构白糖高级分析师周小君告诉记者，由于国内糖市增产预期较强，国内期现货糖市充满了看跌气氛，估计郑糖远期合约价格跌至5750元/吨左右才会遇到较强支撑。

从当前广西等产区新糖报价与郑糖期价涨跌情况来看，除了郑糖近月合约期价较为抗跌以外，郑糖远期合约期价与现货价格背离较为明显。对此周小君分析说，郑糖远期合约期价较低主要是反映了未来市场的供求关系，在增产预期较强的情况下，加上玉米淀粉糖的替代数量越来越大，郑糖近远期合约价格和现货价格的走势出现了分化。据了解，广西南宁地区昨日制糖企业一级新糖含税报价下调至6270元/吨（南宁站台价），较上周五的报价下调50元/吨，厂内提货价为6120—6150元/吨。

记者在进行市场调研中发现，2017/2018榨季尽管国内糖市增产预期较强，但产不足需的市场格局依然难以改变，但国内糖价为什么易跌难涨呢？从市场影响糖价涨跌的主要因素分析，与进口糖成本、玉米淀粉糖价格等相比，国内糖价不具有竞争优势，这是造成国内糖市销售旺季不旺的主要原因，而没有需求增长做支持，糖价自然难以走高。

老庄表示，现在越来越多的饮料、食品生产企业在加大玉米淀粉糖的采购力度，白糖的市场份额在不断下降，未来糖价如何走主要看需求能否恢复，而需求的恢复肯定需要糖价的下行来配合。