主持人：我们之前也了解到，您每天工作时间都超过12个小时，非常敬业，还要盯夜盘。因为您做的是短线交易，要全神贯注地盯盘，或者是盯一些品种，精力消耗非常大，是否会考虑做一些长远的分析减轻操作压力？

严斯恩：在比赛过程当中，我们确实有时候工作时间会超过16个小时，基本除了睡觉吃饭开会，就一直在研究和讨论，为晚上的交易做准备。那段时间的工作强度确实蛮大的，现阶段，我们也考虑了一些东西，短线交易频率也降了下来。现在我们有很多交易模型，但现在做趋势性的交易蛮困难的，因为拿的单子不太挣钱，不管做多还是做空都不太挣钱。刚感觉形态有点往下了，觉得可能会再往下走一段，但是行情又开始反弹，空单刚止损，它又回调了，所以现在做趋势交易很难。做短线精力跟不上，不做短线，好像又挣不到钱，所以这段时间我属于休息的状态。

对于后期，随着公司对外产品的推出，可能我会把更多的时间跟精力放到趋势性交易上。

主持人：每天工作16个小时，这些辛勤的付出，也得到了回报。但是有这样的话题，有人认为做交易需要有天赋，有人认为勤奋就能够成功，对于这两个观点，您是怎么看的？

严斯恩：我个人觉得，做短线交易是可以培养训练的，因为你没有找到一个特别好的方法，所以导致你不管怎么做都做不好。我们交易团队在训练日内交易的过程中，我对他们的要求是一根K线决定胜负，就是这一根K线完了之后，你一定要想办法找到下一根K线的高点和低点，当你找到了高点和低点，包括这个高点和低点产生过程当中的演变，都要想办法去找到，找到之后，对于第二天的交易，你的心里是有底的。

我的理解是，你要把小资金逐步做成大资金，如果用趋势性的交易来做，我个人感觉可能不是特别好的方法，当然也能做上来，但需要更长的时间周期。短线更加犀利，准确度更高，精准度更高，我觉得能够帮助小资金快速地积累到一定的程度。所以，我们可以通过历史数据，历史K线和均线的排列，训练出短线交易员，教他们如何把握K线的高点和低点，包括K线在这个过程当中的变化。

主持人：还要找到正确的方式。

严斯恩：正确的方法很重要，寻找适合你的方法这很关键，但是在这过程中，其实是可以培训的，或者说是可以锻炼自己的，我一直觉得短线交易是可以去琢磨的。当然如果你的脾气特别得慢，不着急，或者你对细节的关注不是特别敏感，我觉得在做短线交易的过程中，可能会费劲一些。

主持人：近两年来，国内监管部门为了抑制过度投机，对一些比较热门的品种设置了一些措施了，比如调高手续费，无疑增加了短线交易的成本，致使有些品种并不适用于短线交易了，对此，您是怎么应对的？

严斯恩：我觉得多少会有影响，这么多年来，政策其实会随着市场行情的变化而做出动态的调整，我觉得这是可以理解的，控制市场风险是正常的。我觉得可能会对短线的成本有所影响，黑色一直是调控的“重灾区”，很多的市场投资人可能也习惯了采用对冲或者锁仓的方法来进行交易，所以我们经常会看到螺纹钢和铁矿石出现一开盘持仓量就下降，到了下午持仓量又上涨回来，到了晚上又下降回去的情况，来回地锁仓的交易。但是对短线交易来说肯定会有影响，比如玻璃这个品种，如果你的资金量很小，它平均的手续费都要5个点左右，那你就没有办法做这个品种，肯定短时间会选择放弃。其实我们也会关注手续费相对较低的一些品种，但是你要找到这个品种的波动率，找到它内在走势的规律，如果找不到，就不要去碰，还是要做自己熟悉的跟擅长的品种。

主持人：您觉得现在的市场环境，哪些品种比较适合做短线？

严斯恩：我觉得还是要看自己对行情的理解，你对某个品种有比较深的理解，不管是基本面也好，还是技术面也好。技术层面上，我觉得如果你能捕捉得住某个品种的主力资金流向，包括它运行的波动率和运行轨迹，那你就交易它。我觉得还是要做自己熟悉的品种，每个人可能熟悉的品种不一样，有些人喜欢做玉米或者菜粕，有些人喜欢做螺纹钢和铁矿石，核心是你能够在这个品种上挣到钱，又能够控制好回撤，这样我觉得就可以了。

主持人：我们了解到您现在成立了杭州升发投资管理有限公司，开始迈向机构化，请您简单介绍一下目前升发投资的情况以及规划。

严斯恩：最早其实我的想法很简单，因为原来我是个人投资者，后面慢慢接触到基本面的一些分析师，一些研究员。作为我个人来说，我不可能又做技术，又做基本面研究，那就会通过成立公司，建立一个小团队，团队中包含研究员团队和交易团队，大家一块来做这件事情。今年运气也比较好，拿到了奖项，所以想要走得更远一些，想要再去做更多的事情。原来个人做交易的时候，每天做做短线交易，或者做一些基本面的研究，也挺好的。现在成立公司了，我们会往资管产品的方向走，当然，这还需要有一段时间的推进，现在我自己，包括我们的整个团队，还需要一定的时间成长，才能够帮助大家做好资管方面的服务。

主持人：以您个人的经验来看，个人投资者转向机构发展，最大的阻碍是什么？

严斯恩：从我个人理解来说，做资管产品和个人单账户交易还是有很大的区别，不管从未来的体量上来说，还是从交易模型和交易风格来说，都有很大的不同。我们做比赛账户和做自己的账户可以承受更高的风险、更大的波动。但是做资管产品，我们的客户对回撤率的要求是比较高的，可能回撤率要求在10%，甚至5%以内，所以，我觉得从资管产品方面来说，控制好风险是放在第一位的，绝对不会去追求高收益率。我们现在发了两个资管产品，我希望我们可以做出长期的稳定的收益率，而不是像我们的比赛账户和个人账户，有比较大的波动或者回撤，若以这种风格做资管产品的风控，是绝对不能够容忍的。

主持人：这个市场上这么多年来涌现了很多实盘冠军，我们也了解到，很多实盘冠军都做了转型，从实盘冠军转向机构管理者，但成功的并不是特别多。因此，有些人会说，冠军并不适合去做资产管理，你对这样的观点是怎么看的？您自己打算怎么样做好它？

严斯恩：我刚才其实已经谈到，就是做自己的账户还是做我们团队的账户，和做资管产品是有本质区别的。我们的理解是风控必须放在第一位，如何把产品能够慢慢地、稳步地做上去，我们不追求高收益率，回撤控制永远放在第一位。因为这些资金是我们的合作伙伴经过很长时间的努力才接到的，这个资金可能比我们的自有资金更宝贵，我们会更加珍惜，所以我们做交易的时候，毫无疑问会把风控放在第一位。如果风控做不好，后面的收益都是空谈，我们有很多种交易策略，可以让我们的风控做到相对稳健的状态。

主持人：有投资者提问，短线交易的止损非常重要，止损方面您是怎么做的？

严斯恩：我的止损主要看两方面，第一，看我的资金账户去止损，第二，看行情去止损。看资金账户止损很简单，比如我拿100万进场交易，不管以什么样的仓位进场，进场之前就想好以20%、30%还是50%止损，因为每个人的控制能力不一样，我用100万进场交易，不管是以多少仓位进场，在我看来亏损3%无论如何都要止损掉。所以在做短线交易的过程中，切入的时间点要非常好，因为你不是做趋势性交易，点位不是一个特别重视的东西。做日内交易，入场点要非常精准，更多的时候，我觉得是用准确的入场点去保证止损有更大的机会，有更大的安全边际。

第二，看行情止损，有些人说他对某个品种看多，回撤了2%、3%、5%也不愿意止损，我觉得在这过程中，你首先要看到行情在什么点位必须要止损。我在做日常分析的过程中，我的止损就主要看这两方面。但我更多的是去看资金账户止损，也就是说行情不管怎么走都与我没关系，但是我的资金账户就这么一个，那么我必须要根据自己的止损点去做止损。

主持人：现在量化交易是一个比较大的趋势，您的短线交易还是以主观为主，包括你现在的团队也偏向于主观，您有没有考虑以后引入一些量化策略，或者以量化去做短线交易。

严斯恩：在今年比赛的过程中，我也有幸认识了很多量化团队，包括一些程序化团队，跟他们交流下来，也觉得他们的很多东西能够弥补我们主观上的一些不足。后期，我们一定会朝着量化方面发展，跟更多的优秀团队交流学习，可以让我们在量化方面有所突破。

主持人：严总也参加过几次大赛了，大赛中有非常多的优秀盘手，包括一些老面孔，您跟他们之间的互动多吗？

严斯恩：其实业内很多盘手，我们都有认识，但是平时因为大家都会有自己的事情要做，真正的交流不是特别多。其实从做短线交易来说，如果你达到了一定的水平，我个人理解，做短线交易其实不太需要过度交流。

主持人：不太需要交流。

严斯恩：不太需要交流，你只要做得好盘子，就不需要跟别人交流，你一定要时时刻刻告诉自己，你就是最棒的。尤其做短线交易，短线交易者都有点偏执或者有点固执。但是我说了，如果你是做基本面研究的，那你就要去跟其它的团队学习，去交流。短线交易更多的是进入自己的交易体系，或者是活在自己的世界里就行，你只要能够挣钱就可以了，不需要跟别人过多的交流。一个优秀的短线交易员，开始去跟别人去交流的时候，那一定是出问题了。

主持人：好的，今天时间也过得非常快，大家交流了非常多的话题，在节目最后，我们也想请您为广大投资者提供一些投资建议或者忠告。

严斯恩：投资建议方面，首先对自己有个定位，了解自己的性格，自己的脾气，一定要对自己的风格定位，当你理解了自己，给自己有了定位之后，你再去学所谓的基本面和技术面，再慢慢将它们融入到自己的交易体系里。什么是交易体系？我觉得就是什么方法你用得最好，这个方法能够经常帮你挣到钱，你就需要慢慢地把这个经常能够帮你挣到钱的方法放到核心位置。在交易过程中，有投资者经常会说我做这个品种做不好，做这个品种胜率很低，那你就不要做了，你就做自己能挣钱的品种。有些人做不好但想要把它征服，如果你征服不了就放弃，有时候认输或者认错也是一种好的选择，所以首先要对自己有个定位，然后根据市场行情、根据自己的交易模型、交易体系去慢慢地琢磨，慢慢地做。如果你喜欢做短线交易，那么你多和短线交易做得好的盘手交流，多看一些短线交易方面的书籍，多跟书本学习，多跟老师学习，那我觉得可能进步会快一些。

主持人：好的，今天非常感谢严总给我们带来这么精彩的分享，那么我们本期的《高手面对面》节目到此结束，大家下期再见。

严斯恩：谢谢，再见！