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2017年，七禾网推出投资直播间并上线全新栏目【高手&机构面对面】，每周邀请一位市场上的投资高手或者优秀私募机构做客七禾直播间分享投资心得及市场热点，本期（12月22日）邀请到的是新晋全国实盘冠军严斯恩（中宝宝），以下是直播对话的文字整理。

嘉宾简介：杭州升发投资管理有限公司总经理，2017年第十一届全国期货实盘大赛重量组冠军，比赛账户【中宝宝】盈利589.62%，净利润605万，回撤仅4.08%。

精彩观点：

我们在考虑交易模型的时候，是把控制回撤放在第一位的。

我们在交易时会倾向于选择我们熟悉且以基本面为主导的品种，然后再配合技术面去寻找切入点。

在上个月的月K线一收完之后，我们就会通过5日均线，10日均线包括下面的量能等对下一个月K线进行预判。

基本面在交易中属于前因，而技术面则为后果。

先用基本面去做大方向上的战略性判断，然后再利用技术面上的一些短时间的操作技巧进行战术性处理。

到了箱体的低位，我们会选择连续做多，不管是K线级别上的还是分时级别上的，我们都是跌下来就买，涨上去就卖。到了箱体高位的时候我们会逐步平仓然后反手做空。

在进场的时候，你一定要知道你做得这个点是要做短线的波动性交易还是趋势性交易。

要么就别出手，出手就要挣钱。

做短线持有的时间一定要短，持有时间越长，风控就越难做。

我平时做短线交易的时候，首先会特别关注K线、均线和量能。其次，我经常会看一些价格形态。

几个时间节点很重要：第一，开盘半小时之内，价格的运行状态比较重要。第二，半个小时之内的成交量和持仓量的增减比较重要。第三，我会比较关注两点钟，两点20分到两点40分这一段时间行情放量增仓的迹象。

做短线交易是可以培养训练的。

短线更加犀利，准确度更高，精准度更高，能够帮助小资金快速地积累到一定的程度。

要做自己熟悉的跟擅长的品种。

做自己的账户可以承受更高的风险、更大的波动。但是做资管产品，必须将控制风险放在第一位。

我的止损主要看两方面，第一，看我的资金账户去止损，第二，看行情去止损。

做日内交易，入场点要非常精准，更多的时候，我觉得是用准确的入场点去保证止损有更大的机会，有更大的安全边际。

如果你达到了一定的水平，我个人理解，做短线交易其实不太需要过度交流。

一个优秀的短线交易员，开始去跟别人去交流的时候，那你一定是出问题了。

主持人：各位尊敬的网友、投资者朋友们大家好！又到了我们每周一期的七禾直播间《高手面对面》栏目。今天我们请到了一位重量级嘉宾，他在2017年全国期货实盘大赛中以589%的收益率以及超过600万的盈利额获得了重量组冠军，他就是参赛ID为“中宝宝”的严斯恩严总。请严总和大家打个招呼，并做个简单的自我介绍。

严斯恩：大家晚上好，我是严斯恩，网名中宝宝，在第十一届全国期货实盘大赛上获得了重量组冠军。

主持人：据我了解，您从2006年开始进入资本市场，至今已经在这个市场中待了十年有余，能否为我们介绍一下您个人投资交易的经历？

严斯恩：我是2006年年底的时候进入到了证券市场，最开始做的是股票和权证类的交易，随着大势的逐渐趋弱，我在2009年进入到了期货市场，开始了期货的投资。

主持人：很多人投资者在初入市场的时候都经过挫折，投资之路并不平坦，在您十多年的投资道路上是否也有类似的情况？

严斯恩：我相对来说还是比较幸运的，在股票和权证上取得了不错的收益之后，进入了期货市场。大家都知道权证和期货一样是T+0的交易模式，先前的交易经验使得我从证券市场到期货市场的过渡是比较顺利的。进入期货市场以后我也一直都处于盈利的状态，即使后面出现了回撤，也是盈利里面的回撤。

主持人：您最开始是做股票为主，后来为什么会想到转向去做期货？

严斯恩：我在2006年年底进入股票市场，当时印象非常深刻，在中石油上市、中国神华一上来就出现三个涨停板以后整个行情就开始急转直下，买什么股票都赔钱。当时的我也不是特别懂，但却抓住了一个核心，即“大小非”的问题，因为那时候“大小非”的成本非常低。当时股指从6124下来到了5000点的时候我想通了这个问题，觉得那时候的行情没法做了，很多的投资标的都已经失去了投资价值。不过我在6124那个高点的时候还没有走，下来到5000多点时出现了一波反弹，我在那个时候就基本清仓了。后面就主要做一些权证上的投资，这对我后面做期货也有很大的帮助。等到后来大盘跌到1664之后，出来了一个四万亿的政策，我又入场做了一波。但是做进去以后也是买什么股票都不赚钱，当时确实也非常痛苦。后来有朋友说我的短线交易不错，可以试一下期货，T+0的交易模式也非常适合我短线交易的风格，于是我就去期货公司开了个户，慢慢过渡到了期货市场。

主持人：现在还有在做股票吗？

严斯恩：相对来说比较少，更多的还是在期货上。

主持人：我们再回到刚才提到的“重量级”上面，在今年的实盘大赛中，严总的账户可谓是一骑绝尘，在获得高额收益的同时也很好地控制了账户回撤，夺得冠军也可谓当之无愧。那么，在比赛过程中，您有什么值得分享或记忆深刻的时刻？

严斯恩：光从比赛的角度来说，我还是比较幸运的。在比赛之前，我们认真研究了一下比赛规则，发现回撤率和净值是综合得分里很关键的两个因素。那么我们要如何控制回撤率呢？在一波行情里面，如果是趋势型交易，其实是很难有效控制回撤的。因为趋势交易的话，一旦趋势出来即使有回撤或者上涨过程中出现一根大阴线，你也不会止损的，这样一来回撤率可能就会比较大。所以，我们在考虑交易模型的时候，是把控制回撤放在第一位的。如果能做到这一点，我觉得日内交易应该来说是一个比较不错的选择，我们也确实在交易中选择了以日内交易为主的交易风格。第二个就是这个净值，如何提高累计的净值呢？我们主要采取了盈利出金的模式，进而来努力提高综合得分。回撤率和净值是我们在比赛中考虑比较多的两个方面。

在交易方面，我们主要做一些相对来说有一定波动率但弹性又不是特别大的品种，以农产品为主。根据我们当时对市场的分析判断，在比赛的那个时间点上有着震荡上行的趋势。黑色系整体来说是领涨的，而农产品则处在一个偏弱的格局中，属于相对跟涨的状态，但同时我们又判断其跟涨高度有限，所以我们会从技术层面上把握住农产品弹性不大但又有一定波动率这样一个事实来进行操作。

主持人：在比赛中选择农产品为主要投资标的确实非常与众不同。我们都知道，对一些主流的参赛选手来说，他们可能更愿意做一些如黑色、有色等波动比较大的品种，而对农产品的关注并不大。您为什么会专门选择做农产品？如果咱们在比赛中做一些黑色或者其它活跃的品种，是否可以取得更好的成绩？

严斯恩：这就又要回到前面提到的回撤率问题了。虽然农产品的行情没有黑色、有色等品种来得大，但其能更好地控制回撤。黑色有时候的波动非常大，一旦方向反了，连止损的机会都没有，这个回撤是很难控制的。在我的考虑中，回撤始终是放在第一位的，绝对收益则排第二。出于这样的考虑，我选择了波动率不是特别大的农产品。

主持人：现在市场上有40多个品种，波动不大的品种在其他板块也有，比如说能化板块或者有色板块的一些品种，为什么这些品种没有进入您的选择呢？

严斯恩：其实在交易初期，我们也做过有色以及能化的一些品种，但后来发现相比于有色，我们更了解农产品的基本面。有了这个基本面做指引之后，再用技术面去找切入点可能会更好一些。另外，就我个人理解来说，金属受宏观面的影响更大，而我们对宏观层面的很多东西都把握地不是特别到位，这样一来，金属的行情的突然性也比较大。说来说去还是一个问题，回撤不好控制。能化也是一样的道理，有时候会出现一些逼仓的动作，另外我们对其基本面也不是了解得特别透彻。处于上面的原因，我们在交易时会倾向于选择我们熟悉且以基本面为主导的品种，然后再配合技术面去寻找切入点。

主持人：除去比赛，在平时的交易中，您选择品种的依据是什么？一般会同时关注几个品种？

严斯恩：我们团队中的每个人都会配12台电脑放在面前，然后有一台笔记本用来下单。在这12台电脑上，我们基本上会把包括金属、能化、黑色、农产品在内的所有品种都关注到。当然黑色肯定是我们核心关注的一个品种，因为整体来看，黑色的资金容量在整个市场中还是最大的，我们对黑色的交易也会更多一些。

主持人：您主要是盯裸K还是分时？

严斯恩：我一般都会去看，但是核心的东西我们基本上会看日K线，周K线，月K线。比如说这个月份的月K线，我们基本上会去定调这个月K线是会冲高回落还是会探底回升或者会高开高走。在上个月的月K线一收完之后，我们就会通过5日均线，10日均线包括下面的量能等对下一个月K线进行预判。我们在不同级别上都会有关注。首先会对这一个月大致的高点、低点有所把握，然后在当天交易过程中的分时图里面画线，进行一些技术分析上的工作。

主持人：回过头来看咱们的参赛账户，我也去研究了一下“中宝宝”这个账户的具体表现，我发现在比赛的前面1-2个月，账户的资金曲线还是比较平稳的，这是什么原因？是在等待时机还是别的什么？

严斯恩：我们始终都是把控制回撤放在第一位的，所以在刚开始交易的时候比较保守，很多时候仓位只放到20%、30%，也可以说是一个试仓的阶段。我们要先去看这个品种在基本面和技术面上是否符合我们的操作。等到五月份左右的时候，我们的收益率达到了百分之四五十。如果我没记错的话，在5、6、7三个月份中，我们在玉米淀粉和菜油两个品种上还是挣了不少钱的，主要原因就是当时它们的走势刚好与我们的判断相符。等到我们感觉日内交易比较顺了，就开始把仓位放出来了，在控制回撤的前提下对不同的品种进行不同策略的操作。

主持人：在比赛的中期，我们也可以看到账户的净值可以说是飙升的，走势非常好看，但到了大赛的收尾阶段，又似乎有些收手了，这是为了保住胜利果实而采取的一种交易方法吗？

严斯恩：主要是因为我们看到重量组中的第二名的综合得分与我们还是有一定差距的，所以从8月初开始就基本不怎么进行交易了。我们把更多的心思放到了其它的一些资金量比较大的账户上，比赛账户到了后面基本上就是休息状态，没怎么操作了。