股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

今日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

暂时观望

今日早盘贵金属微幅高开后在区间内震荡，午后延续早盘震荡走势，上周五公布的美国12月非农就业数据大幅不及预期，使得现货黄金走高，带动期指上行，但本周具有投票权的美联储官员将陆续发表讲话，恐对贵金属走势产生影响，资金方面，截至1月2日当周COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加42,731手合约，至152,650手合约，看涨情绪连续三周脱离最近23周最低位，并创五周新高，然而SPDR黄金信托持仓则有小幅下降，显示市场资金产生分歧，操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格54280元/吨-54360元/吨，升水铜成交价格54300元/吨-54380元/吨。沪期铜保持调整态势，早市持货商报价即全面升水，好铜升水40元/吨被快速收货，随后好铜报价普遍升水50元/吨，贵溪可报至升水60元/吨，仓单可报至升水70元/吨左右，交割前在隔月价差稳定在150元/吨左右的前提下，好铜成交尚可，保持询价的积极性和成交的活跃性，今日多为中间商交割前投机所为。操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近期市场建筑钢材偏弱运行，连续几日成交表现低迷的情况下，市场主导品牌、经销商报价小幅松动，幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价，其中螺纹钢上调220元/吨，盘螺线材上调250元/吨，受此影响大厂资源报价混乱，其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等，相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末期间唐山钢坯小跌30，现货成交偏冷，价格盘整观望为主。今日螺纹钢主力1710合约探底回升，期价多空争夺依然激烈，盘中波动幅度依然较大，但上方5日、10日均线附近压力明显，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4210-4250元/吨。市场观望情绪较浓，报价小幅下跌。目前市场资源相对偏少，因此市场短期支撑力度尚可。但从当前市场看，华东地区较其他地区处于相对高位，因此后期市场资源将流向华东地区，对于市场库存而言将会处于大幅增加状态，价格趋弱走势的可能性较大。今日热卷主力1805合约早盘震荡走弱，尾盘大幅拉涨，整体来看多空争夺依然激烈，关注上方均线系统附近压力能否有效突破，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

期铝当月午前先抑后扬收于14855元/吨。上海成交集中14700-14720元/吨，对当月贴水170-160元/吨，无锡成交集中14700-14720元/吨，杭州成交集中14740-14750元/吨。本周第一个交易日贸易商交投活跃度仍然较高，市场收货积极，主为交长单或长单净空头买入保值操作，整体活跃度仍然较高，但下游表现继续冷淡。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

正套持有

上海0#锌主流成交于25960-26040元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约升水50-升水70元/吨附近，较上周五收窄10元/吨附近。其中0#双燕对2月升水70-升水80元/吨，1#主流成交于25900-25970元/吨附近。沪锌1802合约盘初小幅滑落，重心稳于25930元/吨附近窄幅盘整，早盘收于25945元/吨。日内冶炼厂正常出货，贸易商出货意愿较浓，然目前长单交投较上周有所转淡，致使升水小幅滑落；而下游畏高仍维持刚需采购，今日整体成交货量与上周五基本持平。操作上，正套持有。

镍(NI)

暂时观望

今日南储现货市场镍报价在97850元/吨，较上一交易日下跌700元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1801升水300-400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1801贴水200元/吨成交。镍价回落，市场成交积极性不高，部分刚需用家逢低少量采购。总体来看俄镍成交情况较好。今日金川公司电解镍(大板)上海报价97500元/吨，桶装小块98700元/吨，较上周五下调900元/吨。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

逢高做空滚动操作

今日SM805合约早盘下跌后在7100附近多空展开争夺，尾盘上行。现货方面，宁夏石嘴山地区企业等待环保验收后开工，复产预期已对市场氛围造成影响，锰硅现货价格出现下调；临近年末，锰矿价格出现松动，但港口库存较低，前期外盘报价上调，锰矿现货下跌空间有限，锰硅成本较限产前明显提高；受天气和季节性影响，钢材需求下降，近期价格也出现下调，后期钢招对锰硅压价力度会加大。总体来看，锰硅现货价格在宁夏石嘴山复产后仍有下跌空间。当前期现价差在1500元/吨左右，SM805已反应复产预期，上周已跌破40日均线，今日收于5日均线附近，相对于螺纹钢表现较为强势，建议逢高做空思路滚动操作，在宁夏石嘴山企业复产前，7000关口的下破或还需黑色系的整体氛围来推动。

硅铁(SF)

短线空单滚动操作

今日SF805大幅减仓，在6400附近窄幅震荡，收于5日均线以下。宁夏中卫复产后各地报价均有下调，大小厂之间价差在缩小，报价依旧比较混乱，多在7000-8500元/吨之间。在宁夏中卫复产后，市场缺口将逐渐收窄，在高利润下价格有回落的压力，在SF805合约已有体现。对于SF805合约，今日收盘依旧在5日均线之下，1小时图上方也受均线压制，盘面上方压力较大，但周二跌至6250之后反弹，期价一直在该价位之上运行，在1000元/吨以上的期现价差情况下，市场分歧较大，今日震荡过程中，持仓大幅减少，建议长线空单离场，短线空单滚动操作。

铁矿石(I)

观望为宜

华东地区高品资源表现紧俏，贸易商挺价心态居多，pb粉低于535元/吨出货意向不强，今日现货报价表现依然偏强运行，市场小幅反弹后，贸易商低价出货意向不强，而钢厂采购情绪放缓，整体市场买卖盘情绪转好，成交开始转好，价格小幅上扬。全天来看市场交投情绪尚可，价格窄幅波动。今日铁矿石主力1805合约大幅拉涨，期价触及前期高点附近压力，关注能否有效突破，观望为宜。

天胶(RU)

维持逢高抛空思路

天胶1805合约围绕14000一线震荡，14500一线压力较大，考虑1-5价差仍有扩大空间，短期维持震荡。对于基本面仍然维持空头思路。目前整体显性库存高达80万吨。截至12月18日，青岛保税区橡胶库存微增至21万吨，总体来看青岛保税区橡胶库存几无变动。具体来看，天然橡胶库存止跌小反弹，而合成橡胶库存继续维持高库存状态。橡胶基本面的主导性增强，供应增速快于需求增速，需求增长压力较大，同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着1801需要对现货去升水，与主力1805价差扩大空间不会太多，继续下行空间有限，维持逢高抛空思路，1-5价差550上方，05空单介入。

能化
研发团队

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约围绕6800一线震荡，短期基本面尚可，但上行动能可否持续，仍需观察，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1806试探2700一线未果，均线压制仍然明显。当前暂无基本面矛盾，建议观望。炼厂出货略微受阻，整体库存上升3%。本周山东沥青价格继续下跌85元/吨，西南及华南分别跌150和90元/吨，东北及西北则上涨50元/吨。山东炼厂出货压力持续加大，因此继续降价出库，且针对冬储用户执行优惠政策，带动市场价格整体下行。不过资源过剩，后续库存水平有望再次上涨。受北方需求及价格下跌影响，本周西南及华南沥青价格高位回落，虽然仍有部分收尾需求，但华东等地价格呈向下趋势，西南及华南仍将受到拖累。此外，本周东北及西北主力炼厂价格小幅推涨，短期出货有支撑，价格将保持稳定。此外，受焦化及船燃市场稳定分流支撑，东北道路沥青价格平稳。西北沥青价格也保持坚挺，因预期明年西北地区特别是新疆道路建设继续提速，近期沥青价格保持良好走势。我们认为，目前基本面矛盾暂不清晰，但期货有所超跌，整体现货维持稳步上涨，建议观望。

塑料(L)

短线多单参与

今日连塑主力合约高位震荡整理。基本面暂无明显变化，短期国际原油维持偏强走势、石化库存偏低以及废塑料进口政策等这些因素仍对盘面形成支撑。国内石化生产企业多数正常生产，停车检修不多，不过线性生产比例由47%下降至45%,低压中空料生产比例有所上升；进口方面，本周部分中东和远洋资源集中到港，因此国内市场PE供应延续充足；需求方面，棚膜需求继续减弱，地膜需求略有增加，西北地区厂家开工率在4-5成，华北地区厂家开工率在3-4成，下游需求对行情提振力度暂时不大。今日现货稳中上涨，华北地区LLDPE价格9800-9900元/吨，华东地区LLDPE价格在9850-9950元/吨，若是按照华东价格计算，期现基本平水。短期塑料期货预计维持偏强走势。因此，建议前期低位介入的多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

短线多单参与

今日PP主力合约高位震荡整理。短期国际原油反弹、上游丙烯单体上调、PP石化库存偏低以及PP再生颗粒供应下降，PP期货价格仍受支撑。不过PP新料供需矛盾不突出，由于检修产能较少，供应整体维持稳定；需求方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率持稳，下游产品加工利润尚可，按需采购为主，因此PP价格上涨动力受到一定限制。今日现货价格上涨为主，华北市场拉丝主流价格在9200-9300元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9550元/吨，按照华东价格计算，期货高现货175元/吨左右，有现货背景的客户可关注期现套利。PP期货短期将维持偏强震荡，建议低位买入的多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约小幅冲高冲破5600。基本面看，春节前整体气氛偏多，但TA5600上方加工差将存在收窄空间，考虑短期下游将迎来拐点，建议激进者5600上方轻仓试空。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在11月份之后将逐步缓解，其中11-12月份累库幅度逐渐放大，尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右就。短期加工差重回700合理空间，暂时观望为宜。

焦炭(J)

空单逐步建仓

今日焦炭1805合约震荡整理，日内振幅不大，成交较差，持仓量略减。现货方面，今日国内焦炭市场价格稳中偏弱运行，成交情况良好。8日山东临沂二级焦出厂价2300元/吨(-50)，徐州产二级焦市场价2300元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2390元/吨(持平)。5日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率71.03%,略高于近期均值69.72%。库存方面，5日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.3天，略高于近期均值12.7天；110家钢厂焦炭库存448.8万吨，略高于近期均值435.3万吨；100家独立焦化厂焦炭库存50.3万吨，低于近期均值53.9万吨。综合来看，近期各地焦炭现货价格涨跌互现，随着焦化企业开工率回升，钢厂和焦化企业库存已出现持续增加的态势。此外，近期钢材价格承压下行明显，预计焦炭价格恐难维持高位。预计后市将偏弱运行。近期重点关注的风险点：近期北方地区新一轮限产情况，成材市场心态操作上建议投资者空单逐步建仓。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤1805合约震荡整理，日内振幅偏大，成交良好，持仓量增加。现货方面，今日国内焦煤市场价格稳中偏强运行，成交情况较好。5日京唐港山西主焦煤库提价1650元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1750元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1610元/吨(持平)。库存方面，5日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数18.01天，高于近期均值16.42天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存820.1万吨，略低于近期均值831.1万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存833万吨，明显高于近期均值727万吨；中国炼焦煤煤矿库存133.9万吨，低于近期均值184.9万吨。综合来看，近期焦煤市场行情仍然偏强运行，受雨雪影响，产地焦煤发货受限，成交情况一般。供应端煤矿销售压力明显缓解，近期部分低硫主焦资源仍较为紧张，结构性紧缺问题仍在，预计短期内将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化及高炉炼铁的限产情况；海关通关政策，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

震荡偏多思路操作

今日动力煤1805合约震荡偏强运行，日内振幅不大，成交活跃，持仓量略增。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏强运行，成交情况尚可。5日忻州动力煤车板价470元/吨(+10)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价711元/吨(+2)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数578元/吨(+1)。库存方面，8日统计环渤海三港煤炭港口库存951.1万吨，低于近期均值1027.35万吨；国内六大电厂煤炭库存1027.1万吨，低于近期均值1131万吨；库存可用天数14天，低于近期均值16.1天；六大电厂日耗75.1万吨，高于近期均值70.6万吨。综合来看，近期受铁路车皮紧张影响，产地煤炭难以输出，内蒙古煤炭坑口价格小幅下行，而港口及山西、山东等地行情仍有上涨的表现。目前电厂日耗数据仍然较高，下游终端库存偏紧。此外，据称中国进口煤限制取消政策将于2月15日到期，如果消息证实，将进一步使国内供需关系偏紧，预计后市将偏强运行。近期重点关注的风险点：煤炭坑口价格走势；进口煤炭限制取消的政策；操作上建议投资者震荡偏多思路操作。

甲醇(ME)

短线偏多思路操作

目前国内甲醇市场整体呈现区域性走势，内地方面西弱东强，港口方面窄幅震荡。其中港口地区在 01期货合约未交割前，整体仍以期现回归逻辑为主，预计现货面整体或维持窄幅增行情，短期或难有较大波动。内地方面，近期国内多数地区普降大雪，华中、安徽及华北等地受雨雪天气影响较为明显，短期内运输影响较凸显，西部主产区或更加关注库存变化情况，降价出货概率较大，而东部市场因到货周期及到货量均受限，市场氛围相对偏强，预计短期东部内地市场或表现相对坚挺，不排除继续小幅推涨可能。日内甲醇主力1805合约期价震荡上行，持仓上升，截止1月8日，甲醇华东现货价格3725（+85）元/吨。目前，由于甲醇价格大涨，下游利润空间收窄乃至亏损，期价波动剧烈呈现高位震荡走势，然港口库存低位加之目前天气原因造成运输困难抑制库存的攀升，操作上建议投资者短线维持偏多思路。

玻璃(FG)

暂且观望

当下玻璃现货市场整体走势超出预期，呈现淡季不淡的特点，市场信心也维持在较高的水近期现货市场整体走势呈现北弱南强的格局，这也是当前传统销售时节的特点。虽然北方地区还有部分年末赶工的订单，但数量在逐步减少。而南方市场则处于相对较好的时节，加工企业订单尚可。整体看目前生产企业库存不高，资金压力不大，无论南北方企业都有挺价的意愿。对于后期现货市场价格走势，稳定为主，会出现一定幅度的区域分化，南方地区还有一定的价格调整空间。日内玻璃主力合约1805期价大幅拉涨，持仓上升，目前现货市场价格整体持稳为主，生产企业库存压力不大，需求转淡短期内仍未能有效冲抵产能缩减的影响，短期内仍呈现高位震荡走势，操作上建议稳健者暂且观望为宜。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价小幅反弹，目前现货供应压力仍偏大。市场方面，11月进口食糖16万吨，同比增加18%，超市场预期。截至12月底，广西产糖110.5万吨，较上年同期减少15.5万吨，而销糖量则为54.2万吨，同比下降15万吨，产销率49.56%，同比降低7.8%，总体来看，供需两不旺在12月特征明显，库存呈现增加态势，目前广西已经开榨87家，同比仅减少3家，现货价格承压回落。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压。不过，近期巴西下调甘蔗产量预期，ICE原糖价格回升至14美分/磅上方，不过15美分/磅仍将承压。操作上，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

暂时观望

今日连玉米期价弱势下行，跌破5日均线支撑。国内方面，北方港口玉米集港价格继续偏强运行，锦州新粮集港1835-1845元/吨，较昨日小跌5-10元/吨，理论平舱突破1900元/吨，广东散船码头现货报价1980元/吨左右，较上周五提价20-30元/吨，最高触及2000元/吨大关，东北深加工企挂牌价格主流挂牌价格出现回调，华北深加工企业玉米价格偏强，因雨雪天气影响新粮上市，继续关注沿海集装箱运费有所下调以及新年大雪的影响。自17号开始，东北深加工打响了“抢粮战”，深加工企业大幅上调报价，目前华北玉米亦开始松动上涨，整体现货走强带动期货放量上涨，但目前快速上涨可持续性不足，北港1800元/吨以上的价格有高估的嫌疑，不过玉米期价维持升水现货的结构，目前来看大幅回落较难，超买格局或持续。操作上，暂时观望。淀粉方面，近期玉米淀粉现货价格维持高位运行的关键因素在原料玉米供应问题带来的成本压力增加。而成本被动推涨，为玉米淀粉价格坚挺提供了稳定的支撑，但是下游需求方面的拉动效应并不明显，预计短线国内玉米淀粉市场价格或将维持震荡行情。操作上，暂时观望。

豆一(A)

观望

今日连豆期价偏弱运行，价格重心跌破3800元/吨关口。市场方面，由于目前国产豆市场货源依旧不多，收购商收购大豆较为困难，且农户持为数不多的货惜售挺价，暂给国产豆价格带来些许支撑。不过，因湖北新豆已有少量入市，但因货源紧缺，收购商大多以观望态度为主，令国产豆价受压。总体来看，国产豆市场并无实际利多消息，短线走势或仍将以稳定为主，仍需紧密关注后续新豆入市及国储拍卖大豆的消息。操作上，建议观望。

豆粕(M)

等待回调做多

豆粕2780元/吨承压回落，未来两周巴西天气持续良好，阿根廷布宜诺斯艾利斯地区持续少雨，墒情短期难以缓解，限制盘面下跌。美豆整体销售装运进度落后，美豆出口份额持续被南美大豆挤占。国内方面，国内短期供应压力增加，而下游提货速度偏慢，豆粕库存累积，豆粕未执行合同下降。截至12月31日当周，国内进口大豆库存减少0.13%至444.31万吨，豆粕库存增加2.10%至89.16万吨。豆粕下方空间有限，但缺乏大幅上涨动力，遇回调可轻仓参与短多。

豆油(Y)

库存小幅回落

今日豆油期价增仓下行，油脂再次转弱。市场方面，阿根廷天气担忧重现令上周五美豆涨，但原油走低令美豆油跌，现货豆油大多跌20-40元/吨，成交不多。出口需求不佳令美豆承压，但南美天气担忧又为其提供支撑，美盘暂震荡为主。但豆油库存仍位于160万吨上方，棕油库存60万吨附近，庞大的油脂库存消化仍需要时间，这将限制油脂现货反弹空间，且上涨过程中频繁震荡。而随着春节临近，包装油备货陆续展开，元旦后市场需求较前期明显好转，油厂出库速度也加快，节前油脂整体有望保持震荡反弹。操作上，建议观望。

棕榈油(P)

观望

今日棕榈期价增仓下行，近期反弹告一段落。市场方面，近期its以及sgs数据显示12月期间，马棕出口环比分别增加6%左右，出口表现好转，因中国春节需求强劲，买船增加，不过市场对1月MPOB报告存在库存增加的预期，报告多空分歧较大。国内库存方面，截止12月29日当周，国内食用棕榈库存总量为60.22万吨，较前一周增1.43%，因进口利润重新打开，买船陆续增加，预计后期港口库存仍有望高位运行。而目前正处于双节备货期间，近期市场采购量增加，豆油库存大幅下降，考虑到后期交易逻辑将逐渐转到东南亚增产预期上，油脂预计仍有中长期下跌空间。不过，考虑到10号之前是对Mpob报告预期逻辑。操作上，观望。

菜籽类

等待回调短多

本周油厂开机率回升，截至1月5日当周，国内进口菜籽库存增加23.89%至44.6万吨，菜粕库存增加34.99%至6.25万吨,菜油库存增加7.54%至5.42万吨。菜粕方面，水产养殖需求仍处淡季，不利于菜粕消费，菜粕呈现供需两弱。菜油方面，国粮中心定于1月19日抛储临储菜油5.49万吨，本批菜油以2013年临储菜油为主。2018年度抛储节奏较去年同期每周10万吨的投放量放缓，且油厂菜油库存水平偏低，抛储暂未对市场形成明显冲击。油脂消费旺季来临，关注节前备货情况，操作上建议菜油逢回调短多思路操作。

鸡蛋(JD)

现货高位盘整，逢高沽空5月

今日鸡蛋期价增仓下行，蛋价重心开始下移。市场方面，目前鸡蛋供应一般，销售情况平平，市场整体交投活跃度不高。预计全国鸡蛋价格或窄幅上涨，幅度0.05元/斤。根据芝华数据，11月在产蛋鸡存栏下降至11.32亿只，环比下降2.34%，同比下降10.93%，充分说明了11月蛋价异常上涨的行情基础，而下半年蛋鸡养殖开始回升，8-11月育雏补栏量激增，对应的从12月开始在产蛋鸡供应量将有所修复。不过，考虑到12月毕竟仍有双节备货的季节性提振，蛋价或将勉强维持高位运行，而5月或将因此而出现较好的做空时点，建议轻仓沽空5月合约，逢高可尝试加仓，理想点位在4000元/500kg上方。

棉花(CF)

暂且观望

受抛储延长传闻影响，郑棉大幅回调，并在15000元/吨暂做整理。本周储备棉轮出底价15007元/吨，较上周上调43元/吨。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，7月21日郑棉注册仓单减少26至2459张，预报仓单减少0至5张，两者合计相当于98560吨棉花。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口，郑棉基差快速收敛后，现货价格对郑棉形成压制。操作上建议暂且观望。